Валютное управление Сингапура предложило поправки к Закону о платежных услугах 2019 года, которые закрепят в законе его структуру для стейблкоинов, а также введут правила для зарубежных эмитентов, выплаты процентов и планы сворачивания деятельности эмитентов.
Резюме
- MAS предложило поправки к Закону о платежных услугах, которые закрепят в законе сингапурскую структуру регулирования стейблкоинов.
- Эта структура позволит соответствующим требованиям совместно выпущенным иностранным и сингапурским стейблкоинам получить статус регулируемых MAS.
- MAS рассматривает возможность признания ограниченного числа иностранных стейблкоинов, регулируемых сопоставимыми зарубежными нормативными базами.
- Предлагаемые меры защиты включают запрет на выплату процентов, стресс-тестирование, планы восстановления и требования к упорядоченному сворачиванию деятельности для регулируемых эмитентов.
- Общественное обсуждение предлагаемых поправок и связанной политики в отношении стейблкоинов открыто до 16 октября.
MAS опубликовало консультационный документ 1 сентября, запрашивая мнения о том, как эмитенты могут соответствовать требованиям его структуры для стейблкоинов, привязанных к одной валюте, и использовать маркировку «стейблкоин, регулируемый MAS». Ответы принимаются до 16 октября.
Предложения реализуют структуру, впервые доработанную в 2023 году, расширяя ее на области, которые развились по мере того, как стейблкоины приобрели более важную роль в платежах и токенизированных финансовых рынках.
Правила MAS для стейблкоинов могут охватывать совместный зарубежный выпуск
Одно из основных предложений позволит стейблкоину, совместно выпущенному сингапурским субъектом и иностранным эмитентом, получить статус регулируемого MAS, при условии, что риски, связанные с выпуском токена в разных юрисдикциях, будут должным образом устранены.
MAS запрашивает мнения о том, как такие мультиюрисдикционные механизмы должны работать в рамках этой структуры.
Регулятор рассматривает отдельный путь для ограниченного числа стейблкоинов, выпущенных полностью за пределами Сингапура. Иностранные токены могут быть признаны, если они находятся под надзором нормативной базы, которую MAS считает сопоставимой с сингапурским режимом.
Согласно консультационному документу, признание будет сосредоточено на трансграничном оптовом использовании.
Предложения продолжают работу, начатую в октябре 2022 года, когда MAS впервые провело консультации по правилам для стейблкоинов, привязанных к одной валюте. Регулятор опубликовал свой ответ на отзывы отрасли в августе 2023 года и установил требования, касающиеся резервных активов, капитала, погашения и раскрытия информации.
Как ранее сообщал crypto.news, эта структура применяется к стейблкоинам, привязанным к одной валюте, выпущенным в Сингапуре и привязанным к сингапурскому доллару или валюте G10. Эмитенты, соответствующие требуемым стандартам, могут добиваться признания своих токенов в качестве стейблкоинов, регулируемых MAS.
Стейблкоины, не входящие в эту структуру, по-прежнему будут рассматриваться как цифровые платежные токены в соответствии с Законом о платежных услугах. Меры защиты потребителей DPT включают ограничения на торговые стимулы, финансирование и кредитное плечо, а также ограничения на платежи по кредитным картам, выпущенным на местном уровне.
Сингапур отдельно ужесточил правила для криптовалютных компаний, предоставляющих услуги DPT. MAS ввело ограничения на стимулы и кредитное финансирование криптоторговли в рамках мер по защите потребителей, введенных после предыдущих консультаций.
MAS предлагает запрет на проценты и стресс-тестирование
Консультационный документ от 1 сентября предлагает новые меры защиты для эмитентов, добивающихся статуса регулируемых MAS, включая запрет на выплату процентов по регулируемым стейблкоинам.
Эмитенты должны будут проводить стресс-тесты и поддерживать планы восстановления и упорядоченного сворачивания деятельности в случае возникновения финансовых или операционных проблем.
MAS запрашивает мнения о мерах защиты потребителей, касающихся денежных средств, полученных от клиентов до выпуска стейблкоинов. Предлагаемые меры защиты будут аналогичны требованиям, которые уже применяются к лицензиатам, работающим в соответствии с Законом о платежных услугах.
Существующие основные требования останутся частью режима. Эмитенты должны будут соблюдать стандарты, касающиеся стабильности стоимости, капитала, погашения по номиналу и раскрытия информации пользователям.
Только лицензированные эмитенты, работающие в рамках этой структуры, смогут называть себя лицензированными эмитентами стабильных монет, регулируемыми MAS, или называть свои токены, соответствующие требованиям рынка, «стабильными монетами, регулируемыми MAS».
Это обозначение предназначено для того, чтобы отличить соответствующие токены от других криптовалют, продаваемых как стабильные монеты, но не подпадающих под те же требования MAS по поддержанию их стоимости.
Заместитель управляющего директора MAS по финансовому надзору Хо Херн Шин заявил, что законодательные изменения установят регулятивные барьеры для стабильных монет, соответствующих требованиям регулятора по стабильности стоимости и управлению.
«Надежные и хорошо регулируемые стабильные монеты могут служить надежным расчетным активом на токенизированных финансовых рынках, одновременно снижая риски для пользователей и всей финансовой системы», — сказал Хо.
Стабильные монеты внедряются в платежные системы Сингапура
Законодательные консультации проводятся в то время, как регулируемые стабильные монеты тестируются в платежных и расчетных проектах с участием финансовых учреждений, работающих в Сингапуре.
25 августа Visa присоединилась к инициативе BLOOM под руководством MAS и выбрала Nium для пилотного проекта по расчетам в стабильных монетах с использованием регулируемых токенов, обеспеченных долларом США и евро. Компании планируют тестировать расчеты семь дней в неделю, включая выходные и праздничные дни, в трансграничных платежных потоках.
MAS запустила BLOOM в 2025 году для разработки расчетных механизмов с использованием токенизированных банковских обязательств и регулируемых стабильных монет. Программа охватывает внутренние и трансграничные платежи, мультивалютные расчеты и институциональные приложения, такие как торговое финансирование и операции корпоративного казначейства.
Эта инициатива последовала за проектом Orchid, в рамках которого MAS исследовала программируемые деньги и потенциальные применения цифрового сингапурского доллара в ходе более чем 10 испытаний. Участниками BLOOM стали Circle, DBS, OCBC, Partior, Stripe и UOB.
Стабильные монеты также проникли в розничные платежные каналы. OKX Singapore запустила сервис платежей в стабильных монетах в сентябре 2025 года, позволяющий клиентам использовать USDT и USDC у продавцов, принимающих GrabPay.
Платежи через этот сервис конвертируются для расчетов в сингапурских долларах, при этом XSGD от StraitsX используется в качестве моста. Продавцы получают местную валюту, а соответствующая сумма списывается с баланса стабильных монет клиента.
Сингапур потратил годы на разработку надзора за стабильными монетами
MAS установила основную структуру своего режима для одновалютных стабильных монет в 2023 году после рассмотрения ответов на предыдущую консультацию.
Эта структура установила стандарты управления резервами и стабильности стоимости, требуя от эмитентов поддержания минимального капитала и ликвидных активов. Требования к погашению были разработаны, чтобы позволить пользователям погашать соответствующие стабильные монеты по номиналу, а правила раскрытия информации охватывали такие вопросы, как механизмы, используемые для поддержания стабильности стоимости токена.
Только эмитенты, выполняющие все требования, могут получить статус стабильных монет, регулируемых MAS.
С тех пор Сингапур лицензировал компании, занимающиеся платежами в цифровых активах, в соответствии с Законом о платежных услугах. Paxos Digital Singapore получила полное одобрение MAS в 2024 году, а DBS была выбрана для предоставления услуг по хранению стабильных монет для этой компании.
Регулятор продолжает выдавать лицензии криптовалютным компаниям, соответствующим его требованиям, одновременно принимая меры против фирм, не соблюдающих местные правила. Cumberland SG получила лицензию Major Payment Institution в июле 2026 года, что позволяет компании предоставлять регулируемые услуги по платежам в цифровых токенах и трансграничным денежным переводам в Сингапуре.
В рамках последней консультации MAS просит заинтересованные стороны представить комментарии по предлагаемым поправкам к Закону о платежных услугах и связанным с ними позициям по политике в отношении стабильных монет до 16 октября 2026 года.
