A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA está se preparando para solicitar contribuições públicas sobre futuros vinculados à capacidade de computação de inteligência artificial, de acordo com um relatório da Bloomberg de 17 de agosto.
Resumo
- A CFTC planeja contribuições públicas sobre futuros de computação após concluir a revisão regulatória da Casa Branca, informou a Bloomberg.
- A CME tem como alvo 5 de outubro para dois contratos precificados por meio dos benchmarks diários de aluguel de GPU da Silicon Data.
- Tanto a CME quanto a ICE afirmam que seus produtos de computação planejados permanecem sujeitos a processos de revisão regulatória.
- Os futuros de computação poderiam ajudar desenvolvedores de IA e provedores de nuvem a proteger contra mudanças nos custos de aluguel de processadores gráficos.
A agência supostamente enviou um rascunho de pedido ao Escritório de Gestão e Orçamento da Casa Branca para revisão. Assim que essa revisão terminar, a CFTC poderá abrir um período de comentários públicos com duração de 30 ou 60 dias.
Nenhum pedido apareceu nas páginas de comentários públicos da CFTC ou no Registro Federal até 18 de agosto. As perguntas exatas, o prazo para comentários e o efeito sobre contratos pendentes permanecem, portanto, não confirmados.
O processo regulatório ocorre enquanto o Grupo CME supostamente tem como alvo 5 de outubro para dois contratos de futuros de computação usando benchmarks da Silicon Data. O lançamento planejado permanece sujeito a revisão regulatória.
A revisão da CFTC pode definir a computação como um mercado de derivativos
Os futuros de computação permitiriam que participantes do mercado negociassem contratos vinculados ao custo futuro do aluguel de unidades de processamento gráfico. As GPUs fornecem a capacidade de processamento necessária para treinar e operar muitos sistemas de inteligência artificial.
O mercado poderia dar aos desenvolvedores de IA, provedores de nuvem e operadores de data centers uma maneira de gerenciar preços de aluguel variáveis. Traders financeiros também poderiam obter exposição aos preços de computação sem possuir chips ou operar data centers.
O pedido relatado da CFTC é mais amplo do que a aprovação de um contrato individual. Poderia buscar informações sobre confiabilidade dos benchmarks, manipulação de mercado, métodos de liquidação, liquidez e como as bolsas definem uma unidade padronizada de computação.
Um pedido de comentários não constituiria uma regra proposta ou uma decisão regulatória final. Também não bloquearia automaticamente a data-alvo da CME, a menos que a CFTC se oponha separadamente aos contratos ou exija revisão adicional.
A Bloomberg informou que a consulta pública poderia complicar os planos de lançamento da CME e da Intercontinental Exchange. A CFTC não confirmou publicamente um atraso.
A CME planeja contratos usando benchmarks da Silicon Data
A CME e a Silicon Data anunciaram sua parceria pela primeira vez em 12 de maio. A bolsa disse que os futuros planejados usariam benchmarks diários que acompanham as taxas de aluguel de GPU sob demanda.
A Silicon Data coleta informações de preços em mercados de GPU, onde os custos podem variar por hardware, provedor, região e duração do contrato. A CME argumenta que benchmarks padronizados poderiam tornar esses preços fragmentados mais fáceis de comparar e proteger.
“A computação é o novo petróleo do século 21”, disse o presidente e CEO da CME, Terry Duffy, no anúncio oficial. Sua descrição representa a avaliação da CME sobre o mercado, e não uma classificação regulatória.
A CEO da Silicon Data, Carmen Li, disse que os preços de computação existentes podem “variar drasticamente” entre provedores e regiões. A empresa afirma que seus benchmarks fornecem preços consistentes para um mercado que historicamente careceu de taxas de referência transparentes.
Relatórios agora colocam o lançamento pretendido da CME em 5 de outubro, mas a data não aparece no anúncio original de maio da bolsa. A CME afirmou consistentemente que qualquer lançamento permanece sujeito a revisão regulatória.
As especificações dos contratos, incluindo tamanho, meses de vencimento e procedimentos de liquidação, serão necessárias antes que os traders possam avaliar totalmente os produtos.
ICE está desenvolvendo contratos de computação concorrentes
A Intercontinental Exchange anunciou planos separados em maio para listar contratos liquidados em dinheiro, denominados em dólares americanos, usando o Índice de Preço de Computação da Ornn.
O índice da Ornn rastreia preços de transações em modelos de GPU, incluindo Nvidia H100, H200, B200 e RTX 5090. A ICE disse que seus contratos poderiam fornecer descoberta de preços em vários tipos de hardware de computação.
A ICE posteriormente anunciou outro produto planejado usando o Índice COIL da NativX. O benchmark rastreia computação e conectividade tokenizadas, normalizadas por energia. Os contratos relacionados seriam negociados ao lado dos produtos existentes de eletricidade e gás natural da ICE.
A energia é um custo importante para data centers, tornando os preços de energia intimamente conectados à economia da computação. A ICE disse que colocar os produtos na mesma bolsa poderia permitir que os operadores gerenciassem a exposição aos preços de eletricidade e GPU juntos.
Ambos os projetos da ICE permanecem sujeitos a processos regulatórios, e a bolsa não anunciou uma data de lançamento fixa. O desenvolvimento de vários benchmarks concorrentes poderia dar aos usuários mais opções, mas também pode dividir a liquidez entre os contratos.
A infraestrutura cripto está aumentando a capacidade de IA
O mercado emergente de derivativos segue o rápido investimento em data centers e infraestrutura de GPU nos EUA. Previsões externas citadas pela Forbes colocam os gastos com infraestrutura de IA perto de 2% a 2,5% do produto interno bruto dos EUA em 2026, embora esses números sejam estimativas privadas, não dados do governo.
Várias empresas de mineração de criptomoedas converteram infraestrutura de energia para cargas de trabalho de IA. Seu acesso a eletricidade, equipamentos de refrigeração e grandes locais industriais torna algumas instalações de mineração adequadas para computação de alto desempenho.
Como relatado anteriormente, a TeraWulf gerou mais receita com hospedagem de IA do que com mineração de Bitcoin durante o primeiro trimestre de 2026.
Em cobertura relacionada, a Galaxy Digital entregou 133 megawatts de capacidade de computação para a CoreWeave sob um acordo de 15 anos em seu antigo campus de mineração de Bitcoin no Texas.
Esses acordos de longo prazo mostram demanda por ferramentas que possam medir e gerenciar custos de computação. Eles não estabelecem se um mercado futuro padronizado atrairá atividade de negociação suficiente.
Perguntas públicas e arquivamentos de contratos vêm a seguir
O próximo desenvolvimento formal seria a conclusão da revisão pelo OMB e a publicação do pedido da CFTC. Apenas o documento publicado pode confirmar as perguntas e o prazo para respostas.
A CME também deve concluir o processo aplicável de arquivamento de contratos na CFTC. Bolsas registradas podem enviar novos produtos por meio de autocertificação, mas a CFTC pode revisar os termos do contrato e exigir ações adicionais quando permitido por lei.
O feedback público pode se concentrar em se os benchmarks subjacentes resistem à manipulação, representam preços de aluguel executáveis e permanecem confiáveis quando GPUs mais novas substituem hardware mais antigo.
Os participantes do mercado também podem abordar interrupções na liquidação, diferenças regionais de preços e se os contratos de computação se assemelham a futuros de energia, índices de commodities ou financeiros.
O lançamento em 5 de outubro continua sendo um alvo, não uma data de negociação confirmada. Revisão regulatória, arquivamentos de contratos e prontidão operacional ainda podem alterar o cronograma.
