最大的比特币矿工已有效停止出售其开采的币，并转向严格的持有模式，这是由整个行业大规模结构性转型所驱动的。过去六个月中，上市矿工集体将其实际算力削减了15%，完全关闭了约56 EH/s的计算能力。
行业报告证实，此举并非投降——公司正有意将资源转向高性能计算（HPC）和人工智能基础设施。
“最大规模断电”图表清晰地显示了谁引领了这一退出潮：Cango和IREN在今年上半年分别断开了29.5 EH/s和21.9 EH/s的算力。这两家占上市矿企总产能下降的68%。Cipher、Riot、TeraWulf和CleanSpark也录得下降。
然而，这一技术转型正给行业带来前所未有的成本：各公司为将数据中心改造用于人工智能的总支出已超过300亿美元。
六大基础设施提供商在此转型上的资本支出已超过其当前运营收入的近15倍。
超级计算机的资金已经耗尽。从好的方面来说。
正是这一巨大的资金缺口迫使矿工在夏季反弹期间积极出售其开采的比特币。CryptoQuant平台的图表显示，在比特币8月价格上涨期间，矿工持仓指数（MPI）曾短暂跃升至2.8——这一水平传统上表明矿工普遍获利了结以支付持续开支。
但一旦购买AI设备的主要资金缺口得到填补，清空其加密钱包的需求消失，矿工们便立即暂停了出售。
根据Bitfinex交易所2026年9月的最新链上数据，MPI已暴跌至-1.2，远低于年度平均水平。矿工钱包流向交易所的加密货币流量几乎枯竭。
抛售激增只是一次性事件，该指数已回到深度负值区域。
对市场而言，这是一个强劲的基本面信号：矿工已停止向交易所倾泻多余币，安顿于新仓位，只是在等待更有利的价格，从而在市场造成供应紧张受限的效应。
