Обігова пропозиція — це кількість токенів, доступних на ринку зараз. Загальна пропозиція зазвичай охоплює й ті токени, що існують, але можуть не перебувати в обігу, а максимальна пропозиція — це найбільша кількість токенів, яка взагалі може існувати, якщо протокол задає таку межу.
Що означає кожне число
Обігова пропозиція рахує монети, які справді перебувають у публічних руках і доступні для торгівлі: саме за нею рахують ринкову капіталізацію [1]. Загальна пропозиція рахує всі монети, що існують зараз, зокрема токени заблоковані, зарезервовані для команди чи у вестингу, але не ті, які спалили назавжди. Є й третє число — максимальна пропозиція, жорстка стеля, вище якої монета ніколи не підніметься; у частини монет вона є, у частини немає [2].
Як читати розрив
Три числа пропозиції поруч
Що змінює пропозицію токена
З часом пропозицію токена змінюють кілька речей: розблокування, які вивільняють заблоковані монети, нова емісія, спалювання, що прибирає монети назавжди, виплати з казни та інфляція, закладена в протокол.
Приклад розрахунку ринкової капіталізації
Якщо токен торгується по $2, а в обігу 100 мільйонів токенів:
Ринкова капіталізація = $2 × 100,000,000 = $200 мільйонів
Якщо максимальна емісія токена — 500 мільйонів, то спрощена повністю розмита оцінка за тією самою ціною становитиме:
FDV = $2 × 500,000,000 = $1 мільярд
Підсумок
Обігова пропозиція каже, чим можна торгувати сьогодні; загальна — скільки існує всього, разом із монетами, що чекають на випуск. Великий розрив між ними — привід придивитися уважніше: якщо багато заблокованих токенів розблокують пізніше, ця майбутня пропозиція розмиє частку власників навіть за незмінного попиту. За обіговою пропозицією оцінюйте капіталізацію сьогодні, а за загальною чи максимальною — можливе розмивання попереду. Щоб продовжити вивчати основи, читайте інші матеріали Bitbase Academy.
Поширені запитання
Загальна пропозиція — це те саме, що максимальна?
Ні. Загальна пропозиція рахує всі монети, які існують просто зараз, зокрема заблоковані, зарезервовані та у вестингу, але без монет, спалених назавжди. Максимальна пропозиція — це жорстка стеля, вище якої монета піднятися не може, і вона є далеко не в кожної монети.
Чи означає менша пропозиція в обігу, що токен кращий?
Ні. Саме лише число монет нічого не говорить про вартість: ринкову капіталізацію дає ціна, помножена на пропозицію в обігу, а за невеликим обігом може стояти значно більша загальна пропозиція, яка ще чекає розблокування. Ці два числа треба читати разом, а не окремо.
Чому ринкова капіталізація може зрости після розблокування токенів?
Ринкова капіталізація — це ціна, помножена на пропозицію в обігу, тож випуск заблокованих токенів збільшує обіг і здатний підняти капіталізацію навіть за незмінної ціни. Арифметика та сама, що й у прикладі вище: за тієї самої ціни більше монет в обігу означає більшу капіталізацію та меншу частку від загального обсягу в тих, хто вже тримає токен.
Чим ринкова капіталізація відрізняється від FDV?
Ринкова капіталізація рахується за пропозицією в обігу, а повністю розмита оцінка — за максимальною пропозицією. У прикладі вище той самий токен за тією самою ціною коштує $200 мільйонів за капіталізацією і $1 мільярд за повністю розмитою оцінкою — саме тому розрив між двома числами швидко показує, скільки розмиття ще попереду.
Схожі матеріали
Інші матеріали Bitbase на цю тему:
- Викупи, спалювання та сигнали потоків
- Пре-маркет-торгівля та оцінка на запуску
- Взаємозамінність токенів і стандарти
Застереження: Ця стаття є освітнім матеріалом Bitbase Academy і надається лише для інформації. Вона не є інвестиційною, торговою, податковою чи фінансовою порадою. Криптоактиви волатильні — оцінюйте ризики самостійно. Написано станом на червень 2026 року; орієнтуйтеся на найновішу офіційну інформацію.
Джерела
[1] Coinbase, "What is market cap?" coinbase.com
[2] Kraken, "Circulating, total and max supply." kraken.com
