A unidade de ativos digitais da Nomura, Laser Digital, fez parceria com a Keyring Network para construir mercados institucionais de renda fixa na infraestrutura de finanças descentralizadas, com os primeiros produtos de empréstimo e tomada preparados para a Euler Finance.
Resumo
- A Laser Digital e a Keyring prepararam mercados institucionais de empréstimo de renda fixa para implantação na Euler Finance.
- A Laser Digital atuará como governante de risco, enquanto a Keyring cuidará da verificação de acesso, parâmetros de risco e design de liquidação.
- A estrutura combina permissão, modelagem quantitativa de risco, seguro cibernético e ferramentas de liquidação onchain.
- Nenhuma data de lançamento, capital comprometido, estrutura de taxas ou participantes (tomadores e credores) foram divulgados.
De acordo com um anúncio de 2 de setembro da Laser Digital e da Keyring, a parceria combinará controles de risco institucionais com infraestrutura DeFi permissionada para participantes qualificados. A Keyring fornecerá a tecnologia para mercados de empréstimo individuais, enquanto a divisão de gestão de ativos da Laser Digital contribuirá com padrões de governança, estruturação de portfólio e práticas de mercado.
As empresas não divulgaram quanto capital será comprometido nos mercados, as taxas associadas ou uma data de lançamento. Os tomadores e credores participantes dos primeiros produtos também não foram nomeados.
A Laser Digital definirá padrões de risco institucionais
O papel da Laser Digital se concentrará na estrutura de risco que rege os mercados planejados. A Keyring cuidará da verificação de acesso, parâmetros quantitativos de risco e design dos sistemas de liquidação, enquanto as responsabilidades entre as empresas serão determinadas separadamente para cada contrato com base no ativo, estratégia e perfil de risco.
A estrutura amplia o trabalho da Laser Digital com produtos institucionais onchain. Em agosto, a subsidiária da Nomura fez parceria com a ZIGChain em um pipeline de produtos ligados a crédito privado de mercados emergentes, PayFi, financiamento de faturas, financiamento para pequenas empresas e serviços de stablecoin.
Nesse acordo, a Laser Digital concordou em apoiar a estruturação de produtos, governança e design de estrutura de risco para os cofres da ZIG Markets. A ZIGChain disse que estava visando pelo menos US$ 100 milhões em valor total bloqueado nos produtos planejados, embora o tamanho do investimento da Laser Digital e um cronograma para atingir a meta não tenham sido divulgados.
A parceria com a Keyring se concentra primeiro em empréstimos e tomadas de renda fixa. A Laser Digital e a Keyring identificaram permissão, risco de exploração, governança e liquidação como quatro restrições que limitaram a participação institucional em mercados abertos de empréstimo DeFi.
O acesso irrestrito pode criar problemas de conformidade para instituições, enquanto explorações de contratos inteligentes e protocolos introduzem riscos que podem ser difíceis de quantificar, disseram as empresas. Elas identificaram a supervisão institucional limitada e as diferenças entre os processos tradicionais de compensação e o modelo de liquidação instantânea da DeFi como obstáculos adicionais.
Sua estrutura combina permissão de conhecimento zero, modelagem quantitativa de risco, padrões de governança institucional, seguro cibernético e outros controles de risco. A tecnologia [un]wind da Keyring fornecerá o componente de liquidação.
“O interesse institucional em renda fixa on-chain decorre de oportunidades reais, mas restrições permanecem”, disse Jez Mohideen, cofundador e CEO da Laser Digital.
Mohideen disse que as empresas estão trabalhando em ativos que se comportam mais como instrumentos tradicionais de renda fixa do que como tokens cripto especulativos, mantendo a liquidação onchain.
A Euler Finance hospedará os primeiros mercados
Os primeiros mercados de empréstimo estão prontos para entrar ao vivo na Euler Finance, de acordo com as empresas, embora nenhuma data de implantação tenha sido fornecida. Outros parceiros, produtos e estratégias devem seguir em fases.
A Euler já suporta mercados de empréstimo construídos em torno de ativos institucionais e tokenizados. Em maio, o VBILL da VanEck entrou no ar na Euler, permitindo que investidores usem o fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA da gestora como garantia para empréstimos onchain.
A integração seguiu a adição do Protocolo DS da Securitize pela Euler, que permite que títulos tokenizados interajam com mercados de empréstimo, mantendo a elegibilidade do investidor e as restrições de transferência. A RedStone fornece dados de preços para o VBILL na Euler.
Um ativo institucional semelhante chegou ao protocolo em maio de 2025, quando o sBUIDL, um token respaldado 1:1 pelo fundo BUIDL da BlackRock e emitido pela Securitize, entrou nos mercados de empréstimo da Euler. A implantação na Avalanche foi curada pela Re7 Labs e permitiu que os detentores de sBUIDL usassem o ativo como garantia para empréstimos de USDC e AUSD.
A estrutura modular da Euler permite que criadores de mercado configurem requisitos de garantia, parâmetros de liquidação e permissões de acesso para mercados de empréstimo individuais. Gestores institucionais, incluindo K3 Capital, MEV Capital e Re7 Capital, já gerenciaram vaults no protocolo.
Dados da DefiLlama atualmente colocam o valor total bloqueado da Euler V2 em aproximadamente US$ 377,5 milhões. A Monad responde por quase US$ 248,9 milhões, seguida pela Ethereum com US$ 92,7 milhões e Base com US$ 21,4 milhões. O protocolo gerou cerca de US$ 1,63 milhão em taxas nos últimos 30 dias e quase US$ 51.840 em receita do protocolo no mesmo período.
A estrutura atual da Euler seguiu sua recuperação de um grande incidente de segurança em março de 2023, quando um exploit drenou aproximadamente US$ 197 milhões do protocolo. A maioria dos ativos roubados foi posteriormente devolvida, e a Euler posteriormente reconstruiu sua arquitetura de empréstimo em torno de seu sistema V2.
Nomura expandiu as operações institucionais da Laser Digital
A Laser Digital foi estabelecida pela Nomura em 2022, quando o grupo financeiro japonês construiu um negócio dedicado de ativos digitais abrangendo trading, gestão de ativos, investimento e produtos financeiros baseados em blockchain.
Suas operações institucionais se expandiram por vários mercados desde então. A Crypto.news relatou anteriormente que a Laser Digital garantiu registro no Japão em agosto como provedora de serviços de câmbio de criptoativos, tornando-se a primeira nova entidade registrada no país em cerca de quatro anos.
A subsidiária japonesa planeja começar fornecendo liquidez a provedores domésticos de serviços de ativos virtuais antes de considerar serviços de negociação de ativos digitais para investidores institucionais. A Laser Digital não forneceu uma data de lançamento para o negócio de trading institucional.
A Nomura e a Laser Digital descobriram em uma pesquisa de 2026 que 79% dos entrevistados planejavam investir em criptoativos dentro de três anos. Fora do Japão, a Laser Digital já opera produtos de gestão de ativos e possui uma licença completa de negócios de cripto em Dubai.
A Keyring traz uma parte diferente da infraestrutura para o novo projeto de renda fixa. A rede opera uma camada de acesso permissionado projetada para verificar usuários antes de interagirem com aplicativos DeFi, usando tecnologia de conhecimento zero para limitar a quantidade de informações de identificação expostas onchain.
Alex McFarlane, fundador e CEO da Keyring Network, descreveu taxas e crédito como partes interconectadas do mercado de renda fixa e disse que os ativos tokenizados se expandiram rapidamente sem alcançar grande parte do mercado disponível.
“Apesar do crescimento exponencial de vários anos em ativos tokenizados, ainda não arranhamos a superfície”, disse McFarlane.
As empresas disseram que as responsabilidades individuais sob a parceria serão estabelecidas contrato por contrato, enquanto os primeiros mercados da Euler serão seguidos por outros produtos, parceiros e estratégias em implantações faseadas.
