【MSX Research Institute · US Stock RWA Daily Observation】 é um relatório diário exclusivo produzido pela MSX, uma plataforma líder de negociação RWA. Contando com nossa forte capacidade de pesquisa macro, capturamos o pulso central das ações tradicionais dos EUA, mudanças de liquidez e o mercado de tokenização RWA, ajudando você a fazer alocações prospectivas em ativos de alta qualidade.
Observação de Hoje
A receita trimestral da Baidu ficou ligeiramente abaixo das expectativas do mercado, com o negócio de publicidade continuando a encolher, enquanto a receita do negócio de IA representou metade do negócio geral pelo segundo trimestre consecutivo, com a nuvem de GPU sendo o segmento de crescimento mais rápido. O lucro operacional ajustado e o EBITDA no nível operacional superaram as expectativas, mas o lucro por ADS ficou significativamente abaixo, e a supressão da liberação de lucros pelo investimento em infraestrutura de IA ainda não diminuiu.
Dados em um Minuto
A receita total no segundo trimestre foi de 31,325 bilhões de yuans, queda de 4% ano a ano e 2% trimestre a trimestre.
O lucro diluído ajustado por ADS foi de 7,22 yuans, cerca de 26% abaixo do consenso; o lucro diluído por ADS GAAP foi de 5,74 yuans, com lucro líquido atribuível à Baidu de 2,3 bilhões de yuans e margem líquida de 7%.
No entanto, o desempenho operacional superou as expectativas: o lucro operacional ajustado foi de 3,785 bilhões de yuans e o EBITDA ajustado foi de 6,150 bilhões de yuans, ambos acima das expectativas do mercado.
Por segmento, a receita do negócio geral da Baidu foi de 25,183 bilhões de yuans, queda de 4% ano a ano; iQIYI foi de 6,287 bilhões de yuans, queda de 5%; entre os quais, a receita de serviços de marketing online foi de 13,100 bilhões de yuans, queda de 19%.
A receita do negócio totalizou 12,500 bilhões de yuans, representando cerca de metade da receita do negócio geral, mantendo esse nível pelo segundo trimestre consecutivo.
Dentro do negócio de IA, a receita de infraestrutura de nuvem de IA foi de 7,3 bilhões de yuans, alta de 50% ano a ano, com a receita de nuvem de GPU subindo 283% ano a ano, acelerando em relação aos 184% do trimestre anterior.
A receita de aplicativos de IA foi de 2,5 bilhões de yuans, alta de 3% ano a ano; a receita de marketing nativo de IA foi de 2,6 bilhões de yuans, aproximadamente estável ano a ano, com ritmo de comercialização claramente mais lento do que o lado da infraestrutura.
No final do trimestre, caixa e investimentos totalizaram 283,1 bilhões de yuans; o fluxo de caixa operacional foi de 3,4 bilhões de yuans. A empresa não forneceu nenhuma orientação trimestral ou anual desta vez.
Visão da MSX
Este relatório de resultados deixa clara a situação atual da Baidu: por um lado, o negócio base de publicidade ainda está encolhendo a uma taxa de dois dígitos; por outro lado, a infraestrutura de IA está crescendo 50% ano a ano, com o crescimento interno da nuvem de GPU em 283%. Essas duas forças se compensam, resultando em um ligeiro declínio na receita total. A mudança estrutural da receita de IA representando metade do negócio geral está estabelecida, mas sua qualidade precisa ser examinada: o que realmente está acelerando é a infraestrutura, como aluguel de poder computacional, enquanto os aplicativos de IA e o marketing nativo de IA estão crescendo apenas 3% e estáveis, respectivamente, indicando que a comercialização no lado do aplicativo não acompanhou. A divergência no lado da lucratividade é mais notável: o lucro operacional ajustado e o EBITDA superaram as expectativas, indicando que o controle de custos não está fora de controle, mas o lucro por ADS ficou abaixo em cerca de 26%, com a lacuna recaindo principalmente em itens diretamente relacionados ao investimento em poder computacional, como depreciação e amortização. Com 283,1 bilhões de yuans em caixa, esse investimento pode continuar, mas se o alto crescimento da infraestrutura pode ser transmitido para a monetização no lado do aplicativo, estreitando assim a lacuna entre o lucro operacional e o lucro por ação, é a chave para julgar a eficácia dessa transformação.
Sobre a MSX
A MSX é uma plataforma líder de negociação RWA, comprometida em fornecer acesso seguro, eficiente e transparente aos mercados financeiros globais. Como uma das primeiras plataformas de negociação de ações dos EUA on-chain, a MSX sempre esteve na vanguarda da indústria, liderando as mudanças do mercado por meio de inovação contínua.
A plataforma integra profundamente a tecnologia blockchain com uma estrutura de conformidade, fornecendo de forma abrangente negociação à vista e de derivativos de quase 400 ações tokenizadas e ativos de Pré-IPO, preenchendo perfeitamente a lacuna entre as finanças tradicionais e a indústria de ativos digitais.
Centrado na missão central de "livre fluxo de ativos de alta qualidade", a MSX construiu um sistema diversificado de serviços financeiros digitais que abrange ações dos EUA à vista e contratos perpétuos, negociação de criptomoedas, Pré-IPO e o Instituto de Pesquisa MSX, com o objetivo de fornecer aos investidores globais acesso de alta qualidade a ativos de alta performance em todos os momentos.
Site oficial: https://msx.com/
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Aviso de risco: As flutuações macroeconômicas e do mercado de ações dos EUA são voláteis. Este conteúdo é apenas para fins de observação acadêmica e de pesquisa do Instituto de Pesquisa MSX e não constitui qualquer conselho de investimento.
