Нью-Джерсі звернувся до Верховного суду США з проханням вирішити, чи федеральне законодавство про деривативи забороняє штатам регулювати спортивні контракти, які пропонують передбачувані ринки, зареєстровані в CFTC.
Підсумок
- Нью-Джерсі подав петицію до Верховного суду 2 вересня після програшу у справі проти Kalshi в Третьому окрузі.
- Штат стверджує, що закон Додда-Франка не позбавив його повноважень регулювати спортивні ставки в межах своїх кордонів.
- Суперечливі рішення Третього та Дев'ятого округів створили протилежні правила для передбачуваних ринків у різних штатах.
- Kalshi стверджує, що виключна юрисдикція CFTC над її зареєстрованою біржею переважає над законами штатів про азартні ігри.
Судовий документ від 2 вересня показує, що Нью-Джерсі подав петицію до Верховного суду про видачу судового наказу про перегляд справи, просячи суддів переглянути рішення Апеляційного суду Третього округу США, яке було на користь Kalshi.
У петиції порушується питання, чи закон Додда-Франка про реформу Волл-стріт та захист споживачів забороняє штатам застосовувати свої закони про спортивні азартні ігри до ставок, зроблених у межах їхніх кордонів, коли контракти пропонуються на ринку, зареєстрованому в Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами.
Kalshi керує визначеним контрактним ринком, який контролюється CFTC. Компанія розглядає свої спортивні продукти як контракти на події, що регулюються федеральними правилами про деривативи, тоді як Нью-Джерсі вважає їх спортивними ставками, що підлягають ліцензуванню штату та вимогам щодо захисту прав споживачів.
Нью-Джерсі оскаржує перемогу Kalshi в Третьому окрузі
У квітні Третій округ підтвердив попередній судовий захист, який зупинив регуляторів Нью-Джерсі від застосування законів штату про азартні ігри до спортивних контрактів Kalshi.
Апеляційний суд встановив, що Kalshi продемонстрував розумну ймовірність успіху у своїй заяві про те, що спортивні контракти на події кваліфікуються як свопи відповідно до Закону про товарні біржі. За такої інтерпретації виключна юрисдикція CFTC може замінити суперечливі вимоги штатів.
Як повідомляв crypto.news на той час, це рішення не завершило повний судовий процес. Воно підтвердило попередню заборону, тобто суд оцінив ймовірність успіху Kalshi, не виносячи остаточного рішення щодо кожної частини спору.
Тепер Нью-Джерсі просить Верховний суд відхилити інтерпретацію апеляційного суду. Згідно з петицією, Конгрес не надав чіткого дозволу федерально зареєстрованим ринкам пропонувати спортивні ставки по всій країні без дотримання законів штатів про азартні ігри.
Чиновники штату також стверджують, що спортивні ставки давно належать до повноважень штатів. Згідно з позицією Нью-Джерсі, реєстрація біржі в CFTC автоматично не перетворює спортивну ставку на федерально захищений фінансовий контракт.
Петиція оскаржує трактування Третім округом спортивних контрактів на події як свопів, що є ключовим для аргументу Kalshi про федеральне переважання. Якщо ці продукти не підпадають під цю категорію, штат стверджує, що положення про виключну юрисдикцію Закону про товарні біржі не може захистити їх від місцевого правозастосування.
Суперечливі рішення у справах Kalshi посилюють запит на перегляд
У поданні Нью-Джерсі вказується на суперечливе рішення Апеляційного суду Дев'ятого округу США, який нещодавно дозволив Неваді застосовувати свої закони про азартні ігри до спортивних контрактів на передбачуваних ринках.
У спорі з Невадою Дев'ятий округ встановив, що спортивні контракти, ймовірно, є ставками, а не свопами, що підпадають під дію Закону про товарні біржі. Суд відхилив аргумент про те, що нагляд CFTC автоматично перешкоджає регуляторам штатів діяти.
Рішення Дев'ятого округу призвело до прямої розбіжності між двома федеральними апеляційними судами. Kalshi має захист від правозастосування Нью-Джерсі згідно з логікою Третього округу, тоді як оператори передбачуваних ринків стикаються з контролем азартних ігор штатів у межах Дев'ятого округу.
Розбіжність між апеляційними судами є одним із факторів, які Верховний суд враховує при вирішенні питання про розгляд справи, хоча подання не означає, що судді прийняли петицію Нью-Джерсі. Kalshi матиме можливість відповісти, перш ніж суд вирішить, чи надавати перегляд.
Штат у своєму клопотанні послався на рішення Дев'ятого округу, стверджуючи, що протилежні рішення створили невизначеність щодо межі між федеральним наглядом за деривативами та регулюванням азартних ігор на рівні штату.
Подібні суперечки вже поширилися на інші юрисдикції. У серпні федеральний суддя відхилив запит Coinbase заблокувати дії регуляторів Мічигану щодо спортивних ринків прогнозів, тоді як Нью-Йорк окремо подав позов проти Kalshi через продукти, які чиновники штату описують як неліцензовані азартні ігри.
Позов Нью-Йорка вимагає щонайменше 36 мільярдів доларів штрафів та відшкодування. Штат звинуватив Kalshi у пропозиції неліцензованих продуктів для ставок та наданні доступу без заходів безпеки, необхідних для ліцензованих букмекерів; ці звинувачення Kalshi заперечує.
До середини серпня боротьба з регуляторами штатів призвела до понад 20 судових позовів та приписів про припинення діяльності по всіх Сполучених Штатах. Арізона також висунула кримінальні звинувачення, тоді як кілька інших штатів наказали операторам ринків прогнозів припинити пропонувати продукти, пов'язані зі спортом.
Доктрина великих питань входить у справу Kalshi
Юрист зі спортивного права Деніел Воллак заявив, що клопотання Нью-Джерсі посилається на доктрину великих питань, яку суди використовують, коли агентство заявляє про повноваження щодо питання, що має значні економічні чи політичні наслідки, без чітких вказівок Конгресу.
Цитуючи більш ранню мову Верховного суду, штат назвав тлумачення Третього округу «приголомшливим» висновком із серйозними «економічними та політичними наслідками».
Нью-Джерсі також стверджував, що дозвіл федеральному закону про деривативи витіснити правила спортивних азартних ігор штату означатиме «значну зміну в чутливих відносинах між федеральною та державною» владою у сфері «традиційної влади штату».
Згідно з аргументацією штату, Конгрес мав би чітко висловитися, перш ніж дозволити повноваженням CFTC скасовувати місцеві закони про спортивні ставки. У клопотанні зазначено, що Dodd-Frank не містить чіткого положення, яке надає федерально зареєстрованим біржам загальнонаціональний імунітет від контролю за азартними іграми з боку штатів.
Kalshi запропонував інше тлумачення у заяві, наданій Front Office Sports. Компанія заявила, що Дев'ятий округ все ще прийняв центральний принцип, згідно з яким виключна юрисдикція CFTC може мати перевагу над законодавством штату, але розійшовся в думках щодо того, як існуюче регулювання застосовується до спортивних контрактів.
За словами Kalshi, регулювання, яке лежить в основі цієї розбіжності, вже переписується.
«Ми залишаємося впевненими в рішеннях судів нижчої інстанції, і ніщо в сьогоднішньому поданні Нью-Джерсі не змінює нашої думки», — заявила компанія.
CFTC запропонувала зміни до своїх правил щодо контрактів на події, але будь-яке остаточне регулювання може зіткнутися з окремим судовим викликом щодо юридичних повноважень агентства або процесу нормотворення. Рішення Дев'ятого округу також може дати штатам ще одну підставу для оскарження правила, яке розглядає спортивні контракти як федерально регульовані деривативи.
Оцінки ринків прогнозів продовжують зростати
Поки юридичні виклики поширюються по Сполучених Штатах, приватні інвестори продовжують присвоювати багатомільярдні оцінки найбільшим платформам ринків прогнозів.
Подання до SEC від 25 серпня показало, що Kalshi продав акцій на суму приблизно 1,12 мільярда доларів з квітня, при цьому близько 380 мільйонів доларів залишилося в рамках пропозиції майже на 1,5 мільярда доларів. У поданні не зазначено, які раунди фінансування були включені у вже продану суму.
Нещодавнє подання про акції Kalshi може включати його раунд Серії F на 1 мільярд доларів, який оцінив компанію у 22 мільярди доларів. Coatue очолив це фінансування за участю Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest.
Показники компанії, опубліковані навколо Серії F, показали річний обсяг торгів Kalshi у 178 мільярдів доларів, порівняно з 52 мільярдами доларів за шість місяців. Kalshi також повідомив про понад два мільйони щомісячних користувачів та приблизно 1,5 мільярда доларів річного доходу на той час.
Спорт становив приблизно від 85% до 90% обсягу торгів Kalshi, згідно з даними, обговореними під час травневих дебатів про ринки прогнозів на Consensus Miami. Така концентрація робить класифікацію спортивних контрактів суттєвою для діяльності компанії в США.
Конкурент Polymarket також шукає нове фінансування. Повідомляється про раунд на 1 мільярд доларів, який оцінить компанію приблизно у 21 мільярд доларів, при цьому 1789 Capital, пов'язана з Дональдом Трампом-молодшим, планує інвестувати близько 300 мільйонів доларів.
Бізнес Polymarket у США працює через QCX LLC, ринок контрактів, призначений CFTC, придбаний компанією. Intercontinental Exchange, власник Нью-Йоркської фондової біржі, залишився найбільшим інвестором Polymarket після накопичення приблизно 22% частки, згідно з The Wall Street Journal.
