Компанія Strategy Inc. зберегла річну ставку дивідендів на свої привілейовані акції STRC на рівні 12% на серпень 2026 року, навіть незважаючи на те, що цінні папери, що котируються на Nasdaq, завершили липень більш ніж на 10% нижче своєї номінальної вартості у 100 доларів.
Підсумок
- Річний дивіденд у розмірі 12% залишається незмінним на серпень, незважаючи на те, що STRC закрив липень на рівні 89,46 долара за акцію.
- Резерв у розмірі 3,75 мільярда доларів покриває приблизно 2,1 року виплат дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за борговими зобов'язаннями на даний момент.
- Strategy викупила 288 930 акцій STRC нижче номіналу, зберігши при цьому 975 мільйонів доларів невикористаного дозволеного обсягу.
Офіційна сторінка інформації про STRC компанії підтверджує, що змінна річна ставка для дат фіксації, починаючи з серпня, залишається на рівні 12%. Виконавчий голова Майкл Сейлор просував цей продукт 1 серпня як спосіб «розтягнути ваш дохід», наголошуючи на його графіку виплат двічі на місяць.
STRC закрився на рівні 89,46 долара 31 липня, знизившись на 0,25 долара протягом сесії. За такої ціни річна виплата у розмірі 12 доларів, виходячи з номінальної вартості цінного паперу у 100 доларів, забезпечує ефективну дохідність близько 13,41%. Оскільки Сейлор оголосив про незмінну ставку протягом вихідних, жодної ринкової реакції після оголошення не буде доступно до відновлення торгів на Nasdaq.
Дивіденди Strategy за STRC більше не зростають автоматично
Strategy підвищила річний дивіденд за STRC з 11,5% до 12% для дат фіксації, починаючи з липня. Підвищенню передувало різке падіння в червні, яке призвело до зниження акцій до 71,25 долара і значно нижче рівня у 100 доларів, який компанія хоче підтримувати.
Однак компанія змінила свою політику встановлення ставок 29 червня. Відповідно до переглянутої структури, керівництво враховує ринкову ціну STRC, кредитні спреди, конкуруючі дохідності, волатильність біткоїна, покриття грошових резервів та ширшу структуру капіталу. У документі прямо зазначено, що Strategy не обов'язково підвищуватиме дивіденди лише тому, що STRC торгується нижче своєї номінальної вартості.
Ця політика пояснює, чому липневий дисконт не призвів до ще одного підвищення на 50 базисних пунктів. Натомість Strategy під час звіту про результати другого кварталу заявила, що збереже ставку 12% до тих пір, поки STRC не покаже «стійку, здорову торгівлю» поблизу 100 доларів. Це формулювання описує мету керівництва і не гарантує, що акції повернуться до номіналу.
Це рішення також запобігає подальшому зростанню грошових зобов'язань Strategy, поки компанія намагається відновити попит за допомогою інших заходів. Кожні додаткові 50 базисних пунктів збільшили б щорічні грошові витрати на понад 10,46 мільярда доларів непогашеної номінальної вартості STRC.
Викупи тепер несуть більшу частину тягаря підтримки цін
Strategy переклала частину своєї відповіді з підвищення дивідендів на викуп привілейованих акцій. У період з 20 по 26 липня компанія викупила 288 930 акцій STRC приблизно за 25 мільйонів доларів, заплативши в середньому 86,53 долара за акцію. Покупка становила дисконт у 13,47% до номінальної вартості акцій.
Близько 975 мільйонів доларів залишається в рамках дозволу Strategy на викуп привілейованих цінних паперів на суму 1 мільярд доларів. Керівництво заявило, що має намір купувати більше STRC за глибшими дисконтами та зменшувати свою активність у міру наближення цінного паперу до 100 доларів. Дозвіл не вимагає від Strategy витратити решту суми і не має фіксованої дати закінчення.
Викуп акцій нижче номіналу зменшує кількість привілейованих акцій, які потребуватимуть майбутніх грошових виплат. Це також дозволяє Strategy погасити 100 доларів номінальної вартості менш ніж за 100 доларів. Однак викупи використовують капітал, який інакше міг би залишитися доступним для дивідендів, відсотків за боргом або покупок біткоїна.
Як повідомлялося раніше, Strategy профінансувала свій перший викуп STRC на 25 мільйонів доларів, одночасно збільшуючи свій резерв у доларах США та тримаючи покупки біткоїна на паузі. Компанія залучила значну частину цієї ліквідності через продажі звичайних акцій MSTR, а не через нову емісію STRC.
Резерв у 3,75 мільярда доларів підтримує виплату 12%
Strategy повідомила про резерв у доларах США у розмірі 3,75 мільярда доларів станом на 26 липня. Компанія заявила, що ця сума покриває приблизно 2,1 року очікуваних дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за непогашеним боргом. Резерв може бути використаний лише для цих зобов'язань, якщо рада директорів не схвалить іншу мету.
Грошова подушка стала важливішою, оскільки зобов'язання Strategy за привілейованими акціями розширилися. Компанія зафіксувала 400,7 мільйона доларів дивідендів за привілейованими акціями у другому кварталі, порівняно з 49,1 мільйона доларів роком раніше. Вона виплатила або оголосила понад 1 мільярд доларів кумулятивних виплат за привілейованими акціями.
Strategy також повідомила про чистий збиток у розмірі 8,22 мільярда доларів за другий квартал, зумовлений головним чином нереалізованим збитком у 8,32 мільярда доларів від її біткойн-активів. Бухгалтерський збиток не означав еквівалентного відтоку готівки, але дивіденди за привілейованими акціями мають виплачуватися в доларах США.
Тому компанія дозволила продажі біткойнів для поповнення резерву, покриття дивідендів і відсотків або фінансування затверджених викупів цінних паперів. Strategy продала приблизно 218,4 мільйона доларів у біткойнах протягом 2026 року до 26 липня, щоб профінансувати частину своїх зобов'язань за привілейованими акціями.
Як повідомляло crypto.news, Strategy володіла 843 775 BTC із середньою вартістю придбання близько 75 476 доларів станом на 26 липня. Компанія оцінила цю позицію у 54,77 мільярда доларів, використовуючи ринкову ціну біткойна на 27 липня, порівняно з початковою вартістю у 63,69 мільярда доларів.
Власники STRC отримують дві виплати щомісяця
STRC перейшов від щомісячних до півмісячних виплат після того, як акціонери схвалили цю зміну в червні. Дати фіксації реєстру тепер припадають на 15-те та останній день кожного місяця, а виплати зазвичай здійснюються приблизно через 15 днів.
Strategy вже оголосила про виплату 0,50 долара на акцію за 15 серпня інвесторам, зареєстрованим як акціонери на 31 липня. На веб-сайті компанії вказано ставку 12% для серпневих дат фіксації, але майбутні грошові виплати все ще потребують схвалення ради директорів або комітету і не гарантуються.
Для цілей федерального оподаткування США Strategy очікує, що поточні виплати будуть розглядатися як повернення капіталу в межах податкової бази інвестора. Це очікування компанії, а не гарантія трактування для кожного акціонера, і Strategy радить інвесторам звертатися за податковими консультаціями з урахуванням їхніх власних обставин.
STRC також не має забезпечення. Strategy заявляє, що її привілейовані цінні папери не забезпечені її біткойн-активами і мають лише переважну вимогу на залишкові активи компанії. Компанія також попереджає, що STRC не є банківським депозитом, не застрахований FDIC і не має такого ж захисту, як казначейські цінні папери або фонди грошового ринку.
Що далі для STRC та Strategy
Генеральний директор Фонг Ле заявив, що метою керівництва є торгівля STRC між 99 і 100 доларами "з часом". Strategy не встановила термінів для досягнення цього діапазону, і ціна закриття акцій у 89,46 долара показує, що ринок продовжує вимагати дохідність вище заявленої ставки 12%.
Наступною підтвердженою подією є виплата 15 серпня. Інвестори потім спостерігатимуть за наступним щомісячним рішенням Strategy щодо ставки, подальшими викупами STRC та щотижневими розкриттями SEC, що охоплюють продажі звичайних акцій, операції з біткойнами та зміни доларового резерву.
Сейлор окремо опублікував "Bitcoin Drive engaged" 2 серпня разом із графіком казначейства компанії. Це повідомлення може посилити очікування нового розкриття інформації про покупку, але пост не підтверджує, що Strategy купила біткойни або скасувала свою нещодавню паузу. Для підтвердження будь-якої транзакції необхідне подання до SEC або оголошення компанії.
На той момент Strategy покладається на свою існуючу ставку 12%, виплати двічі на місяць, грошові резерви та дисконтні викупи, а не пропонує інвесторам STRC ще одне підвищення дивідендів.
