2026年7月，一家活动公司用12,000美元为一场价值300万美元的会议提供了灾难保护。没有保险公司参与。它使用的是预测市场。
预测市场是一个网站，人们在那里对未来事件购买简单的“是”或“否”合约。伦敦周六会下雨吗？某项法律今年会通过吗？每份合约支付固定金额，通常是1美元，如果答案为“是”，如果为“否”则什么也不支付。价格显示了群体认为该事件发生的可能性：一份成本为5美分的合约意味着大约5%的概率。
为自己投保的会议
这家名为NEXTPredict的公司正在组织2026年10月在纽约举行的一场峰会。如果前一天风暴或罢工导致航班停飞，活动仍会继续，账单仍会到期，但一半的观众会滞留在机场。
普通的活动保险不涵盖这种情况。如果场地关闭，它会赔付；但如果场地开放而人们无法到达，它不会赔付。
因此，该公司去了Kalshi，一个受美国政府监管的预测市场，购买了合约：如果10月21日——主要出行日——抵达纽约肯尼迪机场的所有航班中超过一半被取消，这些合约就会赔付。它支付了12,000美元。根据该公司的公告，如果这种情况发生，它将获得300万美元。
为什么这算作保险
保险意味着现在支付一小笔钱，以便如果以后发生不好的事情，一大笔钱会到来以弥补损失。会议交易正是这样做的。不好的事情是大规模航班取消。小笔金额是12,000美元。大笔金额是300万美元。
关键在于不好的事情是罕见的。一个主要机场的所有航班中有一半被取消几乎从未发生过，所以合约很便宜。如果该公司对可能发生的事情（比如雨天）尝试同样的想法，合约的成本几乎与赔付一样高，对冲就没有意义了。
另一个关键是，该公司只购买了足以弥补损失的金额，而不是从灾难中获利。这就是保险和投机的界限。
同样的概念可以用于比特币价格损失吗？
持有价值15万美元比特币的人醒来可能会发现它价值11万美元。
LuckyRollers Predictions Market是一个为这种对冲策略而构建的平台。它的预测市场有一个加密事件板块，包括一系列关于今年比特币价格走向的是非题，以及关于政治、金融和技术的问题。
其中一个问题是“比特币会在2026年12月31日前跌至60,000美元吗？”（截至撰写本文时）。它使用币安官方价格数据结算，并且在今年年底前任何时刻比特币触及60,000美元时立即支付，而不仅仅是12月31日仍在该价位时。9月初，比特币约为79,000美元时，该问题的“是”支付约为投入资金的3.7倍。这意味着市场认为发生的概率约为四分之一。
以下是比特币持有者如何像会议公司利用航班那样利用它：
- 持有约两个比特币、价值约15万美元的人投入13,500美元押“是”。
- 如果比特币跌至60,000美元，他们的比特币价值减少约36,000美元，但合约支付他们50,000美元，所以在拿回他们的13,500美元后，他们几乎正好回到起点。
- 如果比特币从未跌到那么低，他们损失13,500美元，这是保护的成本，而且他们仍然拥有比以前更有价值的比特币。
还有一个普通保险不提供的额外好处。因为合约在价格触及60,000美元时立即支付，10月下跌随后12月反弹会赔付，并让持有者同时拥有他们恢复价值的比特币。
需要注意什么
这些合约要么全付，要么不付。如果51%的航班被取消，会议公司获得300万美元；如果是49%，则什么也得不到，即使损失几乎相同。将资金分散到多个价格水平可以缓和这种情况，但成本更高。
确切的措辞很重要。在最近一次美国政府停摆期间，两个网站上的合约对看起来相同的问题给出了不同的答案，因为每个网站对“停摆”的定义不同。在付款前阅读规则非常重要。
而且成本必须合理。在四分之一概率下，上述比特币保护措施的成本约为持有量的9%，以换取四个月的保障，这适合一些持有者，但不适合另一些。该会议支付了0.4%，因为其灾难发生的可能性要小得多。事件越罕见，这看起来就越像保险；事件越可能发生，它就越像普通的金融期权。
预测市场仍然主要被认为是猜测选举结果的地方。更不为人知的故事是，企业和普通持有者利用它们来确保一个糟糕的日子不会毁掉多年的努力。
