Arbitrum联合创始人力挺Robinhood九成费用分成

Offchain Labs 联合创始人 Steven Goldfeder 与 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 于 9 月 6 日就 Robinhood 为何使用 Arbitrum 技术构建其区块链而非直接在 Solana 上运行应用交换了不同观点。

Goldfeder 认为，根据 Arbitrum 扩展计划，Robinhood 可以保留其约 90% 的链上收入。他表示，基于 Solana 的应用需要支付网络费用，但无法获得底层链的收入。

“Robinhood 选择 Arbitrum 是为了成为房东，而不是租户，”Goldfeder 写道。他的评论是对 Yakovenko 立场的回应，后者认为 Robinhood 可以补贴 Solana 的交易费用，同时通过自己的应用向用户收费。

这场辩论是在 Robinhood Chain 活动急剧增加之后进行的。该网络最近每日交易费用达 604 万美元，扣除开支及其 Arbitrum 收入分成义务后保留约 544 万美元。

Robinhood 保留 90% 的净收入，而非总费用

Goldfeder 的 90% 数字反映了 Arbitrum 扩展计划在协议净收入中的份额。这不应被解释为 Robinhood 自动保留用户支付的每笔总费用的 90%。

根据该计划，Robinhood Chain 将其协议净收入的 10% 发送给 Arbitrum 生态系统。其中 8 个百分点归 Arbitrum DAO 金库，2 个百分点资助 Arbitrum 开发者公会。

净收入是在扣除相关网络费用（包括将交易数据发布到以太坊的成本）后计算的。因此，Robinhood 实际保留的金额取决于总交易费用、以太坊数据成本、基础设施费用以及 Arbitrum 付款。

该安排已经产生了可衡量的结果。Robinhood Chain 在最近 24 小时报告期内收取了创纪录的 604 万美元交易费用，并保留了约 544 万美元。这些数字显示，在扣除相关成本和分配后，该网络保留了约 90%。

该网络在七天内还产生了 2033 万美元的收入。如果全年保持这一速度，将产生约 10.6 亿美元，但这种年化只是基于短暂异常高活动期的预测。

Robinhood Chain 最新费用记录是在 Memecoin 交易、代币发行和去中心化交易所交易量快速增长之后出现的。GMGN、Pons 和 Uniswap 占据了大部分应用活动。

Yakovenko 表示应用可以在 Solana 上收取费用

Yakovenko 的论点集中在应用层。Robinhood 可以在 Solana 上部署其服务，补贴交易成本，并通过其界面向客户收费，从而避免运营单独 Layer 2 网络的费用。

这种方法可能适用于通过 Robinhood 应用发起的交易。经纪公司可以收取佣金、点差、订阅费或服务费，而无需控制其产品底层的区块链。

Goldfeder反驳说，这种模式无法从Robinhood界面之外发生的活动中获取价值。第三方钱包、交易机器人、去中心化交易所和代币发行平台可以直接与区块链合约交互。

Robinhood将为其客户在Solana上发起的交易支付补贴，但不会从独立用户产生的网络费用中获得任何收益。这些费用将由Solana验证者和质押者获得。

在Robinhood Chain上，该公司运营网络的排序基础设施。这使其能够从整个链上的活动（包括绕过Robinhood前端的交易）中收取交易费用。

最近的数据支持了Goldfeder关于外部活动的观点。Memecoin发行平台Pons和交易平台GMGN已成为Robinhood Chain流量的重要贡献者。这些应用产生的许多交易并非通过Robinhood的经纪界面发起。

因此，经济上的区别比单笔交易的成本更为广泛。Yakovenko的模式让Robinhood在应用层面将其客户变现。Goldfeder的模式让Robinhood捕获整个网络产生的收入。

Robinhood Chain仍需向以太坊和Arbitrum付费

Robinhood并未保留其区块链产生的所有价值。Robinhood Chain是使用Arbitrum Orbit构建的以太坊Layer 2，而非独立的Layer 1。

根据Robinhood的文档，该网络使用ETH作为其原生Gas代币，并通过blobs将交易数据发布到以太坊。每笔交易包含执行组件和数据可用性组件。

L2执行费用涵盖在Robinhood Chain上执行的计算。L1数据费用用于支付将以太坊上的交易信息发布出去。这两个组件都捆绑在向用户展示的金额中。

Robinhood还向Arbitrum生态系统支付净协议收入的10%份额。因此，“房东”的描述指的是Robinhood对其自身链和排序器的控制，而非完全独立于外部基础设施。

正如早前对收入分享安排的审查报道的那样，Robinhood以部分净收入换取了品牌网络、EVM兼容性、现有的以太坊工具和技术支持。

从理论上讲，构建新的Layer 1可以让Robinhood保留更多收入。但这还需要该公司开发和维护自己的执行、共识、桥接和安全基础设施。

使用Solana将无需运营这些组件。然而，Robinhood将成为其无法控制的基础设施上的一个应用，并且不会收取网络的交易费用。

Gas补贴使收入比较复杂化

Robinhood推出其链时，为通过Robinhood Wallet进行的交易提供了90天的Gas补贴。该补贴计划于9月29日到期。

该促销意味着符合条件的钱包用户在补贴期间不直接支付Gas费。Robinhood承担这些费用。然而，该补贴不一定覆盖独立应用和钱包在网络上进行的每笔交易。

这一区别是创始人辩论的核心。Goldfeder认为，Robinhood Chain现在的大部分活动发生在Robinhood前端之外。该公司可以从这些交易中收取费用，因为它运营着底层链。

在补贴期间，Robinhood Chain的活动迅速增加。其每日去中心化交易所交易量最近达到约17.1亿美元，而原生协议中的总锁定价值接近11.7亿美元。

该网络在某些报告期内每日链上收入也超过了Solana。然而，直接比较需要谨慎，因为各网络具有不同的成本结构、补贴、费用市场和验证者安排。

Robinhood Chain与Solana的比较将补贴到期视为重大考验。当客户开始支付Gas费时，用户活动可能会下降，或者Robinhood可能会延长或重组该计划。

费用争论将在9月29日后变得更加清晰

第一次重大考验出现在汽油补贴到期时。补贴后的数据将显示，当Robinhood Wallet用户必须自行支付网络费用时，还有多少人继续交易。

这还将显示来自Pons、GMGN、Uniswap和其他应用的独立活动是否依然强劲。这些应用对网络近期的费用增长贡献巨大。

Bitquery进行的一项详细的链上调查发现，Robinhood Chain的汽油价格在11天内上涨了约25倍。报告将大部分额外需求归因于一小部分高度活跃的钱包。

这种集中性使得当前费用收入是否可持续存在不确定性。即使总用户数持续上升，几个大型地址的活动减少也可能降低交易费用。

Robinhood尚未公开宣布是否会将补贴延长至9月29日之后。它也没有披露网络收入将如何出现在其财务报告中。

没有经过验证的HOOD、SOL、ETH或ARB变动直接归因于创始人的交易所。在没有额外证据的情况下，将更广泛的市场波动与他们的评论联系起来将是投机性的。

商业问题仍将是：拥有一个Layer 2是否比在现有Layer 1上部署应用产生更多价值。Robinhood Chain的第一个无补贴运营期将提供最清晰的证据。