Este artigo foi compilado e organizado pela BlockWeeks
O último trimestre de 2025 encerrou o ano com os dados mais impressionantes da história da Solana. Mas, diferentemente da atividade explosiva do primeiro semestre, o quarto trimestre ofereceu uma perspectiva mais clara: como a Solana se comporta em um ciclo cripto mais morno e em fase de transição.
Com a queda nos preços dos ativos e o esfriamento da especulação em todo o setor, a atividade on-chain recuou de forma geral. Nesse ambiente, a Solana ainda manteve liderança em diversas áreas cruciais para o valor de longo prazo da rede, incluindo volume de negociação em exchanges descentralizadas (DEX), receita de aplicativos e taxas de rede.
Por baixo da superfície, a composição da atividade on-chain da Solana também continuou evoluindo. Memecoin ainda é um importante impulsionador de uso e geração de taxas, mas no quarto trimestre surgiram cada vez mais evidências de que a economia on-chain da Solana já não depende unicamente da rotação impulsionada por memes. Os market makers proprietários (Prop AMM) consolidaram ainda mais seu domínio em pares como SOL-USD, competindo cada vez mais com exchanges centralizadas em qualidade de execução. Ao mesmo tempo, a emissão de ativos orientada por propriedade avançou, com os esforços da MetaDAO se destacando, começando a mostrar como tokens nativos da Solana podem passar de meras ferramentas de meme para veículos com valor subjacente claro. No entanto, a Solana ainda está atrás na captura das duas verticais de crescimento mais rápido do setor cripto — contratos perpétuos e mercados de previsão —, embora ambas contribuam enormemente para a atividade on-chain em outras redes.
Camada de protocolo: Agave 3.0, Firedancer e a stack de privacidade
Essa mudança ocorreu em sincronia com o progresso contínuo na camada de protocolo. O lançamento do cliente validador Agave 3.0, a tão esperada entrada em produção do validador Firedancer na mainnet e a aceleração das melhorias na microestrutura de mercado reforçaram o foco da Solana em confiabilidade, desempenho e execução. Ao mesmo tempo, à medida que a narrativa mais ampla de "privacidade" ganha força no setor cripto, a emergente stack de privacidade da Solana começa a tomar forma, estabelecendo as bases para atividades financeiras on-chain mais complexas.
Em uma revisão dos avanços da Solana em 2025, a gestora de ativos de Wall Street WisdomTree argumentou que a conclusão principal de 2025 não é apenas que a Solana "teve um bom ano", mas que essa blockchain entrou em uma nova fase como infraestrutura central de mercados digitais. O progresso do quarto trimestre sustenta essa avaliação: a Solana provou ser capaz de manter atividade on-chain líder tanto em ambientes de expansão quanto de contração, ao mesmo tempo em que amplia os tipos de comportamento econômico que a rede pode suportar. A questão já não é se a Solana pode escalar sua atividade, mas se, à medida que o ecossistema amadurece, ela conseguirá converter essa atividade em mercados on-chain duradouros e diversificados.
Visão geral dos dados principais
A Solana completou seu primeiro ano inteiro sem downtime, apesar de a pressão sobre a rede ter sido alta em alguns momentos, mantendo o tempo de slot estável em cerca de 400 milissegundos por meio da implantação do Agave 3.0.
Até o final do ano, o Firedancer representava cerca de 22% do total de staking, reduzindo o risco de cliente único sem prejudicar o desempenho da rede.
Com a desaceleração da atividade on-chain, o rendimento anualizado de staking (APY) caiu para cerca de 6%, intensificando a competição entre validadores e direcionando maior atenção à captura de valor extraível máximo (MEV) e à eficiência na construção de blocos.
A Solana processou US$ 364 bilhões em volume de negociação em DEX no quarto trimestre (queda de 1% em relação ao trimestre anterior) e encerrou 2025 como a principal blockchain em negociações on-chain, com a participação de volume dos AMMs proprietários chegando perto de 50% em determinado momento.
Impactadas pela redução da atividade de memecoin, as taxas de rede caíram cerca de 60% em relação ao trimestre anterior, mas a Solana ainda manteve cerca de 20% da participação de taxas de rede L1.
Apesar da queda de 34% em relação ao trimestre anterior, a Solana gerou quase US$ 6 bilhões em taxas de aplicativos em 2025, representando 47% de toda a receita de aplicativos cripto, com forte concentração em aplicativos impulsionados por memes.
Até o final do ano, a Solana representava cerca de 5% do open interest de contratos perpétuos, ficando atrás de concorrentes específicos de aplicação, embora exchanges de perpétuos como Jupiter e Drift tenham melhorado em termos de execução.
O valor total bloqueado (TVL) permaneceu estável, com cerca de 7% de participação de mercado; os saldos de stablecoins cresceram 1% em relação ao trimestre anterior, chegando a US$ 14,5 bilhões.
Avanços em negociação à vista, ativos tokenizados, mercados de previsão e formação de capital orientada por propriedade reforçaram o posicionamento da Solana como infraestrutura emergente para "mercados de capitais da internet", embora essas verticais ainda estejam em estágio inicial de adoção.
Os fundos negociados em bolsa (ETF) de Solana à vista dos EUA finalmente foram lançados no quarto trimestre, com ativos sob gestão (AUM) próximos de US$ 1 bilhão, e a trajetória inicial de crescimento de ativos semelhante à dos ETFs de BTC à vista após o lançamento.
Desempenho e saúde da rede
O sucesso de longo prazo da Solana depende, antes de tudo, da capacidade da rede de manter operação estável. Desde março de 2024, a Solana não registra downtime, e o ano passado foi o primeiro ano inteiro sem quedas, com o quarto trimestre sendo o sétimo trimestre consecutivo sem interrupções. Testes de estresse significativos para a rede — incluindo o lançamento do token TRUMP em janeiro de 2025 e o crash do mercado cripto em 10 de outubro — confirmaram a resiliência crescente da Solana. O downtime, que antes era o principal argumento dos críticos da rede, agora raramente é mencionado, e a Solana se livrou desse estigma.
No entanto, apenas tempo de atividade não basta; a rede também precisa oferecer desempenho excepcional. O tempo de slot da Solana se estabilizou próximo da meta de 400 milissegundos após o lançamento do Agave 2.0 e continuou nesse patamar após o lançamento do Agave 3.0.
Conferência Breakpoint: RWA, atualizações de protocolo e distribuição
A conferência Breakpoint emitiu vários sinais: até US$ 500 milhões serão direcionados a esforços de tokenização de ativos do mundo real (RWA) nativos da Solana.
Atualizações de protocolo e clientes foram vistas como pré-requisitos para suportar cargas de trabalho financeiras mais exigentes. Os pontos principais incluem: confirmação de que o Firedancer já está em operação na mainnet; avanço da resiliência multi-cliente; desenvolvimento contínuo do multi-proposer concorrente (MCP) e do Alpenglow — um design de consenso de próxima geração destinado a reduzir significativamente a latência de finalização.
Distribuição e experiência do usuário foram elevadas a restrições de primeira ordem. Exemplos incluem mercados de previsão integrados à carteira Phantom, negociação de tokens on-chain da Solana dentro do aplicativo Coinbase e a estratégia da Solana Mobile de ampliar alcance por meio de integração Android em nível de chip — destacando que a adoção depende tanto de facilidade de acesso e experiência do usuário quanto de throughput bruto.
Ecossistema de desenvolvedores e a disputa pela construção de blocos
O fundo de risco focado em Solana Colosseum (que também opera hackathons e aceleradora) realizou no quarto trimestre o maior hackathon até hoje, atraindo mais de 9.000 participantes. Essa escala de participação destaca a profundidade do ecossistema de desenvolvedores da Solana, que se beneficia de um ciclo virtuoso que se auto-reforça: uma base de usuários grande e ativa atrai desenvolvedores; os aplicativos construídos por desenvolvedores geram uso real; e o uso, por sua vez, atrai ainda mais desenvolvedores para o ecossistema. Essa dinâmica continua sendo uma das vantagens competitivas mais duradouras da Solana.
A batalha pela construção de blocos na Solana já começou por completo e se intensificou ainda mais no quarto trimestre, impulsionada principalmente pela competição entre Jito e Harmonic. A Jito é a provedora dominante de staking líquido e cliente validador na Solana, e, até 31 de dezembro, mais de 93% do SOL em staking estava delegado a validadores habilitados para Jito. Além do panorama de validadores, a Jito tem sido historicamente a principal construtora de blocos da Solana e lançou no ano passado o mercado de montagem de blocos (BAM), continuando a disputar a eficiência na alocação de espaço em blocos.
