Щоразу, коли ви миттєво купуєте чи продаєте, з іншого боку хтось готовий торгувати. Часто цей хтось — маркет-мейкер, компанія або трейдер, чия робота полягає в тому, щоб тримати книгу заявок наповненою, виставляючи водночас ціну купівлі й ціну продажу. Вони заробляють спред, несуть реальний ризик, а їхня поведінка пояснює, чому спреди розширюються в паніці й звужуються у спокої. Ось як маркет-мейкери, спреди та частота оновлення книги пов'язані між собою.
Постачальники ліквідності та маркет-мейкери
Постачальник ліквідності — це будь-хто, хто виставляє лімітні ордери, проти яких інші можуть торгувати, додаючи книзі глибини. Маркет-мейкер — це спеціалізований постачальник ліквідності, який безперервно котирує обидва боки одразу, пропонуючи купити за однією ціною й продати за іншою навколо поточного рівня. Оскільки вони завжди напоготові з обох боків, маркет-мейкери гарантують: коли ви надсилаєте ринковий ордер, буде чим його виконати. Саме це робить ринок ліквідним і плавним.
Спред — це їхня зарплата
Маркет-мейкери — не благодійники: спред і є їхнім заробітком. Вони купують за ціною попиту й продають за ціною пропозиції, забираючи невелику різницю на кожному обороті. На жвавому конкурентному ринку з багатьма мейкерами спреди вузькі, бо вони змагаються за найкращі ціни. Тож спред — це водночас витрата для вас як тейкера й винагорода, яка спонукає мейкерів давати ту ліквідність, на яку ви розраховуєте.
Інвентарний ризик і розширення спредів
Маркет-мейкер, який купує в продавців і продає покупцям, зрештою тримає запас, що може піти проти нього. Якщо він купив монету, а ціна впала до того, як він устиг продати, він зазнає збитку: це і є інвентарний ризик. Коли ринок стає волатильним або невизначеним, цей ризик зростає, тож мейкери розширюють спреди, щоб компенсувати його, або взагалі знімають котирування. Саме тому спреди розлітаються під час обвалів і новинних шоків, рівно тоді, коли вам це найменше потрібно.
Частота оновлення та стиснення спреду
Книга заявок оновлюється безперервно, поки мейкери виставляють, скасовують і коригують котирування; цей темп і є частотою оновлення. Швидкі активні ринки оновлюються миттєво, а котирування змінюються багато разів на секунду. У спокійних конкурентних умовах спреди стискаються, бо мейкери підтягують ціни, щоб забрати потік. Читання спредів і їхнього руху показує настрій ринку: вузькі та стабільні означають упевнених мейкерів і глибоку ліквідність, а раптове розширення попереджає, що ліквідність тоншає, а ризик зростає.
Підсумок
Маркет-мейкери тримають книгу заявок ліквідною, безперервно котируючи ціну купівлі й ціну продажу, і заробляють спред як плату за готовність стояти з обох боків. Вони несуть інвентарний ризик і, коли волатильність чи невизначеність зростає, розширюють спреди або знімають котирування, щоб захиститися. Частота оновлення книги показує, наскільки швидко вони підлаштовуються. Спостереження за тим, як спреди стискаються чи розширюються, дає живе уявлення про ліквідність і впевненість ринку. Щоб продовжити вивчати основи, читайте інші матеріали Bitbase Academy.
Схожі матеріали
Інші матеріали Bitbase на цю тему:
- Прослизання в криптовалютах: допуск, напрям і причини
- Невдалі, скасовані та прострочені ордери в крипті
- Стіни покупок, стіни продажів і глибина книги заявок
Застереження: Ця стаття є освітнім матеріалом Bitbase Academy і надається лише для інформації. Вона не є інвестиційною, торговою, податковою чи фінансовою порадою. Криптоактиви волатильні — оцінюйте ризики самостійно. Написано станом на червень 2026 року; орієнтуйтеся на найновішу офіційну інформацію.
Джерела
[1] Investopedia, "Market Maker: Definition, How They Make Money, and Key Roles" investopedia.com
[2] Investopedia, "Bid-Ask Spread: Definition, Meaning, and How It Works" investopedia.com
[3] Investopedia, "Liquidity: Definition, Example, and How It Works" investopedia.com
