O CEO da Copper, Amar Kuchinad, deixou a empresa de custódia de criptomoedas quatro meses após o início de um processo de venda que, segundo relatos, avalia a empresa em US$ 500 milhões, apesar de ofertas potenciais próximas de US$ 200 milhões.
Resumo
- Kuchinad saiu menos de dois anos depois de assumir o cargo do fundador da Copper, Dmitry Tokarev.
- A Cantor Fitzgerald está comercializando a empresa de custódia com um preço relatado de US$ 500 milhões.
- Potenciais compradores apresentaram ofertas próximas de US$ 200 milhões, de acordo com um relatório anterior.
- A Copper recentemente nomeou Elin Cherry e Sean Bowen para cargos seniores de conformidade e operações.
CEO da Copper deixa a empresa durante busca por comprador
De acordo com um relatório de 8 de setembro, citando duas pessoas familiarizadas com o assunto, Kuchinad deixou a Copper enquanto a empresa continuava buscando um comprador. O relatório não nomeou um substituto temporário ou permanente, não divulgou o motivo de sua saída nem informou quando ele cumpriu seu último dia.
A saída de Kuchinad ocorreu durante o quarto mês do processo de venda. A Copper nomeou a empresa de serviços financeiros Cantor Fitzgerald para encontrar potenciais compradores e comercializar a empresa com uma avaliação relatada de US$ 500 milhões, de acordo com pessoas familiarizadas com o processo.
A empresa de custódia começou a explorar uma venda pelo menos em maio, quando a mesma publicação relatou pela primeira vez que a Cantor estava conduzindo o processo. A Copper havia recebido interesse de aquisição antes de nomear a empresa financeira, embora o relatório de maio não tenha identificado as partes interessadas nem confirmado se algum licitante havia apresentado uma oferta formal.
Em agosto, potenciais compradores surgiram, mas as ofertas relatadas eram próximas de US$ 200 milhões. Uma transação nesse preço ficaria US$ 300 milhões abaixo do valor buscado pela Copper e cerca de 90% abaixo da avaliação que o negócio alcançou durante o ciclo anterior do mercado de criptomoedas.
Nenhum comprador foi identificado publicamente, e a Copper não anunciou um acordo de venda. Os relatórios disponíveis também não divulgam o número de licitantes, as condições anexadas às suas propostas ou se a Cantor alterou o preço pedido pela empresa.
A propriedade da Copper não divulgou informações financeiras mostrando como chegou à avaliação de US$ 500 milhões. Sem um acordo assinado, as ofertas mencionadas nos relatórios permanecem parte de um processo em andamento, em vez de uma transação concluída.
A avaliação da Copper caiu do pico de 2021
Durante as discussões de financiamento em 2021, a Copper procurou levantar até US$ 500 milhões com uma avaliação de cerca de US$ 2,5 bilhões. A empresa foi avaliada em mais de US$ 2 bilhões no seu auge, colocando o preço pedido atual relatado em menos de um quarto desse nível.
Mesmo a meta de US$ 500 milhões da Copper representa uma redução acentuada em relação à sua avaliação anterior. Ofertas próximas de US$ 200 milhões reduziriam ainda mais a diferença, embora nem a Copper nem a Cantor tenham confirmado publicamente os números relatados.
Fundada em 2018, a Copper fornece serviços de custódia, gestão de garantias e liquidação para clientes institucionais que negociam ativos digitais. Sua rede ClearLoop permite que os clientes liquidem negociações com exchanges participantes, mantendo os ativos sob custódia, em vez de movê-los para uma exchange antes de cada transação.
Coinbase, Bitfinex e Kraken estão entre as empresas listadas como clientes da ClearLoop. Ao reduzir a necessidade de colocar ativos diretamente em plataformas de negociação, o sistema aborda a exposição de contraparte que as instituições enfrentam ao transferir fundos para uma exchange para execução.
A custódia institucional continua sendo uma parte contestada da indústria de ativos digitais, à medida que bancos e empresas nativas de criptomoedas competem por clientes. Como o crypto.news relatou em agosto, a Coinbase Custody, BitGo e Fireblocks atendem ao mercado existente de ativos digitais, enquanto BNY Mellon, State Street e Standard Chartered construíram ou adquiriram infraestrutura para tokenização e custódia institucional.
O mesmo relatório observou que a Standard Chartered concordou em maio em adquirir as operações de custódia de criptomoedas da Zodia Custody, uma empresa que o banco ajudou a estabelecer. Ao contrário do esforço de venda relatado da Copper, essa transação envolveu uma instituição financeira tradicional trazendo um negócio de custódia especializado para suas operações existentes.
A crescente participação dos bancos dá aos potenciais compradores uma razão comercial mais clara para considerar ativos de custódia, ao mesmo tempo que adiciona concorrência para provedores independentes. A rede de clientes da Copper e seu sistema de liquidação fora da bolsa podem, portanto, fazer parte da avaliação de um licitante, embora nenhum dos relatórios tenha identificado os recursos que despertam interesse ou as razões pelas quais as ofertas permaneceram abaixo do preço pedido.
Mudanças de liderança continuam na Copper
Kuchinad assumiu o comando da Copper em outubro de 2024, depois que o fundador e ex-CEO Dmitry Tokarev deixou o cargo principal. Antes de ingressar na empresa, Kuchinad trabalhou no Goldman Sachs e atuou como conselheiro da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
Sua experiência na SEC deu à Copper um líder familiarizado com a regulamentação financeira americana em um momento em que as regras de custódia se tornavam uma questão central para os serviços institucionais de cripto. No entanto, as fontes não disseram se sua saída estava relacionada ao processo de venda, à avaliação da Copper, às suas operações ou a qualquer questão regulatória.
Além da saída do CEO, a Copper recentemente adicionou dois executivos à sua equipe de liderança. A empresa nomeou Elin Cherry como diretora de conformidade e Sean Bowen como diretor de operações, de acordo com anúncios publicados na página do LinkedIn da Copper.
A nomeação de Cherry coloca um novo executivo sobre conformidade enquanto a Copper considera ofertas, e Bowen assume as operações durante o mesmo período. A Copper não disse se algum dos executivos assumirá responsabilidades adicionais após a saída de Kuchinad.
A empresa também não divulgou quem está liderando as negociações com a Cantor ou se seu conselho nomeou um CEO interino. Os relatórios não fornecem um prazo para receber propostas finais, concluir a due diligence ou decidir se abandonará a venda.
Mercado de custódia dos EUA atrai mais concorrentes regulamentados
Para investidores e instituições dos EUA, a venda relatada da Copper ocorre enquanto empresas supervisionadas pelo governo federal se expandem para a custódia de ativos digitais. O Escritório do Controlador da Moeda concedeu aprovações condicionais de trust bank nacional a várias empresas de cripto desde dezembro de 2025, incluindo Circle, Ripple, Paxos, BitGo e Fidelity Digital Assets.
Um relatório de 19 de agosto disse que a atividade de aprovação de ativos digitais do OCC aumentou oito vezes sob a administração atual, de acordo com o Controlador Jonathan Gould. A estrutura proposta do GENIUS Act da agência também cobre custódia, reservas, resgates, controles de risco e exames regulatórios para emissores de stablecoin de pagamento sob sua supervisão.
A concorrência também está se desenvolvendo fora dos Estados Unidos. Na Coreia do Sul, a BitGo Korea obteve registro de provedor de serviços de ativos virtuais da Unidade de Inteligência Financeira da Coreia em agosto, permitindo que ela desenvolva serviços institucionais de custódia e transferência.
Um relatório separado sobre acesso corporativo disse que o Hana Financial Group possui 25% da BitGo Korea, enquanto a SK Telecom detém uma participação de 10%. A BitGo não havia divulgado uma data de lançamento, ativos suportados, taxas de custódia ou clientes nomeados no momento daquele relatório.
A Copper, enquanto isso, não anunciou um comprador, aceitou uma oferta ou revisou sua avaliação, deixando o processo de venda liderado pela Cantor em aberto enquanto a empresa opera sem seu CEO recentemente nomeado.
