自五月以来，持有比特币超过五年未动的持有者的消费活动翻了一番，将该群体的90天平均值推高至约1500 BTC。
摘要
- 五年期比特币持有者的90天已花费输出平均值已攀升至约1500 BTC。
- 随着比特币继续在狭窄区间内交易，活动量较五月水平翻了一番。
- 已花费的UTXO显示旧币被转移，但并不确认是出售。
- 与Coldcard相关的安全问题可能部分解释了钱包活动的增加。
比特币OG活动较五月水平翻倍
CryptoQuant分析师Darkfost报告称，在最近的价格整合期间，比特币最老持有者的活动有所增加。该分析师将这一群体定义为那些在链上转移前，其币已超过五年未花费的投资者。
据Darkfost称，该群体已花费输出的90天移动平均线已达到约1500 BTC，是五月记录水平的两倍。移动平均线平滑了每日变化，使其对少数大型钱包的孤立转账不那么敏感。
在1500 BTC的水平上，当前平均值也比6月24日报告的962 BTC高出约56%。当时，该读数自2024年11月以来首次跌破1000 BTC，表明老持有者的活动已放缓至近两年来的最低点。
正如crypto.news先前报道，早期峰值出现在2024年5月、2025年2月和2025年9月。这些时期的每日变动超过了10,000 BTC、30,000 BTC，其中一次甚至达到了142,000 BTC。
Darkfost将最近的增加与比特币整合造成的不安联系起来。该分析师表示，即使经历了多个市场周期的投资者似乎也更加活跃，尽管数据无法确定每笔交易背后的原因。
截至撰写本文时，比特币交易价格接近79,600美元，24小时内下跌约1.8%，盘中低点78,723美元和高点81,370美元之间波动。在围绕该水平多次剧烈波动后，价格一直难以在80,000美元上方建立持久的走势。
已花费的UTXO并不能证明比特币被出售
已花费的UTXO记录了已作为新交易输入使用的比特币。由于比特币的账本跟踪交易输出而非账户余额，当所有者将币转移到另一个地址时，输出就变为“已花费”。
仅移动本身并不能确定交易的目的。投资者可以将BTC发送到交易所进行可能的出售，将其转移到新的托管人，合并多个输出，在钱包之间分割余额，或替换旧的安全设置。
Darkfost告诫不要将1500 BTC的平均值视为已确认的出售。一些交易可能代表持有者在Coldcard安全事件后将币转移到更安全的存储，而不是退出头寸。
当旧钱包将币发送到标记的交易所或交易公司时，目的地数据提供了更有用的证据。即便如此，交易所存款表明比特币可用于交易；它并不确定所有者完成了出售。
最近的休眠钱包转账说明了这一局限性。在8月的10天期间，六个休眠近12至超过15年的钱包转移了553.59 BTC，价值4015万美元。
五笔转账进入了没有明确交易所关联的地址。一个钱包向一个标记为斯图加特数字交易所的地址发送了40个比特币，该交易所提供托管和交易基础设施。无论是未标记的目的地还是托管提供商，都无法确定所有者是出售、更换托管人还是重组了他们的持仓。
另外28个休眠钱包在8月20日转移了1,314.41个比特币，其中包括来自2014年创建的地址的超过1,200个比特币。区块链记录记录了这些转账，但并未透露所有者的意图。
Coldcard事件使链上解读复杂化
Coldcard事件在固件缺陷暴露了受影响的硬件钱包型号生成的助记词后，造成了比特币活动的异常来源。所有者被建议创建新的助记词并转移他们的持仓，因为安装修正后的固件无法修复由易受攻击的软件生成的凭证。
8月初，K33 Research发现，在七天内转移了近890,000个比特币，这是2026年记录的最高七天活跃供应量。这一激增发生在比特币交易处于自2023年以来最窄的30天区间之一时，将网络活动的增加与重大价格突破区分开来。
研究人员将这一活动部分归因于Coldcard用户迁移资金和攻击者清空易受攻击的钱包。Galaxy Research已确认，截至8月5日，在三波攻击中，约有7,300个地址被盗取了1,596个比特币。
Galaxy估计，如果疑似第四波攻击得到确认，损失可能达到约2,055个比特币，当时价值接近1.3亿美元。根据该研究公司的说法，在那个阶段，大约90%的被盗比特币在最初攻击后没有移动。
为助记词迁移而进行的转账仍然消耗旧的UTXO，因此即使所有者保持对币的控制，它们也可能提高支出指标。如果受影响的钱包包含五年或更长时间未动的比特币，这种影响可能会波及按年龄划分的群体。
钱包整合可能产生类似的结果。将几个旧的输出合并为一个新的输出，会将原始的UTXO记录为已花费，而不会改变所有者的总余额，除了网络费用。
美国投资者可以在不管理助记词的情况下持有比特币
对于美国投资者来说，Coldcard事件重新引起了人们对直接持有比特币和持有现货比特币交易所交易基金份额之间托管差异的关注。直接持有者控制可花费的BTC，但仍需负责助记词的创建、备份、固件更新和钱包迁移。
ETF投资者不管理私钥，因为基金及其服务提供商负责托管。彭博情报高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在8月表示，Coldcard损失加强了ETF在那些只希望接触比特币价格的投资者中的理由。
早前关于美国托管辩论的报告指出，没有经过验证的流量数据将ETF需求直接与这一事件联系起来。投资者的反应也可能包括多重签名钱包、新的硬件设备、机构托管人或将资金分散在多种存储方法中。
根据该基金的SEC文件，贝莱德的iShares比特币信托使用Coinbase Custody将其比特币存放在隔离的冷存储钱包中。该信托也可能使用Anchorage Digital Bank作为额外的托管人。
ETF所有权将个人助记词风险转移给基金运营商、托管人和其他服务提供商。贝莱德的文件警告说，黑客攻击、员工不当行为、技术故障和未经授权的转账仍可能导致损失，而可用的保险可能无法覆盖所有事件。
与直接持有者不同，零售ETF股东不能将基础比特币提取到个人钱包或用于链上支付。基金份额在美国市场交易时间内交易，而比特币交易则全天候可用。
