Autor: Gu Yu, RootData
Recentemente, à medida que projetos como BitMEX e Bitmart anunciaram encerramentos, projetos mortos voltaram a ser foco de discussão no mercado. Atualmente, a Lista de Projetos Cripto Mortos de 2026 da RootData já incluiu mais de 100 projetos.
A eliminação massiva de projetos de baixa qualidade e o pessimismo extremo são frequentemente vistos como sinais de fundo de mercado baixista. Neste momento, onde exatamente estamos no ciclo da história da indústria cripto? E quanto a indicadores como o número de novos projetos, novos tokens e dados de financiamento?
Com base nessas perguntas, a RootData organizou dados exclusivos multidimensionais da plataforma e criou 5 gráficos para ajudar todos a entender melhor o estado atual do desenvolvimento da indústria cripto e sua posição no ciclo histórico geral.
1. Número de Novos Projetos
O número de novos projetos é um dos indicadores mais importantes para avaliar a atividade do mercado cripto, refletindo o entusiasmo dos empreendedores em relação às perspectivas e oportunidades do mercado cripto.
Este gráfico é baseado principalmente nas estatísticas de tempo de registro de contas X de mais de 20.000 projetos coletados pela RootData, o que pode representar com bastante precisão o momento em que novos projetos são estabelecidos e entram no mercado, até o mês.
A partir deste gráfico, o período de pico para o número de novos projetos cripto estabelecidos foi de setembro de 2021 a janeiro de 2022, com mais de 300 novos projetos por mês. Durante esse período, o preço do BTC atingiu uma máxima histórica de US$ 69.000. Desde então, o número de novos projetos geralmente continuou a diminuir, com pequenos repiques em março de 2023, março de 2024 e janeiro de 2025.
Depois disso, o número de novos projetos despencou. Desde o início deste ano, o número mensal de novos projetos não ultrapassou 80, aproximando-se do nível anterior a agosto de 2020. Curiosamente, o preço do BTC neste momento está no mesmo nível do preço no final de 2021, quando o número de novos projetos atingiu o pico.
2. Dados de Financiamento de Projetos
Nos últimos anos, o financiamento no mercado primário de criptomoedas tem mostrado características claras de declínio do pico e ajuste estrutural.
De 2021 ao início de 2022, o mercado estava extremamente ativo, com valores de financiamento trimestrais repetidamente ultrapassando US$ 10 bilhões, atingindo o pico de quase US$ 13 bilhões. O número de eventos de financiamento também subiu para um recorde histórico de 592, com tanto a escala quanto a frequência das entradas de capital atingindo máximas cíclicas.
À medida que os preços das criptomoedas mainstream caíram e o mercado se tornou baixista, os valores de investimento e financiamento caíram para o nível mais baixo em quase cinco anos em 2023 e permaneceram baixos. No entanto, o número de eventos de financiamento subiu rapidamente em março de 2024, tentando capturar oportunidades potenciais através de uma estratégia de diversificação de "rede de espalhamento" com fundos limitados. Mas essa estratégia acabou falhando em evitar retornos de investimento ruins.
No último ano, as tendências no número de eventos de financiamento e no valor do financiamento gradualmente divergiram. Embora o número de eventos de financiamento tenha continuado a declinar nos últimos anos, o valor do financiamento aumentou significativamente desde o final de 2024, principalmente devido a financiamentos em larga escala de projetos líderes como Binance, Polymarket e Dunamu.
Atualmente, o número de financiamentos no mercado cripto declinou por três anos consecutivos, marcando a mais longa desaceleração na história da indústria. Mesmo a nova alta do preço do BTC em 2025 não conseguiu reverter essa tendência, refletindo que o capital mudou para uma lógica de alocação altamente prudente, acelerando a concentração em trilhas de topo e projetos com forte certeza e altas barreiras, em vez de apostar amplamente em projetos emergentes. O efeito Mateus no mercado está se intensificando.
III. Número de Fusões e Aquisições
Ao contrário da contração significativa no mercado de investimento e financiamento cripto, o número de fusões e aquisições na indústria cripto permanece em um recorde histórico, passando por uma mudança estrutural de tentativas esporádicas para uma explosão em grande escala.
Entre 2013 e 2020, o número de transações de M&A na indústria cripto permaneceu em dígitos únicos por um longo tempo. Ultrapassou 10 pela primeira vez em 2021, chegou a 11 em 2022, e depois acelerou. 2025 se tornou um divisor de águas marcante: um total de 267 negócios de M&A foram concluídos ao longo do ano, um aumento anual de mais de 50%.
Entrando em 2026, apesar dos preços à vista baixistas no mercado cripto, a atividade de M&A esquentou contra a tendência. No primeiro semestre do ano, ocorreram 75 transações, com um valor total superior a US$ 90 bilhões, um aumento de 26 vezes em comparação com o mesmo período do ano passado.
Casos típicos incluem a aquisição de US$ 1,8 bilhão da infraestrutura de pagamento BVNK pela Mastercard, e a aquisição da plataforma de dados Messari pela Blockworks a um preço muito abaixo de sua avaliação anterior (desconto de mais de 90%), indicando claramente que a busca por pechinchas e o posicionamento em infraestrutura se tornaram estratégias dominantes.
Ao mesmo tempo, gigantes cripto como Coinbase, Kraken e Moonpay esperam aumentar seu controle sobre a cadeia industrial a montante e a jusante por meio de fusões e aquisições, preenchendo lacunas em capacidades essenciais; empresas tradicionais de internet e financeiras estão acelerando sua entrada, adquirindo capacidades essenciais por meio de fusões e aquisições para ganhar uma posição dominante no crescente mercado cripto.
No geral, as fusões e aquisições cripto estão evoluindo de uma atividade cíclica para uma onda de consolidação institucionalizada. À medida que o quadro regulatório global se torna gradualmente mais claro, o futuro da indústria cripto pode ser dominado por alguns gigantes que detêm licenças e infraestrutura, e o processo de consolidação continuará a se aprofundar.
IV. Número de Novos Tokens
O número de novos tokens é um dos indicadores mais importantes que refletem a atividade do mercado secundário de criptomoedas. A maioria dos projetos tende a emitir tokens quando o mercado está se recuperando e a situação está melhorando, e está intimamente relacionado à popularidade de novas narrativas.
Olhando para todo o ciclo histórico, o número de novos tokens experimentou dois pequenos picos em 2018 e 2021, mas o verdadeiro pico histórico começou em março de 2024 e estabeleceu um recorde em janeiro de 2025, atingindo 145 novos tokens, o que está longe dos picos de outros gráficos.
Isso está principalmente relacionado à febre Meme e à narrativa de agentes de IA desde 2024. Em janeiro de 2024, a pump.fun foi lançada na mainnet da Solana, reduzindo significativamente o limite técnico para usuários comuns emitirem tokens. Por volta de março de 2024, a febre meme estourou oficialmente, com moedas como BONK, WIF e BOME alcançando ganhos de cem vezes, e o mercado formou uma narrativa de "atenção é valor": qualquer coisa que possa atrair atenção pode ser tokenizada.
No final de 2024, projetos como Truth Terminal e ai16z impulsionaram a narrativa de agentes de IA à popularidade. O Virtuals Protocol permitiu que usuários criassem, tokenizassem e negociassem agentes de IA rapidamente, com mais de 10.000 projetos de agentes de IA criados nos últimos anos.
A base é a democratização tecnológica das plataformas de lançamento de tokens, o combustível é a cultura meme, e a febre de agentes de IA é um poderoso impulsionador na fase posterior. Esses fatores juntos levaram a uma nova alta no número de novos tokens no mercado cripto em janeiro de 2025.
No entanto, neste ciclo, um grande número de tokens tem ciclos de vida extremamente curtos, a maioria deles vai a zero em pouco tempo, e leva a uma severa diluição da liquidez do mercado, atrasando ou fragmentando o tradicional "altcoin season".
5. Número de Investidores no Mercado Primário
De acordo com dados da RootData, quase 7.000 projetos, VCs ou indivíduos participaram de rodadas de financiamento no mercado primário, com 2.617 VCs e quase 3.000 indivíduos.
Embora intimamente relacionado à situação do mercado primário de cripto, ao contrário das tendências no valor de financiamento e número, este gráfico não caiu drasticamente desde 2021. Em vez disso, atingiu o pico em abril de 2024, com o número acumulado de investidores participantes excedendo 900, estabelecendo um recorde histórico.
Isso se deve principalmente a mudanças na composição dos temas dos investidores. Em 21-22, os principais participantes do mercado de financiamento de cripto eram VCs. Muitos VCs de segundo e terceiro escalão investiram pesadamente no financiamento de projetos de altcoins, com média de mais de 20 investimentos por mês. Da mesma forma, as rodadas de financiamento de muitos projetos frequentemente listavam 20-40 nomes de VCs para mostrar sua popularidade.
No entanto, durante o mercado de baixa de 22-23, muitos VCs foram eliminados pelo mercado, e investidores-anjo, principalmente empreendedores e KOLs, tornaram-se uma das entidades mais ativas no mercado primário. Muitos PRs de financiamento de projetos começaram a listar dezenas de nomes de investidores-anjo, com o recorde mais alto excedendo 100.
Mas à medida que o número de financiamentos continua a diminuir e os retornos dos investidores são muito pobres, os investidores-anjo estão agora desaparecendo das listas de investidores da maioria dos projetos. Este mês, a lista de investidores com registros de investimento é de apenas cerca de 100, uma nova mínima desde julho de 2020.
6. Número de Novos Projetos de Ecossistema
Novos projetos de ecossistema em várias Layer1/2 têm sido há muito tempo a principal fonte de novos projetos na indústria de cripto. Muitas Layer1/2 realizam vários hackathons, programas de incubação, etc., para impulsionar sua atividade de ecossistema.
Por muito tempo, Ethereum e suas Layer2s dominaram o número de novos projetos, ocupando as quatro primeiras posições em 2022. No entanto, desde 2024, Solana se tornou o principal destino para novos projetos em meio à sua onda DeFi e meme. Enquanto isso, Hyperliquid, Arc e Robinhood Chain se tornaram as poucas novas Layer1/2s a aparecer na lista nos últimos anos, comprimindo ainda mais o espaço de mercado da Ethereum.
Nos primeiros sete meses deste ano, o número de novos projetos de ecossistema em várias Layer1/2s registrados pela RootData quase todos caíram drasticamente. Atualmente, as 8 principais Layer1/2s são Solana (59), Robinhood Chain (42), Ethereum (36), Base (30), Hyperliquid (19), BNB Chain, Arbitrum, Polygon, Arc e Sui.
