A London Metal Exchange (LME) começou a explorar planos para tokenizar o metal armazenado em seus armazéns de Hong Kong, potencialmente permitindo que as empresas usem representações digitais de estoques físicos como garantia para financiamento.
Resumo
- A London Metal Exchange está explorando a tokenização de metais fora de warrant mantidos em armazéns de Hong Kong.
- As representações digitais propostas poderiam permitir que as empresas obtivessem empréstimos usando estoques físicos de metal.
- A HKEX tem como meta um piloto em 2027 para financiamento de recibos de armazém tokenizados com bancos designados.
- A estratégia de commodities de Hong Kong inclui nova capacidade de armazenagem, incentivos fiscais e gestão de garantias baseada em blockchain.
- A HKEX está desenvolvendo uma plataforma de tokenização multi-ativos incorporando créditos de carbono e recibos de armazém de commodities.
Em um relatório de 28 de outubro, a Reuters citou três pessoas familiarizadas com as discussões que vincularam a iniciativa aos planos de Hong Kong de se tornar um centro internacional de negociação de commodities. A proposta abrangeria metal mantido fora do sistema de warrants da bolsa, dando aos traders outra rota para obter financiamento com base em seus estoques.
Autoridades da LME confirmaram que as discussões estavam em andamento, mas descreveram o projeto como exploratório. A bolsa agendou uma mesa-redonda privada do setor para o início de novembro, onde as partes interessadas deverão examinar os arranjos de financiamento propostos.
A LME visa metais fora de warrant para tokenização
Uma parte central da proposta diz respeito ao metal fora de warrant, que se refere ao estoque mantido em armazéns aprovados sem um warrant ativo da LME. Diferentemente do metal com warrant, ele carece de um arranjo de financiamento padronizado por meio do sistema existente da bolsa.
Os warrants funcionam como documentos de título que cobrem quantidades específicas de metal e já podem apoiar negociação ou empréstimos garantidos. Sob o arranjo proposto, tokens digitais representariam estoque elegível fora de warrant, permitindo que as empresas penhorassem esses ativos ao buscar empréstimos.
Respondendo a perguntas sobre a iniciativa, a LME reconheceu que estava examinando a tokenização para apoiar o financiamento e consultaria os participantes do setor antes de definir uma abordagem.
O diretor-executivo Matt Chamberlain havia discutido anteriormente a tecnologia durante a LME Week Asia em maio. Embora a bolsa agora tenha delineado o tipo de estoque que deseja abordar, a estrutura proposta permanece em desenvolvimento.
A LME exige que os armazéns relatem estoques fora de warrant desde 2020, uma medida introduzida para fornecer informações adicionais sobre os suprimentos disponíveis de metais industriais. Cobre e alumínio estão entre as commodities cobertas por seu sistema de relatórios de armazém.
Hong Kong planeja financiamento de armazém tokenizado para 2027
O discurso de política de setembro de Hong Kong fornece um cronograma mais detalhado para o financiamento lastreado em commodities.
O governo disse que a Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), que adquiriu a LME em 2012, estava trabalhando para um piloto de financiamento de recibos de armazém tokenizados com bancos designados em 2027.
De acordo com o documento oficial de política, o piloto usará tecnologia de rastreamento físico para apoiar empréstimos garantidos por estoques de commodities. A HKEX está desenvolvendo separadamente uma plataforma apoiada em blockchain projetada para lidar com vários tipos de ativos tokenizados.
A plataforma já incorpora créditos de carbono listados no Core Climate, enquanto os recibos de armazém de instalações aprovadas pela LME estão programados para inclusão em um piloto no próximo ano. O governo espera que o sistema apoie a gestão de garantias em diferentes categorias de ativos.
Hong Kong relatou mais de 60.000 metros quadrados de espaço de armazém e estoques superiores a 20.000 toneladas métricas após ingressar na rede de entrega aprovada da LME em 2025.
As autoridades pretendem incentivar armazéns aprovados adicionais na Northern Metropolis, juntamente com concessões fiscais propostas para a negociação de commodities físicas. O programa de desenvolvimento inclui financiamento, armazenamento, gestão de riscos e arranjos aduaneiros.
Hong Kong amplia seu negócio de commodities tokenizadas
A iniciativa de commodities de Hong Kong segue o 15º plano quinquenal da China, publicado em março, que apoia explicitamente o desenvolvimento da cidade como um importante centro de negociação de commodities físicas.
O discurso político de setembro apela ao uso da posição de Hong Kong dentro da rede de armazéns da LME para desenvolver serviços relacionados de negociação e financiamento. A bolsa está examinando se deve permitir o armazenamento de alumínio ao ar livre no território, apesar das preocupações com a exposição às intempéries e a segurança.
Outros negócios de commodities já introduziram produtos vinculados à blockchain em Hong Kong. Em 27 de outubro, o crypto.news noticiou que a Hong Kong Gold Exchange estava integrando a tecnologia Chainlink para apoiar transferências entre cadeias de seu token de ouro XGZ.
Cada XGZ representa um grama de ouro físico, com detentores elegíveis podendo solicitar resgate físico sujeito aos requisitos do emissor. Essa iniciativa diz respeito a tokens digitais lastreados em ouro, separada do sistema proposto de financiamento de metais industriais da LME.
Garantia de metal tokenizada atrai provedores de financiamento
O interesse em usar commodities físicas como garantia baseada em blockchain se espalhou para empréstimos e mercados de capitais.
Em agosto, a Bitfinex Securities concluiu uma captação de capital tokenizada de US$ 50 milhões para a Alkemya, usando um título vinculado a uma parceria que detém ativos de níquel avaliados independentemente em aproximadamente US$ 1,64 bilhão.
A transação envolveu interesses de investimento vinculados a ativos de metal existentes, enquanto a proposta da LME se concentra no financiamento de estoques por meio de representações digitais lastreadas em armazéns.
Em outro lugar, o ouro tokenizado entrou no crédito garantido. A Arch Lending introduziu empréstimos garantidos por PAXG e XAUT, aceitando os tokens como garantia a índices de empréstimo sobre valor de até 75%.
O CEO da Arch, Himanshu Sahay, descreveu a crescente demanda pelo uso de ouro tokenizado como garantia de empréstimo. Seu arranjo coloca ativos penhorados na Anchorage Digital e usa procedimentos de liquidação quando os valores da garantia caem abaixo dos níveis exigidos.
Em Hong Kong, o piloto de recibos de armazém planejado pelo governo para 2027 envolverá bancos designados, enquanto espera-se que a plataforma blockchain da HKEX incorpore recibos de commodities de armazéns aprovados ao lado de seus ativos existentes de créditos de carbono.
