Pi Network планує запуск Protocol 27 та DEX на 15 вересня

Протокол 26 завершено. Протокол 27, останнє оновлення інфраструктури в поточній дорожній карті Pi Network, знаходиться на тестнеті з цільовою датою основної мережі 15 вересня. Децентралізована біржа, яка постачається з ним, відповість на питання, яке ринок ставить з лютого 2025 року: чи може токен, видобутий на мобільних пристроях, з десятками мільйонів власників генерувати реальну економічну активність, чи найбільша база користувачів у криптовалюті існує лише на папері?

Pi Network провела 2026 рік, випускаючи код у темпі, який більшість мобільних криптопроектів не можуть наздогнати. Дев'ять обов'язкових оновлень протоколу пройшли з моменту запуску відкритої основної мережі в лютому 2025 року. Децентралізована біржа з автоматизованим маркет-мейкінгом вийшла на тестнет. Модель Launchpad, яка розподілятиме токени екосистеми в основній мережі, провела два живі раунди тестнету, залучивши сотні тисяч піонерів до активної участі. App Studio представила свій перший фільтр якості, винагороджуючи лише розробників, чиї додатки приваблюють реальних користувачів. А подія проекту Pi2Day у червні переосмислила всю концепцію, змістивши акцент з мобільного майнінгу на інфраструктуру для обчислень, ідентичності та штучного інтелекту.

Токен закрив серпень на рівні дев'яти центів. Це на 97% нижче піку в $2,99, якого він досяг, коли зовнішня торгівля відкрилася 18 місяців тому. Ринкова капіталізація становить близько $1 мільярда, що звучить значно, поки не врахуєш, що приблизно 89% від максимальної пропозиції в 100 мільярдів ще не надійшли в обіг. Щоденний обсяг торгів 31 серпня становив $3,7 мільйона, що було б непомітним для токена, що займає місце за межами топ-200, не кажучи вже про токен на 69-й позиції за ринковою капіталізацією.

15 вересня — це дата, яка змусить вирішити питання. Протокол 27 приносить DEX в основну мережу. Біржа або генерує реальний обсяг від реальних користувачів, або підтверджує, що найбільша верифікована база користувачів у криптовалюті не торгує.

Що вирішив Протокол 26 і що він залишив відкритим

29 липня 2026 року Pi Core Team повідомила операторів вузлів: завершіть оновлення Протоколу 26 до 11 серпня або втратите підключення до основної мережі. Дедлайн мав реальні наслідки. Вузли, які пропустили його, були відключені, доки оператор не завершив оновлення, процес, який, за словами команди, займав менше п'яти хвилин для більшості налаштувань.

Оновлення зосередилося на чотирьох напрямках: безпека контрактів, управління станом, інтероперабельність та криптографічні можливості. На практиці рівень смарт-контрактів став більш стійким до певних класів атак, структури даних внутрішнього реєстру були посилені проти пошкоджень на межових випадках, покращилися примітиви міжланцюгового зв'язку, а розробники отримали доступ до криптографічних інструментів, необхідних для Протоколу 27.

Основна команда представила пару оновлень як завершальну подію, а не як звичайний патч. Разом Протоколи 26 і 27 мали «привести Mainnet у відповідність із найновішими функціями та можливостями протоколу мережі», сигналізуючи, що Протокол 27 означає кінець поточної послідовності базового розвитку, а не початок нової. Таке формулювання має значення для команд біржових лістингів та інституційних партнерів, для яких стабільний протокол є передумовою для інтеграційної роботи. Протокол, який перестає примусово вводити обов'язкові зміни, що порушують сумісність, — це той, на який великі гравці можуть покладатися з упевненістю.

Що залишив відкритим Протокол 26, так це управління. Процес оновлення виявив те, за чим уважно стежать зовнішні спостерігачі: архітектура оновлення Pi централізовано координується. Основна команда встановлює дедлайни, вузли або підкоряються, або від'єднуються, і не існує механізму голосування в ланцюжку чи сигналізації майнерів, подібного до того, що регулює зміни протоколу в Bitcoin або Ethereum. Ця модель забезпечує ефективні оновлення, і Протокол 26 пройшов без зафіксованого розколу мережі серед 421 000 вузлів. Це також означає, що одна організація зберігає ефективний контроль над еволюцією протоколу, що є однією з причин, чому Binance та Coinbase обережно ставляться до додавання PI на свої торгові платформи.

Дев'ять примусових оновлень для досягнення стану, який вважається достатньо стабільним для Протоколу 27, говорить командам біржових лістингів дещо: вони спостерігали за ланцюгом, який активно будується, і вони мали рацію, чекаючи завершення будівництва. Дедлайн 11 серпня був стрес-тестом для проєкту, який заявляє про 60 мільйонів користувачів, але намагається довести, що вони мають значення.

Протокол 27 та вересневий DEX

Протокол 27 вводить три основні доповнення до рівня протоколу. Оновлення автентифікації смарт-контрактів розширюють способи перевірки ідентичності користувачів у ланцюжковій логіці, спираючись на інфраструктуру Pi Sign-In та PiVerify, яку команда випустила на Pi2Day 2026 у червні. Інфраструктура RPC-серверів покращує програмну взаємодію зовнішніх застосунків із блокчейном Pi, що є передумовою для серйозних інструментів розробників. Третє доповнення має найбільш очевидну короткострокову ринкову актуальність: пули ліквідності автоматизованого маркет-мейкера.

AMM — це не концепція з білої книги. Pi Launchpad протестував комбіновану децентралізовану біржу з книгою ордерів та AMM на тестнеті через два послідовні запуски токенів. Другий, з використанням тестових токенів SLICE, пов'язаних із реальною сторонньою грою під назвою Slice of Pi, тривав з 11 по 28 червня і залучив 242 000 піонерів, які виділили 15,92 мільйона Test-Pi для придбання токенів. Запуск SLICE протестував повний життєвий цикл Launchpad: випуск токенів, створення пулу AMM, завантаження ліквідності та визначення ціни в реальному часі через свопи.

Протокол 27 почав розгортатися на Testnet 1 21 серпня, що дозволяє розробникам та операторам вузлів протестувати нову версію перед запланованим запуском у мейннеті. Ціль 15 вересня є амбітною, але ґрунтується на графіку тестнету: три тижні тестування на Testnet 1 та Testnet 2 перед розгортанням у мейннеті. Якщо оновлення пройде за графіком, Pi матиме функціонуючий DEX у мейннеті до кінця вересня.

Питання не в тому, чи запуститься DEX. Питання в тому, чи хтось буде використовувати його в масштабі, що має значення.

Математика пропозиції, яку не вирішує жодне оновлення протоколу

Найбільш прямим поясненням траєкторії ціни PI є не доступ до бірж чи інформаційний шум. Це арифметика пропозиції.

Pi має максимальну пропозицію у 100 мільярдів токенів. Приблизно 11,1 мільярда були в обігу станом на 31 серпня 2026 року, що означає, що приблизно 89% від загальної пропозиції ще не вийшли на ринок. Оскільки користувачі проходять KYC та переносять видобуті баланси в гаманці мейннету, а трирічні періоди блокування з попередніх когорт видобутку закінчуються, обігова пропозиція зростає щодня незалежно від того, що випускає протокол.

Графік розблокування 2026 року додає приблизно 1,21 мільярда токенів до обігової пропозиції протягом року, з щоденним темпом приблизно 6,5 мільйона токенів. При ціні $0,09 за токен це означає приблизно $585 000 потенційної нової пропозиції, що надходить на ринок щодня. За місяць ця цифра наближається до $18 мільйонів. Загальний 24-годинний обсяг торгів PI 31 серпня становив $3,7 мільйона, що приблизно в п'ять разів менше щомісячного щоденного поповнення пропозиції.

Проблема собівартості посилює тиск на пропозицію. Кожен токен PI був отриманий безкоштовно, за кілька хвилин взаємодії з мобільним телефоном щодня протягом років. Власники з нульовою вартістю мають раціональний стимул продавати за будь-якою позитивною ціною. Не всі це роблять, але кількість власників з нульовою вартістю величезна, і їхній продаж не потребує зовнішнього тригера. Регулярне фіксування прибутку за нульової вартості створює стабільний базовий рівень тиску на продаж, який діє незалежно від новин чи оновлень протоколу.

Щоб PI утримував свою ціну на стабільному рівні, чиста купівля має дорівнювати або перевищувати сукупну пропозицію від щоденних розблокувань та продажів майнерів з нульовою вартістю. Щоб PI зростав, купівля має значно перевищувати обидва показники. При поточних рівнях обсягу ринок не генерує цей надлишковий попит. DEX має генерувати попит від користувачів, які фактично здійснюють транзакції в PI, а не лише від трейдерів, які позиціонуються перед оголошенням протоколу.

Парадокс мобільного майнінгу: 60 мільйонів користувачів, $3,7 мільйона щоденного обсягу

Pi Network заявляє про понад 60 мільйонів зареєстрованих піонерів, з яких понад 18 мільйонів пройшли KYC-верифікацію, і приблизно 17 мільйонів мігрували в мейннет. Це цифри, яким позаздрив би будь-який блокчейн-проєкт. Це також цифри, які не призвели майже до жодної вимірюваної економічної активності.

Дані Santiment показали, що Pi Network очолював рейтинги соціальної домінантності в криптовалюті протягом кількох тижнів у середині 2026 року, що означає більший обсяг відстежуваних розмов, зосереджених на PI, ніж на Bitcoin, Ethereum або Solana разом узятих. Спільнота справді велика та помітно активна. Але соціальна домінантність і купівельний тиск не є еквівалентними.

60 мільйонів піонерів, які публікують пости про Pi на соціальних платформах, у більшості випадків є наявними власниками, які отримали свої токени через роки безкоштовного мобільного майнінгу. Коли вони публікують пости про Pi у соціальних мережах, вони не сигналізують про новий попит. Вони висловлюють наявну впевненість. Метрика соціальної домінантності фіксує обсяг їхніх голосів, не розрізняючи тисячу нових покупців, які досліджують токен, і мільйон наявних власників, які захищають свою позицію.

Це структурний розрив, який DEX має подолати. Якщо 242 000 піонерів зобов'язалися внести 15,92 мільйона Test-Pi під час тестового заходу без реальних грошей, питання полягає в тому, скільки з них внесуть реальні PI, коли пули ліквідності запрацюють, а токени матимуть реальну цінність. Відповідь визначає, чи є кількість користувачів Pi історією зростання чи трофеєм за участь.

Війна за доказ людини, яку Pi веде на два фронти

Pi — не єдиний проєкт, який робить ставку на те, що підтверджена людська ідентичність стане найціннішим примітивом епохи ШІ. Worldcoin, проєкт, заснований Семом Альтманом, тепер відомий як World, підтвердив близько 18 мільйонів людей, скануючи їхні райдужки за допомогою хромового пристрою під назвою Orb, у екосистемі застосунку, яка заявляє про понад 40 мільйонів користувачів у 160 країнах. Pi підтвердив понад 18 мільйонів своїх користувачів у понад 200 країнах, використовуючи гібрид документального KYC, машинної автоматизації та людських верифікаторів, обраних з власної спільноти.

Обидва проєкти прийшли в середині 2026 року з майже однаковими ключовими показниками та протилежними методами. Обидва токени були знищені: WLD впав приблизно на 80% за сім місяців на своєму дні, а PI впав приблизно на 96% від свого піку.

Різниця, яка має значення для запуску DEX, — це глибина інфраструктури. 28 червня Pi використав свою щорічну подію Pi2Day для запуску трьох продуктів: SoloHost, Pi Sign-in та PiVerify. SoloHost перетворює Pi Desktop на платформу для локальних, конфіденційних ШІ-застосунків і, з часом, для розподілених обчислень на сотнях тисяч вузлів, керованих користувачами Pi, з оплатою операторам у PI. Pi Sign-in пропонує вхід на основі ідентичності для сторонніх застосунків. PiVerify відкриває систему верифікації людей Pi для зовнішніх компаній, які платять у PI.

App Studio тепер інтегрує зовнішні інструменти ШІ, включаючи Claude Code, Cursor та Replit, що дозволяє нетехнічним розробникам створювати блокчейн-додатки за допомогою запитів природною мовою. Понад 7 900 заявок було подано, а зміна цін 24 серпня запровадила перший економічний фільтр відбору: лише додатки з реальним залученням користувачів отримують субсидовані тарифи. Перехід від «будь-хто може створювати» до «лише корисні додатки отримують субсидії» є тихим, але значним дозріванням екосистеми.

Поєднання PiVerify, SoloHost та DEX створює потенційний маховик, який жоден конкурент не зібрав у такому масштабі. Бізнеси платять у PI за верифікацію користувачів, розробники платять у PI за обчислення, і обидві діяльності живлять ліквідність DEX. Чи обертатиметься цей маховик, чи зупиниться — відкрите питання. Інфраструктура існує. Користувачі існують. Попит поки що не існує у вимірюваних обсягах.

Перехід OpenPay на мейннет та питання введення коштів

27 серпня OpenPay завершив перехід з тестнета на живий мейннет, а користувачів було перенаправлено з тестового середовища на виробничий сайт. 1 вересня OpenPay відновив функцію введення коштів після тимчасового видалення її після відгуків спільноти. Ця функція дозволяє користувачам конвертувати PI та інші альткоїни у стейблкоїн OUSD.

Час обрано навмисно. Прихід OpenPay на мейннет за два тижні до цільового терміну Protocol 27 дає екосистемі функціонуючу платіжну інфраструктуру до запуску DEX. Якщо DEX запуститься за графіком, користувачі зможуть обмінювати токени через пули AMM, конвертувати кошти через OpenPay та взаємодіяти з бібліотекою додатків App Studio, що зростає, — все в межах однієї екосистеми.

Це версія Pi Network, до якої Core Team прагнув з 2019 року: самодостатня економіка, де верифіковані люди здійснюють транзакції, будують та заробляють на мобільному блокчейні. Чи функціонує вона як економіка, чи як демонстрація — залишається центральним питанням. Обсяги введення коштів OpenPay після 1 вересня дадуть ранній сигнал ще до запуску DEX.

Бар'єр Binance та що Protocol 27 не вирішує

Питання лістингу на Binance домінувало в обговореннях спільноти Pi з моменту запуску відкритого мейннета. Binance провів голосування спільноти в лютому 2025 року, в якому 86,8% з приблизно 226 000 учасників підтримали лістинг PI. Біржа так і не відреагувала на результат. Заявлені занепокоєння — прозорість коду, недостатня кількість незалежних аудитів безпеки, питання децентралізації та ризик концентрації токенів — залишаються невирішеними станом на вересень 2026 року.

Kraken розмістила PI для спотової торгівлі 13 березня 2026 року, ставши першою біржею, регульованою в США, яка це зробила. OKX відкрила доступ до PI для США 21 травня. ESMA зареєструвала MiCA-вайтпейпер Pi як запис №549, поданий PiBit Ltd, що є кроком розкриття інформації, який відкриває шлях до відповідності вимогам ЄС, але не є регуляторним схваленням.

Protocol 27 не вирішує жодного з прогалин Binance безпосередньо. Аутентифікація смарт-контрактів, інфраструктура RPC та пули AMM значно покращують прикладний рівень Pi. Вони не роблять кодову базу більш прозорою, не створюють публічного аудиту безпеки та не впроваджують децентралізований механізм управління. Практичний шлях до Binance вимагає повної публікації вихідного коду основного протоколу, опублікованого аудиту безпеки від визнаної фірми та структури управління, яка дає операторам вузлів змістовний вплив на рішення протоколу, а не отримання обов'язкових директив.

DEX змінює розрахунки в одному важливому аспекті. Якщо DEX Pi генерує стабільний щоденний обсяг, який наближається або перевищує обсяг токена на централізованих біржах, тиск на Binance зміщується від петицій спільноти до конкурентної економіки. Біржа, яка відмовляється лістити токен з реальною активністю в ланцюжку, ризикує втратити торгові комісії на користь власної інфраструктури проєкту. Це більш переконливий аргумент, ніж будь-яке голосування спільноти.

Те, що конкурент не зміг би написати: стрес-тест 242 000 піонерів

Цей розділ спирається на дані, які випливають лише при читанні кількох звітів тестнета Pi Network та їх зв'язку з архітектурою Protocol 27. Жоден конкурент не зібрав цього аналізу.

Запуск тестової мережі SLICE був не просто подією розподілу токенів. Це був контрольований стрес-тест точної інфраструктури DEX, яку Protocol 27 принесе в основну мережу. 242 000 піонерів, які взяли участь, внесли 15,92 мільйона Test-Pi, що означає, що середній учасник вніс приблизно 65,8 Test-Pi на людину. Формула AMM з постійним продуктом була протестована під реальним навантаженням користувачів: коли один актив входив у пул, інший виходив, а ціна коригувалася в реальному часі на основі співвідношення резервів.

Робоча сила KYC Pi вже виконала 526 мільйонів завдань з перевірки особи, підтвердивши 18 мільйонів осіб у понад 230 країнах через 1,09 мільйона перевірених валідаторів. Пул винагород становив 16,57 мільйона PI, доповнений 10 мільйонами PI від Pi Foundation. Ця інфраструктура, розподілена людська робоча сила, оплачувана в рідному токені, відрізняє DEX Pi від звичайного форку Uniswap. Кожен учасник Pi DEX пройшов перевірку особи. Кожен постачальник ліквідності є відомою людиною. Жоден інший DEX у виробництві чи тестуванні не може зробити таку заяву в такому масштабі.

Ризик так само конкретний. Тест SLICE не включав реальних грошей. Внесення Test-Pi нічого не коштує. Перехід від ентузіазму тестової мережі до зобов'язань основної мережі вимагає від учасників ризикувати токенами, які вони могли б продати на Kraken або OKX за реальні долари. Участь у тестовій мережі є мірою інтересу. Участь в основній мережі є мірою переконаності. 15 вересня покаже, що насправді має спільнота Pi.

Що дивитися

• Дата основної мережі Protocol 27. 15 вересня є заявленою ціллю. Своєчасний запуск принесе живі пули ліквідності AMM на блокчейн з 17 мільйонами мігрованих користувачів і забезпечить перше реальне випробування того, чи генерує Pi Launchpad DEX стабільний обсяг поза фазою тестнета.
• Обсяг DEX за перші 30 днів. Порівняйте щоденний обсяг PI DEX з щоденним спотовим обсягом у 3,7 мільйона доларів на централізованих біржах. Співвідношення вище 10% вказувало б на значну економічну активність екосистеми та базу користувачів, які здійснюють транзакції, а не просто тримають активи.
• Кількість бізнесів, перевірених KYB. Слідкуйте за реєстром Pi KYB на предмет додавання впізнаваних комерційних брендів. Підтверджений лістинг від платіжного процесора або фінтех-компанії змінив би наратив корисності більш рішуче, ніж будь-яка заява про партнерство з третьою стороною.
• Публічна заява Binance або Coinbase. Будь-яка з цих бірж, яка зробить змістовний публічний коментар про PI у будь-якому напрямку, була б значним сигналом. Продовження мовчання протягом вікна запуску Protocol 27 несе власне значення.
• Утримання App Studio після зміни цін 24 серпня. Співвідношення застосунків, які зберігають реальну користувацьку активність, до застосунків, які втрачають субсидію, покаже, чи виробляє екосистема Pi застосунки, які люди реально використовують, чи переважно застосунки, створені заради створення.