Плече, винесене в заголовок контракту, — це число, доступне на найменшому розмірі. Відкрийте достатньо велику позицію, і максимум тихо знизиться: без жодного оголошення й без жодного руху ринку. Таблиця, яка це робить, опублікована, і вміння її читати — це різниця між тим, щоб спланувати велику позицію, і тим, щоб дізнатися про її межі заднім числом.
Що таке таблиця щаблів маржі
Майданчик, який пропонує криптоф'ючерси, публікує таблицю, що зіставляє розміру позиції два числа: ставку початкової маржі, тобто те, що ви мусите внести під час відкриття, і ставку підтримувальної маржі, тобто рівень, вище якого має лишатися ваш капітал. Максимальне плече не є окремим налаштуванням: це величина, обернена до ставки початкової маржі. Ставка початкової маржі 1% — це плече 100x, а ставка 2% — це 50x, бо це те саме твердження, записане двічі.
Рядки таблиці — це контракти, а стовпці — щаблі за розміром. Kraken, наприклад, публікує вісім щаблів для свого безстрокового контракту на BTC, починаючи з діапазону від 0 до $1 000 000 і далі вгору. На першому щаблі ставка початкової маржі 1%, на другому — 2%.
Правило, яке заскочує зненацька
Плече рекламують за максимумом, і цей максимум належить лише першому щаблю. Усе, що вище, менше. Це не покарання для окремих рахунків і не питання розсуду майданчика: таблиця однакова для всіх і публікується заздалегідь.
Тому вимоги до маржі для конкретної позиції залежать від розміру цієї позиції, а не лише від контракту й обраного вами кредитного плеча. Двоє трейдерів в одному контракті з однаковим номінальним налаштуванням плеча можуть зіткнутися з різними фактичними вимогами, якщо їхні розміри потрапляють у різні щаблі.
Як щаблі застосовуються насправді
Далі йде та частина, від якої залежить, правильна ваша арифметика чи ні, і з самої лише таблиці вона не очевидна.
Коли позиція перекриває більше ніж один щабель, ставка застосовується до кожної частини окремо, а не береться ставка верхнього щабля на весь обсяг. Сторінка маржинальної таблиці Kraken каже про це на розібраному прикладі: з позиції в 1 000 000 контрактів беруть 2% з перших 500 000 і 4% з других 500 000, і сторінка описує результат як середню початкову маржу 3%.
Цю відмінність варто перевірити, бо інше прочитання дає іншу відповідь. Застосування єдиної ставки до всієї позиції поставило б усі 1 000 000 контрактів під 4%, а сторінка цього не каже. Приклад існує саме для того, щоб таке прочитання виключити.
| Щабель за розміром | Максимальне плече | Ставка початкової маржі |
|---|---|---|
| Від 0 до $1 000 000 | 100x | 1% |
| Від $1 000 000 до $3 000 000 | 50x | 2% |
| Від $3 000 000 до $5 000 000 | 25x | 4% |
| Від $5 000 000 до $10 000 000 | 20x | 5% |
Що це робить із реальною позицією
Візьмімо позицію на $2 000 000 за таблицею, де перший щабель доходить до $1 000 000 із плечем 100x, а другий іде вище нього з плечем 50x. Перший мільйон вимагає $10 000. Другий мільйон вимагає $20 000. Разом $30 000. Проти $2 000 000 номіналу це фактична ставка початкової маржі 1,5% — не ті 1%, що їх рекламує перший щабель, і не ті 2%, які дав би другий, якби застосовувався до всього.
Прочитайте це уважно, бо в цьому весь сенс вправи. Ви ніде цієї ставки не обирали. Цілком імовірно, що ви виставили позицію на максимум, який запропонував інтерфейс. Вона випала з таблиці й знизилася разом зі зростанням позиції.
Навіщо майданчики так роблять
Велику позицію закрити важче, ніж малу. Її розвантаження рухає ціну проти того, хто розвантажує, тож на великому розмірі той самий відсотковий буфер покриває меншу частку реального ризику. Підвищення вимоги до маржі разом із розміром — це спосіб прив'язати буфер до складності виходу, а не до самого лише номіналу.
Із цієї ж причини таблиця задається за контрактом, а не глобально. Глибокий і ліквідний ринок може дозволити собі ширші перші щаблі, ніж тонкий, і опублікована таблиця фіксує це судження для кожного контракту.
Що це робить із вашою відстанню до ліквідації
Ставка підтримувальної маржі поділена на щаблі за тим самим принципом, і саме тут вона дістає вас. Збільшення позиції може перевести її на щабель із вищою підтримувальною ставкою, що присуває ціну ліквідації, хоча ринок не рухався взагалі. Рівень ліквідації, порахований для одного розміру, чинний лише для цього розміру.
Практичний наслідок такий: доливати до прибуткової позиції — не той нейтральний вчинок, яким це здається. Долив здатен перевести всю позицію на щабель, який перерахує рівень, що її захищає.
Що перевірити, перш ніж нарощувати розмір
Знайдіть таблицю для конкретного контракту, яким ви торгуєте, а не загальну заяву про плече на маркетинговій сторінці. Відзначте, де проходять межі щаблів відносно позиції, яку ви збираєтеся відкрити, і чи не лягає запланований розмір просто на таку межу.
Перевірте, чи описує майданчик, як він рахує позицію, що перекриває щаблі: два прочитання дають істотно різні вимоги, і не кожен майданчик зазначає, яким із них користується. Там, де майданчик публікує розібраний приклад, цей приклад надійніший за висновок із таблиці.
Потім перерахуйте свій рівень ліквідації для того розміру, який ви справді маєте намір тримати, а не для того, з якого почали.
Підсумок
Максимальне плече — функція від розміру позиції, а винесена в заголовок цифра належить найменшому щаблю. Там, де позиція перекриває кілька щаблів, принаймні один майданчик документує, що бере з кожної частини її власну ставку й повідомляє результат як середню, — тож фактична ставка опиняється між щаблями, а не на верхньому.
Значення має не те число, що стоїть на сторінці контракту. Значення має те, яке дає ваш власний розмір після застосування до нього таблиці, і порахувати його варто до того, як позиція з'явиться, а не після. Щоб і далі вивчати основи, читайте інші матеріали Bitbase Academy.
Схожі матеріали
Інші матеріали Bitbase на цю тему:
- Автоматичне додавання маржі: що воно робить із ціною ліквідації
- Ф'ючерси з маржею в монеті чи в USDT: яким контрактом торгувати
- Як платежі фінансування впливають на ваш PnL у перпетуалі
- Перевищено ліміт запитів RPC і що з цим робити
- Як працює аналіз настроїв у криптосоціальних даних
Застереження: Ця стаття є освітнім матеріалом Bitbase Academy і надається лише для інформації. Вона не є інвестиційною, торговою, податковою чи фінансовою порадою. Криптоактиви волатильні — оцінюйте ризики самостійно. Написано станом на вересень 2026 року; орієнтуйтеся на найновішу офіційну інформацію.
Джерела
[1] Служба підтримки Kraken, таблиця маржі за деривативами та максимальне плече support.kraken.com
[2] Служба підтримки Kraken MTF, таблиця маржі (стаття 360005154753, Help Center API) support.mtf.kraken.com
[3] Блог Kraken, плече 100x на безстрокових контрактах BTC і ETH blog.kraken.com
