Kraken запустила три хранилища xStocks, предлагающих расчетную чистую доходность до 2% по токенизированным версиям акций Nvidia и двум американским биржевым фондам.
Краткое содержание
- Правомочные пользователи могут внести SPYx, QQQx или NVDAx и получить вознаграждение в том же xStock.
- Kraken отображает расчетную чистую годовую процентную доходность (APY) в размере 2% для SPYx и QQQx и 1,8% для NVDAx в течение первоначального периода запуска.
- Стратегия с использованием заемных средств несет риски ликвидации, смарт-контрактов, ликвидности, безнадежных долгов и кросс-чейн риски.
Согласно официальному объявлению Kraken, правомочные клиенты могут получать переменную доходность в сети на SPYx, QQQx и NVDAx, сохраняя при этом подверженность ценам базовых активов.
SPYx отслеживает SPDR S&P 500 ETF Trust, тогда как QQQx следует за Invesco QQQ Trust, а NVDAx обеспечивает токенизированную подверженность акциям Nvidia. На странице продукта Kraken указана расчетная чистая годовая процентная доходность в размере 2% для SPYx и QQQx по сравнению с 1,8% для NVDAx в течение первоначального этапа развертывания.
Kraken взимает 25% комиссию за результат с доходов, генерируемых хранилищами. Биржа уже вычла эту комиссию из APY, отображаемой клиентам, при этом внесение и снятие средств не влекут дополнительных комиссий платформы или газа сети Ink, согласно ее документации.
Доходность начисляется непрерывно и конвертируется в тот же xStock, который внес клиент. Затем Kraken реинвестирует вознаграждения в баланс хранилища, устраняя необходимость для пользователей вручную получать или повторно размещать их.
Однако указанные ставки не являются фиксированной доходностью. Kraken заявляет, что регулярная APY основана на предыдущих семи днях и меняется в зависимости от спроса на заимствование стейблкоинов на кредитных рынках, используемых стратегией.
Хранилища xStocks от Kraken направляют депозиты через DeFi
После того как клиент вносит правомочный xStock, Kraken переводит актив во встроенный кошелек для самостоятельного хранения на Ink, своей сети второго уровня Ethereum. Система оборачивает токен для учета в хранилище, прежде чем разместить его в инфраструктуре, предоставленной Veda.
Затем Sentora, которая разработала стратегию и выступает ее риск-менеджером, перемещает обернутый xStock между цепочками в Solana. Там актив поступает на кредитный рынок Kamino в качестве залога для займа в стейблкоинах.
Заимствованные стейблкоины направляются в выбранные стратегии децентрализованных финансов, которые генерируют доходность хранилища, сообщает The Defiant. Любая прибыль конвертируется обратно в SPYx, QQQx или NVDAx, в зависимости от первоначального депозита клиента, и добавляется к позиции.
Kraken предоставляет доступ к продукту, но заявляет, что не управляет стратегией и не контролирует протоколы, получающие активы. Sentora занимается управлением рисками, а Veda администрирует инфраструктуру хранилища.
Такая схема добавляет несколько операционных этапов между счетом клиента в Kraken и конечным источником доходности. Депозиты проходят через кошелек Ink, обернутый токен, хранилище Veda, кросс-чейн перевод и кредитный рынок Solana, прежде чем заимствованные стейблкоины достигают других позиций DeFi.
Клиентам не нужно создавать внешний кошелек или хранить мнемоническую фразу, поскольку Kraken автоматически генерирует встроенный кошелек после их первого распределения в DeFi Earn. Пользователи могут экспортировать закрытый ключ кошелька через настройки Earn на платформе, хотя Kraken предупреждает, что это действие является необратимым и не может быть отменено.
Вывод средств доступен в любое время, но перед тем как xStock поступит на баланс клиента в Kraken, действует трехдневный период ожидания. В периоды высокого спроса или рыночного стресса, по словам Kraken, нехватка немедленно доступной ликвидности может вызвать дополнительные задержки.
Кредитное плечо может увеличить как доходность, так и убытки
В отличие от простого владения xStock, хранилище использует внесенный токен в качестве залога для заимствования стейблкоинов. Kraken определяет структуру заимствования как кредитное плечо, которое может повысить доходность, но также увеличить чувствительность позиции к изменениям цен на активы и рыночной ликвидности.
Резкое падение стоимости SPYx, QQQx или NVDAx может вынудить стратегию быстро закрыть позиции. Высокий спрос на вывод средств может привести к аналогичному результату, если залог необходимо высвободить при ограниченной ликвидности, согласно документации хранилищ xStocks.
Убытки от ликвидации, безнадежных долгов или серьезных рыночных колебаний распределяются пропорционально между пользователями затронутого хранилища. В раскрытии рисков Kraken говорится, что клиенты могут потерять часть или весь свой первоначальный депозит, и ни основная сумма, ни вознаграждения не застрахованы и не гарантированы банком или государственной программой защиты.
Сбои смарт-контрактов представляют собой еще один риск, поскольку продукт зависит от нескольких ончейн-протоколов. Даже проверенные аудитом и широко используемые контракты могут содержать ошибки или подвергаться эксплойтам, предупреждает Kraken.
Перемещение активов между Ink и Solana также создает риск кросс-чейн-исполнения. Задержки перевода или технические сбои могут помешать управляющему своевременно корректировать позиции, оставляя хранилище уязвимым при изменении рыночных условий.
Клиенты могут столкнуться с рисками, связанными с активами, отличными от внесенного ими xStock, поскольку стратегия работает с обернутыми токенами, синтетическими активами и стейблкоинами. Kraken относит потерю привязки стейблкоина и несостоятельность кастодиана к событиям, которые могут уменьшить баланс хранилища.
Держатели токенов не получают прав акционеров
Хотя SPYx, QQQx и NVDAx следуют за продуктами, торгуемыми на рынках США, Kraken заявляет, что xStocks не являются тем же самым, что акции, хранящиеся на традиционном брокерском счете. Владельцы токенов получают ценовую экспозицию, но не приобретают права голоса, права на дивиденды или юридическое требование к компании или фонду, представленному токеном.
Это различие также распространяется на налогообложение, согласно Kraken, который сообщает клиентам, что хранение xStock в хранилище и владение соответствующей ценной бумагой через брокера — это отдельные договоренности. Компания советует пользователям обращаться за независимой консультацией о налоговых последствиях в их юрисдикции.
xStocks вышли на рынок в июне 2025 года с токенизированными версиями акций и ETF США для соответствующих требованиям клиентов не из США. В марте crypto.news сообщил о запуске xChange, ончейн-торгового движка, поддерживающего более 70 токенизированных акций в Ethereum и Solana.
Приведенные в отчете данные компании показали ончейн-объем в размере 3,5 млрд долларов, общий торговый объем в 25 млрд долларов и более 80 000 держателей на тот момент. Каждый xStock описывался как полностью обеспеченный соответствующей ценной бумагой, хранящейся на кастодиальном хранении, хотя токены по-прежнему не имели прав собственности, присущих обычным акциям.
Несколько дней спустя материал о стратегии Kraken подробно описал планируемое приобретение компанией эмитента xStocks Backed Finance и ее работу с Nasdaq над инфраструктурой ценных бумаг на блокчейне.
Клиенты из США по-прежнему исключены из хранилищ
Kraken сделал хранилища доступными в Европейской экономической зоне и других поддерживаемых юрисдикциях, за исключением Объединенных Арабских Эмиратов. Жители Соединенных Штатов, Великобритании, Канады и Австралии не могут использовать продукт, а страны, находящиеся под санкциями, также исключены.
Таким образом, американские инвесторы не могут вносить SPYx, QQQx или NVDAx в хранилища, даже несмотря на то, что каждый токен следует за ценной бумагой, котирующейся в Соединенных Штатах. Первоначальный запуск xStocks от Kraken также был нацелен на соответствующих требованиям клиентов за пределами США, и компания заявила, что продукты не были зарегистрированы в местных регуляторах ценных бумаг.
Соответствующие требованиям клиенты, которые входят в хранилище, сохраняют экспозицию к рыночной цене соответствующего токена в течение трехдневного процесса погашения. Kraken заявляет, что средства, как правило, продолжают генерировать вознаграждения, пока они остаются в хранилище и ожидают достаточной ликвидности для вывода.
