Wall Street aposta em alta de juros do Fed: o que isso significa para Bitcoin, títulos e Trump

Wall Street está se preparando para o Federal Reserve fazer algo que não faz desde 2023: aumentar as taxas de juros.

O Federal Open Market Committee encerra sua reunião de dois dias na quarta-feira, e a ferramenta FedWatch da CME coloca as chances de um aumento de um quarto de ponto em 94,5%, acima dos menos de 50% de um mês atrás.

A mudança de improvável para quase universal aconteceu rapidamente. Uma pesquisa do Wall Street Journal publicada esta semana descobriu que quase todos os grandes bancos agora esperam um aumento na quarta-feira, com a maioria, incluindo Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley e UBS, prevendo 50 pontos-base de aperto total até o final do ano.

O Bank of America, o Deutsche Bank e o RBC são ainda mais hawkish, defendendo 75 pontos-base de aperto este ano. O Goldman Sachs está na ponta dovish dos que defendem altas, projetando apenas o quarto de ponto desta semana e nada mais. O Jefferies e a Oxford Economics são os verdadeiros outliers, prevendo um corte em dezembro e em 2027, respectivamente.

Taxas mais altas tornam o empréstimo mais caro, o que desacelera os gastos e prejudica ativos que prosperam com investimentos mais baratos, como ações e Bitcoin. Também fazem com que os títulos públicos seguros paguem melhor, retirando dinheiro de apostas mais arriscadas. Dito isso, trata-se menos da alta em si e mais de não saber quantas mais virão. Os mercados odeiam essa incerteza, então estão precificando novamente agora, antes mesmo de o Fed falar.

Por que o Fed está se movendo

O argumento para uma alta baseia-se em uma inflação que não coopera. O CPI cheio rodou a 3,4% ao ano em agosto, com a inflação núcleo em 2,5%, ambas confortavelmente acima da meta de 2% do Fed. Os preços do petróleo, impulsionados pelo conflito em curso com o Irã, adicionaram uma camada de pressão sobre os preços que nem as tarifas nem os cortes de juros conseguem compensar facilmente.

O Fed manteve as taxas estáveis em 3,50% a 3,75% em julho, mas essa decisão passou por apenas 9 votos a 3, com três formuladores de políticas já pressionando por uma alta na época. Essa divisão interna, combinada com um relatório de empregos de agosto mais forte do que o esperado, inclinou o comitê para o aperto às vésperas desta semana.

A alta coloca o presidente do Fed, Kevin Warsh, em uma posição desconfortável. O presidente Donald Trump escolheu Warsh a dedo para o cargo em janeiro e, em sua posse em maio, instou-o a ser "totalmente independente", ao mesmo tempo em que deixou claro que esperava taxas mais baixas.

Isso não aconteceu — pelo menos não pelo que Trump esperava que "totalmente independente" fosse.

Trump, o vice-presidente JD Vance e o secretário do Tesouro Scott Bessent pressionaram publicamente por cortes nas últimas duas semanas, com Trump chegando ao ponto de ameaçar interromper o comércio com países que mantêm superávits com os EUA se as taxas não caírem. Warsh disse que o presidente não teve nenhuma influência sobre as decisões do Fed.

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O aumento ocorre dois meses antes das eleições de meio de mandato de novembro, nas quais as pesquisas já mostram eleitores frustrados com os altos preços e os custos de empréstimos, e está chegando em parte por causa das políticas tarifárias e de conflito com o Irã que o próprio Trump defendeu.

Os mercados de títulos não esperaram por quarta-feira. O rendimento do Treasury de 10 anos atingiu 5,04% esta semana, seu nível mais alto desde julho de 2007, à medida que os traders precificavam tanto o aumento quanto um período mais longo de taxas elevadas. O rendimento de dois anos, mais sensível à política do Fed, atingiu seu nível mais alto desde julho de 2024.

Rendimentos mais altos tornam os Treasurys mais atraentes em relação aos ativos de risco e tendem a fortalecer o dólar, um obstáculo para ativos como criptomoedas que se beneficiam de dinheiro barato.

O que isso significa para o Bitcoin e as altcoins

As criptomoedas estão entrando na decisão já machucadas. Na terça-feira, o Bitcoin mudou de mãos a cerca de US$ 75.700, queda de aproximadamente 3,2% no dia após o Clarity Act, o tão aguardado projeto de lei de estrutura de mercado para criptomoedas, falhar em sua votação de cloture no Senado. O Bitcoin agora está bem abaixo de seu pico de setembro, perto de US$ 82.000.

BTC a US$ 73.200 parece ser a linha na areia: um fechamento diário abaixo disso abre a porta para US$ 71.000, e até US$ 66.900 com base em indicadores técnicos, cancelando a explosão de preço que também desencadeou o atual cruzamento dourado do Bitcoin.

Nem todos leem um aumento como puramente pessimista. Alguns analistas argumentam que um movimento de um quarto de ponto destinado principalmente a ancorar os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo, em vez de realmente apertar as condições financeiras, poderia deixar o quadro de médio prazo das criptomoedas amplamente intacto. O que mais importa, nessa visão, é se a decisão e o tom de Warsh na coletiva de imprensa surpreendem os mercados em relação ao que já está precificado.

Espera-se que altcoins de beta mais alto apresentem oscilações percentuais mais acentuadas do que o Bitcoin em qualquer cenário, dada a liquidez mais fina e a alavancagem mais pesada.

A declaração do Fed e o gráfico de pontos atualizado estão previstos para as 14h ET de quarta-feira, seguidos pela coletiva de imprensa de Warsh às 14h30 ET, onde os traders estarão atentos para saber se os funcionários ainda projetam apenas mais um aumento este ano ou algo mais próximo dos dois movimentos adicionais que o Bank of America, o Deutsche Bank e o RBC agora estão prevendo.