План Solana подвоїти річний темп дезінфляції викликав критику з боку генерального директора SOL Strategies Майкла Хаббарда, який стверджує, що поточна інфляція мережі близько 4% до 4,5% не виправдовує прискореного зниження.
Підсумок
- SGP-0002 пройшов з підтримкою 67%, ледь подолавши поріг у дві третини голосів Solana.
- Хаббард заявив, що зміна інфляції була поспішною і навряд чи матиме помітний вплив на ціну SOL.
- Генеральний директор SOL Strategies сказав, що SGP-0003 пройшов згідно з правилами голосування, оголошеними до початку голосування.
- Інфраструктурна компанія, зареєстрована на Nasdaq, керує валідаторами Solana, сервісами стейкінгу та скарбницею SOL.
Скорочення інфляції Solana відбулося занадто рано, каже Хаббард
Майкл Хаббард, генеральний директор інфраструктурної та казначейської компанії Solana SOL Strategies, розповів crypto.news, що зміна інфляції була передчасною і була просунута до того, як її вплив на учасників мережі був повністю зрозумілий.
SGP-0002, відомий як Double Disinflation, збільшив би швидкість, з якою інфляція Solana падає щороку, з 15% до 30%. Пропозиція зберегла існуючу кінцеву ставку інфляції мережі на рівні 1,5%, але скоротила оціночний час, необхідний для її досягнення, з 5,7 років до приблизно 2,8 років.
Згідно з остаточним підрахунком голосів Solana, SGP-0002 отримав 176,29 мільйона SOL підтримки, що дорівнює 67% частки, що брала участь. Ще 66,19 мільйона SOL виступили проти пропозиції, тоді як 20,63 мільйона SOL утрималися. Участь досягла 60,7% від правомочної частки.
Результат перевищив опубліковану вимогу схвалення у 66,67% приблизно на третину відсоткового пункту. Як повідомлялося раніше, пропозиція може вилучити приблизно 18,9 мільйона SOL із запланованої емісії протягом шести років, що еквівалентно приблизно 2,6% пропозиції, очікуваної за існуючим графіком.
Хаббард сказав, що інфляція близько 4% до 4,5% "не така вже й екстремальна" і відкинув думку, що емісія є основною силою, що стримує ринкові показники SOL. На його думку, називати інфляцію проблемою — це надто спрощене пояснення руху ціни токена.
Винагороди за стейкінг також залишаються в економіці Solana, зазначив Хаббард, оскільки SOL, випущені стейкерам, зазвичай повторно стейкаються, а не продаються негайно. Виходячи з цієї структури, він сказав, що скорочення емісії не призведе до негайної або легко вимірюваної зміни ціни SOL.
Galaxy Research висловила пов'язане занепокоєння перед голосуванням, попередивши, що нижчі винагороди за стейкінг можуть зробити операції валідаторів менш привабливими, якщо збільшений дохід від комісій або зростання ціни SOL не компенсують втрачений дохід. Фірма також заявила, що часті зміни встановлених економічних параметрів можуть ускладнити фінансове планування для валідаторів та інших підприємств.
Компанія Хаббарда має прямий вплив на це питання. SOL Strategies керує валідаторами Solana, надає послуги стейкінгу та управляє скарбницею SOL. Таким чином, її прибуток може залежати від винагород за стейкінг, доходу валідаторів та змін вартості SOL.
Голосування SGP-0003 відкрило суперечку щодо утримань
Поряд зі своїми занепокоєннями щодо інфляції, Хаббард поставив під сумнів, як офіційні особи Solana інтерпретували результат SGP-0003, пропозиції щодо ресурсного та інклюзивного збору.
Офіційний остаточний підрахунок дав SGP-0003 підтримку 53,9%, при цьому 18,92% проголосували проти, а 27,18% утрималися. Згідно з формулою, відображеною в поточних документах управління Solana, утримання зараховуються як до кворуму, так і до знаменника, що використовується для розрахунку схвалення, що залишає пропозицію нижче необхідного рівня у дві третини.
Хаббард стверджував, що метод розрахунку, оголошений на початку голосування, трактував утримання інакше. Згідно з цим тлумаченням, утримання допомагали досягти кворуму, але виключалися при розрахунку частки вирішальних голосів, поданих за чи проти.
Виключаючи утримання, SGP-0003 отримав приблизно 74% частки, яка обрала будь-який з варіантів, що достатньо для перевищення вимоги у дві третини. Тому Хаббард вважає пропозицію схваленою згідно з правилами, які спочатку були надані учасникам, хоча він вважає, що відхилення може дати кращий практичний результат.
Solana Compass заявив перед голосуванням, що SGP-0003 потребує 66,67% комбінованої частки "за" та "проти", і що утримання не вплинуть на результат. Звіт від 9 серпня про дебати щодо токеноміки також описав розрахунок як такий, що виключає утримання з вирішальної частки.
Конституція Solana наразі стверджує протилежне. Стаття IV зазначає, що знаменник затвердження складається з «За + Проти + Утрималися», а політика голосування в репозиторії повторює, що частка тих, хто утримався, зараховується як участь, не впливаючи на підрахунок голосів «за».
За словами Хаббарда, застосування іншого розрахунку після початку голосування змінило правила для валідаторів та делегаторів. Він зазначив, що процедурна цілісність вимагає використання правил, представлених на момент відкриття голосування, незалежно від того, чи є отримана пропозиція хорошою політикою.
Плата за ресурси може збільшити витрати для додатків Solana
SGP-0003 підтримав редизайн транзакційних зборів Solana через SIMD-0553. Наразі Solana стягує базову плату в розмірі 5000 лампортів за підпис, половина якої спалюється, а половина виплачується валідатору, який створює блок.
Згідно з SIMD-0553, транзакції мали б нести плату за включення в розмірі 2500 лампортів, яка виплачується виробнику блоку, та окрему плату, що залежить від запитаних обчислювальних ресурсів. Протокол спалював би частину, засновану на ресурсах, повністю.
Використовуючи дані про мережеву активність за травень 2026 року, автори пропозиції оцінили, що щоденне спалювання SOL може зрости з приблизно 648 SOL до 1500–1800 SOL на першому етапі. Пізніші етапи можуть збільшити оцінюваний діапазон до 3750–4500 SOL і, зрештою, до 7500–9000 SOL.
Хаббард заявив, що ця модель внесе непотрібну складність у транзакції. Ресурсомісткі додатки, торгові маршрутизатори та оператори книги ордерів можуть зіткнутися з вищими витратами, оскільки комісії залежатимуть від того, скільки обчислювальної потужності запитують їхні транзакції.
Генеральний директор SOL Strategies також висловив занепокоєння щодо фінансових інтересів прихильників пропозиції. SIMD-0553 був написаний Кейві з Temporal, дослідницької та розробницької компанії, яка, за її словами, створила HumidiFi, одного з домінуючих пропрієтарних автоматизованих маркет-мейкерів Solana.
Хаббард стверджував, що запропонована структура комісій може принести користь пов'язаному propAMM, одночасно накладаючи вищі витрати на прямих конкурентів. У його заяві не було наведено жодного незалежного дослідження на рівні транзакцій, яке б встановило розмір будь-якої конкурентної переваги, що робить заяву про конфлікт оцінкою Хаббарда, а не підтвердженим ефектом пропозиції.
Перед голосуванням симуляція, організована Sandwiched.me, досліджувала очікувані витрати для маршрутизаторів, додатків та propAMM за різних ставок плати за ресурси. Інформаційна панель показала, що ефект змінюється залежно від дизайну транзакції, запитуваних лімітів обчислень та того, чи оптимізують додатки використання своїх ресурсів.
Попереднє голосування Solana щодо інфляції також розділило валідаторів
Дебати щодо емісії не почалися з SGP-0002. У березні 2025 року валідатори Solana розглядали SIMD-0228, який пропонував замінити фіксований графік інфляції на ставку, що реагує на участь у стейкінгу.
Згідно з цією моделлю, інфляція знижувалася б, коли велика частка SOL була в стейкінгу, і зростала б, коли участь падала б до рівня, що викликає загрози безпеці. Пропозиція отримала 61,39% підтримки, але не подолала необхідний поріг у дві третини.
Перед цим голосуванням раніше висвітлення повідомляло, що річна інфляція Solana становила близько 4,6% і вже мала знижуватися на 15% щороку, поки не досягне 1,5%. Критики попереджали, що різке скорочення може послабити менших валідаторів, зменшуючи винагороди, тоді як фіксовані витрати на обладнання та голосування залишаться.
Позиція Хаббарда відрізняється від підтримки існуючого рівня інфляції назавжди. Він сказав, що ні SGP-0002, ні SGP-0003 не є критичними для майбутнього Solana, і назвав час і процес більш тривожними, ніж довгострокові політичні цілі.
Для американських інвесторів ці пропозиції також впливають на позиції, які вони тримають через акції SOL Strategies. Канадська компанія торгується на Nasdaq під тікером STKE та на Канадській фондовій біржі під HODL, що дає американським акціонерам непрямий доступ до доходу валідатора Solana, активності зі стейкінгу та SOL-активів компанії.
За даними компанії, Хаббард став її повноцінним генеральним директором у 2026 році після того, як обіймав посаду тимчасового виконавчого директора з жовтня 2025 року. Лістинг SOL Strategies на Nasdaq розпочався під тікером STKE у вересні 2025 року, замінивши попередню угоду про торгівлю на OTCQB.
SGP-0002 надав мандат на управління, а не автоматичну зміну емісії. SIMD-0550 все ще вимагає впровадження валідатор-клієнтами, узгоджених розрахунків інфляції між клієнтами та активації через функціональний перемикач mainnet на межі епохи. Винагороди, отримані до активації, залишаться незмінними, тоді як швидший графік дезінфляції застосовуватиметься, починаючи з наступної епохи.
