A Poolin entrou com pedido de proteção contra falência (Chapter 11) nos Estados Unidos enquanto se prepara para vender seus ativos de mineração de bitcoin no Texas sob um processo supervisionado pelo tribunal, carregando cerca de US$ 173 milhões em obrigações pré-petição.
Resumo
- A Poolin entrou com pedido de Chapter 11 enquanto busca vender seus ativos de mineração de bitcoin no Texas por meio de leilão supervisionado pelo tribunal.
- Cerca de US$ 163,7 milhões dos US$ 173,1 milhões em obrigações pré-petição da Poolin referem-se a notas promissórias emitidas após a suspensão das retiradas da carteira em 2022.
- O interesse de operadores de infraestrutura de IA ajudou a impulsionar as ofertas pelos ativos de energia da empresa, à medida que mineradores reaproveitam cada vez mais data centers além da mineração de bitcoin.
De acordo com documentos apresentados no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito de Nova Jersey, a Poolin, sediada em Singapura, e suas subsidiárias americanas, Lonestar Dream Inc. e Lonestar Taproot LLC, entraram com petições voluntárias de Chapter 11 em 22 de julho. Os devedores afirmaram que os processos visam facilitar uma venda ordenada de seus ativos restantes, em vez de reativar o negócio como uma empresa de mineração em operação.
Os registros do tribunal mostram que a Poolin estima ter entre 10.001 e 25.000 credores, ativos no valor entre US$ 1 milhão e US$ 10 milhões, e passivos que variam de US$ 100 milhões a US$ 500 milhões.
Uma declaração apresentada pelo Diretor de Reestruturação Michael DuFrayne afirma que as empresas deviam aproximadamente US$ 173,1 milhões antes da falência. Cerca de US$ 163,7 milhões desse total referem-se a notas promissórias não garantidas emitidas aos clientes da Poolin Wallet após a suspensão das retiradas durante a queda do mercado de criptomoedas em 2022.
As operações de mineração e hospedagem nas instalações da empresa em Pyote e Tarbush, no oeste do Texas, terminaram em 10 de julho, com apenas uma pequena equipe permanecendo para proteger os locais e auxiliar no processo de venda, de acordo com a declaração.
Ativos no Texas vão a leilão
Enquanto isso, os devedores já assinaram acordos separados de compra de ativos com a Thor CALAP LLC, estabelecendo uma oferta inicial combinada de US$ 52 milhões para os ativos no Texas.
Os acordos incluem uma oferta de US$ 15 milhões pela propriedade de Pyote, juntamente com seus direitos de energia e equipamentos relacionados, enquanto uma oferta separada de US$ 37 milhões cobre os direitos de energia e equipamentos do local de Tarbush. Os registros do tribunal observam que a transação de Tarbush não inclui o acordo de uso de superfície da propriedade.
Sob a Seção 363 do Código de Falências dos EUA, os acordos de oferta inicial definem o preço mínimo para o leilão, permitindo ofertas concorrentes mais altas antes que qualquer venda final receba aprovação do tribunal. Cada local de mineração também pode ser vendido independentemente se ofertas separadas proporcionarem melhor valor para os credores.
Antes de chegar às transações propostas, os devedores gastaram cerca de três meses comercializando os ativos para mais de 335 potenciais compradores e investidores. De acordo com a declaração ao tribunal, o alcance visava mineradores de criptomoedas, operadores de inteligência artificial e computação de alto desempenho, empresas de data centers hiperescala, empresas de private equity e fundos de investimento imobiliário.
O esforço de marketing resultou em 28 acordos de confidencialidade assinados e sete cartas de intenção cobrindo tanto instalações individuais quanto o portfólio combinado.
Os registros do tribunal afirmam que o interesse de operadores de infraestrutura de IA aumentou o valor potencial dos locais devido aos seus sistemas elétricos existentes e capacidade de energia, mesmo que o próprio negócio de mineração e hospedagem da Poolin tenha se tornado não lucrativo. Desde sua formação, a Lonestar Dream e a Lonestar Taproot acumularam perdas de aproximadamente US$ 45,9 milhões.
Colapso da carteira deixou clientes com notas promissórias
Fundada na China em 2017 por Zhibiao "Kevin" Pan, Fa Zhu e Tianzhao Li, a Poolin cresceu até se tornar um dos maiores pools de mineração de bitcoin do mundo e ocupou a posição global número um em setembro de 2019.
Além da mineração, a empresa expandiu-se para serviços financeiros por meio da Poolin Wallet, que permitia aos clientes tomar emprestado USDT usando criptomoedas como garantia, antes de introduzir produtos de depósito que rendem juros.
O modelo de negócios ficou sob pressão crescente depois que a China proibiu a mineração de bitcoin em 2021 e os preços dos ativos digitais caíram drasticamente no ano seguinte.
De acordo com a declaração do Chapter 11, a Poolin transferiu garantias de clientes para a Antalpha Technologies e tomou emprestado cerca de US$ 213 milhões contra criptomoedas avaliadas em aproximadamente US$ 355,8 milhões na época.
O documento afirma que os fundos emprestados apoiaram a construção das instalações de mineração no Texas, compras de máquinas de mineração, saques de clientes, pagamentos de juros e despesas operacionais do dia a dia.
À medida que os preços das criptomoedas continuavam caindo, a Poolin Wallet suspendeu os saques em setembro de 2022 e distribuiu tokens de IOU representando os saldos congelados dos clientes.
Cerca de 11.700 usuários da carteira tinham saldos superiores a US$ 100 quando aproximadamente US$ 163,7 milhões em IOUs foram emitidos, de acordo com a declaração.
O documento judicial afirma ainda que a Antalpha liquidou a garantia da Poolin em novembro de 2022, quando a administração estimou que a empresa devia cerca de US$ 260 milhões em ativos digitais avaliados na época em aproximadamente US$ 265 milhões.
Desde então, a Poolin não retomou as operações comerciais normais. Seus ativos restantes agora incluem aproximadamente US$ 1,2 milhão mantidos em uma conta bancária em Nova Jersey, um aluguel de escritório e uma reivindicação intercompany. Certos usuários da Poolin Wallet também entraram com ações legais contra os devedores nos Estados Unidos e em Singapura.
Infraestrutura de mineração atrai interesse de IA
Embora a falência se concentre na recuperação de créditos, o processo de venda também mostra como a infraestrutura de mineração se tornou valiosa para compradores fora da indústria de criptomoedas.
De acordo com a declaração do Capítulo 11, muitas partes abordadas durante o processo de marketing estavam focadas em inteligência artificial e computação de alto desempenho, em vez de apenas mineração de bitcoin, pois as conexões de energia existentes e a infraestrutura elétrica se tornaram cada vez mais atraentes para projetos de data centers de IA.
A falência da Poolin também ocorre meses depois de outro grande operador de mineração ter entrado em processo de insolvência. No início deste ano, a mineradora russa BitRiver enfrentou falência supervisionada pelo tribunal devido a dívidas não pagas relacionadas ao fornecimento de energia, operações de data center e contratos de serviço.
O interesse segue um padrão que já está emergindo em empresas de mineração de capital aberto. No início desta semana, a Ionic Digital garantiu aprovação da SEC para sua listagem planejada na Nasdaq após reposicionar grande parte de seus negócios para infraestrutura de IA. A empresa, criada a partir da reestruturação de falência da Celsius Network, converteu parte de seu campus no Texas de mineração de bitcoin para computação de IA sob um acordo de longo prazo com o provedor de nuvem de IA Nscale.
Uma estratégia semelhante foi adotada pela IREN, que adquiriu o Grupo Nostrum da Espanha em junho para adicionar aproximadamente 490 megawatts de energia conectada à rede para expansão da nuvem de IA na Europa. A empresa relatou receita crescente de nuvem de IA, mesmo com a receita de mineração de bitcoin em declínio. A HIVE Digital e a Bitdeer também anunciaram projetos para converter instalações de mineração em infraestrutura de computação de alto desempenho.
O caso da Poolin difere dessas empresas porque está liquidando ativos por meio do Capítulo 11, em vez de expandir para operações de IA. Ainda assim, os documentos judiciais indicam que a demanda de compradores focados em IA fortaleceu o interesse nas propriedades do Texas durante o processo de leilão.
Os devedores disseram que credores não garantidos, incluindo clientes da Poolin Wallet, poderiam receber distribuições se o leilão produzir vendas bem-sucedidas. De acordo com os documentos do Capítulo 11, no entanto, a recuperação final dependerá de lances concorrentes, despesas administrativas, custos de venda e aprovação do tribunal de um plano de liquidação.
