Kalshi于9月4日扩展了其加密货币衍生品产品线，为符合条件的美国交易者推出了与BNB、Cardano、Worldcoin、Aave和Venice Token挂钩的永续合约。
摘要
- Kalshi为美国交易增加了与BNB、ADA、WLD、AAVE和VVV挂钩的永续合约。
- 这些合约以美元保证金，无到期日，允许做多或做空。
- 最大杠杆因产品而异，BNB达到4.5倍，VVV为1.9倍。
- 根据其当前在线产品列表，Kalshi现在提供比特币和17种山寨币的永续合约。
- CFTC的备案流程并不一定代表委员会对每个合约进行了肯定性投票。
这些合约以保证金交易，并以美元结算。它们允许交易者在不设固定到期日的情况下持有多头或空头头寸。根据平台的产品信息，最大杠杆因资产而异，BNB约为4.5倍，Venice Token约为1.9倍。
这些新增使Kalshi的产品线扩展到比特币和17种山寨币永续合约。现有市场包括以太坊、XRP、Solana、Hyperliquid和Zcash。
Kalshi加密永续合约扩展到另外五种资产
这五种新增资产覆盖了加密市场的多个领域。BNB是BNB Chain的原生资产，而ADA支持Cardano网络。AAVE是Aave借贷协议的治理代币。
Worldcoin的WLD和Venice Token的VVV提供了与人工智能相关项目的敞口。然而，永续合约的可用性并不确立其基础代币的价值、安全性或监管分类。
Kalshi的合约提供价格敞口，而无需交易者持有基础资产。收益和损失则取决于每个参考价格的变化以及交易者选择的头寸。
杠杆可以放大回报，但也增加了清算风险。相对较小的不利价格变动可能会消除杠杆头寸的保证金。永续合约还可能产生经常性的资金费用或调整成本，旨在使其价格接近现货市场。
CFTC备案并未消除法律争议
Kalshi作为受CFTC监管的指定合约市场运营。新产品的出现是在该平台通过监管机构的公开备案系统提交合约材料之后。
然而，将每项备案描述为CFTC的单独“批准”可能夸大了监管机构的角色。注册交易所可以通过适用的认证或审查程序引入某些产品。备案在CFTC数据库中的存在并不总是意味着整个委员会对该个别合约进行了肯定性投票。
加密永续合约的法律处理也仍然存在争议。在监管机构授权Kalshi的比特币永续合约并对Coinbase发布相关监管救济后，CME集团起诉了CFTC。
CME认为，永续产品应被视为掉期而非传统期货。这种分类将使它们受到不同的监管结构。作为背景，crypto.news此前审查了关于永续合约应如何分类的法律争议。
CFTC要求法院驳回CME的挑战
CFTC于9月2日动议驳回CME的诉讼，认为CME缺乏诉讼资格，因为它可以通过自己的注册交易所提供类似产品。
“这起诉讼纯属无事生非，”监管机构的律师在提交给法院的文件中表示。该声明代表了CFTC的法律立场，而非法院的裁决。
该机构辩称，CME未能证明Kalshi的合约造成了具体的财务损害。CME坚持认为，监管机构的做法绕过了为掉期交易设定的要求。正如crypto.news在关于驳回动议的相关报道中所报道的那样，法院尚未就诉讼资格问题或产品分类作出裁决。
Kalshi此前在5月获得CFTC授权后推出了比特币永续合约。随后，它又增加了与XRP、Zcash、Dogecoin、Shiba Inu和其他资产相关的合约。其早前扩展到XRP永续期货也为美国用户带来了现金结算、无到期日的敞口。
Kalshi和CME接下来会发生什么
Kalshi可以继续提供新上市的合约，同时遵守适用的CFTC规则和其交易所义务。交易者需要监控杠杆、保证金要求、参考价格以及任何特定合约的成本。
可能会有进一步的增加。据报道，涉及其他资产（包括XLM、DOT和HBAR）的申报正在等待完成，但其发布日期在发布时尚未确认。
更重要的事件将是联邦法院对CFTC驳回动议的回应。该机构要求进行口头辩论，尽管在报道该动议时，公开案卷中尚未出现听证日期。
驳回将结束CME当前的挑战，但不一定解决围绕永续合约的所有法律问题。如果案件继续审理，法院可能会审查CFTC是否恰当地将Kalshi的产品视为期货而非掉期。
