PayPal, M0 и MoonPay публично запустили PYUSDx после того, как три продукта обработали около $100 млн через платформу бизнес-стейблкоинов.
Краткое содержание
- PYUSDx позволяет компаниям выпускать программируемые токены, обеспеченные один к одному PayPal USD.
- Saturn, Concrete и Cap обработали около $100 млн через три работающих продукта.
- Компании могут управлять политиками токенов и распределять доход, генерируемый обеспечением.
- Общий механизм обмена конвертирует поддерживаемые токены по номиналу без отдельных пулов ликвидности.
Генеральный директор и соучредитель M0 Лука Проспери рассказал crypto.news, что PYUSDx даёт компаниям контроль над правилами токенов, доходом и администрированием, которого они не получили бы при прямой интеграции PayPal USD.
PayPal, MoonPay и M0 представили платформу в феврале как инфраструктуру для разработчиков, стремящихся выпускать стейблкоины для конкретных приложений без создания базовых токенов и резервных систем с нуля.
С публичным запуском Saturn, Concrete и Cap используют PYUSDx для трёх разных продуктов. Saturn управляет продуктом кредитования под залог биткоина, Concrete управляет ончейн-инвестиционным хранилищем, а Cap предоставляет кредитную платформу.
По словам Проспери, три продукта обработали около $100 млн через платформу. Эта цифра относится к обработанному объёму, а не к обращению PYUSDx или стоимости резервов, удерживаемых против токенов.
PYUSDx даёт компаниям контроль над правилами токенов
Компания может интегрировать PYUSD как существующий стейблкоин или использовать PYUSDx для развёртывания отдельного токена с настраиваемыми параметрами. Проспери сказал, что второй вариант позволяет разработчику установить административные роли, средства контроля соответствия и политики обновления для своего продукта.
«Когда вы держите чужой стейблкоин, вы используете его программирование и свод правил», — сказал Проспери.
При прямой интеграции PYUSD такие функции, как заморозка, приостановка, принудительные переводы, выпуск и сжигание, следуют правилам, установленным эмитентом. Проспери сказал, что большинство ролей, связанных с пользовательским токеном PYUSDx, вместо этого принадлежат компании, которая его развернула.
Каждый разработчик может выбрать администратора, применить средства контроля соответствия в соответствии со своей политикой и определить, как обрабатываются обновления программного обеспечения. По словам Проспери, компания может автоматически принимать проверенные обновления M0 или следовать собственному процессу.
Модель также даёт компаниям долю экономики, создаваемой их токенами. Проспери сказал, что доход, генерируемый PYUSD, поступает его эмитенту, Paxos, в то время как доход, накапливаемый на PYUSDx, который обеспечивает пользовательский токен, может быть направлен в казначейство, выбранное разработчиком.
Токены PYUSDx не являются ребейзинг-токенами, что означает, что балансы держателей не меняются автоматически по мере накопления дохода. По словам Проспери, компания может использовать поступления для снижения комиссий, финансирования вознаграждений для держателей или добавления денег в свой счёт прибылей и убытков.
«Экономика плавающего остатка, которая исторически принадлежала эмитенту, теперь находится на один уровень дальше, у разработчика».
Проспери также сказал, что разработчики могут использовать шаблон, который принимает другие одобренные стейблкоины в качестве обеспечения, с отдельными лимитами для каждого актива. Обёртывание и развёртывание происходят один к одному через общий механизм обмена, а переводы между поддерживаемыми блокчейнами используют процесс сжигания и выпуска.
Пользовательские токены имеют три уровня обеспечения
Каждый выпущенный компанией токен обеспечен один к одному PYUSDx, хранящимся в ончейн-контракте, по словам Проспери. Пользователи могут проверить контракт, чтобы убедиться в объёме обеспечения, привязанного к токену.
PYUSDx обеспечен PYUSD, хранящимся в резерве MoonPay Digital Assets Limited, эмитентом PYUSDx. PayPal USD выпускается Paxos Trust Company, N.A., против долларовых депозитов, казначейских облигаций США и эквивалентов денежных средств.
Структура резервов идёт от пользовательского токена к PYUSDx, затем от PYUSDx к PYUSD и, наконец, к активам, удерживаемым против PYUSD. Проспери описал каждое звено в структуре как полностью зарезервированное.
Ответственность распределена между участвующими компаниями. M0 поставляет ончейн-инфраструктуру и не управляет средствами, в то время как MoonPay управляет резервами, поддерживающими PYUSDx, а Paxos хранит активы, обеспечивающие PYUSD, по словам Проспери.
Paxos функционирует как национальный трастовый банк, регулируемый Управлением контролера денежного обращения США. OCC предложило требования к отчетности в рамках закона GENIUS для эмитентов платежных стейблкоинов, подлежащих его надзору.
Согласно предложению, подпадающие под него эмитенты должны будут еженедельно подавать в OCC конфиденциальный отчет по каждому выпускаемому ими платежному стейблкоину. Отдельная ежеквартальная отчетность будет предоставлять дополнительную информацию, требуемую в рамках федеральной системы стейблкоинов.
PayPal также расширил PYUSD на большую часть платежной инфраструктуры после анонса PYUSDx. В июле компания добавила PYUSD в Polygon через Open Money Stack этой сети, который объединяет кошельки, инструменты соответствия и услуги конвертации в фиатные валюты.
Polygon Labs заявила, что интеграция позволяет предприятиям принимать средства через карты, банковские счета или балансы на биржах, проводить расчеты в PYUSD и конвертировать стейблкоин в местные валюты через единую систему.
Общие резервы позволяют токенам конвертироваться по номиналу
Стейблкоины с отдельными пулами резервов могут зависеть от отдельных рынков и поставщиков ликвидности для конвертации. Prosperi сказал, что выпущенные бизнесом токены на PYUSDx работают как разные обертки вокруг одного и того же базового актива PYUSDx.
Переход от одного кастомного токена к другому требует, чтобы первый токен был развернут в PYUSDx, прежде чем второй токен будет создан в процессе обертывания. По словам Prosperi, общий механизм обмена завершает конвертацию по номиналу без спреда.
Проектам не нужно финансировать отдельные пулы ликвидности для этого процесса. Prosperi сказал, что общее обеспечение также устраняет необходимость создавать вторичный рынок между каждой парой выпущенных бизнесом токенов.
«Нет вторичного рынка, который нужно было бы создавать, потому что нечего оценивать: токены — это один и тот же актив, носящий разные политики», — сказал Prosperi.
Он сравнил эту схему с депозитами, размещенными в разных банках, которые клирингуются по номиналу через общий расчетный актив. По его словам, в структуре PYUSDx расчетный актив полностью зарезервирован, а процесс клиринга обрабатывается транзакцией смарт-контракта.
Конвертация в фиатную валюту проходит несколько этапов. Prosperi сказал, что пользователи сначала обменивают кастомный токен на PYUSDx по номиналу, конвертируют PYUSDx в PYUSD, а затем используют сервис вывода или погашения, поддерживающий транзакции PYUSD в доллары.
M0 использует те же инструменты обмена и мостов в других своих токенизированных финансовых продуктах. Prosperi сказал, что инфраструктура в настоящее время делает токены Saturn и Cap взаимозаменяемыми и в будущем может связать токены с поддержкой PYUSD с цифровыми долларами, обеспеченными другими резервами.
В июне Mastercard включила расчеты в PYUSD в сервис, охватывающий Ethereum, Solana, Polygon, Base, Arbitrum, Canton, Tempo и XRP Ledger.
Mastercard заявила, что сервис позволяет эмитентам и эквайерам проводить расчеты по карточным транзакциям в выходные, праздничные дни и вне стандартных банковских часов. Его существующие средства контроля безопасности, защиты от мошенничества и процедуры разрешения споров остаются частью процесса расчетов.
Использование для платежей зависит от скорости обращения и контрагентов
PYUSDx вошел в публичное использование через кредитование, кредитные и инвестиционные продукты, а не через потребительские платежи. Prosperi сказал, что ориентированные на DeFi компании сформировали первую группу, поскольку ончейн-системы уже являются частью их стандартных операционных инструментов.
По словам Prosperi, активность в блокчейне может показать, перешел ли выпущенный бизнесом токен из использования в качестве залога в платежи. Он назвал скорость обращения токена и состав контрагентов двумя показателями, за которыми он следит.
Скорость обращения измеряет объем переводов относительно непогашенного предложения. Залог часто остается в одном месте, тогда как токен, используемый для платежей, перемещается между адресами чаще.
«Если скорость обращения токена PYUSDx через год останется на уровне DeFi, значит, он не покинул здание», — сказал Prosperi.
Состав контрагентов отслеживает направления переводов и объем активности, движущейся в сторону фиата. Prosperi сказал, что расчеты с торговцами и использование для выплаты зарплат будут выглядеть как небольшие частые переводы на адреса, не являющиеся смарт-контрактами, вместе с транзакциями развертывания в фиат.
По словам Проспери, распространение определит, будет ли такая активность развиваться в продуктах PYUSDx. Компании с миллионами существующих пользователей будут решать, станет ли эта инфраструктура частью повседневных платежей и расчетов с торговцами.
