Коротко
- Американські спотові біткоїн-ETF зафіксували чистий приплив у розмірі 75,7 мільйона доларів за тиждень, що завершився 17 липня.
- Це другий поспіль «зелений» тиждень після восьми тижнів поспіль відтоку на загальну суму понад 8,2 мільярда доларів.
- Двотижневе відновлення на 273,1 мільйона доларів покриває лише 3,3% того, що інвестори вивели з фондів у період з середини травня до початку липня — червень став найгіршим місяцем за всю історію для біткоїн-ETF-продуктів з моменту їх запуску в січні 2024 року.
Біткоїн-ETF показали позитивні тижні поспіль вперше з початку травня.
13 американських спотових біткоїн-фондів залучили 75,7 мільйона доларів чистого припливу (перевищення надходжень над виплатами) за тиждень, що завершився 17 липня, згідно з даними SoSoValue. Це після 197,4 мільйона доларів попереднього тижня, що доводить загальний двотижневий чистий приріст до 273,1 мільйона доларів.
Коли приплив перевищує відтік, найпростіше тлумачення полягає в тому, що роздрібні трейдери купують більше біткоїнів, ніж продають.
Велике кругле число, 273 мільйони доларів, звучить переконливо, поки не подивишся ширше. З середини травня до початку липня ці самі фонди пережили вісім тижнів поспіль чистого відтоку, втративши понад 8,2 мільярда доларів. Лише у червні 2026 року близько 4,5 мільярда доларів вийшло — це найгірший місяць за всю історію з моменту запуску цих продуктів.
Відновлені на сьогодні 273 мільйони доларів — це приблизно 3,3 цента на кожен втрачений долар.
Навіть протягом останнього зеленого тижня волатильність проявилася в понеділок, коли 424,7 мільйона доларів вийшли з фондів за один день — це найбільший одноденний відтік з 26 червня — після чергової ескалації військового конфлікту між США та Іраном, що сколихнула ринки. Інвестори змінили курс протягом наступних чотирьох днів і завершили тиждень у плюсі.
Привид золота
Біткоїн-ETF — це біржові інвестиційні фонди — продукти фондового ринку, які зберігають біткоїни від імені інвесторів, тож вам не потрібно самостійно керувати криптогаманцем. Коли ці фонди дебютували на початку 2024 року, після років відмов SEC, вони стартували з величезним успіхом — виправдавши обіцянку залучити мільярди свіжого капіталу на ринок біткоїна.
Однак останнім часом, коли ринки стали ведмежими, інвестори в біткоїн-ETF почали виходити з ринку.
Старший аналітик Bloomberg Intelligence з ETF Ерік Балчунас опублікував 17 липня аналітичну рамку, яка може бути найкориснішою лінзою для тих, хто зараз тримає біткоїн-ETF. Його аргумент: 22-річна історія золотих ETF — зокрема GLD, першого золотого ETF, зареєстрованого на американській біржі — є найближчою дорожньою картою для інвесторів у біткоїн-ETF.
Паралель ґрунтується на простому структурному моменті. І біткоїн, і золото є тим, що аналітики називають «неприбутковими засобами збереження вартості» — вони не виплачують дивідендів, не генерують прибутку і не мають державних гарантій, як акції та облігації. Їхня ціна визначається однією річчю: чи хочуть їх люди, що робить обидва надзвичайно чутливими до змін настроїв.
Біткоїн-ETF, ймовірно, повторять історію золота з тріумфами та болем.. Новий матеріал від мене про те, як 22-річна історія золотих ETF може стати найближчою дорожньою картою для інвесторів у біткоїн-ETF. Обидва є обгортками навколо неприбуткових засобів збереження вартості, які не генерують грошового потоку, залишаючи інвесторів… pic.twitter.com/3C4tZYPLCp
— Ерік Балчунас (@EricBalchunas) 17 липня 2026 р.
Історія GLD ілюструє обидві крайнощі. Фонд став настільки популярним так швидко, що ненадовго перевершив SPY — найбільший фондовий ETF у світі — і став найбільшим ETF на планеті на один день у 2011 році. Потім він провів вісім років у застої, намагаючись повернутися туди.
Балчунас бачить «духовну паралель» з IBIT: біткоїн-ETF від BlackRock у жовтні минулого року короткочасно перетнув позначку у 100 мільярдів доларів активів, що майже точно збіглося з історичним максимумом біткоїна вище 126 000 доларів. Потім почалося падіння. Відтоді біткоїн втратив приблизно половину своєї вартості, зараз торгується близько 64 000 доларів.
Але для довгострокових холдерів падіння на 50% — це не така вже й погана криптозима, принаймні історично.
«Біткоїн-ETF, можливо, слідують тому ж сценарію: вражаючі зростання, болючі просідання та відновлення, які можуть випробувати терпіння інвесторів», — написав Балчунас.
IBIT від BlackRock продав близько 100 000 BTC за останні місяці, щоб задовольнити погашення, залишивши трохи більше 733 000 BTC під управлінням. Обережний оптимізм від Балчунаса: кожен цикл золотих ETF означає, що актив злітає після краху. «Два кроки вперед, один назад», — написав він, зазначивши, що процес може випробувати терпіння набагато довше, ніж очікує більшість інвесторів.
Citigroup зробив протилежну ставку 1 липня. Банк знизив свій 12-місячний цільовий рівень ціни біткоїна з 112 000 до 82 000 доларів і скинув прогнозовані притоки в ETF на наступний рік до нуля — з попередньої оцінки в 10 мільярдів доларів — посилаючись на негативні потоки, застій у законодавстві про криптовалюти в США та послаблення інституційного апетиту.
Загальні чисті активи в розмірі 77,7 мільярда доларів у всіх 13 спотових біткоїн-ETF знизилися з понад 106 мільярдів доларів, зафіксованих безпосередньо перед початком серії відтоків у середині травня.
