Комісія з цінних паперів і бірж США проведе публічний круглий стіл 17 вересня для обговорення підготовки до цілодобової торгівлі на фондових ринках США.
Підсумок
- SEC проведе публічні вересневі переговори щодо нічної торгівлі акціями, стійкості, інфраструктури та захисту інвесторів.
- Nasdaq і Cboe планують подовжити сесії в будні дні, за умови схвалення регуляторів та готовності систем.
- Криптовалютна модель 24/7 формує попит, але токенізовані акції залишаються окремими від акцій, що торгуються на біржах.
Згідно з офіційним оголошенням SEC, зустріч відбудеться в штаб-квартирі агентства у Вашингтоні, округ Колумбія, і також транслюватиметься онлайн.
Регулятор заявив, що обговорення охоплюватимуть нічну торгівлю, операції на ринку, стійкість систем та захист інвесторів. Голова SEC Пол Аткінс сказав: «Ми рухаємося до нового дня – і ночі – на фондових ринках США». Він додав, що безперервна торгівля може наблизити ринок США до інших ринків, які вже працюють цілодобово.
SEC переглядає системи, необхідні для довших торгових сесій
Акції США вже торгуються поза регулярною сесією, яка триває з 9:30 ранку до 4 години дня за східним часом. Кілька бірж і брокерів пропонують доступ до передринкової, післяринкової або нічної торгівлі. Однак національний фондовий ринок не працює як єдина пов'язана система майже весь робочий тиждень.
Відділ торгівлі та ринків SEC заявив, що ширший доступ потребуватиме змін у ринковій інфраструктурі. У зауваженнях щодо нічної торгівлі акціями директор відділу Джеймі Селвей визначив ринкові дані, кліринг, корпоративні дії, звітність про угоди та захист інвесторів як сфери, що потребують координації.
Довші торгові години також залежать від консолідованих систем ринкових даних. Ці системи збирають ціни та торгову інформацію з бірж перед їх розповсюдженням брокерам та інвесторам. Будь-який крок до цілодобової торгівлі вимагатиме, щоб ці послуги працювали протягом довших періодів.
Клірингові фірми також повинні будуть обробляти транзакції та управляти ризиками поза традиційним ринковим днем. Тим часом брокери повинні будуть контролювати замовлення, підтримувати системи та обслуговувати клієнтів протягом довших операційних періодів.
Nasdaq, Cboe та LSE готують подовжені торгові години
Nasdaq працює з регуляторами США над планом пропонувати торгівлю 24 години на добу, п'ять днів на тиждень. Біржа планує впровадити цей графік у другій половині 2026 року, за умови схвалення регуляторів та готовності галузі.
Згідно з інформацією Nasdaq про торгівлю в подовжені години, компанія очікує, що глобальні інвестори отримають вигоду від доступу до акцій США протягом їхнього місцевого денного часу. Nasdaq заявила, що будь-яке розширення має підтримувати ліквідність, прозорість, стабільність та справедливий доступ до ринку.
Cboe Global Markets також готує майже безперервну торгівлю в будні дні на своїй біржі EDGX Equities Exchange. Згідно з запропонованим графіком Cboe, торгівля розпочнеться о 9 годині вечора за східним часом у неділю і триватиме до 8 години вечора в п'ятницю. Щоденна годинна перерва дозволить біржі виконувати операційну роботу.
Cboe планує зробити всі акції Національної ринкової системи доступними під час подовжених сесій. Однак пропозиція все ще залежить від схвалення SEC та підготовки брокерів, клірингових фірм і постачальників ринкових даних.
Лондонська фондова біржа реалізує подібний план за межами США. У своєму оголошенні LSE 24 біржа повідомила, що планує запровадити окремий майданчик для майже безперервної торгівлі у робочі дні.
LSE планує розпочати тестування з клієнтами до кінця 2026 року. Вона планує запустити біржові продукти на цьому майданчику протягом першого півріччя 2027 року, за умови отримання регуляторного дозволу. Основний лондонський ринок збереже свої поточні години торгівлі.
Нічна торгівля порушує питання ліквідності та стійкості
Підтримання роботи ринків протягом триваліших періодів передбачає більше, ніж просто подовження годин роботи бірж. Маркет-мейкери повинні бути готові надавати ціни купівлі та продажу під час нічних сесій. Нижча участь може знизити ліквідність та створити ширші спреди між найвищою ціною купівлі та найнижчою ціною продажу.
Круглий стіл SEC також розгляне, як біржі та пов'язані з ними фірми реагують на збої та технічні проблеми. Періоди технічного обслуговування можуть стати коротшими, оскільки ринки наближаються до безперервної роботи у робочі дні.
Захист інвесторів залишиться ще однією частиною обговорення. Ціни можуть рухатися різкіше, коли активних трейдерів менше. Інвестори також можуть отримувати інші ціни виконання під час нічних сесій, ніж під час звичайних годин торгівлі.
Оголошення SEC не встановлює остаточного правила або спільної дати запуску для американських бірж. Натомість агентство збиратиме коментарі від бірж, брокерів, інвесторів, клірингових фірм та інших учасників ринку.
SEC відкрила публічний файл коментарів для круглого столу та опублікує порядок денний і список доповідачів до 17 вересня.
Крипторинки формують попит на цілодобову торгівлю
Криптовалютні біржі працюють безперервно протягом багатьох років, дозволяючи інвесторам торгувати у вихідні, святкові дні та вночі. Ця модель сприяла попиту на подібний доступ до традиційних активів.
Глобальні інвестори також можуть захотіти торгувати американськими акціями під час місцевих робочих годин, а не чекати відкриття ринків у Нью-Йорку. Біржі розглядають подовжені сесії як спосіб залучити цих інвесторів та конкурувати з криптоплатформами та альтернативними торговими майданчиками.
Криптокомпанії також розширюються у токенізовані акції. Як повідомлялося раніше, Binance представилаула bStocks з безперервною торгівлею токенізованими американськими акціями.
Аналогічно, Franklin Templeton та Ondo запустили токенізовані інвестиційні продукти, до яких відповідні користувачі за межами США можуть отримати доступ через криптогаманці цілодобово.
Однак токенізовані акції не ідентичні акціям, що торгуються безпосередньо на національній фондовій біржі. Їхні структури зберігання, власності та погашення можуть відрізнятися. Посібник crypto.news про токенізовані акції пояснює, як блокчейн-продукти на основі акцій представляють або відстежують традиційні акції.
Вереснева зустріч SEC буде зосереджена на регульованих ринках акцій США, а не на схваленні токенізованих акцій. Nasdaq, Cboe та інші оператори продовжуватимуть підготовку своїх систем, поки регулятор збирає публічні коментарі щодо доступу до ринку, стійкості та захисту інвесторів.
