Генеральний директор Lynq Джеральд Девід заявив, що інституційним фінансам потрібні інтероперабельні платіжні системи, здатні переміщувати гроші та заставу 24/7, оскільки фірми впроваджують різні форми цифрових грошей.
Підсумок
- Інституції, ймовірно, використовуватимуть стейблкоїни, токенізовані депозити, CBDC та традиційні банківські гроші.
- Окремі платіжні системи можуть залишати капітал недоступним там, де він потрібен інституціям.
- Банк Англії тестує стейблкоїни та симульовані цифрові фунти в одному платіжному потоці.
- Девід заявив, що платіжна інфраструктура має йти в ногу з ринками, які торгують цілодобово.
У коментарях, наданих crypto.news, Девід зазначив, що останній експеримент Банку Англії з цифровим фунтом дає раннє уявлення про те, як інституційні ринки можуть використовувати кілька форм цифрових грошей замість вибору одного варіанту.
«Я не очікую, що одна форма цифрових грошей замінить усі інші», — сказав Девід.
«Стейблкоїни, токенізовані депозити, токенізовані фонди грошового ринку, потенційно CBDC та традиційні банківські гроші, ймовірно, відіграватимуть різні ролі залежно від контрагента, юрисдикції та типу транзакції».
Його коментарі з'явилися після звіту від 12 серпня, в якому детально описується, як NOBO Finance, Dun & Bradstreet і Polygon Labs приєдналися до фази 2 Лабораторії цифрового фунта Банку Англії. Консорціум тестує, чи можуть стейблкоїн та симульовані цифрові фунти обробляти окремі частини одного й того ж транскордонного платежу з торговельного фінансування.
У рамках тесту експортер отримує аванс через платіжну систему стейблкоїнів, тоді як імпортер із Великобританії завершує остаточний розрахунок у симульованих цифрових фунтах. Polygon Labs повідомила, що обидві частини координуються в одному потоці транзакцій, що дозволяє експерименту вивчити, чи можуть приватні та центральні банківські гроші працювати разом без очікування один одного.
Окремі платіжні рейки можуть обмежувати інституційний капітал
Замість того, щоб розглядати експеримент як змагання між стейблкоїнами та цифровою валютою центрального банку, Девід зосередився на інфраструктурі, що з'єднує різні форми грошей. Інституції можуть мати достатньо капіталу загалом, сказав він, але кошти можуть бути недоступні в потрібній формі, на потрібному ринку або в потрібній юрисдикції, коли транзакція має бути завершена.
«Проблема виникає, коли ці різні форми грошей працюють на окремих рейках. Інституція може мати достатньо капіталу, але не обов'язково в правильній формі або в правильному місці в момент, коли він потрібен».
За словами Девіда, фрагментовані системи можуть створювати проблеми з фінансуванням, управлінням заставою та розрахунками. Фірми можуть реагувати, розміщуючи кошти заздалегідь на кількох торгових майданчиках або у кількох контрагентів, зв'язуючи капітал, який інакше міг би залишатися доступним для інших транзакцій.
Проблема виходить за межі простого конвертування однієї цифрової валюти в іншу. Фінансова установа може тримати банківські депозити для звичайних операцій, стейблкоїни для блокчейн-транзакцій та токенізовані акції фондів грошового ринку для управління короткостроковою ліквідністю. Кожен інструмент може служити окремій меті, але Девід зазначив, що інституціям все одно потрібен спосіб переміщувати вартість між ними, коли виникають зобов'язання.
Polygon описав подібну проблему, оголошуючи про свою участь в експерименті Банку Англії. Компанія заявила, що банківські гроші, стейблкоїни, токенізовані депозити та можливий цифровий фунт наразі працюють через системи, які не спілкуються легко.
Polygon надає компонент розрахунків у стейблкоїнах та пов'язану з ним інфраструктуру смарт-контрактів через свій Open Money Stack. Симульована частина цифрового фунта залишається на демонстраційному реєстрі Банку Англії, а не переходить на Polygon.
Чому цілодобова торгівля вимагає безперервних розрахунків
Оскільки ринки цифрових активів торгують без закриття, Девід зазначив, що різниця між годинами торгівлі та годинами розрахунків стала більш важливою для інституцій. Крипторинки працюють вночі, у вихідні та святкові дні, тоді як банківські перекази та частини традиційної платіжної системи залишаються підпорядкованими робочим графікам та щоденним часам відсікання.
«Якщо активи можуть торгуватися цілодобово, але гроші та застава не можуть рухатися на тій же основі, вирішено лише частину проблеми», — сказав Девід.
Установа, яка стикається з маржинальним викликом поза робочим часом банку, може мати достатньо готівки або ліквідних активів для виконання свого зобов'язання. Однак аргумент Девіда полягає в тому, що капітал надає обмежену допомогу, якщо фірма не може переказати його необхідному контрагенту до того, як традиційні платіжні системи відновлять роботу.
За словами Девіда, Lynq стикається з цією невідповідністю на інституційних ринках цифрових активів. Компанія керує розрахунковою мережею, яку обслуговує брокер-дилер, призначеною для установ, яким потрібно отримувати дохід, переказувати кошти та здійснювати розрахунки за операціями з цифровими активами.
«У Lynq ми безпосередньо стикаємося з цією невідповідністю на інституційних ринках цифрових активів», — сказав він. «Практична проблема полягає не стільки у створенні ще однієї форми цифрових грошей, скільки в забезпеченні того, щоб капітал міг переміщуватися туди, де він потрібен, у той час, коли він потрібен».
Американські банки також розробляють продукти, призначені для продовження розрахунків за межами звичайного робочого часу. У звіті від 4 серпня про токенізовані депозити Wells Fargo зазначено, що банк планує почати з окремих корпоративних клієнтів, використовуючи коридор долар США — британський фунт.
Wells Fargo заявив, що його запланована послуга дозволить клієнтам-учасникам переказувати, програмувати та здійснювати розрахунки за коштами цілодобово на блокчейн-платформі банку. Очікується, що початковий випуск буде розширено на додаткових клієнтів, країни та валюти протягом 2027 року.
Установи розробляють кілька форм цифрових грошей
Очікування Девіда, що різні типи цифрових грошей співіснуватимуть, також видно в проєктах, що розробляються у великих банках. Емітенти стейблкоїнів надають токени, забезпечені резервними активами, тоді як токенізовані депозити залишаються зобов'язаннями комерційних банків, які їх випускають.
У червні великі американські банки підтримали плани спільної мережі токенізованих депозитів, запланованої на 2027 рік. У проєкті беруть участь JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup та Wells Fargo, оскільки банки прагнуть надавати платежі на основі блокчейну, не виводячи депозити клієнтів за межі банківської системи.
За словами установ-учасниць, спільна мережа може дозволити банківським цифровим грошам переміщуватися між банками-учасниками, а не залишатися обмеженими внутрішньою системою одного банку. Такі домовленості все ще вимагають спільних технічних, правових та комплаєнс-стандартів, перш ніж депозити, випущені окремими банками, зможуть працювати разом.
Стейблкоїни пропонують ще один шлях, дозволяючи токенам переміщуватися через блокчейн-мережі та юрисдикції. Однак Девід сказав, що форма, яку обирає установа, може залежати від контрагента, застосовних правил та типу транзакції, а не від того, що один інструмент підходить для кожного використання.
Токенізовані фонди грошового ринку додають третій варіант, розміщуючи акції у фондах управління готівкою на блокчейн-системах. Установи можуть використовувати ці продукти для зберігання активів, які можуть приносити дохід, хоча передача частки у фонді не завжди виконує ту саму функцію, що й переказ банківських грошей або платіжного стейблкоїна.
Гроші центрального банку мали б іншу структуру ризику, оскільки цифровий фунт представляв би пряме зобов'язання Банку Англії. Депозити комерційних банків залишаються вимогами до банків, тоді як власники стейблкоїнів залежать від приватного емітента та його резервних домовленостей.
Банк Англії тестує мультивалютну платіжну систему
Цифрова лабораторія фунта надає приватним фірмам доступ до симульованого середовища, що містить інтерфейси прикладного програмування, гаманці, демонстраційний реєстр та окремі функції смарт-контрактів. За словами Банку Англії, лабораторія не використовує реальних клієнтів або грошей і не є регуляторною пісочницею.
NOBO Finance очолює дизайн торговельного фінансування консорціуму та другий напрямок роботи, що включає портативний кредитний профіль для малого бізнесу. Dun & Bradstreet надає перевірену ідентифікаційну та кредитну інформацію компаній, тоді як Polygon постачає блокчейн-інфраструктуру, призначену для того, щоб профіль подорожував разом із платежем.
Тест торговельного фінансування використовує факторинг рахунків-фактур, забезпечений електронним коносаментом. Згідно із запропонованим процесом, експортер може отримати аванс у стейблкоїнах, а не чекати остаточного платежу імпортера, тоді як імпортер у Великій Британії пізніше здійснює розрахунок за транзакцію симульованими цифровими фунтами.
Банк не вирішив випускати цифровий фунт, і дизайни учасників не вказують на його майбутню політику або остаточну структуру будь-якої CBDC. Банк та Казначейство Її Величності мають визначитися з наступними кроками проєкту пізніше у 2026 році, тоді як будь-яке впровадження цифрового фунта вимагатиме схвалення парламентом первинного законодавства.
Аналогічна робота ведеться на міжнародному рівні. Банк міжнародних розрахунків заявив, що його прототип Project Agorá показав, що токенізовані депозити комерційних банків можуть бути розраховані з токенізованими резервами центральних банків у різних юрисдикціях. Проект залучає сім центральних банків та понад 40 фінансових установ, а пізніші випробування, як очікується, оброблятимуть транзакції з використанням реальної вартості.
Для консорціуму Банку Англії Фаза 2 залишається контрольованим тестом, а не живою платіжною послугою. Банк заявив, що учасники розробляють свої сценарії використання протягом трьох місяців і діляться результатами, щоб інформувати свою роботу над технологією цифрового фунта, платіжними послугами та можливими бізнес-моделями для посередників.
