Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США випустила друге попередження цього року для операторів ринків прогнозів щодо широких, шаблонних самосертифікацій для контрактів на події.
Резюме
- CFTC повідомила ринкам прогнозів, що шаблонні сертифікації не можуть замінити конкретні умови контрактів, аналіз та перевірки відповідності.
- Липневе попередження слідує за березневим, оскільки лістинг контрактів на події та торгова активність продовжують розширюватися.
- Запропоновані правила застосовуватимуть триступеневий огляд суспільних інтересів до контрактів на азартні ігри, війну, тероризм та вбивства.
Відділ нагляду за ринками агентства заявив, що зареєстровані біржі повинні надавати умови, метод розрахунків, джерела даних та аналіз відповідності для кожного контракту, який вони планують включити в лістинг.
Тим часом попередження від 24 липня не скасовує шлях самосертифікації. Визначені контрактні ринки все ще можуть включати контракти на події без очікування попереднього схвалення Комісії, якщо вони відповідають Закону про товарні біржі та правилам CFTC.
Однак агентство заявило, що одна заявка не може охоплювати відкритий набір можливих варіантів контрактів без достатньої деталізації на рівні продукту.
CFTC відхиляє шаблонні заявки на контракти на події
CFTC заявила, що деякі біржі подали широкі сертифікації, що охоплюють багато можливих версій контракту на подію. Ці заявки не завжди включали умови для кожної версії або коротке пояснення базового товару та юридичної відповідності. Агентство заявило, що такий підхід обмежує здатність персоналу перевіряти правила розрахунків, вихідні дані та контроль за маніпуляціями.
В останніх вказівках регулятор заявив, що "широкі, шаблонні сертифікації не повинні подаватися". Тісно пов'язані контракти все ще можуть кваліфікуватися для однієї заявки класу згідно з конкретними правилами CFTC. Біржі також можуть запитувати формальне схвалення. Навіть тоді подання має описувати охоплені продукти достатньо чітко, щоб персонал міг оцінити кожен запропонований контракт.
Друге попередження після березневого попередження про відповідність
Останнє повідомлення слідує за попередженням від 12 березня, виданим, коли ринки прогнозів розширювали свої пропозиції щодо спорту, політики, економіки та поточних подій. Це попередження нагадало біржам, що вони діють як регулятори першої лінії. Воно також доручило їм перевірити, чи можуть контракти бути маніпульовані, чи є джерела розрахунків надійними та чи відповідають подання продуктів вимогам CFTC.
Березневі вказівки також стосувалися спортивних контрактів, які залишаються в центрі суперечок між федеральними регуляторами деривативів та державними органами з азартних ігор. CFTC заявляє, що федеральний закон дає їй повноваження щодо свопів та ф'ючерсів, включених до лістингу на зареєстрованих контрактних ринках. Кілька штатів стверджують, що деякі спортивні продукти діють як азартні ігри і повинні дотримуватися місцевих правил ліцензування та захисту прав споживачів.
Запропоноване правило створить триступеневий огляд
Нове попередження про сертифікацію з'явилося за кілька днів до крайнього терміну коментарів 27 липня щодо запропонованих змін до Правила 40.11 CFTC. Пропозиція створить триступеневий процес для контрактів, пов'язаних з діяльністю, зазначеною в Законі про товарні біржі. Ці види діяльності включають протиправну поведінку, тероризм, вбивства, війну та азартні ігри.
Згідно із запропонованим тестом, Комісія визначатиме, чи є продукт контрактом на подію та чи залежить його розрахунок від однієї з цих перелічених видів діяльності. Якщо обидва тести виконані, агентство застосовуватиме фактори суспільних інтересів перед прийняттям рішення про блокування лістингу або клірингу. Пропозиція також визначить "азартні ігри", уточнить слово "залучати" та структурує існуючий 90-денний період перегляду.
Юридична фірма Ropes & Gray заявила, що цей план, якщо його буде прийнято, створить найбільш масштабну федеральну структуру для ринків прогнозів на сьогодні. У її аналізі зазначено, що пропозиція передбачає розгляд контрактів у кожному конкретному випадку, а не заборону цілих категорій заздалегідь. Вона також розмежовує ігри та змагання, виводячи вибори та події з нагородженнями за межі запропонованого визначення азартних ігор.
Зростання ринку прогнозів посилює тиск на подання звітності
Березневе повідомлення CFTC про нормотворчість показало, як швидко змінився ринок. Зареєстровані біржі в середньому розміщували близько п'яти контрактів на події щороку з 2006 по 2020 рік. Цей показник зріс до 131 у 2021 році і досяг приблизно 1600 нових контрактів протягом 2025 року. Контракти охоплювали економіку, погоду, політику, науку, культуру, спорт та міжнародні події.
У більш нещодавніх свідченнях, наведених crypto.news, обсяг торгів у 2025 році на зареєстрованих у CFTC ринках прогнозів перевищив 25 мільярдів доларів. Також зазначалося, що щоденна кількість лістингів на одній великій платформі зросла з приблизно 1600 у квітні 2025 року до приблизно 162 000 у квітні 2026 року. Такий темп робить повне подання контрактів більш важливим, оскільки незначні зміни в умовах розрахунків можуть створити різні юридичні та ринкові ризики.
Як раніше повідомляло crypto.news, запропоновані CFTC правила щодо суспільних інтересів можуть вплинути на такі платформи, як Kalshi та Polymarket. Агентство може більш ретельно вивчати спортивні продукти та ринки, пов'язані з війною, тероризмом або політичним насильством.
Тим часом, у відповідних матеріалах зазначалося, що Robinhood обговорює додавання контрактів Crypto.com, оскільки вона будує ширшу мережу ринку прогнозів. Переговори відбувалися на тлі того, як платформи додавали більше постачальників контрактів на події, а федеральні та державні регулятори продовжували сперечатися про те, хто контролює продукти, пов'язані зі спортом.
Липневий консультаційний документ не ідентифікує жодну платформу і не оголошує про примусові заходи. Він діє як повідомлення про відповідність для всіх призначених ринків контрактів, які використовують самосертифікацію. Біржі можуть продовжувати розміщувати відповідні продукти, але кожне подання має надавати співробітникам CFTC достатньо інформації для оцінки умов контракту, дизайну розрахунків, якості даних та дотримання ринкових правил.
