Hargreaves Lansdown于9月3日开放了九种比特币和以太坊交易所交易票据的访问权限，为英国最大零售投资平台的合格用户带来了受监管的加密货币敞口。
摘要
- Hargreaves Lansdown通过高级投资服务为合格用户新增了九种比特币和以太坊ETN。
- 约两百万平台客户在成功完成所需的投资者保护检查后，方可访问这些产品。
- 投资者必须自我认证、通过适当性评估，并完成24小时冷静期后方可访问。
- 英国金融行为监管局于2025年10月在全国范围内重新向散户投资者开放符合条件的加密ETN。
- 加密ETN跟踪资产价格，但不赋予投资者对比特币或以太坊的直接所有权。
据《金融时报》报道，这些产品来自贝莱德的iShares、WisdomTree、21Shares、Invesco、CoinShares和Bitwise。发行方收取的年产品费用从0%到0.35%不等。
Hargreaves Lansdown服务约两百万投资者。然而，加密ETN仅通过其高级投资服务提供，并非每位客户都能自动访问。
Hargreaves Lansdown在长时间延迟后加入加密产品
此次推出距金融行为监管局结束对合格加密ETN散户访问的四年限制已近11个月。其他英国主要投资平台早已推出这些产品。
Hargreaves Lansdown最初采取了更为谨慎的立场。2025年10月，该平台告诉投资者，“比特币不是一种资产类别”，同时承认一些客户可能仍希望进行投机性敞口。
Hargreaves Lansdown的首席产品官Doug Abbott表示，该平台推迟推出是为了确保客户测试和保障措施得到恰当设计。他表示，客户在投资前应理解这些产品，并遇到“适当的摩擦”。
该公司当前的加密ETN 页面警告称，这些工具波动性大且风险高。它表示投资者可能损失其投入的全部资金。
投资者面临资格检查和等待期
客户必须首先自我认证为高级投资者。然后，他们必须完成一项在线适当性评估，旨在测试他们是否理解这些产品及相关风险。
符合条件的客户还必须完成24小时的冷静期，之后才能查看可用的ETN。他们需要拥有基金与股票账户或自投个人养老金才能购买、持有或出售这些工具。
Hargreaves Lansdown对持有加密ETN收取0.35%的年平台费，每月上限为12.50英镑。交易费用从3.95英镑到6.95英镑不等，具体取决于客户的交易频率。这些费用与每个产品的管理费是分开的。
这些票据在伦敦证券交易所交易时间内交易。它们不像加密货币交易所那样提供24小时连续交易。
加密ETN提供敞口但无直接所有权
加密ETN是上市金融工具，旨在跟踪基础数字资产的价格。投资者购买由金融机构发行的票据，而非直接购买比特币或以太坊。
发行人安排保管基础加密货币。因此，客户不控制私钥、管理钱包或提取其投资所代表的数字资产。
这种结构引入了与直接拥有加密货币不同的风险。投资者依赖于发行人、托管人、交易场所和投资平台。产品费用和市场价差也可能导致回报与基础资产的变动不同。
Crypto.news此前报道，在零售限制改变后，贝莱德在伦敦证券交易所上市了其比特币产品。该上市是随着受监管的提供商为更广泛的个人准入做准备而推出的几款产品之一。
FCA规则限制平台如何提供加密ETN
FCA于2025年10月8日解除了对合格加密ETN的零售禁令。产品必须出现在监管机构的官方名单上，并通过英国认可的投资交易所进行交易。
监管机构将这些产品归类为受限的大众市场投资。其官方指南要求进行适当性评估、客户分类、冷静期和显著的风险警告。
平台不能提供鼓励客户投资的激励措施。它们还必须确定适当的目标市场，并采取合理措施防止可预见的消费者损害。
正如crypto.news在该政策宣布时所报道的，FCA 重新开放了零售准入，同时继续禁止加密衍生品。监管机构表示，投资者不会获得与传统受监管投资相同的保护。
需求仍是一个悬而未决的问题
Hargreaves Lansdown表示，已收到客户关于加密ETN的持续咨询，尤其是来自经验丰富的投资者。这种兴趣尚未确定有多少符合条件的客户会进行投资。
其他平台将英国零售业的接受程度描述为温和。限制新购买的加密ETN不能存放在传统的股票和股票ISA中，也可能限制需求。
然而，此次推出为Hargreaves Lansdown客户提供了一条受监管的途径，无需开设交易所账户即可接触比特币和以太币的价格。未来的采用将取决于投资者需求、加密货币价格以及可用产品范围是否扩大。
