A Alphabet divulgou uma participação de US$ 94,1 bilhões na SpaceX, de Elon Musk, mais de uma década depois de o Google ter participado de uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão para a empresa de foguetes.
Resumo
- A Alphabet divulgou uma participação de US$ 94,1 bilhões na SpaceX, equivalente a cerca de 6% da empresa.
- O Google apoiou a SpaceX pela primeira vez por meio de uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão com a Fidelity em 2015.
- As ações da SpaceX permanecem abaixo do preço de IPO de US$ 135, reduzindo os ganhos contábeis da Alphabet.
O arquivamento 10-Q do segundo trimestre da Alphabet mostrou que a controladora do Google possui cerca de 6% da empresa recém-listada, fornecendo a medida pública mais clara de um investimento que anteriormente era avaliado usando estimativas de mercado privado.
A divulgação divide a participação em cerca de US$ 80 bilhões em ações sujeitas a restrições de venda de curto prazo e outros US$ 14,1 bilhões sujeitos a restrições mais longas até o terceiro trimestre de 2027.
O Google começou a construir sua posição em janeiro de 2015, quando se juntou à Fidelity Investments em uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão para a SpaceX. Os dois investidores receberam uma participação combinada de pouco menos de 10%, enquanto o financiamento apoiou o trabalho em transporte espacial, foguetes reutilizáveis e fabricação de satélites.
Na época, o negócio avaliou a SpaceX em cerca de US$ 12 bilhões. Relatórios colocaram a contribuição do Google entre US$ 500 milhões e US$ 900 milhões, com estimativas sugerindo que a empresa controlava inicialmente cerca de 7,5% da SpaceX. Sua porcentagem de propriedade caiu posteriormente, à medida que o fabricante de foguetes emitia ações adicionais durante rodadas de captação de recursos subsequentes.
Embora essa diluição tenha reduzido a participação do Google na empresa, a valorização crescente da SpaceX elevou o valor em dólares da participação muito mais alto. A SpaceX usou financiamento posterior para expandir sua rede de satélites Starlink, desenvolver o sistema de lançamento Starship e aumentar suas operações de foguetes reutilizáveis.
Uma grande mudança veio em fevereiro de 2026, quando a SpaceX adquiriu a empresa de inteligência artificial de Musk, a xAI. O crypto.news noticiou anteriormente que a transação avaliou a SpaceX em US$ 1 trilhão e a xAI em US$ 250 bilhões, criando um negócio combinado no valor de US$ 1,25 trilhão antes da listagem no mercado de ações.
Sob a estrutura do negócio, a xAI tornou-se uma subsidiária integral da SpaceX, mantendo alguma separação legal da empresa-mãe. O acordo permitiu que os investidores adiassem impostos sobre ganhos de capital e reduziu o risco de que dívidas ou disputas legais da xAI afetassem diretamente a SpaceX.
Lockups da SpaceX restringem a saída da Alphabet
A SpaceX precificou sua oferta pública inicial a US$ 135 por ação antes de começar a negociar na Nasdaq sob o ticker SPCX em 12 de junho. A empresa vendeu cerca de 555,6 milhões de ações e visava aproximadamente US$ 75 bilhões em receita, dando-lhe uma avaliação inicial de cerca de US$ 1,75 trilhão, de acordo com seus documentos de oferta alterados.
A Alphabet e outros acionistas iniciais não puderam vender imediatamente a maior parte de suas participações após a estreia. As restrições divulgadas no arquivamento trimestral da Alphabet deixam a empresa exposta a mudanças no preço de mercado da SPCX até que os períodos de lockup relevantes expirem.
A listagem, no entanto, permitiu que a Alphabet substituísse estimativas conservadoras de empresa privada por um valor baseado em ações negociadas publicamente. Antes do IPO, relatórios colocavam a participação efetiva da Alphabet perto de 5% após anos de rodadas de financiamento e ajustes relacionados à transação da xAI. Seu arquivamento mais recente coloca a participação mais perto de 6%.
A Alphabet também registrou US$ 98 bilhões em outras receitas durante o segundo trimestre, que a empresa atribuiu principalmente a ganhos não realizados em investimentos de capital. Embora a Alphabet não tenha identificado quanto veio de cada participação, a empresa possui participações na SpaceX, Anthropic e Databricks.
Seu investimento na Anthropic também aumentou acentuadamente de valor. A Anthropic anunciou em maio que havia levantado US$ 65 bilhões a uma avaliação pós-dinheiro de US$ 965 bilhões, enquanto arquivamentos anteriores colocavam a propriedade da empresa de IA pelo Google em cerca de 14%. Qualquer contribuição da Anthropic ou Databricks significa que o ganho total de US$ 98 bilhões não pode ser atribuído apenas à SpaceX.
A queda da SPCX reduz o ganho de papel
O desempenho da SpaceX no mercado público enfraqueceu desde sua listagem em junho. A SPCX caiu para US$ 112,88 em 23 de julho, colocando a ação cerca de 16% abaixo do preço de IPO de US$ 135, apesar dos resultados do segundo trimestre da Tesla e de outra tentativa planejada de lançamento da Starship.
O declínio seguiu-se a um forte rali pós-listagem que levou as ações da SpaceX acima de US$ 225. Com base no preço de mercado de 23 de julho, a avaliação da empresa caiu para aproximadamente US$ 1,52 trilhão. A participação divulgada pela Alphabet, portanto, permanece sujeita a ganhos ou perdas adicionais de papel enquanto suas ações permanecerem bloqueadas.
A outra empresa de capital aberto de Musk adicionou outra fonte de atenção dos investidores. A Tesla relatou que manteve sua reserva de 11.509 Bitcoins inalterada durante o segundo trimestre, registrando uma perda de US$ 112 milhões após impostos em ativos digitais. Com o preço do Bitcoin próximo de US$ 65.840 após a divulgação dos resultados da Tesla, a reserva valia cerca de US$ 758 milhões.
Para a Alphabet, no entanto, o registro da SpaceX colocou um número público firme em um de seus investimentos privados mais antigos. Uma posição construída por meio da rodada de financiamento de 2015 agora vale US$ 94,1 bilhões em papel, mesmo depois que a SPCX apagou seus ganhos iniciais pós-IPO.
