Структура рухається, поки ціна падає, і ці дві речі розповідають різні історії. Визначальна подія тижня була структурною, а не напрямною: у п'ятницю 29 травня 2026 року о 4:00 PM за центральним часом CME Group перевела свої регульовані ф'ючерси й опціони на криптовалюти на безперервну цілодобову торгівлю на Globex, скасувавши вихідний «геп CME», якому вже кілька десятиліть і який супроводжував біткоїн-ф'ючерси від їх запуску в грудні 2017 року. Одночасно криптоціни сповзали вниз на стрічці уникнення ризику — біткоїн упав приблизно на 4% за тиждень, до близько 73 400 доларів, — і причиною була дев'ятиденна серія відпливів з американських спотових біткоїн-ETF, що включала одноденне погашення на −527,84 млн доларів у IBIT від BlackRock 27 травня, друге за величиною за всю історію. Тригер був макроекономічним і геополітичним — нові американські авіаудари поблизу Ормузької протоки, — а не якимось збоєм усередині крипти. На цьому тлі токен HYPE від Hyperliquid надрукував свіжий історичний максимум у діапазоні 68,30-69,97 долара, ставши єдиною великою назвою комплексу, що встановила новий максимум, тоді як біткоїн, ефір і XRP падали. А у структурному тлі сектор прогнозних ринків — сукупний місячний обсяг Kalshi і Polymarket тепер близько 24 млрд доларів, за два тижні до Чемпіонату світу FIFA — перетнув поріг і став постійною лінією відстеження Bitbase.
Тиждень з 25 по 31 травня 2026
Bitbase Research · 1 червня 2026
Market Insights — це короткохвильовий супутник флагманської серії Deep Dive від Bitbase Research. Кожен випуск оглядає структурно найвагоміші події попереднього тижня у сфері регульованих крипто-деривативів і нативної on-chain інфраструктури, накладаючи їх на довгохвильову рамку, викладену в наших флагманських звітах. Попередній випуск задокументував макроекономічне посилення, підкріплене з трьох боків — протокол FOMC із чотирма голосами проти, яструбиний розворот Воллера у Франкфурті та присяга Ворша в Білому домі 22 травня, — поряд зі складанням повного стека інституційного потоку навколо Hyperliquid. Цей випуск фіксує перший повний тиждень головування Ворша (помітно стриманий, що узгоджується з його заявленою перевагою менш комунікативної ФРС, а не з якимось обмеженням тиші: тиждень випав поза будь-яким періодом тиші комунікацій FOMC), структурну віху в мікроструктурі регульованих деривативів, дев'ятиденну серію відпливів з ETF, спричинену зовнішнім геополітичним шоком, і формальне ухвалення лінії відстеження прогнозних ринків. Цей тиждень має розрив в охопленні даних: крипто-нативні дані покривають усі сім днів (з 25 по 31 травня), тоді як дані традиційних фінансів — потоки американських спотових біткоїн-ETF, фонди грошового ринку, акції MSTR — торгуються лише в робочі дні. Американські ринки були зачинені в понеділок 25 травня (Memorial Day), відкриті з вівторка по п'ятницю, з 26 по 29 травня, і зачинені на вихідних 30 і 31 травня. Усі дані традиційних фінансів прив'язані до закриття п'ятниці 29 травня (ET), якщо не зазначено інше; криптодані сягають неділі 31 травня.
Один графік, що має значення
Графік фіксує центральний парадокс тижня: постійна зміна структури ринку приземляється в ті самі п'ять днів, що й різка просадка через уникнення ризику, причому обидві живуть за цілком різними годинниками. У п'ятницю 29 травня о 4:00 PM за центральним часом CME Group перевела свої регульовані ф'ючерси й опціони на криптовалюти — що охоплюють біткоїн, ефір, Solana, XRP, Cardano, Chainlink, Stellar, Avalanche і Sui у стандартному та мікророзмірі — на безперервну торгівлю на CME Globex з єдиним щотижневим вікном технічного обслуговування [1][2]. Уперше від запуску біткоїн-ф'ючерсів CME у грудні 2017 року затемнення між закриттям у п'ятницю і відкриттям у неділю, яке породжувало відомий «геп CME», структурно зникло [2]. Це справжня віха мікроструктури: вона усуває вікно вихідних тривалістю близько двох днів, протягом якого інституційні трейдери не могли коригувати регульовані позиції, поки спотові крипторинки продовжували рухатися, що знижує премії за ризик вихідних і покращує ефективність хеджування для керуючих активами, хедж-фондів і корпоративних казначейських столів.
Проте короткостроковий вплив на ціну був майже нульовим, і сама ця відсутність і є висновком. Запуск збігся зі стрічкою уникнення ризику, і ліквідність не мігрувала на CME. Станом на дату цього звіту жодне джерело Tier-1 не опублікувало фактичних цифр обсягу чи відкритого інтересу за перші вихідні (30-31 травня) — це артефакт календаря, оскільки CME розраховує угоди вихідних наступного робочого дня (понеділок 1 червня), — тож будь-які цифри в обігу є передзапусковими базовими значеннями з початку року, а не результатами після запуску [1][2]. Передзапускові базові значення, суто як контекст: середньоденний обсяг крипти у 2026 році з початку року приблизно 407 200 контрактів (+46% рік до року), середньоденний відкритий інтерес приблизно 335 400 контрактів і номінальний обсяг за повний 2025 рік приблизно 3 трлн доларів [1][3]. Ще промовистіше: ліквідність лишається зосередженою в іншому місці. За словами CEO Volmex Labs Коула Кеннеллі, опціони на ETF IBIT від BlackRock тримають приблизно 27-30 млрд доларів відкритого інтересу, тоді як опціони на біткоїн-ф'ючерси CME — приблизно 800-900 млн доларів [2]. Структурна зміна реальна; зміна потоку ще не сталася. Ця відмінність — структура рухається, а потік за нею не йде — і є наскрізною лінією всього цього випуску.
З іншого боку графіка розбіжність між каналом регульованих ETF і нативним on-chain токеном не могла бути різкішою. Американські спотові біткоїн-ETF подовжили серію відпливів до дев'яти сесій включно з четвергом 29 травня — найдовшу від запуску цих продуктів, побивши попередній рекорд у вісім поспіль сесій, встановлений у лютому 2025 року [4]. І все ж HYPE, нативний токен Hyperliquid, піднявся до свіжого історичного максимуму в діапазоні 68,30-69,97 долара за різними біржовими стрічками (Coinbase 69,97 долара 31 травня; CoinMarketCap 69,45 долара; CoinGecko 68,45 долара; CryptoRank 68,30 долара 30 травня), тижневий приріст приблизно 8% від близько 63,55 долара [5]. Це був єдиний великий цифровий актив за ринковою капіталізацією, що встановив новий максимум у тиждень, коли біткоїн, ефір і XRP усі падали. Контраст між каналом регульованої оболонки, що кровоточить, і нативним on-chain токеном, що зростає, — це і є структурний сигнал: макроекономічне зниження ризику одночасно стискає канал ETF і спотовий біткоїн, тоді як франшиза on-chain деривативної інфраструктури повністю відв'язалася.
Структурний сигнал цього тижня
Структурний сигнал тижня полягає в тому, що близька до рекордної серія відпливів з ETF була спричинена зовнішнім макроекономічним зниженням ризику, а не якимось збоєм самої криптоактивної оболонки. Ця відмінність важлива для довгохвильового прочитання: серія, викликана геополітичним шоком, розв'язується, коли шок минає, тоді як серія, викликана структурним розчаруванням у каналі ETF, не розв'язалася б.
Американські спотові біткоїн-ETF зафіксували дев'яту поспіль сесію чистих відпливів у четвер 29 травня — найдовшу таку серію від запуску продуктів у січні 2024 року, що перевершила попередній рекорд у вісім сесій поспіль, встановлений у лютому 2025 року [4]. Найважчим днем була середа 27 травня: IBIT від BlackRock втратив −527,84 млн доларів, свій другий за величиною одноденний чистий відплив за всю історію, не діставши приблизно 500 000 доларів до абсолютного рекорду −528,30 млн доларів (встановленого 30 січня) [6]. Того самого дня FBTC від Fidelity втратив −60,30 млн доларів, а GBTC від Grayscale — −104,76 млн доларів, що вивело комплекс спотових ETF на −733,43 млн доларів за сесію (розподілено між одинадцятьма фондами, що торгуються в США, за підрахунком CoinDesk; деякі трекери називають тринадцять інструментів), — найважче одноденне погашення комплексу від кінця січня [6]. Четвер 29 травня подовжив серію ще на −228,88 млн доларів, з яких на IBIT припало −177,94 млн доларів [4]. (Американські ринки були зачинені в понеділок 25 травня через Memorial Day; торговими днями серії були вівторок-четвер, з 26 по 29 травня, а вихідні 30 і 31 травня також були зачинені.)
Сукупні цифри потребують ретельного калібрування. За двотижневий проміжок сам лише IBIT втратив приблизно 2,04 млрд доларів, тоді як ширший комплекс з одинадцяти фондів втратив приблизно 2,6 млрд доларів: це дві різні міри, і їх не слід змішувати [4][6]. Сукупні відпливи з GBTC від його конвертації у спотовий ETF уже перевищили 26 млрд доларів [6]. Одна уточнювальна деталь із вівторка 26 травня: єдиний інвестор продав паїв IBIT на 1,29 млрд доларів однією блоковою угодою в дарк-пулі, що не є тим самим, що чистий відплив, — угоди в дарк-пулі узгоджуються приватно і не транслюються прямо в погашення, — а фактичний чистий відплив IBIT того дня становив −192,44 млн доларів [6]. Блокова угода помітна як сигнал, але саме на арифметичній відмінності такого штибу й помиляються з цифрою потоку, якщо читати неуважно.
Тригер був однозначно макроекономічним. Біткоїн пробив униз позначку 73 000 доларів у четвер (торгувався на 72 978 доларах в азійські години, −3,4% за 24 години) після того, як американські авіаудари по іранському військовому об'єкту поблизу Ормузької протоки знову розпалили конфлікт, який ринки вже почали виводити з цін [6]. Погашення ETF і спотове падіння живили одне одного: погашення змушували емітентів продавати базовий актив, щоб розрахуватися за виходами, і це прискорювало рух. Ключовий контраргументний дані-пункт — це внутрішньокриптовалютна ротація, а не масовий вихід: у тому самому вікні ETF на XRP залучили приблизно 35 млн доларів чистих припливів [4]. Капітал не залишав клас активів; він обертався всередині нього і знижував ризик проти геополітичного хвоста. Як зазначив CoinDesk, IBIT уже переживав порівнянні серії протягом цього циклу без постійного розвороту, і гроші поверталися щоразу, коли макроекономічна картина прояснювалася [6]. Тому надійніший сигнал дна — це не кінець серії, а перший день чистого припливу.
Макроекономічне тло підкріпило прочитання уникнення ризику. Квітневий PCE, опублікований у четвер 28 травня, показав прискорення загальної інфляції до +3,8% рік до року (з 3,5%) — найвище значення від травня 2023 року, з базовим PCE на +3,3% (з 3,2%) — найвищим від жовтня 2023 року; у місячному вимірі загальний зріс на +0,4%, а базовий на +0,2%, обидва трохи нижче консенсусу, тоді як ВВП першого кварталу переглянули вниз до 1,6% у річному вираженні [7]. Публікація втримала Федеральну резервну систему твердо на паузі щодо червневого засідання — CME FedWatch оцінював імовірність збереження ставки 17 червня приблизно в 99,9%, — тоді як ф'ючерси й далі закладали зростання ймовірності підвищення до кінця року через липку інфляцію: яструбиний хвіст, а не зниження, яких вимагав Білий дім. Активи фондів грошового ринку, макроекономічна противага ліквідності, зросли на +13,39 млрд доларів до 7,78 трлн доларів за тиждень, що завершився 27 травня, за даними ICI, але довший тренд — це плато: активи додали лише 51 млрд доларів з початку року (+0,7%) проти +836 млрд доларів (+12,0%) за попередні 52 тижні, після піку на 7,856 трлн доларів приблизно десять тижнів раніше [8]. Верхнім чинником коливань була нафта: Brent обвалилася приблизно до 91-92,5 долара за барель станом на 29 травня — шеститижневий мінімум, приблизно −17-19% за місяць, найгірший місяць від 2020 року, — на оптимізмі щодо попередньо узгодженого 60-денного меморандуму про припинення вогню між США та Іраном, який мав би знову відкрити Ормузьку протоку [9][10]. Цей оптимізм лишався явно непідтвердженим: президент Трамп ще не схвалив запропоновані умови, іранські державні медіа заявили, що угоду не фіналізовано, а віцепрезидент Венс застеріг, що невідомо, чи і коли угоди буде досягнуто [9]. Гойдалка нафти — стрибок усередині тижня через удар в Ормузі, потім згасання на надіях щодо припинення вогню — розігнала і пік відпливів з ETF 27 і 28 травня, і полегшення в дохідностях та доларі наприкінці тижня.
Двоколійне табло
Централізована регульована колія. Сигнал тижня від Strategy був розворотом за природою, а не за ступенем: компанія перейшла від чистого накопичення до активного управління балансом. Форма 8-K, подана у вівторок 26 травня, розкрила, що за період з 11 по 25 травня Strategy викупила 1,5 млрд доларів сукупного номіналу своїх конвертованих старших нот під 0% з погашенням у 2029 році приблизно за 1,38 млрд доларів готівкою — з дисконтом близько 8% до номіналу, знизивши обсяг конвертованих нот в обігу з 8,2 млрд до 6,7 млрд доларів [11]. Через викуп компанія згенерувала BTC Yield 0,7%, BTC Gain 4 391 BTC і BTC Dollar Gain 333 млн доларів [11]. Станом на 25 травня Strategy тримає 843 738 біткоїнів (без змін від купівлі 18 травня — найдовший інтервал без накопичення в останній серії), з 220 900 sats на акцію, 15,5 млрд доларів номіналу привілейованих акцій в обігу та доларовим резервом на 871 млн, який планує поповнювати з часом [11]. Та сама подача підтвердила фінансування купівлі попереднього тижня: додаткові 2,0 млрд доларів номіналу привілейованих STRC і 84 млн доларів звичайних акцій MSTR були емітовані й використані для купівлі 24 869 біткоїнів; з початку року компанія повідомляє BTC Yield 13,3%, BTC Gain 89 378 біткоїнів і BTC Dollar Gain 6,8 млрд доларів [11].
Стратегічне переформулювання — ось сигнал. У поданні президент і CEO Фонг Ле заявив, що компанія «використовуватиме весь доступний нам спектр інструментів управління капіталом, включно з дисциплінованим продажем біткоїна» [11] — формулювання, яке, з'явившись в офіційному поданні до SEC, а не в переказаному коментарі, формально вводить двобічне управління балансом у казну, яку ринки моделювали як односторонній накопичувач. Щотижневий каталізатор «Сейлор купив X BTC», що тримав централізовану регульовану колію більшу частину циклу, наразі поставлено на паузу. Акції MSTR відобразили перекалібрування без паніки: папір закрився у вівторок 26 травня близько 159,93 долара, а в п'ятницю 29 травня на 159,09 долара (+4,91% за день, +7,45 долара), бо викуп прочитали як зміцнення балансу; проти закриття попередньої п'ятниці на 159,89 долара (Випуск 7) це приблизно −0,50% тиждень до тижня — по суті без змін, але без змін у точному сенсі, а не в розмитому [12]. Ринкова капіталізація трималася близько 56,5 млрд доларів [12]. (MSTR не торгувалася 25 травня і на вихідних 30 та 31 травня.) Перспективні змінні — це голосування власників STRC 8 червня щодо піврічних дивідендів двічі на місяць, будь-яка форма 8-K про відновлення купівель після паузи 18 травня і — найвагоміше для довгохвильового прочитання — те, як буде поповнено доларовий резерв на 871 млн: через акції та кредит чи, за формулюванням Ле, через дисциплінований продаж біткоїна.
Нативна on-chain колія. Hyperliquid стала помітною розбіжністю тижня — єдиною великою назвою, що зростала, поки решта комплексу падала. HYPE піднявся до свіжого історичного максимуму в діапазоні 68,30-69,97 долара за різними біржовими стрічками (Coinbase 69,97 долара 31 травня), тижневий приріст приблизно 8% від близько 63,55 долара, з ринковою капіталізацією близько 15-17,5 млрд доларів [5]. Драйвери дедалі більше є драйверами франшизи деривативної інфраструктури, а не спекулятивного альткоїна. Спотові ETF на HYPE поглинули приблизно 1,04% ринкової капіталізації токена за перші десять днів, за даними Kairos Research, — найсильніший дебют криптовалютного ETF за всю історію, попереду біткоїна (0,59%), ефіру (0,41%) і Solana (0,31%). BHYP від Bitwise отримав рекордний одноденний приплив приблизно 19 млн доларів 27 травня — на близько 22 млн доларів обсягу, майже повністю купівлі — і став найбільшим у світі ETF на HYPE, за словами CEO Bitwise Гантера Горслі [13]. Те, що рекордний приплив в ETF припав на той самий день, коли біткоїн-ETF показали найважче одноденне погашення, — це теза ротації в мініатюрі. CEO ICE Джеффрі Спречер публічно назвав Hyperliquid «більшою за Nasdaq», а звіт Grayscale спрогнозував приблизно 800 млн доларів річної виручки протоколу, з посівною угодою на 115 млн доларів у HYPE на стадії переговорів [5].
Але та сама колія засвітила жовте світло. У четвер 28 травня безстроковий контракт SPACEX-USDH від Ventuals — синтетичний pre-IPO контракт, що посилається на імпліцитну ціну акції SpaceX і розгорнутий на рамці HIP-3 від Hyperliquid — обвалився приблизно на 45% за 30 хвилин, впавши з 2 277 до 1 254 долара, перш ніж відскочити близько 2 169 доларів, і ліквідував приблизно 1,51 млн доларів номінальної вартості у 405 трейдерів і 1 393 позиціях [14][15]. Причиною були не органічні продажі: постачальник off-chain даних (Notice), що використовувався в розрахунку ціни оракула, неправильно обробив спліт акцій SpaceX 5 до 1, подавши зіпсовану ціну в механізм маркувальної ціни та ліквідацій Hyperliquid [14]. Тонка ліквідність підсилила каскад: ринок згенерував лише 4,87 млн доларів обсягу за попередні 24 години проти приблизно 2,8 млн доларів відкритого інтересу [15]. Ventuals пообіцяла компенсувати постраждалим користувачам протягом 48 годин [15]. Епізод був специфічним для цього ринку, а не системним — HYPE наступного дня встановив нові максимуми, — але це чиста ілюстрація хвостового ризику синтетичного pre-IPO шару HIP-3: залежність від одного оракула, відсутність публічної книги заявок і небезпечно тонка глибина в граничних випадках корпоративних дій. (Для протоколу: спроба деяких коментаторів пов'язати обвал із пізнішим вибухом ракети Blue Origin не витримує перевірки — хронології не збігаються, і зв'язок спростовано [14].) Контекст: SpaceX подала свою форму S-1 до SEC 20 травня, розкривши позицію на 18 712 біткоїнів вартістю приблизно 1,45 млрд доларів і націлившись на оцінку понад 1,75 трлн доларів, з очікуваним ціноутворенням близько 11 червня і лістингом на Nasdaq уже 12 червня під тикером SPCX [14]. Синтетичний ринок SPACEX існує саме тому, що спекулятивний інтерес досягає піку в останні тижні перед цим лістингом, — і саме тому крихкість оракула має значення зараз, а не пізніше.
На радарі: тиждень з 1 по 8 червня
Перші тверді дані щодо 24/7 CME (від розрахунку в понеділок 1 червня). Перші цифри обсягу і відкритого інтересу за вихідні, розраховані в понеділок, — це перше емпіричне зчитування того, чи залучила безперервна регульована торгівля реальну активність вихідних. Поріг для зміни прочитання структури без потоку: стабільний середньоденний обсяг вихідних вище приблизно 5-10% від середньоденного обсягу буднів сигналізував би про справжню міграцію ліквідності; стійка активність вихідних близько нуля підтвердила б, що запуск є структурною віхою без короткострокових наслідків для потоку. Стежте також, чи не стане щотижневе вікно технічного обслуговування новим осередком волатильності через тонку ліквідність.
Перший день чистого припливу в біткоїн-ETF як сигнал дна. За рамкою Glassnode сигналом розвороту є темп зміни 14-денної ковзної середньої потоків, а не довжина серії. Один день чистого припливу понад приблизно 200 млн доларів або чисте підписання угоди про припинення вогню в Ормузі перевернули б тактичне упередження. Десятий і одинадцятий поспіль день відпливів, натомість, штовхнули б сукупні потоки комплексу з початку року до чистого мінуса за 2026 рік уперше від запуску.
Голосування власників STRC у Strategy 8 червня і темп купівель після 18 травня. Голосування щодо дивідендів двічі на місяць — це каталізатор із датою. Вагоміше: будь-яка форма 8-K про відновлення купівель біткоїна оформила б паузу 18 травня саме як паузу; продовження мовчання підтвердило б розворот до управління балансом. Тригером ескалації є будь-яке розкриття продажів біткоїна — замість емісії акцій чи боргу — для поповнення доларового резерву на 871 млн, що активувало б формулювання Ле про «дисциплінований продаж» як реалізовану політику.
Ціноутворення IPO SpaceX (~11 червня) і дебют на Nasdaq (~12 червня, тикер SPCX). Найбільше американське IPO останнього часу має пряму криптовалютну релевантність: форма S-1 SpaceX розкриває позицію на 18 712 біткоїнів. Стежте, як синтетичні безстрокові контракти SPCX від Ventuals і trade.xyz сходитимуться до фактичної ціни лістингу — або розходитимуться з нею: це найчистіший живий тест on-chain pre-IPO цінового відкриття проти реального публічного ринкового орієнтира.
Фіналізація припинення вогню в Ормузі — домінантний макроекономічний чинник коливань. Попередньо узгоджений 60-денний меморандум між США та Іраном ще не схвалений Трампом і не підтверджений Іраном. Фіналізація, найімовірніше, продовжила б падіння Brent, а з ним і полегшення апетиту до ризику в крипті; зрив переговорів знову підняв би воєнну премію і знову тиснув би на потоки ETF. Ця єдина змінна стоїть вище за течією від нафти, дохідностей, долара і криптопотоків уникнення ризику.
Перше засідання FOMC за Ворша (16-17 червня) і хвіст грудневого підвищення. Червневе засідання майже напевно збереже ставку (~99,9% закладено), але розподіл на решту 2026 року схилився до підвищення (ф'ючерси закладають відчутні шанси щонайменше одного підвищення до кінця року). Новий голова Кевін Ворш дав зрозуміти, що, на його думку, базову ставку можна було б знизити, хоча він, імовірно, зіткнеться з опозицією решти FOMC: напруга між заявленою вимогою Білого дому знизити ставки і показником інфляції на трирічному максимумі. Ворш не робив жодних програмних заяв протягом тижня. Тиждень випав поза будь-яким періодом тиші комунікацій FOMC (для засідання 16 і 17 червня він триває з 6 по 18 червня); інші посадовці ФРС публічно виступали. Мовчання Ворша краще узгоджується з його заявленим наміром скоротити публічну комунікацію ФРС, ніж із якимось інституційним обмеженням.
Правило CFTC щодо прогнозних ринків на розгляді OMB Білого дому. 26 травня запропоноване правило CFTC щодо прогнозних ринків отримало Управління інформації та регуляторних питань Білого дому для розгляду (повідомлено 28 травня) — крок до першої всеосяжної федеральної рамки контрактів на події, яку президент Трамп підтримав під виключними повноваженнями CFTC [16]. Публікація для громадського обговорення після розгляду OMB — наступний тригер. Тертя на рівні штатів (оскарження в кількох штатах, заборона зі статусом тяжкого злочину в Міннесоті) зберігається паралельно.
Дедлайн нормотворчості за Законом GENIUS (18 липня) і планування голосування за Законом CLARITY. Імплементаційні правила щодо стейблкоїнів мають вийти до 18 липня 2026 року; ключові заборони набувають чинності в ту з дат, що настане раніше: 18 січня 2027 року або через 120 днів після остаточних правил. Закон CLARITY, який класифікував би біткоїн як товар, чекає голосування на пленарному засіданні Сенату, а Трамп закликає його ухвалити. Відсутність планування до червня суттєво стискає графік.
Оновлення відстеження сигналів
П'ять сигналів Deep Dive 1 плюс три зворотні сигнали Deep Dive 3 лишаються під безперервним аудитом. Цей випуск фіксує три сигнали, що змінюють стан: оцінку плато MMF, затверділу з «ослаблення» до «підтвердженого плато»; прочитання токенізованих RWA і HIP-3, що здобуває нове застереження про крихкість після епізоду Ventuals; і сигнал безстрокових DEX, що поширюється на зв'язок із прогнозними ринками. Цей випуск також формально рекомендує новий субіндикатор крихкості HIP-3 і ухвалює лінію відстеження прогнозних ринків (детально в розділі 6).
СИГНАЛ — Deep Dive 1, частина 1: «Точка перелому в масштабі активів MMF». СТАН: Плато підтверджено (затверділо з «ослаблення плато» у Випуску 7). Публікація ICI від 28 травня повідомила про сукупні активи MMF на рівні 7,78 трлн доларів за тиждень, що завершився 27 травня, +13,39 млрд доларів тиждень до тижня (державні +12,37 млрд доларів, прайм +2,83 млрд доларів, звільнені від оподаткування −1,82 млрд доларів; роздрібні +4,03 млрд доларів до 3,09 трлн доларів, інституційні +9,36 млрд доларів до 4,69 трлн доларів) [8]. Зростання за один тиждень ізольовано виглядає здоровим, але трендові дані підтверджують плато, яке передбачала оцінка «ослаблення», що її дав Випуск 7: за даними Crane Data, активи MMF додали лише 51 млрд доларів з початку року (+0,7%) проти +836 млрд доларів (+12,0%) за попередні 52 тижні, після піку на 7,856 трлн доларів приблизно десять тижнів тому [8]. Уповільнення з річного темпу 12% до темпу 0,7% з початку року — ось структурне прочитання: хвиля накопичення на грошовому ринку після 2022 року вирівнялася, і граничний долар більше не тече в готівку колишнім темпом. Сигнал тримається на «підтвердженому плато» доти, доки не станеться або стійке прискорення вище попереднього тренду, або рішуча просадка нижче 7,70 трлн доларів.
СИГНАЛ — Deep Dive 1, частина 6: «Чи втримається відкритий інтерес по криптодеривативах CME стійко вище 30 млрд доларів до 2027 року». СТАН: За планом; структурну віху зафіксовано, даних після запуску ще немає. Перехід CME на торгівлю 24/7 29 травня — найзначніша зміна мікроструктури регульованих крипто-деривативів від запуску цих продуктів, але вона операційно відмінна від рамки безстрокових ф'ючерсів CFTC, яку відстежує окремий сигнал нижче, і — критично — жодних даних про обсяг чи відкритий інтерес після запуску не було доступно на дату цього звіту [1][2]. Передзапускові базові значення з початку року (407 200 контрактів середньоденного обсягу, 335 400 контрактів середнього відкритого інтересу) не є результатами запуску і не повинні читатися як такі [1]. Розширення 24/7 правдоподібно вплине на сукупний відкритий інтерес CME в наступних кварталах, усунувши розрив у хеджуванні на вихідних, але сигнал і далі оцінюється за даними повних 2026 і 2027 років, коли їх опублікують. Перший спостережуваний доказ надійде з цифрами вихідних, розрахованими в понеділок від 1 червня.
СИГНАЛ — Deep Dive 1, частини 3 і 6: «Токенізовані RWA як спільна інфраструктура застави». СТАН: Підкріплено, з новим застереженням про крихкість. Підкріплення і попередження надійшли разом. З боку підкріплення шар синтетичних акцій HIP-3 продовжив розширюватися: подання форми S-1 SpaceX 20 травня посилило спекулятивний інтерес до синтетичних безстрокових SPCX і на Ventuals, і на trade.xyz, а ширша категорія токенізованого pre-IPO дозріває до визнаного майданчика on-chain цінового відкриття напередодні великих лістингів. З боку попередження флеш-креш SPACEX на 45% у Ventuals 28 травня оголив хвостовий ризик архітектури: off-chain оракул, що неправильно обробив корпоративну дію (спліт акцій 5 до 1), каскадував у 1,51 млн доларів ліквідацій у 405 трейдерів, підсилених тонкою ліквідністю [14][15]. Структурне значення не змінилося — токенізовані та синтетичні активи реального світу дедалі частіше розраховуються і маржуються поряд із криптопарами на тому самому майданчику, — але епізод встановлює, що синтетичний pre-IPO підшар несе оракульну та ліквідну крихкість, якої немає в підшарі токенізованих казначейських паперів. Цей випуск рекомендує формалізувати цю відмінність (див. субіндикатор крихкості HIP-3 нижче).
СИГНАЛ — Deep Dive 1, частина 6: «Чи схвалить CFTC США більше ліцензованих суб'єктів для пропонування продуктів на кшталт безстрокових свопів до 2027 року». СТАН: Законодавча колія активна; адміністративна колія все ще в очікуванні. Власна нормотворчість CFTC щодо продуктів безстрокового типу лишається невирішеною, але суміжна нормотворчість щодо прогнозних ринків цього тижня суттєво просунулася: запропоноване правило CFTC щодо прогнозних ринків отримала OMB (OIRA) Білого дому для розгляду 26 травня (повідомлено 28 травня) — процедурний крок перед публікацією для громадського обговорення [16]. Президент Трамп публічно підтримав виключні федеральні повноваження CFTC щодо контрактів на події. Хоча це правило стосується контрактів на події, а не безпосередньо безстрокових свопів, воно сигналізує про активну нормотворчу позицію CFTC, що просувається вперед після адміністративного застою, задокументованого в попередніх випусках. Закон CLARITY, який класифікував би біткоїн як товар, чекає голосування на пленарному засіданні Сенату. Прочитання адміністративного застою з Випуску 7 частково знято на колії прогнозних ринків; колія власне безстрокових контрактів лишається нерухомою.
СИГНАЛ — Deep Dive 1, частина 6: «Безстрокові DEX вище 5 трлн доларів обсягу у 2026 році». СТАН: Структурно підкріплено, тепер поширюється на прогнозні ринки. Центральна франшиза Hyperliquid продовжила нарощуватися: протокол обробляє приблизно 6 млрд доларів щоденного обсягу деривативів і продемонстрував торгівлю активами реального світу 24/7 протягом усієї першої половини 2026 року. Нова подія є категоріальною: примітив ринків результату HIP-4 від Hyperliquid (бінарні контракти на події та контракти з кількома результатами, відмінні від рамки безстрокових контрактів білдерів HIP-3) запрацював у мейннеті 2 травня 2026 року і, за словами CEO Hyperion DeFi Хьонсу Чона, його перший біткоїн-ринок результату дав приблизно втричі більший обсяг, ніж еквівалентні ринки на Polymarket і Kalshi разом [17]. Хоча сам запуск передує цьому звітному тижню, він фіксується тут як структурний зв'язок, що активується зараз: повне створення ринків без дозволу (через стейк HYPE) — це наступна фаза, а Bernstein розширив своє покриття цифрових активів, включивши прогнозні ринки як відстежуваний тренд [17]. Це поширює сигнал безстрокових DEX на нову продуктову категорію і напряму з'єднує нативну on-chain колію з третьою лінією прогнозних ринків, ухваленою в цьому випуску.
СИГНАЛ — Deep Dive 3, зворотний сигнал C: «Сценарій регуляторного збою моделі 5». СТАН: Максимально непідтверджений (збережено з Випуску 7). Зворотний сигнал, що постулює регуляторний збій для нативної on-chain моделі з регульованими в США оболонками, лишається максимально непідтвердженим. BHYP став найбільшим у світі ETF на HYPE у день рекордного припливу; спотові ETF на HYPE показали найсильніше поглинання ринкової капіталізації за перші десять днів серед усіх криптовалютних ETF за всю історію; а нормотворчість CFTC щодо прогнозних ринків просунулася до розгляду в OMB, а не застрягла. Канал регульованої оболонки для нативних on-chain активів міцніє, а не дає збій. Два зворотні сигнали Deep Dive 3, не деталізовані тут (зворотний сигнал A, частка ринку вище 70%; зворотний сигнал B, єдина рамка для різних архітектур), не зафіксували змін стану цього тижня і лишаються на своїх показаннях із Випуску 7.
Нова лінія відстеження: прогнозні ринки
Цей випуск формально ухвалює лінію відстеження потоків прогнозних ринків і контрактів на події як постійний елемент рамки Market Insights. Рішення спирається на структурне зростання, а не лише на Чемпіонат світу, хоча турнір і є короткостроковим каталізатором, накладеним на вже стійкий тренд.
Зростання сектору структурне. За аналізом Pew Research Center на даних The Block, сукупний місячний глобальний обсяг торгів на Kalshi і Polymarket зріс із менш ніж 5 млрд доларів у вересні 2025 року до приблизно 24 млрд доларів у квітні 2026 року — приблизно п'ятикратне збільшення за вісім місяців, що тепер перевищує сукупний місячний обіг легальних спортивних букмекерів США (близько 14 млрд доларів на місяць у 2025 році) [18]. Склад за платформами відмінний: у квітні 2026 року Polymarket International зафіксувала приблизно 9 млрд доларів обсягу проти 1,3 млрд доларів у Polymarket US, а тематичний склад різко розходиться: спорт становить 80% обсягу Kalshi проти 39% у Polymarket, тоді як політика — 4% у Kalshi проти 32% у Polymarket [18]. Ми свідомо уникаємо тверджень про те, «хто домінує»: цифри частки ринку драматично різняться залежно від методології (номінал проти on-chain, включення Polymarket US, вікно вимірювання), а достовірні оцінки частки Kalshi коливаються від верхньої частини двадцяти до нижньої частини шістдесяти відсотків. Стійкий і узгоджений між джерелами факт — це траєкторія абсолютного обсягу, і саме її ми відстежуємо.
Чемпіонат світу — короткостроковий каталізатор. Чемпіонат світу FIFA 2026 (приймають США, Мексика і Канада) стартує 11 червня, і цей випуск припадає приблизно на два тижні до стартового свистка. Єдиний ринок «World Cup Winner» на Polymarket згенерував приблизно 1,4 млрд доларів сукупного обсягу торгів від запуску 2 липня 2025 року, причому Франція та Іспанія фактично зрівнялися приблизно на 17% імпліцитної ймовірності кожна станом на 31 травня [19]. (Окремо агрегований контракт на переможця Kalshi плюс Polymarket показує менший обсяг у 452 млн доларів на зваженій за обсягом основі — це інший вимірювальний охват, який не слід змішувати з 1,4 млрд доларів єдиного ринку Polymarket.) Фінал відбудеться 19 липня на MetLife Stadium, а ринок розраховується 20 липня [19].
Регуляторний і крипто-нативний виміри довершують аргумент. З регуляторного боку правило CFTC щодо прогнозних ринків надійшло на розгляд OMB Білого дому 26 травня (повідомлено 28 травня), просуваючись до першої всеосяжної федеральної рамки контрактів на події [16]. З крипто-нативного боку Polymarket розраховується на Polygon (прямий on-chain обсяг), а ринки результату HIP-4 від Hyperliquid (у мейннеті з початку травня) — з першим біткоїн-ринком, який, за повідомленнями, утричі перевищив еквівалент Polymarket плюс Kalshi — заводять цей примітив просто в екосистему HYPE [17]. Разом узяті — приблизно п'ятикратне зростання сектору до 24 млрд доларів на місяць, інституційний капітал, що заходить у простір, федеральна рамка, вже на розгляді в Білому домі, і каталізатор Чемпіонату світу з 1,4 млрд доларів у ставках — долають поріг для постійної лінії відстеження. Рекомендовані метрики: сукупний місячний обсяг Kalshi плюс Polymarket; on-chain обсяг Polymarket (Polygon); склад спорту проти неспорту; і статус нормотворчості CFTC. Ми очікуємо стрибок обсягу через Чемпіонат світу в червні-липні, накладений на стійку базу близько 24 млрд доларів на місяць.
Ми також рекомендуємо субіндикатор крихкості HIP-3 під сигналом токенізованих RWA: відкритий інтерес по кожному ринку, обсяг за 24 години і склад оракула для синтетичних pre-IPO безстрокових контрактів (Ventuals, trade.xyz). Обвал Ventuals на 45% продемонстрував, що хвостовий ризик у цьому підшарі реальний, керований оракулом і підсилений тонкою ліквідністю, — він відмінний від шару токенізованих казначейських паперів і вартий окремого відстеження в міру наближення лістингу SpaceX.
Застереження
Даних CME після запуску на дату звіту немає. Цифри обсягу та відкритого інтересу за перші вихідні (30-31 травня) ще не були опубліковані, оскільки CME розраховує угоди вихідних наступного робочого дня. Передзапускові базові значення з початку року (407 200 контрактів середньоденного обсягу, 335 400 контрактів відкритого інтересу) не є результатами запуску і подані суто як контекст.
Ворш не робив жодних програмних заяв протягом тижня. Цей тиждень випав поза будь-яким періодом тиші комунікацій FOMC (для засідання 16 і 17 червня він триває з 6 по 18 червня, за даними ФРС Сент-Луїса), а інші посадовці ФРС публічно виступали. Відносне мовчання Ворша краще читати як його заявлену перевагу менш комунікативної ФРС, ніж як інституційне обмеження.
Розбіжність у ринковій капіталізації стейблкоїнів позначена, але не узгоджена. Показання коливаються приблизно від 240 млрд доларів (вужчий кошик доларових стейблкоїнів) до 315-320 млрд доларів чи більше (ширша міра); ці дві використовують різні кошики. База приблизно 322 млрд доларів із Випуску 7 узгоджується з ширшою мірою.
Закриття американського ринку. Memorial Day (25 травня) і вихідні (30-31 травня) означають, що всі цифри ETF, MMF і MSTR відображають лише торгове вікно з 26 по 29 травня; крипто-нативні дані сягають 31 травня.
Цифри часток прогнозних ринків суперечать одна одній залежно від методології. Ми використовуємо лише абсолютні цифри обсягу від Pew і не стверджуємо, яка платформа «домінує».
Історичний максимум HYPE — це діапазон. Проміжок 68,30-69,97 долара відображає різні біржові агрегації; сприймайте його як діапазон, а не як єдине значення.
Зв'язок Ventuals і Blue Origin спростовано. Спроба, що ширилася, пов'язати обвал безстрокового SPACEX із пізнішим вибухом Blue Origin не витримує хронологічної перевірки і тут не відображена.
Прогнози аналітиків не є реалізованими даними. Перспективні цілі (HYPE 100-150 доларів, цілі аналітиків щодо MSTR, діапазони BTC на кінець року) і ціль оцінки SpaceX приблизно 1,75 трлн доларів є прогнозами та думками, явно не реалізованими цифрами.
Вторинні дані несуть невизначеність агрегатора. Точний тижневий OHLC BTC і двотижневі сукупні підсумки ETF (IBIT ~2,04 млрд доларів / комплекс ~2,6 млрд доларів) походять від агрегаторів (SoSoValue, Farside); для головних цифр пріоритет надавався підтвердженню Tier-1 (CoinDesk, Blockhead, ICI, BEA, CME, SEC).
Схожі матеріали
Інші матеріали Bitbase на цю тему:
Застереження: Ця стаття — ринковий коментар Bitbase Research, наданий виключно для інформації. Наведені оцінки стосуються моменту написання і не є інвестиційною, торговою, податковою чи фінансовою порадою, а також пропозицією або закликом до торгівлі. Дані цього випуску актуальні станом на 31 травня 2026 року; ринки та розкриття можуть змінюватися, тому спирайтеся на найсвіжішу інформацію з авторитетних джерел. Торгівля криптоактивами та продуктами з кредитним плечем несе значний ризик, зокрема можливу втрату вашого капіталу.
Джерела
[1] CME Group, «CME Group to Launch 24/7 Cryptocurrency Futures and Options Trading on May 29», офіційний пресреліз, 19 лютого 2026 року. Запуск у п'ятницю 29 травня о 4:00 PM за центральним часом на CME Globex; дев'ять активів (BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK, XLM, AVAX, SUI), стандартні та мікро; щотижневе вікно технічного обслуговування; номінальний обсяг 2025 року ~3 трлн доларів; середньоденний обсяг крипти 2026 року з початку року ~407 200 контрактів (+46% рік до року), середній відкритий інтерес ~335 400 контрактів. (Першоджерело; обмежене robots для автоматичного завантаження, підтверджено через CoinDesk [2].) cmegroup.com
[2] CoinDesk, «Bitcoin's famous CME gaps are about to disappear, though three remain unresolved», 28 травня 2026 року. Запуск 24/7 на Globex від п'ятниці; вихідний «геп CME» фактично усунено; угоди вихідних клірингуються наступного робочого дня; відкритий інтерес опціонів на IBIT ~27-30 млрд доларів проти криптоопціонів CME ~800-900 млн доларів (CEO Volmex Labs Коул Кеннеллі); три відкриті гепи (~80 000, ~78 500 і ~70 000 доларів). coindesk.com
[3] Phemex, «CME 24/7 Crypto Futures Start May 29 | What Changes for BTC Traders», 2026. Деталі передзапускових базових значень: середньоденний обсяг крипти з початку року 407 200 контрактів, середньоденний відкритий інтерес 335 400 контрактів, середньоденний обсяг ф'ючерсів 403 900 контрактів. phemex.com
[4] Blockhead, «Bitcoin ETFs Post Ninth Straight Day of Outflows as IBIT Notches Near-Record Redemption», 29 травня 2026 року. Дев'ята поспіль сесія до 29 травня; б'є попередній рекорд у вісім сесій (лютий 2025 року); комплекс 29 травня −228,88 млн доларів, IBIT −177,94 млн доларів; сукупно по IBIT за два тижні ~2,04 млрд доларів; чисті припливи в ETF на XRP ~35 млн доларів. blockhead.co
[5] Coinbase, «Hyperliquid (HYPE) Price», доступ 31 травня 2026 року. ATH 69,97 долара досягнуто 31 травня 2026 року; тижнева ціна +8% від ~63,55 долара; ринкова капіталізація ~17,46 млрд доларів. Перехресні посилання: CoinMarketCap (ATH 69,45 долара, 31 травня), CoinGecko (ATH 68,45 долара, агрегат 65 бірж), CryptoRank (ATH 68,30 долара, 30 травня). Прогноз Grayscale ~800 млн доларів річної виручки і посівна угода по HYPE ~115 млн доларів; CEO ICE, «більша за Nasdaq». coinbase.com
[6] CoinDesk, «BlackRock's bitcoin ETF sheds $528 million, the second-largest daily outflow on record», 28 травня 2026 року. IBIT −527,84 млн доларів 27 травня (другий за величиною за історію, не діставши ~500 000 доларів до рекорду від 30 січня −528,30 млн доларів); комплекс −733,43 млн доларів (FBTC −60,30 млн доларів, GBTC −104,76 млн доларів); сукупні відпливи GBTC після конвертації >26 млрд доларів; блок у дарк-пулі 26 травня на 1,29 млрд доларів ≠ чистий відплив (фактичний нетто IBIT −192,44 млн доларів); BTC 72 978 доларів (−3,4% 24h); накопичення з початку року прорідилося до ~4 500 BTC; AUM IBIT ~59 млрд доларів. coindesk.com
[7] Benzinga, «Fed's Favorite Inflation Gauge Hits 3.8%, Highest Since May 2023», 28 травня 2026 року. Квітневий загальний PCE +3,8% рік до року (з 3,5%, найвищий від травня 2023 року), +0,4% місяць до місяця; базовий PCE +3,3% рік до року (з 3,2%, найвищий від жовтня 2023 року), +0,2% місяць до місяця; ВВП Q1 переглянуто до 1,6% у річному вираженні (з 2,0% у первинній оцінці). (Основне джерело по PCE; CNBC обмежує автоматичне завантаження ботами.) benzinga.com
[8] Investment Company Institute, «Money Market Fund Assets», публікація від 28 травня 2026 року за тиждень, що завершився 27 травня. Сукупні активи MMF 7,78 трлн доларів, +13,39 млрд доларів тиждень до тижня (державні +12,37 млрд доларів, прайм +2,83 млрд доларів, звільнені від оподаткування −1,82 млрд доларів); роздрібні +4,03 млрд доларів до 3,09 трлн доларів; інституційні +9,36 млрд доларів до 4,69 трлн доларів. Трендовий контекст через Crane Data: з початку року +51 млрд доларів (+0,7%) проти +836 млрд доларів (+12,0%) за попередні 52 тижні; рекорд 7,856 трлн доларів ~10 тижнів раніше. ici.org
[9] Trading Economics, «Brent crude oil», доступ 29 травня 2026 року. Brent ~91,2 долара за барель у п'ятницю (шеститижневий мінімум), на шляху до зниження ~17% у травні (найбільшого від 2020 року); попередній меморандум про взаєморозуміння щодо 60-денного припинення вогню між США та Іраном для відкриття Ормузької протоки, Іран має розмінувати протягом 30 днів; Трамп ще не схвалив умови, іранські державні медіа сказали, що не фіналізовано, віцепрезидент Венс застеріг, що невизначено. tradingeconomics.com
[10] CNBC, «Oil drops 20% from 2026 peak on optimism over U.S.-Iran ceasefire talks», 29 травня 2026 року. Brent 92,56 долара (−1,2% в останній торговий день травня), зниження ~19% у травні (найгірший місяць від часів пандемії), ~20% нижче піків 2026 року; США та Іран «здебільшого узгодили» 60-денний меморандум про взаєморозуміння. cnbc.com
[11] Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), «Strategy Inc Form 8-K (Exhibit 99.1)», 26 травня 2026 року. Викуп 1,5 млрд доларів сукупного номіналу конвертованих старших нот під 0% з погашенням у 2029 році за ~1,38 млрд доларів готівкою (~8% дисконту до номіналу); конвертовані ноти скорочено з 8,2 млрд до 6,7 млрд доларів (BTC Yield 0,7%), прибуток 333 млн доларів; у портфелі 843 738 BTC (станом на 25 травня), 220 900 sats/акція, привілейовані 15,5 млрд доларів номіналу, доларовий резерв 871 млн; купівля попереднього тижня 24 869 BTC профінансована 2,0 млрд доларів STRC + 84 млн доларів MSTR (BTC Yield з початку року 13,3%), прибуток 6,8 млрд доларів. CEO Фонг Ле: «дисциплінований продаж біткоїна». sec.gov
[12] StockAnalysis / Google Finance, «Strategy Inc (MSTR) stock price history», доступ 31 травня 2026 року. Закриття MSTR 29 травня 159,09 долара (+4,91%, +7,45 долара); відкриття 149,92 долара, максимум 162,06 долара, мінімум 148,20 долара, ринкова капіталізація ~56,5 млрд доларів; закриття 26 травня ~159,93 долара. Проти підтвердженого у Випуску 7 закриття 22 травня на 159,89 долара = приблизно −0,50% тиждень до тижня. stockanalysis.com
[13] AMBCrypto, «Bitwise's $19M HYPE buy strengthens bull case, but ONE risk remains», 27 травня 2026 року. Чистий одноденний приплив BHYP 19 млн доларів 27 травня (93,15% від денних сукупних купівель HYPE-ETF на 20,45 млн доларів; ~22 млн доларів обсягу, майже все купівлі), що зробило його найбільшим у світі ETF на HYPE за словами CEO Bitwise Гантера Горслі; AUM HYPE 30,5 млн доларів того дня; спотові ETF на HYPE = 1,04% від ринкової капіталізації Hyperliquid у 15,63 млрд доларів. ambcrypto.com
[14] Unchained, «SpaceX Pre-IPO Contract on Hyperliquid Ventuals Crashes 45% on Faulty Oracle Data, Liquidating Hundreds», 29 травня 2026 року. Безстроковий SPACEX-USDH −45% (з 2 277 до 1 254 долара, відскок ~2 169 доларів); причина: off-chain оракул Notice неправильно обробив спліт акцій SpaceX 5 до 1; ліквідовано 405 користувачів / 1 393 угоди; форму S-1 SpaceX подано 20 травня (18 712 BTC ~1,45 млрд доларів; ціль >1,75 трлн доларів; ціноутворення ~11 червня, Nasdaq ~12 червня, тикер SPCX); перший безстроковий на SpaceX від trade.xyz 18 травня (орієнтир 150 доларів). Зв'язок із Blue Origin спростовано (хронологічна невідповідність, за Protos). unchainedcrypto.com
[15] CoinDesk, «Hyperliquid's pre-IPO SpaceX contracts suffer 45% flash crash, liquidating $1.5 million», 28 травня 2026 року. ~1,51 млн доларів номіналу ліквідовано менш ніж за 30 хвилин; тонка ліквідність (обсяг 24h ~4,87 млн доларів, відкритий інтерес ~2,8 млн доларів); Ventuals пообіцяла компенсацію протягом 48 годин. coindesk.com
[16] CoinDesk, «White House reviews CFTC prediction-market rule as Trump backs federal control», 28 травня 2026 року. Запропоноване правило CFTC щодо прогнозних ринків надійшло на розгляд OMB (OIRA) Білого дому 28 травня; Трамп підтримав виключні федеральні повноваження CFTC щодо контрактів на події. coindesk.com
[17] DL News, «Hyperliquid takes aim at Kalshi, Polymarket targeting $24bn prediction markets», 2026. Примітив ринків результату HIP-4 від Hyperliquid запрацював у мейннеті 2 травня 2026 року (відмінний від рамки безстрокових контрактів білдерів HIP-3); перший біткоїн-ринок результату дав приблизно втричі більший обсяг, ніж Polymarket і Kalshi разом (CEO Hyperion DeFi Хьонсу Чон); протокол ~6 млрд доларів щоденного обсягу деривативів; Bernstein додав прогнозні ринки до свого покриття цифрових активів. dlnews.com
[18] Pew Research Center, «Trading volume on prediction markets has soared in recent months», 27 травня 2026 року (аналіз даних The Block). Сукупний місячний обсяг Kalshi+Polymarket <5 млрд доларів (вересень 2025 року) → ~24 млрд доларів (квітень 2026 року); легальні спортивні букмекери США ~14 млрд доларів на місяць у середньому у 2025 році; Polymarket International ~9 млрд доларів проти Polymarket US 1,3 млрд доларів (квітень 2026 року); спорт 80% у Kalshi проти 39% у Polymarket; політика 4% у Kalshi проти 32% у Polymarket. pewresearch.org
[19] Polymarket, «World Cup Winner», доступ 31 травня 2026 року (оновлено о 8:15 PM UTC). Єдиний ринок ~1,4 млрд доларів сукупного обсягу торгів від запуску 2 липня 2025 року; Франція та Іспанія ~17% кожна; фінал 19 липня (MetLife Stadium), розрахунок 20 липня. Окремо, агрегований DeFi Rate обсяг VWAP контракту на переможця Kalshi+Polymarket ~452,2 млн доларів (інший вимірювальний охват). polymarket.com
[20] TronWeekly, «Bitcoin ETF Sees Longest Outflow Streak», 30 травня 2026 року. Сукупні відпливи IBIT за період ~2,04 млрд доларів; IBIT тримає ~792 000 BTC, ~62% усіх активів спотових біткоїн-ETF (Wallet Pilot); чистий відплив за Farside −223 млн доларів на дев'ятий день. tronweekly.com
[21] Incrypted, «Bitcoin ETFs Shed $733M in a Single Day — Biggest Outflow Since January 2026», 28 травня 2026 року. Комплекс −733,43 млн доларів 27 травня (найбільший від 29 січня, ~818 млн доларів); дев'ятиденна серія; ~2,6 млрд доларів виведено за період; ETF на ETH −67,15 млн доларів 27 травня. incrypted.com
[22] Crane Data, «ICI Shows MMF Assets Up to $7.78T; Trends Confirms Big Drop in T-Bills», травень 2026 року. Тижневі дані ICI +13,39 млрд доларів до 7,785 трлн доларів (тиждень, що завершився 27 травня); з початку року +51 млрд доларів (+0,7%), за попередні 52 тижні +836 млрд доларів (+12,0%); рекорд 7,856 трлн доларів десять тижнів раніше. cranedata.com
[23] CNBC, «Core inflation hit an annual rate of 3.3% in April, as expected, Fed's preferred gauge shows», 28 травня 2026 року. Загальний PCE +0,4% місяць до місяця / +3,8% рік до року; базовий +0,2% місяць до місяця / +3,3% рік до року; ВВП Q1 переглянуто до 1,6%; новий голова Ворш дав зрозуміти, що базову ставку можна було б знизити, але він, імовірно, зіткнеться з опозицією FOMC. (Цитується заради рамки Ворш проти FOMC; числа по PCE підтверджені Benzinga [7].) cnbc.com
[24] Bybit / TradingView, «Hyperliquid (HYPE) price», доступ 30 травня 2026 року. Перехресна перевірка діапазону ATH HYPE і тижневої динаміки; максимум 24h на Bybit 67,13 долара (30 травня), ринкова капіталізація ~14,38 млрд доларів; TradingView за тиждень +21%. bybit.com
[25] Федеральна резервна система, «FOMC meeting calendars», доступ 1 червня 2026 року; ФРС Сент-Луїса, «Federal Reserve Blackout Periods». Перше засідання FOMC за головування Ворша 16-17 червня 2026 року; період тиші комунікацій для цього засідання триває з суботи 6 по четвер 18 червня (тиждень з 25 по 31 травня випадає поза будь-яким періодом тиші). federalreserve.gov
[26] Protos, «Hyperliquid SpaceX perp plummeted before Blue Origin explosion», 30 травня 2026 року. Підтверджує, що обвал SPACEX на Ventuals передував вибуху New Glenn від Blue Origin і не пов'язаний із ним причинно; хронологічна невідповідність спростовує поширений зв'язок; Ventuals назвала Notice постачальником off-chain даних. protos.com
[27] Unchained, «HYPE Spot ETFs Absorb 1.04% of Market Cap in First 10 Days, the Best Crypto ETF Debut on Record», 27 травня 2026 року (з посиланням на Kairos Research). Спотові ETF на HYPE поглинули 1,04% ринкової капіталізації за перші десять днів проти BTC 0,59%, ETH 0,41%, SOL 0,31%; одноденний приплив BHYP ~19 млн доларів (Гантер Горслі); сукупні припливи двох фондів разом >75 млн доларів із 8-денною серією припливів, тоді як ETF на BTC+ETH втратили 112 млн доларів того вівторка. unchainedcrypto.com
[28] CME Group, «FAQ: Cryptocurrency Futures», доступ 1 червня 2026 року. Угоди вихідних і святкових днів несуть торгову дату наступного робочого дня для клірингу та розрахунків; деталі щотижневого вікна технічного обслуговування. (Описи джерел щодо часу вікна обслуговування різняться між виданнями; конкретний час тут не фіксується.) cmegroup.com
[29] Bitget (з посиланням на Cointelegraph), «Bitcoin ETFs bleed $2.8B in record nine-day outflow streak», травень 2026 року. IBIT 527,8 млн доларів 27 травня — другий за величиною за історію; IBIT ~2,04 млрд доларів сукупно з 15 по 29 травня; ETF на HYPE ~100 млн доларів припливів з 12 по 28 травня; фонди XRP +~120 млн доларів. bitget.com
[30] FXStreet, «Core PCE inflation rises to 3.3% in April as forecast», 28 травня 2026 року. Особисті доходи без змін, особисті витрати +0,5%; DXY ~99,20 на момент публікації; ринки бачать ~50% шансів щонайменше одного підвищення ФРС до кінця 2026 року. fxstreet.com
[31] CoinDesk, «Crypto slides on Hormuz airstrikes as $897 million in long liquidations pile up», 28 травня 2026 року. ~958 млн доларів сукупних криптоліквідацій за 24h (лонги 897 млн доларів); ETH нижче 2 000 доларів; рекорд відкритого інтересу по ф'ючерсах на ETH. coindesk.com
[32] CryptoTimes, «Ventuals Pledges Compensation After SPACEX Oracle Triggers $1.5M Crash», 29 травня 2026 року. Маркувальна ціна розрахунку 2 132 долара проти оракула 1 908 доларів (>220 доларів премії на розрахунку); деталі рамки створення ринків без дозволу HIP-3; форма S-1 SpaceX 20 травня. cryptotimes.io
[33] DeFi Rate, «World Cup 2026 odds», доступ 31 травня 2026 року. Агрегований обсяг VWAP контракту на переможця Kalshi+Polymarket 452,2 млн доларів; Франція +485 (17,1%), Іспанія +490 (17,0%), Англія +796 (11,2%); розрахунок 20 липня 2026 року. defirate.com
[34] Marketplace, «Fed leaders give a lot of speeches. The central bank's new chair may change that», 19 травня 2026 року. Очікується, що Ворш скоротить комунікацію ФРС, можливо припинивши пресконференції після засідань. marketplace.org
[35] CNBC, «Trump swears Kevin Warsh in as Fed chair, seeking interest rate cuts», 22 травня 2026 року. Ворш склав присягу 22 травня (Білий дім, присягу приймав суддя Томас); перша присяга голови ФРС у Білому домі від Грінспена 1987 року; підтвердження Сенатом 54-45 (13 травня). cnbc.com
[36] CoinMarketCap, «Hyperliquid (HYPE) price», доступ 31 травня 2026 року. ATH 69,45 долара (31 травня); діапазон 24h 64,02-69,45 долара. coinmarketcap.com
[37] CoinGecko, «Hyperliquid (HYPE) price», доступ 30 травня 2026 року. ATH 68,45 долара (зважений за обсягом агрегат 65 бірж); ринкова капіталізація ~15,22 млрд доларів; FDV ~65,38 млрд доларів. coingecko.com
[38] TheStreet, «Wall Street giant's ETF suffers second-worst outflow ever», 28 травня 2026 року. IBIT −527,84 млн доларів 27 травня (другий найгірший), рекорд −528,30 млн доларів 30 січня; сукупний чистий приплив IBIT від запуску ~64 млрд доларів, чисті активи ~59,48 млрд доларів; IBIT закрився на 42,45 долара 27 травня. thestreet.com
[39] Bitbase Research, «Market Insights — Issue 7», 25 травня 2026 року. Базові значення попереднього випуску: закриття MSTR 22 травня 159,89 долара; попередній ATH HYPE 62,14 долара (21 травня); стейблкоїни ~322 млрд доларів; шестиденна серія відпливів з ETF −1,55 млрд доларів; купівля Strategy 24 869 BTC, усього 843 738 BTC.
[40] Bitbase Research, «Deep Dive 1» (п'ять сигналів) і «Deep Dive 3» (три зворотні сигнали). Рамка відстеження сигналів, що лежить в основі розділу 5; зміни стану прив'язані до даних до п'ятниці 29 травня 2026 року (ET), з крипто-нативними даними до неділі 31 травня.
