加密货币市场出现了一个罕见的链上信号，乍一看像是深度危机，但历史上它预示着长期下跌的结束和全球趋势的反转。
根据分析平台 CryptoQuant 的“Crypto Dan”的说法，在公众对该行业兴趣急剧下降的情况下，即使是最具韧性的大型投资者也开始大规模亏损出售比特币。
这一悖论的本质在于一个关键的链上指标：SOPR 比率，它衡量长期持有者相对于短期持有者的盈利能力。
该比率已跌破 1.0 的心理阈值。在过去的市场周期中，该指标跌破信号线总是标志着清除市场投机者的最后阶段以及全球宏观底部的形成。
比特币目前在 78,400 美元附近盘整，使市场参与者陷入不确定状态。在从之前高点长期回调后，持有多年币的投资者开始失去耐心。
该比率跌破 1 实际上意味着“老钱”现在相对于其购买价格实现的亏损比近期买家更深。
CryptoQuant 分析师强调，历史上，即使是中长期投资者持续亏损出售比特币的时期，也已被证明是极佳的入场点。当前情况之所以独特，是因为大型投资者的投降恰逢市场参与者兴趣跌至谷底。
这种因素的组合——市场老手的恐慌和大众的完全冷漠——每隔几年才会出现一次。专家们得出结论，即使按当前水平，比特币看起来仍然便宜。
这个“底部”如何运作以及反弹何时开始
对于普通观察者来说，大型投资者亏损出售看起来像是恐慌的理由，但机构投资者对此看法不同。长期持有者的投降阶段传统上与市场底部的形成同时发生，原因有二：
完全缺乏炒作：市场已完全清除了临时参与者，而散户交易者的恐慌性抛售已经停止，消除了对价格的额外压力。
币向强手转移：虽然短期参与者在局部价格波动期间处置其资产，但大型地址或“鲸鱼”利用这段平静期以相对较低的价格悄悄吸收可用供应。
尽管这一悖论具有强劲的看涨潜力，但分析师敦促投资者等待确认。要果断打破趋势，SOPR 比率不仅需要触底，还必须回升至 1.0 以上并持续保持。这将证明市场已准备好维持新的价格水平并恢复稳定增长。
