O cofundador da Figure, Mike Cagney, afirmou que 10 empresas optaram por não participar da tokenização de ações na OKXICE, questionando o apelo da proposta de plataforma sem alavancagem ou empréstimo de ações.
Resumo
- 10 empresas optaram por não participar, segundo Cagney, mas o aviso da plataforma examinado identifica nove.
- As regras da SEC proíbem que plataformas qualificadas concedam crédito aos participantes para compras de ações tokenizadas.
- Cagney questionou o apelo do produto, embora tenha reconhecido uma possível vantagem por meio da distribuição da OKX.
- Tokens de ações qualificados devem preservar os direitos dos acionistas, distinguindo-os de produtos que oferecem apenas exposição ao preço.
Mike Cagney, em uma publicação no X de 19 de outubro fornecida para este relatório, colocou a contagem em 10 "até a semana passada" e argumentou que os investidores dos EUA seriam mais bem atendidos pelos mercados nacionais convencionais. Seus comentários combinam uma alegação sobre objeções de emissores com críticas às opções de financiamento do produto.
O aviso público de 15 de outubro examinado para este relatório nomeia nove emissores objetores. Cagney não identificou uma décima empresa na publicação fornecida, deixando sua contagem mais alta não confirmada pelo documento datado da plataforma.
Ações tokenizadas da OKXICE enfrentam nove objeções documentadas
O aviso da plataforma lista Cerebras Systems, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave, Verizon Communications, Applied Optoelectronics, Broadcom e UnitedHealth Group como empresas que apresentaram objeções.
Como já noticiado pelo crypto.news, a lista de objeções de nove empresas seguiu revisões anteriores das divulgações da plataforma. A versão de 4 de outubro registrava a Cerebras, uma revisão de 8 de outubro acrescentou três nomes, e o documento de 15 de outubro elevou a contagem publicada para nove.
A cobertura anterior constatou que oito objetores apareciam entre as 63 ações prospectivas originais, enquanto a Cerebras estava fora dessa lista. As datas de publicação dessas revisões estabelecem quando as objeções se tornaram públicas, sem estabelecer exatamente quando cada empresa enviou sua resposta.
De acordo com a estrutura da SEC, um emissor pode impedir que a plataforma notificante veicule a versão tokenizada de suas ações de um terceiro não afiliado. A objeção não impõe uma proibição geral a todos os possíveis arranjos de tokenização envolvendo essa empresa.
As regras da SEC já restringem o financiamento da plataforma
Ao questionar o produto, Cagney reconheceu um possível benefício para as empresas decorrente de um comprador adicional das ações subjacentes.
Ele então escreveu que não estava claro se o ecossistema oferecia um caminho para alavancagem ou empréstimo de ações, argumentando que a incerteza prejudicava os investidores. Sua crítica abordou a capacidade de usar o token financeiramente além de comprá-lo e vendê-lo.
A ordem da SEC contém uma seção intitulada "No Leverage" (Sem Alavancagem). Ela proíbe que uma plataforma qualificada conceda crédito aos participantes para comprar ações tokenizadas, tomar valores mobiliários ou criptoativos que não sejam valores mobiliários emprestados na plataforma, ou permitir que esses ativos sejam dados em garantia.
O aviso da OKXICE declara de forma independente que a plataforma não concede crédito. Nenhum dos documentos examinados estabelece um serviço anunciado de empréstimo de ações ou de margem futuro.
A isenção de 17 de setembro concede alívio condicional por cinco anos a plataformas de negociação qualificadas e a determinados provedores de liquidez. A cobertura anterior da isenção de negociação de cinco anos detalhou requisitos para contratos públicos e auditáveis e interrupções coordenadas de negociação.
Nessas condições, uma plataforma deve interromper a negociação do título tokenizado quando a negociação de sua contraparte convencional for suspensa na bolsa de listagem principal. A isenção abrange formadores de mercado automatizados permissionados e pools de liquidez, sem conceder a essas plataformas registro de bolsa nacional.
Direitos dos acionistas distinguem a rota proposta nos EUA
Cagney argumentou que, sem funcionalidade de financiamento, a oferta não proporcionava uma melhoria convincente em relação aos tokens de ações offshore. Ele descreveu os investidores dos EUA como mais bem atendidos nos mercados nacionais e disse que os investidores estrangeiros poderiam obter exposição de preço em outros lugares.
Seu post, no entanto, deixou espaço para uma vantagem comercial por meio do alcance de clientes da OKX.
A plataforma proposta inicialmente buscou cobrir 63 ações, de acordo com a cobertura de 5 de outubro, citando o relato da Bloomberg sobre a documentação do empreendimento. Esse relatório distinguiu a plataforma planejada nos EUA dos produtos offshore existentes da OKX.
O relatório de 5 de outubro disse que o empreendimento era igualmente detido pela OKX e pela ICE e copresidido por Cuomo e pelo executivo da ICE Trabue Bland. Ele descreveu planos de buscar status de corretora de valores e de comerciante de comissões de futuros nos EUA, com essas atividades ainda dependentes de aprovação regulatória quando os parceiros anunciaram o empreendimento.
De acordo com a mesma cobertura, as Ações Tokenizadas Unificadas offshore da OKX oferecem exposição de preço sem propriedade na empresa subjacente ou direitos de voto de acionista. Esses produtos não estão disponíveis para clientes dos EUA e operam separadamente da plataforma proposta OKXICE.
A estrutura da SEC exige direitos de acionista equivalentes para tokens de ações elegíveis, incluindo dividendos, votos e direitos de liquidação. Produtos sintéticos de rastreamento de preço não se qualificam sob essa rota.
Em seu próprio aviso, a OKXICE descreve tokens lastreados um para um por ações mantidas por meio de uma corretora de valores registrada. Cada token representa um direito sobre valores mobiliários a uma ação, com transferências em blockchain reconciliadas com os registros do tokenizador.
Aviso do emissor inicia um prazo separado de 30 dias
De acordo com a ordem da SEC, a negociação do token de ação de um terceiro não afiliado não pode começar até pelo menos 30 dias corridos após o emissor subjacente receber aviso por escrito. Uma objeção tempestiva impede a plataforma notificante de oferecer esse token sob a isenção.
A plataforma deve divulgar uma objeção recebida dentro de cinco dias úteis. O prazo corre a partir do recebimento pelo emissor, portanto a publicação de uma lista prospectiva de ações não estabelece uma data de início comum para todas as empresas.
A OKX e a ICE anunciaram seu empreendimento de tokenização em junho, com Andrew Cuomo nomeado copresidente. Seu anúncio descreveu o acesso proposto a futuros da ICE e a mercados de ações tokenizados vinculados à NYSE como sujeito a aprovação regulatória.
O anúncio de junho seguiu o investimento estratégico da ICE na OKX em março. De acordo com essa cobertura anterior, o valor do investimento não foi divulgado, enquanto a avaliação relatada da exchange era de US$ 25 bilhões.
