Біткоїн утримався вище своєї медіанної реалізованої ціни у $63 200, оскільки аналітики Bitfinex визначили $67 176 як рівень прориву, який може підвищити ймовірність розширення волатильності вгору.
Підсумок
- Медіанна реалізована ціна біткоїна у $63 200 забезпечувала підтримку протягом останніх двох тижнів.
- Рух вище $67 176 поверне нещодавніх покупців до прибутку та протестує опір зверху.
- Американські спотові біткоїн-ETF зафіксували чистий відтік у розмірі $385,2 млн за тиждень.
- Пропозиція стейблкоїнів впала на 4,5% від свого травневого піку до $300,7 млрд.
- Аналітики Bitfinex заявили, що низька участь може посилити відносно невеликі потоки купівлі чи продажу.
Аналітики Bitfinex повідомили crypto.news, що тривалий захист біткоїном своєї медіанної реалізованої ціни підвищив ймовірність того, що його наступний великий рух може бути на користь покупців, хоча слабкий попит на ETF та падіння пропозиції стейблкоїнів залишили потенційне ралі без свіжої ліквідності.
Підтримка біткоїна на рівні $63 200 витримала неодноразові тести
Біткоїн (BTC) торгувався близько $64 500 на момент написання статті після майже трьох місяців перебування у звужуваному діапазоні, за даними аналітиків Bitfinex. Аналітики визначили $63 200 як медіанну реалізовану ціну, ончейн-рівень собівартості, який слугував підтримкою під час неодноразових тестів протягом останніх двох тижнів.
Цей рівень виступав підтримкою під час неодноразових тестів протягом останніх двох тижнів. Біткоїн завершив тиждень, що закінчився 16 серпня, зниженням на 3,1% до $62 921, але пізніше відновився і повернувся до діапазону $63 000–$64 000.
«Ціна втрималася вище медіанної реалізованої ціни, незважаючи на неодноразові тести та сигнали, що вказують на пізню стадію ведмежого ринку», — зазначили аналітики. «Ця комбінація свідчить про вищі шанси, що розширення волатильності відбудеться вгору».
На рівні $67 176 реалізована ціна короткострокових власників залишається головним рівнем, який біткоїн має відновити, за словами аналітиків. Рух вище нього поверне нещодавніх покупців до середнього нереалізованого прибутку, водночас поставивши BTC перед наступною зоною опору зверху.
Невдача утримати $63 200 послабила б цю конфігурацію. Bitfinex визначив $57 803, поблизу червневих мінімумів біткоїна та мінімумів ведмежого ринку, як наступну основну зону зниження, якщо продавці прорвуть медіанну реалізовану ціну. Нижче, агрегована реалізована ціна на рівні $52 699 представляє довгостроковий ринковий мінімум за версією аналітиків, де середня база власників наблизиться до збиткової позиції.
Біткоїн вже тестував подібну підтримку на початку серпня. Як раніше повідомляло crypto.news, BTC торгувався близько $63 000 1 серпня після того, як відтік із спотових ETF у США досяг $265 млн за один день. На денному графіку ціна була близькою до рівня підтримки Фібоначчі $63 150, тоді як чотиригодинний грошовий потік залишався негативним.
Низька активність біткоїна може посилити наступний рух
Стиснута волатильність збіглася з надзвичайно слабкою торговельною та мережевою активністю, згідно зі звітом Bitfinex Alpha. Скоригований на монети обсяг спотових бірж впав до рівнів, востаннє зафіксованих на початку 2019 року, якщо вимірювати на основних платформах.
Обсяг лише на Binance, який усуває деякі спотворення, спричинені запровадженням біржею безкомісійної торгівлі у 2022 році, наблизився до мінімумів, пов'язаних із ведмежим ринком 2023 року. Швидкість передачі біткоїна також досягла семирічного мінімуму, що вказує на те, що монети переходять з рук у руки рідше.
«Мінімальні потоки мають непропорційний вплив на рух ціни», — заявили аналітики Bitfinex. «Скромні заявки на купівлю можуть спровокувати ралі так само легко, як незначні продажі — спровокувати обвал».
Пригнічена участь сама по собі не може визначити напрямок наступного руху. Натомість, за словами аналітиків, тонкий ринок дозволяє обмеженому капіталу мати надзвичайно великий ефект в обох напрямках. Невелике повернення спотового попиту може проштовхнути BTC через опір, тоді як ще один раунд продажів може змусити ціну впасти нижче підтримки.
Історичні періоди низького обсягу та тривалого стиснення волатильності часто передували різким рухам ціни, за даними Bitfinex. У поточній конфігурації аналітики надають вищі шанси прориву вгору, оскільки біткоїн продовжує відновлюватися після тестів своєї медіанної реалізованої ціни, а не приймає стійку торгівлю нижче неї.
Інституційний попит ще не підтримав цей результат. Американські спотові біткоїн-ETF зафіксували чистий відтік у чотирьох із п'яти сесій між 10 та 14 серпня, втративши близько $385,2 млн за тиждень, згідно з даними Farside Investors, на які посилається Bitfinex.
Корпоративний попит з боку казначейств також став негативним після того, як Strategy зафіксувала третій тиждень поспіль дезінвестицій, включаючи продаж 1 690 BTC. «Двокомпонентний спотовий бід» Bitfinex, який відстежує активність ETF та корпоративних казначейств, вперше показав повністю негативне значення, оскільки обидві групи стали чистими продавцями протягом одного тижня.
Слабкість поширюється на складний період для біткоїн-фондів, зареєстрованих у США. Звіт від 13 серпня про інституційний ротацію ETF показав, що спотові біткоїн-ETF втратили 5,4 мільярда доларів протягом першого півріччя 2026 року. Липень приніс 205 мільйонів доларів чистих надходжень, що припинило серію щомісячних збитків, але залишилося значно нижче темпів, зафіксованих на початку 2025 року.
Ліквідність криптовалют не пішла за полегшенням умов у США
Липневі дані щодо інфляції покращили дві умови, які Bitfinex вважає сприятливими для криптовалют: нижчі очікувані процентні ставки та м'які фінансові умови. Свіжий капітал, що надходить у цифрові активи, третя умова в аналітичній рамці, не пішов за цим.
Споживчі ціни в США зросли на 0,1% у липні після падіння на 0,4% у червні, залишивши річну інфляцію на рівні 3,4%, згідно з даними Бюро статистики праці, наведеними у звіті. Базова інфляція, яка виключає продукти харчування та енергію, зросла на 0,2% за місяць і на 2,5% у річному вимірі.
Охолодження інфляції знизило ймовірність підвищення ставки Федеральною резервною системою у вересні з приблизно 52,2% до публікації звіту про споживчі ціни до 30,1% після публікації даних про ціни виробників, повідомляє Bitfinex. Дворічні дохідності казначейських облігацій впали з 4,25% 10 серпня до 4,15% 13 серпня, тоді як дохідність 10-річних облігацій знизилася з 4,70% до 4,64%.
Акції США відреагували швидше, ніж біткоїн. S&P 500 закрився на рекордних максимумах 12 і 13 серпня, тоді як BTC завершив тиждень зниженням. Раніше звіт про реакцію біткоїна на ІСЦ досліджував той самий розрив після того, як показник інфляції 3,4% не викликав стійкого зростання криптовалют.
Bitfinex пояснив різницю тим, як кожен ринок обробляє очікування монетарної політики. Нижчі очікувані ставки можуть підвищити оцінку акцій, оскільки акції оцінюють майбутні грошові потоки, тоді як криптовалюта більше залежить від капіталу, який фактично надійшов у спотові фонди, стейблкоїни або ончейн-ринки.
Фінансові умови вже були м'якими до публікації даних про інфляцію. Індекс національних фінансових умов Чиказького ФРС становив мінус 0,549 за тиждень, що закінчився 7 серпня, що є п'ятим тижневим зниженням поспіль і найм'якшим показником у поточній серії, згідно зі звітом.
Довгострокові казначейські облігації подали менш сприятливий сигнал. Хоча коротші строки погашення зросли, дохідність 30-річних облігацій закрилася на рівні 5,21% 13 серпня після досягнення 5,25% трьома днями раніше. Bitfinex інтерпретував зростання кривої дохідності як доказ того, що інвестори залишаються стурбованими фіскальним та дюраційним ризиком, навіть якщо очікування щодо ще одного підвищення ставки ФРС знизилися.
Приплив в ETF та зростання стейблкоїнів підтвердили б відновлення попиту
Пропозиція стейблкоїнів дає ще один показник капіталу, доступного на ринках цифрових активів. Bitfinex повідомив, що загальна пропозиція досягла піку в 315 мільярдів доларів у середині травня, перш ніж впасти приблизно на 4,5% до 300,7 мільярда доларів.
Це зниження означає, що легші фінансові умови в США ще не призвели до збільшення капіталу, що зберігається в ончейні. Липневе висвітлення скорочення пропозиції стейблкоїнів показало, що ринок втратив близько 10 мільярдів доларів від свого травневого рекорду, включаючи зниження на 7,7 мільярда доларів у червні.
«Тому центральне питання зміщується з того, чи покращуються монетарні умови, на те, чи починає це покращення приносити фактичні притоки в криптовалюти», — зазначили аналітики Bitfinex.
На їхню думку, стійкі притоки в спотові біткоїн-ETF у поєднанні з розширенням пропозиції стейблкоїнів показали б, що зв'язок між легшими фінансовими умовами та попитом на криптовалюти відновився. Поки обидва показники не покращаться, аналітики вважають монетарне середовище дедалі сприятливішим, але потенційне зростання біткоїна «непрофінансованим».
Полегшення інфляції також залишається нерівномірним для домогосподарств США. Bitfinex зазначив, що липневий енергетичний індекс впав на 1,5%, головним чином через зниження цін на бензин на 2,9%, тоді як інфляція у сфері послуг залишилася стабільною. Ціни виробників на електронні компоненти та аксесуари були на 28% вищими, ніж роком раніше, а ціни на електронні комп'ютери зросли на 3% у липні після восьми місяців незначних змін.
Споживчі настрої також погіршилися. Попередній серпневий індекс Мічиганського університету впав на 7,6% порівняно з липнем до 51, тоді як інфляційні очікування на один рік зросли з 4,2% до 4,3%. Реальна середньогодинна заробітна плата знизилася на 0,2% між липнем 2025 року та липнем 2026 року, згідно з даними про ринок праці, на які посилається Bitfinex.
Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку планує засідання 15–16 вересня після отримання чергового раунду даних про зайнятість та інфляцію. Bitfinex заявив, що його прогноз щодо процентної ставки зіткнеться з викликом, якщо ймовірність підвищення, що випливає з ринкових даних, повернеться вище 60%, тоді як два послідовні тижневі показники первинних заявок на допомогу з безробіття вище 230 000 послабили б його оцінку ринку праці.
