股票永续期货获CFTC批准可在美交易

美国商品期货交易委员会（CFTC）已批准首批与个股挂钩的永续期货合约在符合条件的美国交易所进行交易，将加密市场无到期日的合约结构引入受监管的美国股票衍生品市场。

美国商品期货交易委员会于11月3日宣布了这一批准，主席Michael Selig确认，与股票挂钩的永续合约可以在符合条件的国内交易场所开始交易。

“今天，个股权益证券的永续期货合约（‘股票永续合约’）首次可以在CFTC注册的交易所开始交易，”Selig表示。

股票永续期货进入SEC-CFTC联合监管

在其随附的声明中，Selig表示，这些合约根据《2000年商品期货现代化法》作为证券期货产品，依据委员会条例40.3被视为批准。

这一分类使它们受《商品交易法》、联邦证券法以及CFTC和SEC双方的监管框架管辖。符合条件的交易场所是指已在SEC注册为全国性证券交易所、专门从事证券期货交易的指定合约市场。

Selig将国内准入描述为让美国投资者在受监管框架内使用永续合约的一种方式，并援引其在风险管理和价格发现中的用途。

该批准程序允许合规产品在适用审查期届满且未收到不批准通知时被视为批准。其初始审查期为45天，并设有延期条款。

交易所文件概述保证金和资金要求

在公告发布之前，Kalshi、Coinbase Derivatives和Bitnomial提交了规则，描述了其拟议的股票期货市场。

Kalshi的文件设定了客户最低保证金为头寸当前市场价值的15.50%。按此下限，一个10,000美元的头寸需要1,550美元保证金，相当于约6.45倍敞口。

其拟议合约没有预设到期日。多头和空头持有者根据永续合约与标的股票价格之间的关系交换资金支付。

正如crypto.news此前报道，Kalshi的股票提案要求标的证券满足多项门槛，包括1000亿美元市值、超过2000万股估计可交割供应量以及六个月平均日交易额4.5亿美元。

拟议的交易时间表为美国东部时间周日下午6点至周五下午5点，每日下午5点至6点进行维护休息。当标的证券受到监管停牌影响时，交易必须停止。

Coinbase的规则文件涵盖个股和ETF份额的现金结算期货。其拟议的保证金修订通常要求至少为当前市场价值的15%。

该公司的9月申请概述了推出50多种单股永续合约的计划。合约特定材料将明确交易时间、定价方法和资金安排。

Bitnomial另行提交的文件提议对未对冲头寸设定15.25%的客户保证金下限，同时允许清算公司和中介机构要求更多抵押品。

比特币永续合约的批准提供了先例

塞利格将此次股票公告与CFTC于5月29日批准Kalshi的比特币永续期货合约联系起来，该合约参照比特币的现货价格。

在同日的一份政策声明中，该机构表示，参照该命令之外资产的永续合约应逐案审查，因为其特征会随基础市场而变化。

Coinbase在向境外合格客户推出股票永续期货后，曾寻求其美国注册。

另外，纽约证券交易所母公司洲际交易所宣布于10月29日与Trade[XYZ]达成协议，为基于Hyperliquid的永续合约建立专门的美国市场和清算结构，但须获得监管批准。其计划中的市场包括股票、加密货币、大宗商品和外汇。

股票永续合约因分类和杠杆问题引发反对

芝加哥期权交易所在10月14日的一封信函中对这些交易所的做法提出质疑，认为股票永续合约不应被视为证券期货。它敦促SEC废除拟议的规则变更，并要求进行标准的证券交易所审查。

Better Markets在11月2日的一份声明中提出了类似反对意见。其证券政策主管本杰明·希夫林警告称，杠杆可能迅速耗尽投资者的保证金，并强调这些合约不赋予股票所有权权利。

Bitnomial的申报文件指出，SEC在与CFTC协商后，可在CFTC批准后60天内废除其规则变更，并要求按照标准审查程序重新申报。