Германия отменяет безналоговый биткоин и снижает ставку для трейдеров

Все сообщают о повышении налогов. Если посчитать, Германия снижает максимальную ставку для активных трейдеров на девятнадцать пунктов, с 45% до 26,375%. Пострадают те, кто покупает и держит, что до сих пор было главным смыслом владения криптовалютой в Германии.

Держите монету в Германии двенадцать месяцев и один день, и прибыль ваша, без налога, без ограничений, без форм, без ставки, которую нужно искать. Это правило тихо сделало Германию лучшим местом в Европе для долгосрочного владения криптовалютой, и оно никогда не предназначалось для криптовалюты. Оно произошло из положения, написанного для произведений искусства и золотых монет, которое немецкие налоговые органы применили к цифровым активам, потому что это тот ящик, в который они помещаются.

9 сентября Министерство финансов распространило законопроект, чтобы закрыть его.

Освещение сразу перешло к «Германия облагает криптовалюту налогом», что верно и упускает более интересную половину. Законопроект переводит криптовалюту в Abgeltungsteuer, единый налог на удержание, который уже распространяется на акции и дивиденды. Эта ставка составляет 25%, или 26,375%, если добавить надбавку солидарности. Продайте в течение года сегодня, и вы заплатите свою личную ставку подоходного налога, которая достигает 45%.

Таким образом, тот же законопроект, который отменяет освобождение, дает активным трейдерам сокращение почти на девятнадцать процентных пунктов.

Германия не повышает налог на криптовалюту. Она удаляет различие между владением и торговлей, и люди, которые построили свою позицию вокруг этого различия, платят за это.

Что на самом деле говорит законопроект

Две даты, поэтому половина освещения говорит о 2027 годе, а другая половина — о 2028. Обе правы в разных вещах.

Режим. Прибыль от криптовалюты перейдет в Abgeltungsteuer, единый налог на удержание доходов от капитала в Германии. Основная ставка составляет 25%. Надбавка солидарности добавляет 5,5% от самого налога, что дает эффективную ставку 26,375%. Церковный налог применяется сверху для тех, кто его платит.

Пороговая дата. Активы, приобретенные 1 января 2027 года или позднее, подпадают под новый режим. Активы, купленные 31 декабря 2026 года или ранее, останутся под текущими правилами, что является положением о сохранении прав, хотя его трактовка в законопроекте была описана как не полностью подтвержденная.

Начало удержания. Поставщики криптоуслуг будут обязаны автоматически удерживать налог с 1 января 2028 года, через год после вступления закона в силу, давая платформам время на создание систем. Этот разрыв объясняет, почему некоторые источники датируют изменение 2027 годом, а другие — 2028. Оба описывают один и тот же законопроект.

Ловушка с документацией. Поставщики могут полагаться на цены покупки и даты приобретения, предоставленные клиентами, когда активы перемещаются между платформами. Инвестор, который не может предоставить эту документацию, сталкивается с единой ставкой 25%, применяемой ко всей выручке, без вычета первоначальной стоимости. Это положение получило почти никакого внимания, и именно оно с наибольшей вероятностью вызовет неприятные сюрпризы, потому что активы, хранящиеся самостоятельно и перемещенные на платформу через годы после покупки, — это именно тот случай, который оно охватывает.

Что ещё меняется. Доход от криптокредитования и стейкинга будет переклассифицирован как капитальный доход, что подведёт его под тот же режим. Инвесторы получат стандартную налоговую льготу в размере 1000 евро. А криптоубытки можно будет зачесть против прибыли от ценных бумаг, что в настоящее время невозможно и является значительным улучшением для всех, кто занимается и тем, и другим.

Кто платит больше, а кто меньше

Вот кто выигрывает, а кто проигрывает, что также говорит о том, кто будет с этим бороться.

Долгосрочные держатели теряют больше всего. Тот, кто купил в феврале 2027 года и продал в 2029 году, сейчас не платит ничего. Согласно законопроекту, он заплатит 26,375% со всей прибыли. Это полная отмена налоговой льготы для всех, кто войдёт после установленной даты.

Краткосрочные трейдеры выигрывают. Тот, кто покупает и продаёт в течение двенадцати месяцев, сейчас платит по своей предельной ставке подоходного налога, до 45% для высокооплачиваемых. Согласно законопроекту, он заплатит 26,375%. Для активного трейдера в высшей налоговой категории это снижение примерно на девятнадцать процентных пунктов с каждой реализованной прибыли.

Терпящие убытки выигрывают. Зачёт криптоубытков против прибыли от ценных бумаг является новым и полезным, и он применяется в рамках всего портфеля, а не внутри одного класса активов.

Стейкеры и кредиторы сталкиваются с изменением ставки неопределённого направления, в зависимости от того, как в настоящее время облагается их доход и в какой налоговой категории они находятся.

Таким образом, законопроект является перераспределительным внутри населения, владеющего криптовалютой, а не просто изымающим из него. Люди, которым он вредит, — это те, кого нынешняя система была призвана поддерживать, а люди, которым он помогает, — это те, кого нынешняя система облагала налогом наиболее жёстко. Является ли это хорошей политикой, зависит от того, считаете ли вы, что налоговая система должна поощрять владение, а не торговлю, что является реальным аргументом с долгой историей в политике налогообложения прироста капитала в целом.

Собственное обоснование министерства указывает именно на это. Его позиция, как сообщается, заключается в том, что криптоактивы всё больше представляют собой форму частного капитального инвестирования и не должны оставаться в привилегированном положении по сравнению с другими видами доходов. Это аргумент в пользу выравнивания, а не в пользу доходов, и цифры доходов подтверждают такое прочтение.

Доходы невелики

Если бы это было выкачиванием денег, цифры были бы больше.

Около 160 миллионов евро дополнительных доходов в 2028 году, с ростом примерно до 350 миллионов евро ежегодно к 2031 году. На фоне федерального бюджета, измеряемого сотнями миллиардов евро, это погрешность округления. В одной оценке приводилась цифра около 350 миллионов евро как ожидаемое устойчивое значение.

Отсюда следуют две вещи. Если бы мотивом были доходы, это было бы огромное количество законодательных и административных усилий за очень небольшие деньги, что поддерживает прочтение о выравнивании. И сами прогнозы заслуживают скептицизма, потому что сопоставимый случай обернулся плохо.

Австрия осуществила такой же переход в 2022 году, переведя криптовалюту в режим плоского налога на прирост капитала, и аналитики, отслеживающие это предложение, отмечают, что он принёс значительно меньше, чем ожидали чиновники. Причина не загадочна. Налог на реализованную прибыль собирается только тогда, когда люди реализуют прибыль, а устранение стимула к владению не создаёт автоматически стимула к продаже. Оно может в равной степени породить держателей, которые просто никогда не продают или продают в другом месте.

Почему эта попытка отличается

Один факт появился в единственном издании, и это самое важное в этой истории.

Это четвёртая попытка примерно за восемнадцать месяцев отменить правило одного года. Предыдущие три исходили от Левой партии, от Зелёных и от коалиционных бюджетных переговоров, и все три провалились. В мае Финансовый комитет отклонил предложение Зелёной партии положить конец безналоговому режиму, при этом ХДС/ХСС, социал-демократы и АдГ все выступили против по разным причинам, в то время как Die Linke поддержала его с оговорками.

Изменение носит процедурный характер. Эта версия находится внутри бюджетного законопроекта, а не существует отдельно. Отдельная инициатива может быть отклонена по существу коалицией, которая с ней не согласна. Положение внутри бюджета голосуется как часть пакета, который правительству необходимо принять, и его исключение требует отдельной борьбы, которую кто-то должен хотеть вести достаточно сильно.

Политическая подготовка также отличается. Министр финансов Ларс Клингбайль обозначил направление в апреле во время представления бюджета на 2027 год, заявив, что правительство намерено иначе облагать налогом криптовалюты, и подтвердил на июльской пресс-конференции, что конкретный законопроект готовится. Это министр, который месяцами выстраивает предложение, а не партия, вносящая инициативу.

Против этого оппозиция не исчезла. AfD подтвердила свою поддержку правила двенадцати месяцев и набрала почти 44% голосов в Саксонии-Анхальт в этом месяце, хотя налоговая политика является федеральной, и ни одно земельное правительство не может её изменить. И проект всё ещё находится на ранней стадии согласования между федеральными министерствами, а значит, отдельные положения могут ещё измениться до того, как он попадёт в законодательный орган.

Что датированная отсечка делает с поведением

Дата сохранения существующих условий — это крайний срок, а крайние сроки двигают деньги.

У любого в Германии, кто намерен держать криптовалюту более года, теперь есть стимул приобрести её до 31 декабря 2026 года. Покупка 30 декабря навсегда сохраняет освобождение для этой позиции. Покупка 2 января навсегда его лишает. Разница между этими двумя датами для позиции, удерживаемой до существенного роста, — это вся налоговая обязанность.

Это создаёт предсказуемую картину: ускоренные покупки перед отсечкой со стороны резидентов Германии, планирующих долгосрочное удержание, за которыми следует когорта позиций, сохранённых по старому режиму, владельцы которых имеют вескую причину никогда не продавать их в рамках налогооблагаемого события. Второй эффект более долговечен, и это известное последствие сохранения существующих условий в политике налога на прирост капитала в целом. Он создаёт запертую популяцию, оптимальным ходом которой является держать бессрочно, занимать под актив, если нужна ликвидность, и никогда не реализовывать.

Обратный стимул также существует и был отмечен в освещении: держатели с крупными нереализованными прибылями по текущим правилам могут пересмотреть, стоит ли реализовать их до того, как сможет примениться новый режим, что является давлением на продажу, а не на покупку. Какой эффект возобладает, зависит от размера существующих нереализованных позиций относительно предполагаемых новых покупок, и ни у кого нет этих данных.

Для любого, кто читает это за пределами Германии, полезный момент состоит в том, что определяющим фактом является дата отсечки, а не ставка. Ставки меняются медленно. Датированная граница между двумя постоянными режимами меняет поведение немедленно.

Где это оставляет Германию в Европе

Паника по поводу конкурентоспособности преувеличена в обоих направлениях.

Освобождение в Германии было действительно необычным. Большинство европейских юрисдикций облагают криптоприбыли как капитальный доход по ставкам, в целом сопоставимым с предлагаемыми 26,375%, и несколько из них за последние несколько лет двинулись именно в этом направлении. Австрия сделала это в 2022 году. Тенденция по всему блоку была в сторону обращения с цифровыми активами как с другими капитальными инвестициями, что также является направлением, которое европейская регуляторная база приняла с тех пор, как MiCA достигла полного применения.

Так что Германия не становится враждебной. Она становится обычной, и предложение поставило бы её примерно в один ряд с соседями, а не на карательный конец.

Аргумент о конкурентоспособности, который подняли некоторые аналитики, — что капитал может переместиться в более дружественные юрисдикции, если законопроект пройдёт, — реален, но уже, чем звучит. Он применим к лицам, обладающим гибкостью для переноса своего налогового резидентства, а это небольшая группа. Он не применим к институтам, которые облагаются налогом по корпоративным правилам независимо от этого. И юрисдикции, которые остаются более благоприятными, в основном меньшие, чья привлекательность зависит от режимов, сталкивающихся с тем же давлением выравнивания, которое Германия сейчас применяет.

Как возникло действующее правило

Никто не садился и не решал, что криптовалюта заслуживает налоговой льготы. Это стоит знать, потому что это объясняет, как легко её можно отнять.

Немецкое налоговое законодательство различает капитальные инвестиции, облагаемые по единому режиму удержания налога, и частные сделки купли-продажи, облагаемые по отдельному положению, охватывающему активы, находящиеся в частной собственности. Положение о частных продажах предусматривает период спекуляции: продайте в течение года — и прибыль облагается по вашей личной ставке; держите дольше — и прибыль полностью выпадает из налогообложения. Такой режим был создан для таких вещей, как предметы искусства, коллекционные предметы и драгоценные металлы, где государство придерживалось мнения, что случайные частные продажи не являются делом налоговой системы.

Когда появилась криптовалюта, немецкие налоговые органы классифицировали её как частный актив, а не как капитальную инвестицию, что автоматически направило её в это положение. Результатом стала не намеренная криптостимуляция. Это было механическим следствием решения о классификации, принятого в отношении категории, которая существовала за десятилетия до появления правила.

Из этой истории следуют две вещи. Освобождение всегда было уязвимо для переклассификации, а не для законодательства, потому что перевод криптовалюты в категорию капитальных инвестиций достигает того же результата без изменения периода спекуляции вообще, и именно этот механизм использует текущий законопроект. И заявленное обоснование министерства, что криптовалюта всё больше представляет собой форму частной капитальной инвестиции, является аргументом о классификации, а не о налоговой политике. Оно говорит, что первоначальная категоризация была неверной, а не что ставка должна измениться.

Эта формулировка важна для того, как законопроект будет защищаться в парламенте. Правительство, предлагающее повышение налогов, должно аргументировать, что требуется больше доходов. Правительство, предлагающее переклассификацию, должно аргументировать лишь то, что актив был подшит не в тот ящик, что является значительно более простым случаем и гораздо труднее оспаривается на основаниях справедливости.

Что это делает с немецкими биржами и кастодианами

Ставка — не самая сложная часть. Сложность — удержание, и оно ложится на биржи, а не на вас.

С января 2028 года криптосервис-провайдеры, работающие в Германии, будут обязаны автоматически удерживать налог у источника. Это тот же механизм, который банки уже применяют к ценным бумагам в рамках Abgeltungsteuer, и именно поэтому законопроект даёт платформам год между датой вступления в силу и началом удержания.

Построить это непросто. Платформа должна знать дату приобретения и цену покупки каждого клиента для каждого актива, чтобы вычислить прибыль, а криптовалюта перемещается между платформами и самостоятельным хранением способами, которые ценные бумаги обычно не делают. Законопроект решает это, позволяя провайдерам полагаться на цены покупки и даты приобретения, предоставленные клиентами при переводе активов, что перекладывает бремя документирования на держателя и создаёт ловушку, описанную ранее: отсутствие документации означает налог на всю выручку без вычета затрат.

Для всех, кто работает на немецком рынке, следуют три последствия.

Платформам нужна инфраструктура учёта затрат, включая механизм для приёма, проверки и хранения данных о приобретении, предоставленных клиентами. Это разработка, измеряемая месяцами, что, вероятно, и объясняет годичный разрыв.

Самостоятельное хранение становится дороже на практике, не потому что оно облагается иначе, а потому что держатель, перемещающий активы на платформу для продажи, должен предоставить документацию, которую платформа примет. Активы, приобретённые годы назад через каналы, которых больше не существует, — это сложный случай.

И конкурентная позиция лицензированных в Германии платформ меняется. Провайдер, который правильно удерживает налог, — это провайдер, чьи клиенты не несут бремени подачи декларации, что является реальным преимуществом в обслуживании. Провайдер за пределами немецкого периметра не предлагает удержания и оставляет клиента самостоятельно отчитываться, что означает больше работы и больше риска. Эта асимметрия обычно благоприятствует регулируемым внутренним площадкам, что обычно и является намерением.

Вопрос, который законопроект не решает

Есть одна вещь, которую законопроект обходит, и она как раз является самой быстрорастущей частью рынка.

Доход от стейкинга и кредитования будет переклассифицирован как капитальный доход в рамках нового режима. Это просто для простой схемы: токены одалживаются, проценты начисляются, проценты являются доходом. Это значительно менее ясно для схем, которые доминируют в текущей практике.

Ликвидный стейкинг, при котором держатель вносит актив и получает производный токен, представляющий позицию, включает как минимум два события, каждое из которых может облагаться налогом: внесение депозита и получение производного токена, а также последующий выкуп. Является ли депозит отчуждением, имеет ли производный инструмент собственную дату приобретения и начисляются ли вознаграждения как доход или как прирост стоимости производного инструмента — все это вопросы, на которые в разных юрисдикциях даются разные ответы.

Рестейкинг, предоставление ликвидности и структурированные продукты с доходностью усугубляют проблему в том же направлении. Каждый из них предполагает, что держатель отказывается от одного актива и получает другой, иногда неоднократно, в рамках схем, налоговый характер которых зависит от того, как правило, написанное для ценных бумаг, применяется к инструментам, которых не существовало на момент его написания.

Это не критика, уникальная для немецкого законопроекта. Любая юрисдикция, пытающаяся включить криптовалюты в существующий режим налогообложения капитального дохода, сталкивается с той же проблемой применения, и большинство решает ее медленно через административные разъяснения, а не в самом законе. Причина, по которой это заслуживает упоминания здесь, заключается в том, что требование об удержании налога делает это оперативно неотложным. Платформе, обязанной автоматически удерживать налог с 2028 года, необходим окончательный ответ на вопрос, что constitutes налогооблагаемое событие, и этот ответ должен существовать до создания систем, а не после.

Следите за дополнительными разъяснениями министерства specifically по этим категориям. Их отсутствие к моменту поступления законопроекта в парламент было бы значительным пробелом, а их содержание сказало бы немецким держателям значительно больше об их фактическом положении, чем заявленная ставка.

О чем немецкому держателю действительно стоит задуматься

Отбросьте политику, и останутся четыре практических вопроса, примерно в порядке того, сколько денег они затрагивают.

Есть ли у вас база затрат? Это тот вопрос, который ударит сильнее всего, и почти никто о нем не говорит. Согласно законопроекту, если платформа не видит, сколько вы заплатили и когда, она применяет 25% ко всей выручке от продажи. Не к прибыли. К выручке. Монеты, купленные в 2017 году на бирже, которой больше не существует, перемещенные через три кошелька и внесенные куда-то в 2028 году, — это именно тот случай, который здесь охватывается. Начните собирать документальный след сейчас, потому что восстанавливать его позже перед налоговым агентом — значительно худший опыт, чем сделать это заранее.

Вы покупаете до или после черты? 31 декабря 2026 года. Все, что приобретено в эту дату или раньше, навсегда сохраняет старый режим, при условии, что дедушкина оговорка сохранится. Все, что после, подпадает под единую ставку. Для позиции, которую вы намерены держать годами, эта единственная дата — разница между полным налоговым счетом и его отсутствием.

Вы торгуете или держите? Если вы оборачиваете позиции в течение двенадцати месяцев, этот законопроект — снижение ставки, и вам следует прекратить читать тревожные заголовки. Если вы покупаете и ждете, он лишает вас всего преимущества.

Есть ли у вас где-нибудь запаркованные убытки? Возможность зачесть криптоубытки против прибыли по ценным бумагам является новой, и для любого, кто несет мертвый груз наряду с брокерским счетом, это стоит реальных денег.

Ничто из этого не является советом, и ничто из этого не решено, потому что обсуждаемое — это проект в министерской координации, который не дошел до Бундестага. Но эти четыре вопроса не меняются независимо от того, что говорит окончательный текст, и три из них стоит решить в этом году в любом случае.

Часть, которая должна беспокоить другие юрисдикции

В этом законопроекте есть закономерность, которую стоит заметить, если вы живете в другом месте, потому что механизм путешествует.

Германия не вносит поправки в свои правила налогообложения криптовалют. Она переклассифицирует криптовалюту из одной существующей категории в другую. Положение о частных продажах с его двенадцатимесячным спекулятивным периодом остается точно таким, как есть, по-прежнему охватывая искусство и предметы коллекционирования. Криптовалюта просто перестает там фигурировать.

Это гораздо более низкий барьер, чем написание нового налогового закона. Нет необходимости спорить о том, являются ли цифровые активы особенными, нет необходимости устанавливать индивидуальную ставку, нет необходимости защищать число перед комитетом. Аргумент сводится к следующему: эта вещь больше похожа на акцию, чем на картину, поэтому она отправляется в ящик для акций. Это административное утверждение, замаскированное под законодательное, и его очень трудно атаковать на основаниях справедливости, потому что применяемая ставка — это ставка, которую все остальные уже платят с капитального дохода.

Любая страна, которая выделила благоприятный режим для криптовалют путем классификации, а не законодательно, подвержена тому же шагу. Благоприятный режим никогда не был политическим решением, которое кто-либо защищал по существу. Это была случайность при подаче документов, а случайности при подаче документов исправляются тихо.

Следствие состоит в том, что юрисдикции, которые разработали продуманные режимы налогообложения криптовалют, с намеренно выбранными ставками и порогами, более стабильны, чем те, которые в итоге стали щедрыми по умолчанию. Продуманная политика может быть отменена, что требует политической борьбы, в которой кто-то должен победить. Классификация может быть пересмотрена министерством с помощью законопроекта.

Двенадцатимесячное правило Германии выдержало четыре попытки отменить его законодательно. Оно может не выдержать переклассификации.

На что обратить внимание

• Сохранится ли это при согласовании. Законопроект находится на ранней стадии согласования между федеральными министерствами, и положения могут измениться до его поступления в парламент. Особенно следите за положением о сохранении существующих правил, которое, как сообщается, не полностью подтверждено и которое является положением с наибольшим поведенческим эффектом.
• Останется ли это в бюджете. Процедурный факт, который отличает эту попытку, — её включение в законопроект о бюджете. Если её выделят в отдельную меру, то история предыдущих трёх попыток станет соответствующим ориентиром.
• Положение о документации. Норма о том, что отсутствие документально подтверждённой стоимости приобретения означает налогообложение полной выручки, является суровой, и это именно та деталь, которая порождает поправки, как только затронутые стороны её прочитают.
• Модели покупок перед крайним сроком. Объёмы немецких бирж в четвёртом квартале 2026 года — это наблюдаемый тест на то, меняет ли крайний срок поведение, и они публикуются.
• Фактические цифры Австрии. Наиболее ясное доступное свидетельство того, оправдываются ли прогнозы доходов, и сравнение, которое аналитики уже проводят.