Uma stablecoin vale exatamente o que valem os ativos por trás dela. Quase todas mantêm seu preço perto de um dólar usando um de três modelos de colateral: reservas em moeda fiduciária, colateral em cripto ou um algoritmo. Saber qual modelo você tem diz exatamente onde estão seus riscos.
Lastro fiduciário: caixa e títulos do Tesouro
As maiores stablecoins têm lastro em moeda fiduciária. Para cada token em circulação, o emissor mantém um dólar correspondente de reservas em caixa e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. USDT e USDC funcionam assim, e as moedas com lastro fiduciário representam cerca de 93% de toda a oferta de stablecoins. Em julho de 2026, o USDT gira em torno de 184 bilhões de dólares e o USDC cerca de 73 bilhões, juntas aproximadamente quatro quintos do mercado.
O modelo é simples, mas depende de o emissor realmente ter o que afirma ter. É por isso que relatórios de reservas e atestações de terceiros importam: permitem verificar que as reservas igualam ou superam os tokens em circulação, um a um.
Lastro em cripto: sobrecolateralizado on-chain
Stablecoins com lastro em cripto mantêm suas reservas em criptomoedas em vez de depósitos bancários. Como os preços de cripto oscilam, esses sistemas exigem mais colateral do que as stablecoins que emitem. DAI e USDS da MakerDAO (agora Sky) são os exemplos mais conhecidos: o usuário trava ativos voláteis como Ether em um cofre de contrato inteligente e só pode emitir um valor menor de stablecoins, muitas vezes precisando de 150 dólares de colateral para cada 100 emitidos.
Se o colateral cai demais, a posição é liquidada automaticamente para manter a moeda lastreada. A troca é transparência por volatilidade: qualquer um pode verificar as reservas on-chain, mas o próprio lastro pode perder valor rápido.
Algorítmicas: código no lugar de colateral
Stablecoins algorítmicas têm pouco ou nenhum colateral. Em vez disso, o código expande ou contrai a oferta do token para empurrar o preço de volta a um dólar. Na teoria é elegante; na prática tem sido frágil. O TerraUSD, a maior stablecoin algorítmica, perdeu sua paridade em maio de 2022 e apagou dezenas de bilhões de dólares em dias. A maioria dos projetos algorítmicos falhou do mesmo jeito, então trate com real cautela qualquer moeda que se apoie nesse modelo.
O que lastreia hoje as maiores stablecoins
As reservas diferem mesmo entre as líderes com lastro fiduciário. O USDT mantém cerca de 64% das reservas em títulos do Tesouro dos EUA. O USDC guarda aproximadamente um terço em títulos do Tesouro e o restante em compromissadas de um dia e caixa, incluindo o Circle Reserve Fund, um fundo de mercado monetário gerido pela BlackRock. O GUSD da Gemini é lastreado inteiramente por depósitos bancários.
A regulação está apertando isso. Sob a GENIUS Act dos EUA, sancionada em julho de 2025, stablecoins de pagamento devem manter reservas de pelo menos 100% em caixa e títulos do Tesouro de curto prazo e publicar divulgações mensais, com aplicação escalonada até 2027. Regras comparáveis de reserva integral já valem na UE, no Reino Unido, em Hong Kong, em Singapura e no Japão.
Como conferir o que lastreia uma stablecoin
Antes de confiar em uma stablecoin, leia seu relatório de reservas. Procure três coisas: reservas que igualem ou superem a oferta, uma discriminação clara do que são essas reservas, e um auditor nomeado ou atestação mensal. Emissores regulados que divulgam com frequência são mais seguros do que os que ficam vagos. O mesmo hábito vale quando você deixa fundos em uma corretora, onde relatórios de prova de reservas mostram se seu saldo está genuinamente lastreado.
Em resumo
Moedas com lastro fiduciário são as mais simples, mas dependem da honestidade do emissor e das auditorias. As com lastro em cripto são transparentes, porém expostas a colateral volátil. As algorítmicas têm um histórico ruim e merecem ceticismo. Não existe uma única stablecoin mais segura, apenas modelos com riscos diferentes: ajuste o lastro ao risco que você está disposto a carregar.
Leituras relacionadas
Outros artigos da Bitbase sobre este tema:
- Desancoragem de stablecoins: por que a paridade quebra e como ela se recupera
- O que é Solstice: papéis de USX, eUSX e SLX
- O que é Stable Network: um modelo de gas denominado em USDT0
Aviso: Este artigo é conteúdo educacional da Bitbase Academy, fornecido apenas para fins informativos. Não constitui aconselhamento de investimento, negociação, tributário ou financeiro. Escrito em julho de 2026; consulte as informações oficiais mais recentes.
Fontes
[1] Congress.gov, "GENIUS Act (S.1582)" congress.gov
[2] The Block, "The different types of stablecoins explained" theblock.co
[3] CoinLaw, "Stablecoin Market Cap Statistics 2026" coinlaw.io
