O diretor de pesquisa de ativos digitais da ARK Invest, Lorenzo Valente, disse em 28 de julho que a cripto está entrando em sua fase de consolidação mais profunda, com receita e investimento fluindo para menos empresas.
Resumo
- Hyperliquid e Pump.fun geram 67% da receita de aplicativos, de acordo com a análise do pesquisador da ARK, Lorenzo Valente.
- O relatório do primeiro trimestre da ARK registrou queda de 23% na receita de aplicativos em relação ao trimestre anterior, para aproximadamente US$ 485 milhões em todos os protocolos.
- O pedido de Chapter 11 da Storj e o encerramento da BitMEX fornecem evidências recentes da aceleração das pressões de consolidação do setor.
Ele disse que Hyperliquid e Pump.fun respondem por 67% da receita de aplicativos e que adicionar Ethena eleva a participação dos três primeiros para quase 80%.
Valente espera mais fusões e aquisições, pedidos de Chapter 11, encerramentos e aquisições focadas em talentos nos próximos meses. Ele também afirmou que a concentração de receita atingiu níveis recordes em aplicativos, middleware e redes de camada 1. No entanto, sua postagem não identificou o conjunto de dados, as definições de categoria ou o período de medição por trás desses números.
Dados da ARK Invest mostram concentração de receita de aplicativos
O relatório de DeFi do primeiro trimestre de 2026 da ARK fornece evidências anteriores de concentração, embora seus números difiram da postagem mais recente de Valente. O relatório disse que a receita total de aplicativos caiu cerca de 23% em relação ao trimestre anterior, para aproximadamente US$ 485 milhões. Hyperliquid gerou cerca de US$ 145 milhões, Pump.fun produziu US$ 123 milhões e Axiom ganhou US$ 58 milhões durante o trimestre.
Esses três aplicativos, não apenas Hyperliquid e Pump.fun, foram responsáveis por aproximadamente 67% da receita de aplicativos rastreada até 31 de março. A diferença não contradiz necessariamente os números de julho de Valente, porque ele pode ter usado um período mais recente ou outra classificação. Isso significa que as participações de 67% e 80% devem permanecer atribuídas à sua análise, em vez de serem apresentadas como medições confirmadas de forma independente.
Os painéis públicos atuais também mostram por que a metodologia é importante. DefiLlama registra US$ 37,46 milhões em receita de protocolo em 30 dias para Hyperliquid e US$ 20,32 milhões para Pump.fun. Para Ethena, registra US$ 14,41 milhões em taxas, mas apenas cerca de US$ 42.365 em receita de protocolo retida após os custos. Receita bruta, taxas e receita retida por um protocolo não são medidas intercambiáveis.
Falências e encerramentos recentes apoiam o aviso
A Storj Labs entrou com pedido voluntário de Chapter 11 em 26 de julho no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Norte da Virgínia Ocidental, sob o caso 5:26-bk-00512. A Storj disse que planeja manter sua rede de armazenamento em operação enquanto aborda obrigações legadas sob supervisão do tribunal.
Separadamente, a BitMEX disse que fechará sua exchange em 23 de setembro, depois que a controladora HDR Global Trading concluiu uma revisão estratégica. O aviso oficial de encerramento da BitMart interrompeu novos registros e depósitos a partir de 26 de julho. A BitMart planeja encerrar as negociações em 26 de agosto e cessar as operações da plataforma em 31 de janeiro de 2027.
O arquivo de projetos mortos de 2026 da RootData lista 99 projetos que anunciaram encerramento, entraram em falência ou permaneceram indisponíveis por longos períodos. Esse total fornece um contexto mais amplo, mas não deve ser descrito como 99 insolvências, porque o banco de dados combina vários tipos de falha e inatividade.
Como relatado anteriormente, ZeroLend também anunciou o encerramento em fevereiro, citando riscos de sustentabilidade, liquidez e operacionais. Juntos, esses casos mostram que os fechamentos estão ocorrendo em corretoras centralizadas, protocolos de empréstimo e negócios de infraestrutura, e não apenas em um segmento de mercado.
Fusões e aquisições de cripto visam infraestrutura estabelecida
A consolidação também está ocorrendo por meio de aquisições. A Payward, empresa controladora da Kraken, concordou em 27 de julho em adquirir o negócio de carteira como serviço da Magic Labs. A infraestrutura adquirida suportou mais de 60 milhões de carteiras, mais de US$ 10 bilhões em volume de stablecoins e cerca de 200.000 desenvolvedores, de acordo com o comunicado da empresa.
A transação adicionará carteiras incorporadas e não custodiais aos Serviços Payward. Os termos financeiros não foram divulgados, e as partes esperam concluir em algumas semanas, sujeito às condições habituais. Como o crypto.news noticiou, o negócio dá à Payward uma pilha de carteiras estabelecida e uma base de desenvolvedores, em vez de exigir que o grupo construa ambos internamente.
Em cobertura relacionada, a receita e o volume da Pump.fun permaneceram abaixo dos níveis de 2025, apesar das mudanças no produto e na política de taxas. Esse contraste se encaixa no argumento mais amplo de Valente: um projeto pode permanecer entre os maiores geradores de receita do setor enquanto enfrenta atividade mais fraca do que em um pico anterior.
O que acontece a seguir no ciclo de consolidação?
Os próximos marcos confirmados virão de prazos corporativos e registros judiciais. Os usuários da BitMEX devem fechar posições e retirar ativos antes do encerramento em 23 de setembro. Os usuários da BitMart enfrentam o corte de negociação em 26 de agosto, enquanto a reestruturação da Storj prosseguirá por meio de moções judiciais, reivindicações de credores e quaisquer aprovações necessárias.
A transação da Payward com a Magic Labs deve ser concluída em algumas semanas. Valente não forneceu uma previsão numérica para futuros negócios, falências ou encerramentos, e seu post não vinculou a um cronograma separado da ARK. Portanto, a expectativa de que a consolidação acelerará permanece uma avaliação prospectiva apoiada por casos recentes, não um resultado confirmado.
