Hyperliquid 已推出初步的 HIP-3 测试网升级，允许独立部署团队通过部署者管理的链上白名单来控制永续期货市场的访问权限。
摘要
- HIP-3 部署者可以选择是否限制对其独立运营市场的访问。
- 链上白名单可由部署者或其指定的子部署者管理。
- 现有的 HIP-3 市场将保持不变，因为权限功能是可选的。
- 涉及 Hyperliquid Labs、Payward 和 Bitnomial 的单独谈判仍需获得 CFTC 的批准。
Hyperliquid 联合创始人 Jeffrey Yan 在测试网提案中表示，部署者将能够创建许可市场并管理其参与者列表，而无需将访问决策交给 Hyperliquid 的核心开发团队。
Hyperliquid HIP-3 增加可选的链上白名单
根据初步设计，部署者可以维护一份链上批准的参与者列表，或指定子部署者来处理访问。不需要权限功能的市场运营商可以继续使用现有的 HIP-3 结构，而无需改变其市场运作方式。
Hyperliquid 已在测试网上提供第一个版本，开发人员可以在任何生产版本发布前检查设计。Yan 表示，这些规范仍处于初步阶段，允许团队在收到技术反馈后调整系统。
HIP-3 已经允许外部团队在 HyperCore 上部署永续期货市场，而无需寻求 Hyperliquid 核心开发者的批准。每个部署者选择通过其市场提供的资产，并控制多个运营条款，包括预言机输入、杠杆限制和费用。
责任也仍然由部署团队承担。独立运营商管理其市场，监督结算，并解决与其列出的产品相关的问题，而 Hyperliquid 提供底层区块链和交易基础设施。
添加权限功能扩展了同一运营商可用的工具，而不是将市场控制权转移给 Hyperliquid。一个团队可以在其商业模式、法律义务或内部政策要求限制参与时使用白名单，而另一个部署者可以在现有框架下保持其市场开放。
该设计还将基础设施治理与市场级访问分开。Hyperliquid 将维护底层网络，但每个参与团队将决定是否激活白名单以及谁有资格进入其部署。
独立部署者保留运营责任
HIP-3 旨在支持由第三方启动的市场，而不是将产品创建限制在 Hyperliquid 自己的团队。部署者可以列出与加密资产和其他参考市场相关的永续合约，前提是他们管理与其产品相关的技术和运营职责。
永续期货合约没有固定的到期日。定期资金支付有助于使其价格接近参考资产，而交易者只要满足适用的保证金要求，就可以维持头寸。
通过 HIP-3，独立团队可以决定这些合约的结构。预言机的选择影响市场使用的参考价格，杠杆规则决定交易者可以承担的风险敞口，费用设置确定参与者为交易支付的费用。
许可部署将参与者筛选添加到该控制列表中。Hyperliquid 尚未表示所有 HIP-3 运营商必须使用该功能，并且测试网发布不会自动改变现有市场。
这种分离与Hyperliquid将其自身描述为中立的基础设施提供商而非在其系统上构建的每个市场的运营商相一致。部署者仍对其引入的产品及其选择应用的访问规则负责。
运营控制也可能使部署团队对其自身市场配置相关的故障负责。根据Yan所描述的结构，预言机质量、杠杆设置、结算程序和访问管理由运营商而非Hyperliquid中央开发团队负责。
在测试网阶段，参与的开发者可以评估允许列表如何与交易账户、市场权限和子部署者角色交互。Hyperliquid尚未宣布将该功能迁移至主网的日期，反馈可能会改变最终规格。
许可市场可能支持合规控制
链上允许列表提供了一种限制参与的技术方法，但该提案并未说明激活允许列表会使部署符合任何特定司法管辖区的规定。法律义务取决于涉及的资产、客户、运营商和国家，而允许列表仅控制哪些区块链账户可以进入市场。
对于面向美国的运营商，衍生品访问通常与商品期货交易委员会的规则以及交易场所、清算组织和中介机构持有的许可证相关。仅靠许可软件并不能取代监管机构施加的注册、客户保护、报告或市场监控要求。
7月，Hyperliquid政策中心和Phantom 请求为去中心化交易系统制定定制规则。据crypto.news报道，这些团体认为，软件开发者和非托管钱包提供商不应自动与传统金融中介机构承担相同的注册义务，后者控制客户资产。
Hyperliquid政策中心和trade[XYZ]于8月26日提交的文件后来提议推出与西德克萨斯中质原油、布伦特原油和亨利枢纽天然气挂钩的能源永续合约。该文件称，trade[XYZ]自2025年10月以来一直在Hyperliquid上运营第三方永续市场，并在多个资产类别中累计交易量超过5000亿美元。
根据该文件，任何受监管的美国运营商仍需遵守CFTC关于客户保护、市场诚信和记录保存的规则。这些团体还提议了特定资产的杠杆限制、通俗易懂的资金费率披露以及解决基准可靠性和操纵风险的控制措施。
CFTC尚未批准所请求的能源产品。其审查涵盖价格可靠性、监控、持仓限额、保证金、清算以及持续衍生品交易对实物商品市场的可能影响。
美国永续期货计划需要监管许可
涉及Hyperliquid Labs和Kraken母公司Payward的单独讨论可能将选定的加密货币永续期货置于受监管的美国衍生品交易所Bitnomial上。根据提供的报告，Payward已向CFTC提交了拟议结构，但尚未确认任何授权。
在讨论的安排下，符合条件的Bitnomial客户可以使用Hyperliquid技术交易选定的加密货币相关期货。Bitnomial将提供受监管的交易场所，而拟议的技术和运营角色将取决于公司和CFTC接受的最终结构。
Payward已拥有Bitnomial，后者持有美国交易所、清算所和经纪许可证。Kraken于6月通过Bitnomial为符合条件的美国客户推出了受监管的永续合约，允许用户通过Kraken Pro账户管理现货、保证金、传统期货和永续合约。
拟议的Hyperliquid安排涉及使用其技术的选定合约，并区别于Kraken现有的Bitnomial产品。任何启动都将取决于CFTC对Payward提交的合约、市场结构和保障措施的评估。
另一起法律纠纷也可能影响此类产品如何到达美国客户手中。CME集团对CFTC对永续合约的处理提出质疑，认为它们应根据《多德-弗兰克法案》作为掉期进行管理，而不是作为普通期货上市。
在CFTC于5月批准Kalshi的比特币永续合约后，永续合约分类争议开始出现。CME的立场将把这些产品置于不同的监管框架之下，而CFTC则辩称，联邦法律并不要求期货合约必须设有固定到期日。
Payward涉及Hyperliquid技术的提案仍在CFTC审议中，尚未确认上线日期、批准的合约列表或Bitnomial客户的最终资格要求。
