Bitwise的Hyperliquid交易所交易基金在连续四天没有跟踪购买后，于9月4日恢复增持HYPE。
摘要
- Arkham追踪到与Bitwise关联的钱包在四个不活跃交易日后购买了约1050万美元的HYPE。
- 根据Arkham的链上地址归属，BHYP自推出以来追踪到的HYPE购买总额达到1.663亿美元。
- 周五的配置是该基金自8月27日购买2320万美元以来最大的一次追踪购买。
- Bitwise于5月在NYSE Arca推出BHYP，提供对HYPE代币的直接敞口。
- 该信托使用Anchorage Digital Bank进行托管，并计划将其70%的资产用于质押。
据区块链情报平台Arkham称，与该基金关联的钱包购买了约1050万美元的代币。
Arkham于9月6日报道称，此次配置是BHYP自8月27日2320万美元交易以来最大的一次追踪购买。该平台估计，自产品推出以来，与Bitwise关联的地址已累计购买约1.663亿美元的HYPE。
Arkham将BHYP描述为“最大的HYPE ETF”。该排名依赖于其分析师识别的地址以及归属于每个产品的代币市场价值。Bitwise尚未发布匹配公告确认1.663亿美元的数字。
Bitwise HYPE ETF在四个不活跃日后恢复购买
这笔1050万美元的交易结束了Arkham报告的BHYP关联增持中最近最长的空档期。然而，这一动向不应自动被解读为一位投资者购买了1050万美元的基金份额。
加密交易所交易产品通过授权参与者创建和赎回份额。信托可能在该过程中收到现金或代币，具体取决于其运营结构。因此，其HYPE收购可能反映净份额创建、流动性管理或涉及多位投资者的结算活动。
区块链数据可以识别标记地址之间的转账。它并不总能揭示每笔转账的商业目的。地址所有权也可能发生变化，而内部托管变动可能看起来像购买，除非分析师识别出发送地址和交易路径。
因此，Arkham的数据应被视为第三方估计，而非经审计的资金流数据。所报告的为期四天的暂停指的是涉及Arkham认可钱包的活动。这并不能证明该基金在此期间没有收到投资者订单。
官方文件确认BHYP直接持有HYPE
Bitwise于5月宣布BHYP为美国上市产品，旨在持有HYPE而非追踪其价格的衍生品。该基金于5月15日在NYSE Arca开始交易，此前一天开始运营。
其美国证券交易委员会注册文件指出，该信托主要寻求反映其HYPE持仓的价值，减去运营费用和负债。Bitwise将该工具作为ETF进行营销，而其监管文件将其描述为发行交易所交易份额的特拉华州法定信托。
该结构为经纪客户提供了受监管的HYPE敞口，而无需他们维护加密钱包或直接与Hyperliquid互动。投资者仍面临代币价格风险、基金费用、潜在的跟踪差异以及与加密托管相关的风险。
BHYP的季度报告将Anchorage Digital Bank列为该信托的HYPE托管人。该文件还确认，该基金的部分持仓可用于质押以产生奖励。
Bitwise的基金网站列出了将信托资产的70%进行质押的目标。BHYP产品页面在9月初报告了2.25%的总质押奖励率和1.18%的净质押奖励率。这些比率可能会变化，并不代表保证回报。
1.66亿美元的排名取决于钱包归属
Arkham将BHYP描述为最大的HYPE ETF，这与该基金强劲的早期需求基本一致。尽管如此，除非Bitwise公布同等数字，否则不应将1.663亿美元的估计值作为官方管理资产呈现。
追踪的代币价值可能与基金的净资产不同。ETF报告的资产净值包含负债、现金、应计费用和其他会计项目。已识别钱包的美元价值也会随着HYPE的市场价格持续变动。
HYPE产品之间的比较需要一致的时间戳和估值方法。Bitwise与21Shares和Grayscale等公司的产品竞争。据对不断扩大的HYPE ETF市场的报道，Grayscale准备了一只代码为HYPG的基金，拟议费率为0.29%，根据相关报道。
BHYP在推出后不久就吸引了大量需求。Bitwise首席执行官Hunter Horsley报告称，在5月份，该基金录得当时最强劲的交易日，日流入量约为1900万美元。正如crypto.news报道的那样，这一流入帮助BHYP在HYPE产品中取得了早期领先地位。
与HYPE相关的产品在上市交易的前十个交易日内，报告的总流入量超过了1亿美元。根据关于机构购买HYPE的相关报道，早期总额表明受监管基金正成为代币需求的一个可衡量的来源。
ETF购买与Hyperliquid的回购是分开的
BHYP的购买只是HYPE需求结构的一部分。Hyperliquid还运营一种协议机制，利用交易费收入通过其援助基金购买HYPE。
这些购买不属于ETF流入。它们源于Hyperliquid交易平台上的活动，并根据协议的收费分配规则继续进行。将它们与BHYP的活动合并会夸大投资产品的需求。
据对其自动回购机制的报道，截至5月底，Hyperliquid已使用超过11.6亿美元的费用收入用于购买HYPE。该机制将HYPE需求与平台收入联系起来，而ETF购买则取决于投资者的申购和赎回。
Bitwise还创建了其业务与代币之间的另一个较小联系。该管理人承诺将BHYP管理费的10%用于在其公司资产负债表上购买并持有HYPE。这些购买属于Bitwise而非ETF信托，因此与支持BHYP份额的资产不同。管理费承诺因此不应计入基金持仓。
后续披露可以确认什么
Bitwise的官方持仓、资产净值和流通份额为检验Arkham的估计提供了最清晰的方式。这些数字的变化可以显示报告的钱包积累是否与新的ETF份额创造相对应。
后续的SEC报告将提供经审计或审阅的会计信息，尽管季度文件在其涵盖的交易之后才发布。每日基金披露可能提供更及时的数据，但它们可能使用与Arkham的实时区块链计算不同的估值时间。
投资者还应关注Arkham地址标签的修订。托管转移、质押变动或新识别的地址都可能改变平台的估计，而不代表新的投资者需求。
Arkham 提供的证据并未证明这笔 1050 万美元的购买导致了 HYPE 价格的特定波动。代币价格同时受到更广泛的加密货币市场状况、衍生品持仓、协议回购和交易活动的影响。任何将特定价格变动单独归因于 BHYP 的说法都仍属猜测。
