币安否认系统或定价故障导致了超过500万美元的所谓交易者损失，因为AKEUSDT永续合约在9月3日从约0.0076美元飙升至近0.045美元。
摘要
- 一位交易者声称超过30个资金费率套利仓位损失超过500万USDT。
- 币安表示其定价和清算系统在AKE飙升期间运行正常。
- 该交易所使用外部现货市场数据，因为它未上线AKE现货交易。
- 该交易者已要求提供交易记录、清算详情和币安的风险控制日志。
币安称AKE清算源于市场波动
X用户xunlu 声称，在9月3日UTC+8时间上午5:44左右，币安上超过30个资金费率套利仓位在几分钟内被清算。
该交易者估计损失超过500万USDT，并声称这一突然变动源于AKE市场的协同活动，而非普通交易。
针对投诉，币安客户支持表示，在同一时期，AKE在多个交易所和链上市场出现了大幅价格波动。该交易所将清算归因于市场状况，并否认其平台技术问题导致损失的说法。
币安还表示，内部审查未发现其定价模型、风险控制或清算引擎存在故障。据该交易所称，在合约大幅波动期间，其系统保持运行，使杠杆仓位面临不利价格变动的风险。
这一区别很重要，因为即使交易所没有经历停机，也可能发生清算。一旦交易者的抵押品价值低于持仓所需维持保证金，平台可以自动平仓以防止账户出现更大亏损。
crypto.news于8月发布的追加保证金指南解释说，自动加密货币清算可能在几分钟内从警告变为强制平仓。与传统市场不同，加密货币衍生品全天候交易，使交易者在快速价格变动中几乎没有时间追加抵押品。
AKEUSDT标记价格依赖外部现货市场
币安未在其现货市场提供AKE，这意味着AKEUSDT永续合约无法使用币安自身现货订单簿形成的AKE价格。该交易所表示，它转而根据从多个外部现货交易场所收集的数据计算合约的标记价格。
多市场指数旨在减少单一交易所异常报价或短暂价格缺口的影响。币安坚称，在9月3日的波动期间，指数和标记价格过程按预期运行。
永续合约不代表对标的代币的所有权。交易者存入抵押品，并对跟踪资产的合约持有多头或空头敞口，而定期的资金支付有助于使合约接近现货价格。
正如6月发布的永续合约解释所指出的，标记价格（而非最后成交的合约价格）通常决定杠杆仓位何时被清算。交易所通常根据指数和资金相关调整来计算标记价格，以限制由期货订单簿短暂波动引起的清算。
对于AKEUSDT，缺乏币安现货交易对使得外部指数的构成和行为成为争议的核心。该交易者已要求币安披露相关交易记录、清算数据和风险控制日志，以便检查计算过程。
公开的聚合现货图表显示，该时段波动剧烈。然而，最高的综合现货读数低于交易者引用的合约峰值。报告称，这一差距可能源于期货合约、外部现货交易场所或用于生成标记价格的指数之间的价格差异，但并未确定哪个因素导致了这一差异。
交易员指控AKE空头挤压影响套利头寸
投诉人称受影响的交易为资金费率套利头寸，这种策略通常旨在赚取永续合约市场持仓差异所产生的付款，而非从代币的方向性走势中获利。
资金费率套利通常结合对冲头寸以减少方向性风险敞口。一种方式是将现货买入与做空永续合约配对，当空头持有者从多头处获得付款时，交易者可以收取资金费用。其他结构可能将头寸分散在多个交易所或合约中。
尽管此类交易通常被称为市场中性，但它们仍然承担执行、流动性、抵押品和交易所风险。8月发布的一份现金套利指南指出，即使组合交易旨在限制价格方向的风险敞口，当其杠杆部分剧烈波动时，套利头寸仍可能面临追加保证金。
据报道，AKE从约0.0076美元上涨至接近0.045美元，涨幅约为492%，几乎是起始价格的六倍。如此大的波动可能迅速减少支撑空头期货头寸的保证金，尤其是在流动性稀薄且多个交易具有相同风险敞口的情况下。
该交易员将这一事件描述为轧空，即价格上涨迫使空头卖家通过回购合约来平仓。这种强制购买可能增加上行压力，并在邻近空头头寸跌破维持保证金要求时引发进一步清算。
在8月发生的另一起无关市场事件中，一次30亿美元的轧空在主要交易所清算了约27.7亿美元的空头头寸。其中币安约占5.18亿美元，而强制购买推高了价格并触发了更多清算。这些数据表明自动平仓如何加速现有走势，但并未确定AKE事件中是否存在操纵行为。
币安将9月3日的清算归因于杠杆交易附带的风险，并未接受该交易员关于协同市场操纵的说法。目前尚无市场监管机构或独立调查人员公开对此指控作出裁决。
美国交易员面临不同的永续期货市场
对于美国读者而言，AKE争议涉及的是币安离岸产品，该产品并非通过Binance.US提供。美国对加密衍生品的准入仍受商品期货交易委员会规则约束，而离岸永续合约历来提供受监管美国平台上无法获得的资产和杠杆水平。
受监管的永续期货于2026年开始进入美国市场。CFTC于5月批准了Kalshi的比特币永续合约，随后批准了与其他数字资产挂钩的合约，而Coinbase则为国内永续产品获得了另一条受监管的路径。
美国平台在不同的产品批准、杠杆限制和市场监控要求下运营。CME集团对CFTC对永续期货的处理提出质疑，认为这些产品应属于《多德-弗兰克法案》中的互换规则，而非作为标准期货合约进行监管。
在投诉中，AKE交易员还提到了早前的TUT清算事件，并表示竞争交易所赔偿了一些受影响的用户。币安不同意这两起事件具有可比性，坚持认为AKE头寸因市场风险而被平仓，而非交易所定价错误。
币安已确认收到投诉，但尚未宣布赔偿。该交易员已要求提供与9月3日交易时段相关的完整交易历史、清算记录和风险控制日志。
