Aave 在 8 月录得平均总锁定价值 274 亿美元，活跃贷款攀升至 117 亿美元，其在追踪的链上借贷中的份额达到 47.8%。
摘要
- Aave 8 月 TVL 环比增长 13.7% 至 274 亿美元，活跃贷款达到 117 亿美元。
- Aave 占追踪借贷贷款的 47.8%，连续第二个月扩大其市场份额的回升。
- V4 TVL 平均为 4.423 亿美元，增长 53.4%，而 8 月整体活跃贷款增长 62.9%。
- GHO 市值达到 6.616 亿美元，连续第十四个月增长，并创下平均纪录水平。
- 月活跃用户下降 3.8% 至 68,900，整体连续第四个月下降。
Token Terminal 的2026 年 8 月 Aave 报告显示，TVL 较 7 月增长 13.7%，而活跃贷款增长 12.9%。这两项指标连续第二个月上升，并达到自 4 月以来的最高月平均值。这些数字仍远低于去年同期水平，TVL 同比下降 57.6%，活跃贷款同比下降 56.9%。
同一报告显示，8 月费用为 3,390 万美元，环比增长 15.2%，而 DAO 收入增长 9.2% 至 490 万美元。利息产生了 3,330 万美元，占费用的 98.2%，因 Aave 各市场的未偿借款增加。
Aave 借贷活动的恢复速度快于追踪市场
Aave 的 117 亿美元活跃贷款余额占 Token Terminal 追踪的借贷部门的 47.8%。其市场份额较 7 月增加 1.2 个百分点，此前在 6 月达到 45.5%。追踪部门的贷款账簿在 8 月从 222 亿美元扩大到 244 亿美元，Aave 增长 12.9%，而该组其余部分增长 7.5%。
以太坊仍是 Aave 的主要资本基础，占 8 月平均 TVL 的 229 亿美元，即 83.5%。以太坊活跃贷款达到 96 亿美元，相当于协议总额的 82.4%。Plasma 以 7.976 亿美元的借款量排名第二，其次是 Base 的 3.282 亿美元和 Arbitrum 的 3.166 亿美元。
借款集中在 WETH 和稳定币。Token Terminal 将 WETH 贷款定为 41 亿美元，占未偿债务的 35.3%。USDT 为 27 亿美元，USDC 为 26 亿美元，而 USDe 和 USDT0 分别贡献了 7.326 亿美元和 7.028 亿美元。
贷款的增加直接转化为协议收入。USDC 产生了 8 月的 960 万美元费用，USDT 产生了 940 万美元，WETH 贡献了 790 万美元。DAO 保留了总计 490 万美元的收入，其中 WETH 市场占 130 万美元。
Aave V4 随着新借贷路径上线而增长更快
Aave V4 在 8 月录得平均 TVL 为 4.423 亿美元，较 7 月增长 53.4%。平均活跃贷款增长更快，攀升 62.9% 至 1.549 亿美元。Token Terminal 的核心 V4 数据涵盖以太坊和 Avalanche，不包括 OP Mainnet 上专门的 Ether.fi Cash 实例。
Aave Labs 在其8 月开发更新中报告了不同的时点指标，称 V4 存款在该月超过 8 亿美元，活跃贷款达到创纪录水平。这些数字无法与 Token Terminal 的 4.423 亿美元月平均 TVL 直接比较，因为测量日期和包含的部署不同。
截至月底，Token Terminal 在其核心系列覆盖的 V4 部署中测得 5.674 亿美元的存款。USDG 和 weETH 各持有约 9,000 万美元，其次是 WETH 的 7,720 万美元、WBTC 的 5,090 万美元和 wstETH 的 4,430 万美元。
在 Ether.fi 将其 Cash 借贷后端迁移到 Optimism 上专门的 Aave V4 实例后，增长加速。根据 Token Terminal 的数据，该独立实例上的存款从 8 月 14 日的 1,750 万美元增加到月底的 2.371 亿美元。
Ether.fi 更新后的金融应用使用 Optimism 上的 Aave 市场，以支持针对客户投资组合的借贷。该集成使符合条件的用户能够以受支持的抵押品获得稳定币贷款，同时保留其基础资产。
V4 的扩张继续超越 Optimism。Crypto.news 报道称，Aave V4 于 7 月在 Avalanche 上完成了其在以太坊之外的首次部署，而随后的一份报告显示，V4 存款在 8 月期间突破了 8.06 亿美元。
Aave Labs 表示，它正在继续努力，通过计划在 Base 上部署的 V4 来支持 Coinbase 代币化股票。Crypto.news 报道称，Coinbase 的代币化股票于 8 月 24 日在 Base 上线，面向符合条件的非美国投资者，涵盖 Apple、Nvidia、Meta 和 Alphabet 产品。
Horizon 和 GHO 将 Aave 的增长扩展到 V3 借贷之外
Aave Horizon 是该协议以代币化现实世界资产为抵押的贷款市场，8 月平均 TVL 为 3.716 亿美元。该数字较 7 月增长 6.1%，较一年前的首月增长 1,456.2%。Horizon 的平均活跃贷款为 1.153 亿美元。
RLUSD 是 Horizon 上供应量最大的资产，达 1.617 亿美元，而 USTB 占 6,630 万美元，GHO 占 5,990 万美元。RLUSD 在借贷中占据主导地位，活跃债务为 8,450 万美元，其次是 GHO 的 2,780 万美元。
该市场的抵押品管道在 9 月仍然活跃。一项 Securitize 提案寻求将 HINC（一只由 Neuberger Berman 担任副顾问的代币化高收益基金）添加为仅供应型的 Horizon 抵押品，并可借入 USDC、GHO 和 RLUSD。另一项与 Midas 和 Wellington 相关的 mWIN 提案仍在 Aave 治理论坛中。
Securitize 与 Neuberger Berman 合作推出 HINC，描述了一个以高收益债券为核心，并包含 CLO 和杠杆贷款的投资组合。
GHO 在 8 月达到 6.616 亿美元的平均市值，环比增长 13.1%，同比增长 154.7%。Token Terminal 表示，该稳定币现已连续增长 14 个月。
此后，GHO 治理将借贷利率和储蓄利率上调。TokenLogic 的8 月 GHO 利率更新分两个阶段将以太坊核心借贷利率从 3.75% 提高到 4.25%，并将支付给 sGHO 的 Aave 储蓄利率从 4.25% 提高到 4.50%。该提案估计，基于当时存入 sGHO 的 1.586 亿枚 GHO，额外的储蓄成本约为每年 39.7 万美元。
用户活动下降，而 Aave 扩大了分发渠道
资本增长并未延伸到钱包活动。Token Terminal 记录到 8 月有 68,900 名月活跃用户，较 7 月下降 3.8%，较一年前下降 35%。用户活动连续第四个月下降，降至自 2024 年 2 月以来的最低月平均水平。
Base 的用户占比最大，为 21,200 人，略高于以太坊的 21,000 人。以太坊仍持有 Aave 超过五分之四的资本，这使得该协议的用户分布远不如其 TVL 那样集中。
在钱包数量下降的同时，Aave 一直在扩大其消费者分发渠道。Aave App 于 8 月 26 日通过其 Ghost Pass 推荐计划在 iOS 上开放早期访问，并计划分批扩大访问范围。Android 和网页用户仍在等待名单上。
Aave Labs 9 月的开发优先事项包括继续推进 Coinbase 代币化股票、Stable Vaults、GHO 和 Aave App。与此同时，其治理论坛正在考虑在以太坊和 Avalanche 上激活 V4 风险管理员，这将赋予受委托的风险管理者有限权限，使其能够在治理设定的上限和冷却期内更改指定的 Hub、Spoke 和预言机参数。
