富达警告：比特币熊市可能尚未结束

比特币在8月录得自2024年11月以来最强劲的月度涨幅，但富达表示，这一上涨并不能证明最新的加密货币熊市已经结束。

富达在其第四季度加密市场展望中表示，比特币、以太坊和几种山寨币录得自2025年末以来最强劲的月度正涨幅。仅8月第三周，比特币就上涨超过25%。

据富达称，同期以太坊上涨34.1%，Solana上涨28%。此前，从6月到8月中旬，市场活动相对低迷。

然而，富达警告称，此次反弹可能代表持续复苏的开始，也可能是持续熊市中的暂时性波动。

比特币熊市面临11月周期考验

一些投资者根据比特币的历史四年周期，将2026年11月视为可能的市场底部时期。比特币上一次重大熊市底部出现在2022年11月。

应用大致相同的时间间隔，下一个潜在底部将在2026年11月左右。富达强调，历史周期从未遵循精确的四年时间表，也无法可靠地识别市场转折点。

该公司表示，比特币可能已在7月触及低点。它也可能再次下跌，并在11月或之后创下另一个低点。

“尽管近期价格走高，但无法保证熊市已经结束，”富达表示。

富达数字资产研究副总裁Chris Kuiper表示，从历史上看，采用是波浪式进行的，这有助于维持市场周期。他认为，较长的持有期通常比试图把握精确底部更有用。

这一观点仍是基于历史表现的观察。它并不能确定比特币将重复之前的周期或继续升值。

波动性转变提供可能的复苏信号

富达认为，比特币从低波动性转向急剧上升的扩张，可能是卖家力竭的一个迹象。

Kuiper表示，6月至8月中旬，数字资产经历了相对较低的波动性。富达的分析显示，在此期间，比特币等资产接近其历史区间的较低端，即“价值”端。

随后的反弹类似于之前一些熊市结束时的波动模式。正如crypto.news在其对超买状况增加短期回调风险的分析中所报道的那样，比特币快速突破80,000美元后回落至约79,250美元。

这一技术读数并未确立新的熊市。它表明比特币上涨速度足够快，增加了上涨后盘整的可能性。

Kuiper还指出，此前可能对价格构成压力的事件，包括硬件钱包安全事件和CLARITY法案的延迟，并未逆转8月的反弹。

Kuiper表示，这种韧性“可能进一步强化”加密货币接近底部的观点，但并未确认底部。

加密货币价格走弱，但采用率持续增长

富达表示，在早前的市场下跌期间，数字资产的采用率依然保持韧性。尽管整体市值走弱，但稳定币交易量、代币化现实世界资产和机构参与度仍在持续增长。

该公司将网络采用指标比作评估传统企业时所使用的基本面指标。交易活动的增加可以证明持续的使用，但这并不保证代币价格的上涨。

在比特币8月反弹之前，机构投资产品也显示出混合的配置模式。在相关报道中，crypto.news报道称，7月份以太坊基金吸引的资金超过了比特币基金。

随后，比特币交易所交易基金的需求在8月份有所回升。富达将更强的机构采用列为可能支持另一轮牛市的因素之一，此外还有监管变化、货币政策和新的区块链用例。

美国政策决策仍是第四季度的关键催化剂

美国的监管日程可能在第四季度提供两个重大考验。在参议院银行委员会于5月以15比9的两党投票通过后，《清晰法案》目前仍在参议院待审。

程序性投票定于9月15日进行，需要60票才能推动该法案进入辩论阶段。该立法将在美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间划分数字资产监管的要素。然而，通过仍存在不确定性，进一步的修订可能需要众议院再次审议。

正如crypto.news所报道，该法案现在面临中期选举前紧张的国会时间表。

另外，美国证券交易委员会于8月18日提出了《加密资产监管条例》。该拟议框架将为符合条件的加密投资合同创建两个证券注册豁免。

美国证券交易委员会的正式提案将允许符合条件的发行在四年内最高达500万美元，或在12个月期间最高达7500万美元，但需满足特定条件。公众意见征询截止日期为10月20日。

Crypto.news此前探讨了拟议的豁免将如何重塑代币融资。该提案尚未最终确定，可能会根据公众反馈进行修改。

这些政策程序、货币条件和机构参与可能会影响比特币第四季度的走向。但没有任何一项能确认熊市已经结束，价格走势和采用数据将继续检验8月的复苏。