Автор: Forbes
Переклад: AididiaoJP, Foresight News
2026 рік видався для біткоїна досить складним: він не зміг утримати історичний максимум, який минулого року перевищив 126 000 доларів. Незважаючи на численні позитивні заяви президента США Трампа, ціна біткоїна з жовтня минулого року впала більш ніж на 50%. Однак багато аналітиків вказують на те, що можлива зміна політики Федеральної резервної системи може стати початком розвороту.
Саме тоді, коли генеральний директор BlackRock опублікував свій останній 12-місячний прогноз ціни біткоїна, старший аналітик Bloomberg Intelligence з ETF Ерік Балчунас надав дуже показове порівняння: армія біткоїн-ETF цілком може змусити ціну біткоїна «віддзеркалити» шлях «перемог і болю» золота за останні понад 20 років.
Балчунас написав у соцмережі X: «22-річна історія золотих ETF, можливо, є найближчою дорожньою картою для інвесторів у біткоїн-ETF». З моменту появи золотих ETF у 2004 році ціна на золото стрімко зростала, і зараз його загальна ринкова капіталізація наближається до 28 трильйонів доларів. Ця цифра сама по собі викликає уяву: якщо біткоїн зможе відтворити частину успіху золота, його потенційний потенціал зростання буде надзвичайно значним.
Він продовжив аналіз: «Золото і біткоїн — це упаковані продукти, що не приносять доходу, як засіб збереження вартості. Вони не генерують грошових потоків, і ціна повністю залежить від настроїв інвесторів, а не від прибутковості традиційних акцій, купонів облігацій або кредитної підтримки уряду».
За останні понад 20 років золоті ETF пережили драматичні підйоми і падіння: у 2011 році вони ненадовго стали найбільшим ETF у світі, а потім впали у восьмирічний спад, важко відновлюючись. Балчунас вважає, що біткоїн-ETF зараз розігрують схожий сценарій — «вражаюче зростання, болісні відкати та фаза відновлення, яка потребує величезного терпіння». Варто зазначити, що кожен цикл золотих ETF піднімав історичні максимуми, що особливо надихає довгострокових власників біткоїна.
Озираючись на історію розвитку біткоїн-ETF: на початку 2024 року, після більш ніж десятирічних зусиль криптоспільноти, спотові біткоїн-ETF нарешті отримали дозвіл вийти на ринок. Уолл-стріт кинулася в цю сферу, і кілька провідних фондів швидко стали одними з найшвидше зростаючих ETF-продуктів в історії. Це не лише ознаменувало перехід біткоїна від периферійного активу до основної фінансової системи, але й заклало основу для подальших коливань цін.
Однак волатильність завжди супроводжує. На початку цього місяця аналітики біржі Bitfinex попередили: якщо відбудеться «шоковий» масовий відтік коштів з ETF, це може безпосередньо перервати поточний імпульс відновлення. Зараз біткоїн відновився майже на 10% від мінімуму нижче 57 000 доларів на початку липня, але ринок залишається в стані підвищеної готовності.
Як абсолютний лідер у сфері біткоїн-ETF, фонд IBIT від BlackRock за останні кілька місяців продав майже 100 000 біткоїнів, щоб впоратися з тиском на викуп, і зараз все ще тримає понад 733 000 монет, з активами на суму близько 50 мільярдів доларів. Це також відображає характеристики руху інституційних коштів — як приплив, так і відтік можуть викликати значну реакцію ринку.
Незважаючи на значну корекцію ціни біткоїна цього року, багато довгострокових оптимістів залишаються впевненими. Вони загалом вважають, що біткоїн може досягти довгострокового процвітання, порівнянного із золотом. Сам Балчунас підкреслив «духовний паралелізм» між ними: «Золото швидко стало популярним, у 2011 році в один день перевершило за розміром найбільший у світі ETF SPY, а потім на довгі роки втратило прихильність. IBIT так само одного дня досяг піку активів у 100 мільярдів доларів — це був якраз пік у жовтні 2025 року. Пропозиція обох майже фіксована, і коли попит концентрується, це може призвести до вибуху цін. Але проблема в тому, що попит часто мінливий, приходить хвилями, а не стабільно».
З точки зору досвідченого спостерігача криптоіндустрії, це порівняння має велике практичне значення. Золото завдяки рідкості, захисним властивостям і глобальному визнанню досягло довгострокової прив'язки вартості; біткоїн, завдяки механізму халвінгу, децентралізованій мережі та все більшому інституційному впровадженню, демонструє подібні риси «цифрового золота». Поява ETF ще більше знизила поріг входу, дозволяючи традиційним інвесторам отримати експозицію без безпосереднього володіння біткоїном, що, безсумнівно, посилює еластичність попиту.
Наразі ринок залишається оптимістичним щодо стійкості попиту на ETF. Керівник відділу розвитку бізнесу XS.com Саймон-Пітер Массабні зазначив: «Інституційний попит залишається одним із найміцніших стовпів біткоїна. Спотові біткоїн-ETF продовжують фіксувати стабільний приплив коштів, а все більше компаній починають включати цифрові активи у свої стратегії диверсифікації портфелів. Цей інституційний інтерес ефективно пом'якшив тиск продажів під час нещодавньої корекції ринку».
Заглядаючи в майбутнє, траєкторія біткоїна буде значною мірою залежати від макроекономічного середовища, регуляторних змін та інституційної поведінки. Ринкова капіталізація золота вже перевищила 28 трильйонів доларів. Якщо біткоїн зможе поступово зайняти подібну позицію «засобу збереження вартості», навіть якщо лише досягне кількох часток від капіталізації золота, це призведе до надзвичайно значного потенціалу зростання. Звичайно, процес неминуче супроводжуватиметься різкими коливаннями — це суть «високого ризику, високої винагороди» на крипторинку.
Для звичайних інвесторів ключове значення має збереження раціональності, диверсифікація ризиків та зосередження на довгострокових тенденціях, а не на короткостроковому шумі. Історія біткоїна далеко не закінчена. З приходом більшої кількості традиційних коштів та вдосконаленням інфраструктури, прелюдія до цього «вибуху цін» можливо, лише починається. Від золота до біткоїна: фіксована пропозиція + інституційна ейфорія, можливо, повторять «вибуховий» сценарій цін?
Дисклеймер: Інформація, надана в цій статті, не є торговою рекомендацією. BlockWeeks.com не несе відповідальності за будь-які інвестиції, зроблені на основі інформації, наведеної в цій статті. Ми наполегливо рекомендуємо провести незалежне дослідження або проконсультуватися з кваліфікованими фахівцями перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.
