США довгий час вважали себе центром криптосвіту. Але останнє дослідження Grayscale стверджує, що цей «всесвіт» значно більший за США.
28 жовтня 2026 року Grayscale Investments опублікувала дослідницьку записку, в якій оцінює, що США становлять приблизно 15%-20% глобальної криптоактивності. За цією пропорцією приблизно 80%-85% транзакцій відбувається поза межами США. Записку написав керівник досліджень Grayscale Зак Пендл, і вона дає конкретні цифри для факту, який часто ігнорують американські медіазаголовки: переважна більшість криптокористувачів не є американцями.
Обчислювальна потужність і вузли: США беруть на себе більше «інфраструктурної» ролі
Grayscale зазначає, що близько 36% хешрейту біткоїна у світі розташовано в США. Хешрейт означає сукупну обчислювальну потужність, яку майнери вкладають у підтримку безпеки мережі біткоїна; цей показник вимірює, «хто виконує роботу».
В Ethereum близько 31% повних вузлів розташовано в США. Повний вузол — це комп'ютер, який зберігає та перевіряє повну копію блокчейну, незалежно перевіряючи, чи всі учасники дотримуються правил.
Якщо поставити ці дві цифри поруч, картина стає чіткою: США будують і запускають крипто«машини» в обсязі, що значно перевищує їхню частку, але більшість тих, хто реально користується цими машинами, живе за кордоном. Іншими словами, у цьому ланцюжку США більше схожі на «серверну», а не на «хаб».
Чому саме зараз: наратив «децентралізації від США» перед проміжними виборами
Момент явно обрано ретельно. Цю записку опубліковано незадовго до проміжних виборів у США у листопаді 2026 року — саме тоді, коли криптоінвестори активно гадають, яка партія контролюватиме Конгрес.
Аргумент Grayscale полягає в тому, що ця зацикленість може бути дещо недоречною. Оскільки цифрові активи за своєю природою є глобальними, установа вважає, що внутрішньополітичні зміни в США здебільшого не мають значення для зростання галузі. Записка описує криптоекономіку як стійку до американського регуляторного розвороту: якщо США становлять лише п'яту частину або навіть менше глобальної активності, то навіть за різких коливань внутрішньої політики США більшість ринку все одно працюватиме за зовсім іншими правилами.
Внутрішні фундаментальні показники США також не виглядають блискуче. Результати дослідження показують, що станом на червень 2026 року криптоекономіка США скоротилася приблизно на 2,2% у річному вимірі; водночас, за рамками Grayscale, криптоекономіка за межами США продовжує процвітати.
Однією з сфер, де США все ще мають надзвичайну вагу, є біржові інвестиційні продукти. Потоки коштів у американські спотові біткоїн- та Ethereum-ETF продовжують відігравати ключову роль у ринковій активності, що дає американському капіталу чималий вплив — навіть якщо американські користувачі становлять лише меншість в ончейн-активності.
Невідповідність між інфраструктурою та використанням
Розрив між часткою активності у 15%-20% і часткою хешрейту у 36% є найбільш показовою частиною цього звіту: у криптомережах США більше виступають «господарем», аніж «центром».
Розподіл вузлів Ethereum розповідає ту саму історію. Майже третина валідаторів цієї мережі розташована в США, але це не перетворюється на третину ончейн-економічної активності.
Що це означає для інвесторів і політиків
Для інвесторів найпрактичніший висновок полягає в тому, звідки може надходити зростання. Якщо 80%-85% активності відбувається в міжнародному середовищі, то закордонні тенденції можуть впливати на використання мереж більше, ніж будь-яке окреме рішення американської політики.
Результати дослідження вказують на регіони, де впровадження стейблкоїнів і застосування децентралізованих фінансів (DeFi) зростають швидше. DeFi означає кредитування, торгівлю та інші фінансові послуги, які працюють за допомогою коду на блокчейні, а не традиційних посередників.
Однак США не є неважливими, і власні дані Grayscale це підтверджують. Наявність 36% хешрейту біткоїна означає, що енергетична та регуляторна політика США може реально впливати на безпеку мережі; наявність 31% повних вузлів Ethereum дає США значну вагу в тому, як ця мережа здійснює валідацію.
Крім того, є канал ETF. Приплив коштів в американські спотові біткоїн- та Ethereum-ETF залишається ключовим входом для нового капіталу, що означає: навіть якщо американські користувачі становлять лише невелику частку транзакцій, американські інвестори все одно можуть впливати на ціни.
Ширше послання Grayscale полягає в тому, що крипто вже виросло до масштабу, який не може вмістити жодна окрема юрисдикція. США залишаються важливим гравцем і мають непропорційно велику частку в запуску мереж; але вони не єдиний гравець за столом, і, за цими оцінками, навіть не більшість за столом.
