Стейблкоїн вартий рівно стільки, скільки варті активи за ним. Майже кожен утримує ціну біля одного долара за однією з трьох моделей застави: фіатні резерви, криптозастава або алгоритм. Знаючи, яку модель ви тримаєте, ви точно знаєте, де її ризики.
Фіатне забезпечення: готівка та казначейські облігації
Найбільші стейблкоїни забезпечені фіатом. На кожен токен в обігу емітент тримає відповідний долар резервів у готівці та короткострокових казначейських облігаціях США. USDT і USDC працюють саме так, а монети з фіатним забезпеченням становлять приблизно 93% усієї пропозиції стейблкоїнів. Станом на липень 2026 року USDT — це близько 184 мільярдів доларів, а USDC — близько 73 мільярдів, разом майже чотири п'ятих ринку.
Модель проста, але вона тримається на тому, що емітент справді має те, про що заявляє. Саме тому важливі звіти про резерви та атестації від третіх сторін: вони дають змогу перевірити, що резерви дорівнюють випущеним токенам або перевищують їх, один до одного.
Криптозабезпечення: надлишкова застава в мережі
Стейблкоїни з криптозабезпеченням тримають резерви в криптовалюті, а не на банківських рахунках. Оскільки крипторинок коливається, такі системи вимагають більше застави, ніж випускають стейблкоїнів. DAI та USDS від MakerDAO (тепер Sky) — найвідоміші приклади: користувач блокує волатильні активи, як-от Ether, у сховищі смартконтракту й може випустити лише меншу вартість стейблкоїнів, часто потребуючи 150 доларів застави на кожні 100 випущених.
Якщо застава падає надто низько, позицію автоматично ліквідують, щоб монета лишалася забезпеченою. Компроміс тут — прозорість в обмін на волатильність: резерви може перевірити будь-хто просто в мережі, але саме забезпечення здатне швидко втратити вартість.
Алгоритмічні: код замість застави
Алгоритмічні стейблкоїни майже або зовсім не мають застави. Натомість код розширює чи стискає пропозицію токена, щоб повернути ціну до одного долара. У теорії це елегантно; на практиці виявилося крихким. TerraUSD, найбільший алгоритмічний стейблкоїн, втратив прив'язку в травні 2022 року й за кілька днів стер десятки мільярдів доларів. Більшість алгоритмічних конструкцій провалилася так само, тож ставтеся до будь-якої монети на цій моделі з реальною обережністю.
Чим сьогодні забезпечені найбільші стейблкоїни
Резерви різняться навіть серед лідерів із фіатним забезпеченням. USDT тримає приблизно 64% резервів у казначейських облігаціях США. USDC зберігає близько третини в облігаціях, а решту — в одноденному репо та готівці, зокрема в Circle Reserve Fund, фонді грошового ринку під управлінням BlackRock. GUSD від Gemini забезпечений виключно банківськими депозитами.
Регулювання це підтягує. За американським GENIUS Act, підписаним у липні 2025 року, платіжні стейблкоїни мають тримати резерви щонайменше на 100% у готівці та короткострокових казначейських облігаціях і щомісяця публікувати розкриття, із поетапним запровадженням до 2027 року. Схожі правила повного резервування вже діють у ЄС, Великій Британії, Гонконгу, Сінгапурі та Японії.
Як перевірити забезпечення стейблкоїна
Перш ніж довіряти стейблкоїну, прочитайте його звіт про резерви. Шукайте три речі: резерви, що дорівнюють пропозиції або перевищують її; чітку розбивку того, з чого ці резерви складаються; і названого аудитора чи щомісячну атестацію. Регульовані емітенти, які розкривають дані часто, безпечніші за тих, хто лишається розмитим. Та сама звичка стосується й коштів на біржі, де звітність про підтвердження резервів показує, чи справді ваш баланс забезпечений.
Підсумок
Монети з фіатним забезпеченням найпростіші, але покладаються на чесність емітента та аудити. Монети з криптозабезпеченням прозорі, проте вразливі до волатильної застави. Алгоритмічні мають погану історію й заслуговують на скепсис. Єдиного найбезпечнішого стейблкоїна не існує — є лише моделі з різними ризиками, тож добирайте забезпечення під той ризик, який готові нести.
Схожі матеріали
Інші матеріали Bitbase на цю тему:
- Депег стейблкоїна: чому прив'язка ламається і як вона відновлюється
- Що таке Solstice: ролі USX, eUSX і SLX
- Що таке Stable Network: модель газу, номінованого в USDT0
Застереження: Ця стаття є освітнім матеріалом Bitbase Academy і надається лише для інформації. Вона не є інвестиційною, торговою, податковою чи фінансовою порадою. Написано станом на липень 2026 року; орієнтуйтеся на найновішу офіційну інформацію.
Джерела
[1] Congress.gov, "GENIUS Act (S.1582)" congress.gov
[2] The Block, "The different types of stablecoins explained" theblock.co
[3] CoinLaw, "Stablecoin Market Cap Statistics 2026" coinlaw.io
