Голова CFTC Майкл Селіг заявив, що регулятори повинні дати фінансовим інноваціям простір для лідерства, оскільки світовий ринок деривативів входить у нову фазу розвитку.
Підсумок
- Світові контракти на деривативи тепер мають сукупну умовну вартість понад 1,2 квадрильйона доларів, за словами Селіга.
- CFTC регулює ринки, що становлять майже половину цієї суми, що дає їй значний глобальний вплив.
- Селіг заявив, що агентство підтримуватиме інновації, зберігаючи захист від шахрайства, маніпуляцій та зловживань на ринку.
- Ринки прогнозів та криптодеривативи стають важливими тестами регуляторного підходу CFTC.
Селіг відкидає обмежувальні правила щодо деривативів
У статті для The Economist Селіг стверджує, що регулятори повинні уникати імпорту або копіювання правил, які можуть обмежити конкуренцію та перешкодити виходу нових фінансових продуктів на ринок.
«Нова ера фінансів потребує інновацій, а не консенсусу», — сказав Селіг.
Деривативи, включаючи ф'ючерси, опціони та свопи, дозволяють компаніям, фермерам, інвесторам та фінансовим установам керувати ризиками та розподіляти капітал. Селіг оцінив світову умовну вартість цих контрактів у понад 1,2 квадрильйона доларів, причому ринки під наглядом CFTC становлять майже половину цієї суми.
Голова заявив, що лідерство США розвивалося через ринкову конкуренцію, сильні інституції, ефективний нагляд та відкритість до нових технологій. Тому регулятори інших країн розглядають підхід CFTC як модель для нагляду за деривативами.
Однак Селіг попередив, що міжнародний регуляторний консенсус не повинен стати причиною для США приймати обмежувальні рамки. Його позиція свідчить про те, що агентство враховуватиме ефективність ринку та конкурентоспроможність поряд із захистом споживачів при розгляді нових продуктів.
CFTC розширює свій порядок денний, орієнтований на інновації
Заяви Селіга продовжують підхід, який він окреслив після того, як став 16-м головою CFTC у грудні 2025 року. У своїй першій публічній промові він закликав до чітких правил, нагляду на основі принципів та «інновацій без дозволу».
Голова також доручив співробітникам використовувати наявні повноваження агентства для модернізації його регуляцій, поки Конгрес розглядає законодавство, яке може розширити роль CFTC на ринках цифрових активів.
У рамках Project Crypto CFTC співпрацює з Комісією з цінних паперів і бірж для координації підходу до продуктів, які перетинають традиційні регуляторні межі. Селіг заявив, що ця ініціатива має створити стійкі правила для криптоторговельних платформ та інших нових ринків.
Тим не менш, агентство заявило, що інновації не замінять його основні обов'язки. У своїй січневій промові Селіг назвав захист інвесторів, правила проти шахрайства, цілісність ринку та захист від маніпуляцій постійними пріоритетами. CFTC описала цю політику як спробу модернізувати регулювання, не відмовляючись від цих принципів.
Ринки прогнозів випробовують інновації та правозастосування
Ринки прогнозів є раннім тестом цього балансу. Binance.US планує подати заявку на отримання ліцензії на ринок контрактів, що може дозволити їй пропонувати роздрібним клієнтам федерально регульовані контракти на події, ф'ючерси та опціони.
Генеральний директор Стівен Грегорі розкрив цей план під час конференції Rare Evo у Лас-Вегасі. Очікувалося, що біржа подасть заявку в серпні, хоча схвалення CFTC не гарантоване.
Успішна заявка перевела б Binance.US за межі спотової торгівлі криптовалютами та поставила б її контракти на події під прямий федеральний нагляд. Ринки контрактів повинні відповідати вимогам CFTC щодо захисту систем, ведення записів, конфлікту інтересів та моніторингу ринку.
Тим часом регулятор продовжує переслідувати порушення на існуючих платформах. Колишній представник США Джордж Сантос нещодавно врегулював справу CFTC, пов'язану з контрактами Kalshi, щодо того, чи відвідає він звернення президента Дональда Трампа до Конгресу.
Наказ CFTC від 31 липня вимагав від Сантоса повернути 17 569,98 доларів прибутку, сплатити штраф у розмірі 17 500 доларів і прийняти трирічну заборону на торгівлю на зареєстрованих CFTC ринках. Сантос не визнав і не заперечив висновків агентства.
Що підхід Селіга означає для ринків США
Позиція Селіга може підтримати більше крипто-деривативів, токенізованих продуктів та прогнозних контрактів, що надходять на регульовані майданчики США. Це також може спонукати фінансові компанії подавати заявки на федеральну реєстрацію замість запуску продуктів за кордоном або роботи через менш визначені правові структури.
Ключовим питанням буде те, як CFTC перетворить свою орієнтовану на інновації мову на ліцензійні рішення та формальні правила. Заявки від таких компаній, як Binance.US, покажуть, наскільки гнучкою агентство готове бути, захищаючи роздрібних трейдерів та зберігаючи цілісність ринку.
Селіг заявив, що Сполучені Штати мають намір залишатися впливовими у встановленні глобальних стандартів для деривативів. Це лідерство залежатиме від того, чи зможе CFTC розширити доступ до нових продуктів, не послаблюючи свою реакцію на шахрайство та маніпуляції.
