Hyperliquid представила предварительное обновление тестнета HIP-3, которое позволяет независимым командам развертывания контролировать доступ к рынкам бессрочных фьючерсов через управляемые развертывающими ончейн-списки разрешенных адресов.
Резюме
- Развертывающие HIP-3 могут выбирать, ограничивать ли доступ к своим независимо управляемым рынкам.
- Ончейн-списки разрешенных адресов могут управляться развертывающими или назначенными ими суб-развертывающими.
- Существующие рынки HIP-3 останутся без изменений, поскольку функция разрешений является опциональной.
- Отдельные переговоры с участием Hyperliquid Labs, Payward и Bitnomial остаются предметом одобрения CFTC.
Соучредитель Hyperliquid Джеффри Ян заявил в предложении по тестнету, что развертывающие смогут создавать рынки с разрешениями и управлять списками участников, не передавая решения о доступе основной команде разработчиков Hyperliquid.
Hyperliquid HIP-3 добавляет опциональные ончейн-списки разрешенных адресов
В соответствии с предварительным проектом, развертывающий может вести ончейн-список одобренных участников или назначить суб-развертывающего для управления доступом. Операторы рынков, которым не требуется разрешение, могут продолжать использовать существующую структуру HIP-3 без изменения работы своих рынков.
Hyperliquid сделала первую версию доступной в тестнете, где разработчики могут изучить дизайн до любого производственного выпуска. Ян сказал, что спецификации остаются предварительными, что позволяет команде скорректировать систему после получения технических отзывов.
HIP-3 уже позволяет внешним командам развертывать рынки бессрочных фьючерсов на HyperCore без запроса одобрения у основных разработчиков Hyperliquid. Каждый развертывающий выбирает активы, предлагаемые через его рынок, и контролирует несколько операционных условий, включая источники оракула, лимиты кредитного плеча и комиссии.
Ответственность также остается на команде развертывания. Независимые операторы управляют своими рынками, контролируют расчеты и решают проблемы, связанные с продуктами, которые они размещают, в то время как Hyperliquid предоставляет базовую блокчейн-инфраструктуру и торговую инфраструктуру.
Добавление разрешений расширяет инструменты, доступные тем же операторам, а не передает контроль над рынком Hyperliquid. Команда может использовать список разрешенных адресов, когда ее бизнес-модель, юридические обязательства или внутренние политики требуют ограничить участие, в то время как другой развертывающий может оставить свой рынок открытым в рамках текущей структуры.
Дизайн также разделяет управление инфраструктурой и доступ на уровне рынка. Hyperliquid будет поддерживать базовую сеть, но каждая участвующая команда будет решать, активировать ли список разрешенных адресов и кто имеет право войти в ее развертывание.
Независимые развертывающие сохраняют операционную ответственность
HIP-3 был создан для поддержки рынков, запускаемых третьими сторонами, вместо ограничения создания продуктов собственной командой Hyperliquid. Развертывающие могут размещать бессрочные контракты, привязанные к криптоактивам и другим базовым рынкам, при условии, что они управляют техническими и операционными обязанностями, связанными с их продуктами.
Бессрочный фьючерсный контракт не имеет фиксированной даты истечения. Периодические платежи фондирования помогают поддерживать его цену близкой к базовому активу, в то время как трейдеры могут удерживать позицию, пока выполняют применимые требования к марже.
Через HIP-3 независимые команды могут определять, как структурированы эти контракты. Выбор оракула влияет на эталонную цену, используемую рынком, правила кредитного плеча определяют, какой объем позиции могут открыть трейдеры, а настройки комиссий устанавливают, что участники платят за торговлю.
Развертывания с разрешениями добавят проверку участников к этому списку контролей. Hyperliquid не заявляла, что все операторы HIP-3 должны использовать эту функцию, и выпуск в тестнете не меняет существующие рынки автоматически.
Такое разделение согласуется с описанием Hyperliquid как нейтрального поставщика инфраструктуры, а не оператора каждого рынка, построенного на его системах. Развертывающие остаются ответственными за продукты, которые они внедряют, и правила доступа, которые они решают применять.
Операционный контроль также может возложить на команды развертывания ответственность за сбои, связанные с их собственной конфигурацией рынка. Качество оракулов, настройки кредитного плеча, процедуры расчетов и управление доступом находятся в ведении оператора, а не центральной группы разработки Hyperliquid, согласно структуре, описанной Яном.
На этапе тестовой сети участвующие разработчики могут оценить, как списки разрешений взаимодействуют с торговыми счетами, разрешениями рынка и ролями суб-развертывающих. Hyperliquid не объявила дату переноса этой функции в основную сеть, и отзывы могут изменить окончательные спецификации.
Рынки с разрешениями могут поддерживать меры контроля соответствия
Ончейн-списки разрешений предоставляют технический метод ограничения участия, но предложение не утверждает, что их активация делает развертывание соответствующим какому-либо конкретному юрисдикционному законодательству. Юридические обязательства зависят от активов, клиентов, оператора и стран, участвующих в процессе, в то время как список разрешений контролирует только то, какие блокчейн-аккаунты могут войти на рынок.
Для операторов, ориентированных на США, доступ к деривативам обычно связан с правилами Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и лицензиями, которыми обладают площадка, клиринговая организация и посредник. Программное обеспечение для разрешений само по себе не заменяет требования по регистрации, защите клиентов, отчетности или надзору за рынком, установленные регулятором.
В июле Политический центр Hyperliquid и Phantom запросили специальные правила для децентрализованных торговых систем. Как сообщал crypto.news, группы утверждали, что разработчики программного обеспечения и поставщики некастодиальных кошельков не должны автоматически нести те же обязанности по регистрации, что и традиционные финансовые посредники, контролирующие активы клиентов.
В заявлении от 26 августа от Политического центра Hyperliquid и trade[XYZ] позже были предложены энергетические перпетуалы, привязанные к западно-техасской промежуточной нефти (WTI), нефти Brent и природному газу Henry Hub. В заявлении говорилось, что trade[XYZ] управляла сторонними рынками перпетуалов на Hyperliquid с октября 2025 года и зафиксировала совокупный объем более 500 миллиардов долларов по нескольким классам активов.
Согласно заявлению, любой регулируемый оператор в США все равно должен будет соблюдать правила CFTC, касающиеся защиты клиентов, целостности рынка и ведения записей. Группы также предложили лимиты кредитного плеча для конкретных активов, понятные раскрытия информации о финансировании и меры контроля, направленные на надежность бенчмарков и риски манипуляций.
CFTC не одобрила запрошенные энергетические продукты. Ее проверка охватывает надежность цен, надзор, лимиты позиций, маржу, клиринг и возможные последствия непрерывной торговли деривативами для рынков физических товаров.
Планы по перпетуальным фьючерсам в США требуют регуляторного одобрения
Отдельные обсуждения с участием Hyperliquid Labs и материнской компании Kraken Payward могут разместить избранные крипто-перпетуальные фьючерсы на Bitnomial, регулируемой американской бирже деривативов. Согласно предоставленному отчету, Payward представила предлагаемую структуру в CFTC, но авторизация не была подтверждена.
В рамках обсуждаемой договоренности соответствующие клиенты Bitnomial могли бы торговать избранными фьючерсами, связанными с криптовалютами, с использованием технологии Hyperliquid. Bitnomial предоставила бы регулируемую площадку, в то время как предлагаемые технические и операционные роли зависели бы от окончательной структуры, принятой компаниями и CFTC.
Payward уже владеет Bitnomial, которая имеет лицензии американской биржи, клиринговой палаты и брокера. Kraken запустила регулируемые перпетуалы для соответствующих американских клиентов через Bitnomial в июне, позволяя пользователям управлять спотовыми, маржинальными, обычными фьючерсами и перпетуальными контрактами с аккаунта Kraken Pro.
Предлагаемая договоренность с Hyperliquid касается избранных контрактов с использованием ее технологии и остается отличной от существующих продуктов Bitnomial от Kraken. Любой запуск будет зависеть от оценки CFTC контрактов, рыночной структуры и мер защиты, представленных Payward.
Отдельный юридический спор также может повлиять на то, как такие продукты достигают американских клиентов. CME Group оспорила обращение CFTC с перпетуальными контрактами, утверждая, что они должны регулироваться как свопы в соответствии с законом Додда-Франка, а не котироваться как обычные фьючерсы.
Спор о классификации бессрочных контрактов начался после того, как CFTC одобрила биткоин-контракт Kalshi в мае. Позиция CME заключалась бы в том, чтобы поместить эти продукты в другую нормативную базу, в то время как CFTC утверждала, что федеральный закон не требует, чтобы фьючерсный контракт имел фиксированную дату истечения.
Предложение Payward с использованием технологии Hyperliquid остается на рассмотрении CFTC, без подтвержденной даты запуска, утвержденного списка контрактов или окончательных требований к клиентам Bitnomial.
