Міністерство фінансів США запропонувало нові правила, які визначають, коли платіжні стейблкоїни випускаються, пропонуються або продаються в Сполучених Штатах, оскільки регулятори готуються до ключових обмежень GENIUS Act, які набудуть чинності в січні 2027 року.
Підсумок
- Міністерство фінансів запропонувало правила, які визначають, коли платіжні стейблкоїни випускаються, пропонуються або продаються в Сполучених Штатах.
- Емітенти стейблкоїнів, як правило, повинні будуть отримати федеральну або державну ліцензію, коли GENIUS Act набуде чинності в січні 2027 року.
- Іноземні стейблкоїни зіткнуться з окремими вимогами, перш ніж постачальники послуг з цифровими активами зможуть зробити їх доступними для користувачів у США.
- Пропозиція відкрита для публічних коментарів протягом 60 днів після публікації у Федеральному реєстрі.
Міністерство фінансів США повідомило 17 серпня, що його Повідомлення про запропоновані правила зосереджено на Розділі 3 Закону про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США, відкриваючи ще один процес публічних коментарів, оскільки уряд опрацьовує решту вимог щодо впровадження закону.
Згідно з пропозицією, Міністерство фінансів встановить межі того, що вважається випуском платіжного стейблкоїна "в Сполучених Штатах", що визначає, коли емітент повинен отримати федеральну або державну ліцензію відповідно до GENIUS Act.
Міністерство також прагне визначити, коли компанія з цифровими активами вважається такою, що запропонувала або продала платіжний стейблкоїн особі в Сполучених Штатах. Міністерство фінансів заявило, що ці визначення мають надати компаніям більше впевненості щодо того, коли застосовуються ліцензійні та дистрибуційні обмеження США.
Міністр фінансів Скотт Бессент заявив, що міністерство рухається до впровадження рамок, встановлених президентом Дональдом Трампом і Конгресом, одночасно збираючи відгуки від компаній та інших зацікавлених сторін.
Бессент сказав, що правила мають на меті надати підприємствам "регуляторну визначеність", підтримуючи інновації США та зберігаючи позицію долара як світової резервної валюти.
Правила GENIUS Act визначать, які емітенти потребують ліцензій
Починаючи з 18 січня 2027 року, очікуваної дати набрання чинності GENIUS Act, компаніям, як правило, не буде дозволено випускати платіжні стейблкоїни в Сполучених Штатах, якщо вони не мають відповідної федеральної або державної ліцензії, згідно з Міністерством фінансів.
Остання пропозиція Міністерства фінансів зосереджена на визначенні того, коли діяльність емітента підпадає під цю вимогу США. Те, як агентство визначає внутрішній випуск, може визначити, які компанії повинні отримати дозвіл, перш ніж продовжувати випускати стейблкоїни, доступні для клієнтів у США.
Ліцензійні вимоги є частиною федерального режиму стейблкоїнів, створеного після того, як Трамп підписав GENIUS Act 18 липня 2025 року. Законодавство встановило окремі шляхи для емітентів, що перебувають під федеральним наглядом, та кваліфікованих емітентів, що регулюються штатами, одночасно вводячи вимоги щодо резервів, погашення, відповідності та розкриття інформації.
Регулятори провели більшу частину 2026 року, розробляючи правила, необхідні для введення закону в дію.
Управління валютного контролера окреслило свою запропоновану структуру у лютому, охоплюючи резервні активи, погашення, капітал, ліквідність, зберігання, управління ризиками та нагляд для емітентів, що підпадають під юрисдикцію агентства. Пропозиція також включала процедури, що охоплюють заявки та згортання операцій зі стейблкоїнами.
Окреме нормотворення стосувалося нагляду з боку штатів. У квітні crypto.news повідомило про пропозицію Міністерства фінансів щодо визначення того, чи є державні регуляторні системи достатньо подібними до федеральної структури. Згідно з цим процесом, емітенти з обсягом випуску менше 10 мільярдів доларів можуть залишатися під кваліфікованим наглядом штату, якщо режим штату відповідає федеральним стандартам.
Іноземні стейблкоїни стикаються з окремими обмеженнями США
Іноземні стейблкоїни також підпадають під останню пропозицію, оскільки Міністерство фінансів працює над встановленням того, як токени, випущені за межами країни, можуть продовжувати надходити до користувачів у США.
Згідно з GENIUS Act, постачальники послуг з цифровими активами, як правило, не можуть пропонувати, продавати або іншим чином робити доступним іноземний платіжний стейблкоїн, якщо його емітент не може виконувати законні накази та відповідати вимогам, пов'язаним із взаємними домовленостями між Сполученими Штатами та юрисдикцією емітента, повідомило Міністерство фінансів.
Законодавство надає Міністерству фінансів роль у визначенні того, чи є іноземні системи регулювання стейблкоїнів порівнянними з вимогами США. Іноземні емітенти, що працюють за кваліфікаційними режимами, можуть отримати доступ до ринку США, якщо вони також виконують умови, встановлені законом.
Інше обмеження набуде чинності пізніше. З 18 липня 2028 року постачальникам послуг з цифровими активами, як правило, не буде дозволено пропонувати або продавати платіжні стейблкоїни особам у Сполучених Штатах, якщо токени не були випущені ліцензованим емітентом, згідно з Міністерством фінансів.
Запропоновані Міністерством фінансів визначення «пропонувати або продавати» та особи «у Сполучених Штатах» тому впливають на біржі, торгові платформи та інші підприємства з цифровими активами, які роблять стейблкоїни доступними для американських клієнтів.
Агентство раніше запитувало думку галузі з багатьох тих самих питань юрисдикції через Попереднє повідомлення про запропоноване правило, опубліковане у вересні 2025 року. Остання пропозиція просуває цей процес, викладаючи заплановане Міністерством фінансів впровадження обмежень Розділу 3.
Правило Міністерства фінансів слідує за іншими пропозиціями щодо відповідності GENIUS Act
Вимоги до відповідності для ліцензованих емітентів розробляються окремо від правил, що регулюють, де можуть випускатися та продаватися стейблкоїни.
Міністерство фінансів запропонувало правила боротьби з відмиванням грошей раніше цього року, які підпадали б дозволених емітентів платіжних стейблкоїнів під вимоги Закону про банківську таємницю та вимагали б систем відповідності для боротьби з відмиванням грошей, фінансуванням тероризму та санкціями.
Згідно з цією пропозицією, емітенти повинні мати системи, здатні виявляти підозрілу діяльність та вживати необхідних заходів проти транзакцій, включаючи блокування, заморожування або відхилення їх, коли це застосовно. Компанії також повинні призначити відповідальну особу в США за свої системи відповідності.
Федеральні регулятори окремо запропонували вимоги до ідентифікації клієнтів, тоді як банківські регулятори розробляють стандарти, що охоплюють резерви, капітал, погашення, зберігання та операційний контроль.
Процес нормотворчості зайняв більше часу, ніж графік, спочатку встановлений Конгресом. Федеральні регулятори пропустили липневий термін для завершення ключових правил GENIUS Act, причому кілька пакетів все ще перебували у формі пропозицій, коли термін 18 липня 2026 року минув.
Основна структура OCC на той час залишалася незавершеною, тоді як правила Федеральної корпорації страхування депозитів, що охоплюють емітентів, пов'язаних з банками, які контролюються FDIC, також все ще проходили регуляторний процес. Пропозиції щодо ідентифікації клієнтів, боротьби з відмиванням грошей та санкцій також не були завершені.
Пропуск однорічного терміну нормотворчості не призвів автоматично до затримки очікуваної дати набрання чинності законом 18 січня 2027 року. Як результат, потенційні емітенти продовжували підготовку до ліцензування, управління резервами, погашення, перевірки клієнтів та вимог відповідності, поки регулятори завершують решту правил.
Міністерство фінансів відкриває 60-денний період коментарів щодо пропозиції про стейблкоїни
Щодо пропозиції Розділу 3, опублікованої 17 серпня, Міністерство фінансів просить емітентів, постачальників послуг з цифровими активами та інші зацікавлені сторони надати відгуки про те, як обмеження повинні працювати на практиці.
Нормотворчість зосереджується конкретно на географічних та транзакційних межах, які визначають, чи підпадає діяльність зі стейблкоїнами під законодавство США, включаючи те, коли випуск відбувається всередині країни та коли продаж або пропозиція здійснюється особі в країні.
Міністерство фінансів заявило, що публічні коментарі можуть стосуватися питань, порушених запропонованою структурою, і будуть розглянуті до завершення правил.
Представники громадськості матимуть 60 днів з моменту публікації повідомлення у Федеральному реєстрі для подання коментарів, і відповіді, подані під час консультацій, будуть публічно доступні через федеральну систему нормотворчості.
