MARA Holdings продала приблизно 23 093 Bitcoin приблизно за 1,63 мільярда доларів протягом першої половини 2026 року, перетворивши велику частину свого BTC-резерву на готівку, щоб фінансувати операції, інвестиції та потреби в ліквідності.
Підсумок
- MARA продала близько 23 093 BTC приблизно за 1,63 мільярда доларів протягом першої половини 2026 року.
- Компанія завершила червень з 35 577 BTC вартістю близько 2,1 мільярда доларів.
- Продажі Bitcoin використовувалися для фінансування операцій, інвестицій у зростання та потреб у ліквідності.
- Пізніше MARA заклала 18 750 BTC для забезпечення додаткових запозичень на 600 мільйонів доларів від Coinbase та Two Prime.
- Компанія використовує свої резерви Bitcoin разом із борговим фінансуванням для підтримки проєктів, включаючи заплановане придбання Long Ridge.
Згідно з формою 10-Q, поданою MARA 6 серпня до Комісії з цінних паперів і бірж США, Bitcoin було продано за середньою ціною 70 631 долар протягом шести місяців, що закінчилися 30 червня. Компанія заявила, що продажі були частиною її стратегії фінансування операцій, підтримки можливостей зростання та управління ліквідністю.
Ці транзакції відбулися після того, як MARA змінила спосіб управління своїми резервами Bitcoin. Дозволивши продажі нововидобутого Bitcoin у 2025 році, компанія розширила політику у 2026 році, дозволивши продажі BTC, які вже були на її балансі. Тепер MARA може тримати Bitcoin як довгострокову інвестицію, продавати монети залежно від ринкових умов і потреб у капіталі або здійснювати опортуністичні покупки.
Станом на 30 червня MARA все ще володіла 35 577 BTC зі справедливою вартістю близько 2,08 мільярда доларів, виходячи з ціни Bitcoin на кінець кварталу 58 524 доларів. Її запаси зменшилися з 53 822 BTC на кінець 2025 року та 49 951 BTC роком раніше, хоча вони були дещо вищими, ніж 35 303 BTC, зареєстровані на кінець березня.
Продажі Bitcoin MARA забезпечили більшу частину її інвестиційної готівки за перше півріччя
1,63 мільярда доларів, отримані від Bitcoin, стали найбільшим джерелом інвестиційної готівки MARA за цей період. У її звітності зазначено чистий приплив грошових коштів від інвестиційної діяльності у розмірі приблизно 1,47 мільярда доларів, порівняно з 337 мільйонами доларів, використаними в інвестиційній діяльності за той самий період 2025 року.
Поряд із надходженнями від Bitcoin, MARA витратила 94,3 мільйона доларів на основні засоби та 61,1 мільйона доларів, за вирахуванням придбаної готівки, на придбання Exaion та Meerkat. Компанія додає інфраструктуру, яка може підтримувати видобуток Bitcoin разом із штучним інтелектом, високопродуктивними обчисленнями та критично важливими IT-навантаженнями.
Водночас операційна діяльність спожила 471,3 мільйона доларів готівки протягом першого півріччя, порівняно з 378,9 мільйона доларів роком раніше. MARA пояснила збільшення в основному нижчим доходом і вищими операційними витратами.
Продажі Bitcoin також відбувалися, коли MARA скорочувала борг. Фінансова діяльність використала близько 1,12 мільярда доларів протягом шести місяців, включаючи 912,8 мільйона доларів на часткове погашення конвертованих облігацій з погашенням у березні 2030 року та червні 2031 року, і 350 мільйонів доларів на погашення попередньої кредитної лінії. Ще одна кредитна лінія на 150 мільйонів доларів частково компенсувала ці відтоки.
MARA заявила, що викупила приблизно 1 мільярд доларів своїх 0% конвертованих старших облігацій через приватні переговори протягом півріччя, що допомогло зменшити загальний борг з 3,6 мільярда доларів на 31 грудня до приблизно 2,4 мільярда доларів до 30 червня.
MARA залучила більше своїх решти Bitcoin до роботи
Поряд із прямими продажами, MARA все частіше використовує свої решту BTC для кредитування та забезпечених запозичень.
Станом на 30 червня 4 742 BTC було надано в позику третім особам, а ще 4 528 BTC було закладено як забезпечення. Це залишило 26 307 необмежених BTC зі справедливою вартістю близько 1,5 мільярда доларів. MARA повідомила про 10,7 мільйона доларів процентного доходу від кредитування Bitcoin протягом перших шести місяців року.
MARA описує Bitcoin як і резервний актив, і джерело ліквідності. Відповідно до своєї стратегії управління цифровими активами, компанія може використовувати частини своїх запасів для кредитування, структурованої торгівлі та забезпеченого фінансування, а не тримати весь баланс неактивним.
Ця стратегія стала більш вираженою після другого кварталу. 4 серпня MARA заклала 18 750 BTC як початкове забезпечення за новими кредитними угодами з Coinbase Credit та Two Prime Lending, які надали додаткові запозичення на 600 мільйонів доларів.
Кредитна лінія Coinbase на суму 450 мільйонів доларів включала 300 мільйонів доларів нового фінансування та рефінансування існуючої кредитної лінії MARA на 150 мільйонів доларів. Кредитна лінія має плаваючу процентну ставку, що дорівнює середині цільового діапазону федеральної ставки плюс 3,875%, і підлягає погашенню 4 серпня 2028 року, з автоматичним продовженням на один рік, якщо жодна зі сторін не скасує її.
Two Prime окремо надав строкову позику на 300 мільйонів доларів з фіксованою річною ставкою 7,65% зі строком погашення 3 серпня 2028 року. Згідно зі звітом від 9 серпня, обидві позики вимагають від MARA підтримувати коефіцієнти забезпечення, причому додаткове забезпечення потрібне, якщо заставлені активи впадуть нижче договірних рівнів маржі.
Казначейство біткоїнів скоротилося, оскільки MARA поглинула збиток у 1,87 мільярда доларів за перше півріччя
Продажі відбулися протягом складного першого півріччя для звітних прибутків MARA. Компанія отримала 349,5 мільйона доларів доходу за шість місяців, що закінчилися 30 червня, порівняно з 452,4 мільйона доларів за аналогічний період 2025 року, зафіксувавши чистий збиток у 1,87 мільярда доларів порівняно з чистим прибутком у 274,8 мільйона доларів роком раніше.
Коливання ціни біткоїна становили значну частину зміни прибутків. MARA повідомила, що справедлива вартість її біткоїн-активів впала приблизно на 1,4 мільярда доларів протягом перших шести місяців, оскільки ринкова ціна знизилася. Лише за другий квартал скорочення становило близько 343 мільйонів доларів.
Тим не менш, MARA збільшила свої потужності з видобутку протягом року. Енергоспоживання (енергетичний хешрейт) досягло 70,3 EH/s на 30 червня порівняно з 57,4 EH/s роком раніше, тоді як ефективність майнерів покращилася до 17,3 джоулів на терахеш з 18,3. Загальна енергетична потужність зросла з 1,7 ГВт до 1,9 ГВт.
Протягом другого кварталу MARA видобула 2 422 BTC і продала 2 213 BTC за середньою ціною 73 078 доларів, згідно з її звітом про прибутки від 7 серпня. Таким чином, більша частина скорочення її біткоїн-казначейства за перше півріччя відбулася протягом першого кварталу, коли компанія продала 20 880 BTC приблизно за 1,5 мільярда доларів.
Long Ridge пов'язує стратегію ліквідності MARA з розширенням інфраструктури
Частина останніх запозичень MARA під заставу біткоїнів може тепер фінансувати її запропоновану покупку Long Ridge Energy & Power в Огайо, пов'язуючи її стратегію казначейства з розширенням в енергетичну та обчислювальну інфраструктуру.
MARA уклала угоду 29 квітня про придбання 100% Long Ridge. Об'єкт включає газову електростанцію комбінованого циклу потужністю 485 МВт у Ганнібалі, штат Огайо, яку компанія планує збільшити до 505 МВт у першому кварталі 2027 року, а також понад 1600 суміжних акрів з доступом до води, оптоволокна та залізниці. Ділянка розташована поруч із існуючими операціями центру обробки даних MARA в Ганнібалі.
Транзакція має вартість підприємства близько 1,5 мільярда доларів, включаючи до приблизно 900 мільйонів доларів прийнятого боргу, згідно з розкриттям фінансування MARA від 9 серпня. Компанія також отримала зобов'язання Barclays щодо 364-денного забезпеченого місткового кредиту на суму до 785 мільйонів доларів, який може слугувати резервним фінансуванням для частини боргу за придбання.
MARA також займається іншим великим енергозабезпеченим майданчиком у Техасі в рамках того ж розширення інфраструктури. Згідно з угодою, оголошеною в липні, компанія придбає понад 1200 акрів в окрузі Матагорда з доступом до початкової потужності 1 ГВт від електромережі, очікуваної до жовтня 2027 року, і до 2 ГВт до квітня 2028 року.
Працюючи з Starwood Digital Ventures, MARA планує розвивати цю територію для високопродуктивних обчислень, гнучких обчислювальних послуг та видобутку біткоїнів. У своєму поданні до SEC описується структура Starwood як спільні підприємства, створені для конкретних об'єктів після того, як Starwood залучає кваліфікованих орендарів, при цьому MARA вносить майданчики, а Starwood надає капітал під вартість цих активів, перш ніж MARA має інвестувати додаткові кошти.
На 30 червня MARA повідомила про 421,3 мільйона доларів грошових коштів та їх еквівалентів і близько 2,1 мільярда доларів у біткоїнах, що становить сукупну вартість її грошових коштів та цифрових активів приблизно 2,5 мільярда доларів. Компанія також мала приблизно 1,5 мільярда доларів невикористаної потужності за своєю програмою випуску акцій на ринку (ATM), через яку вона не продала жодних акцій протягом перших шести місяців 2026 року.
